16
- выданные хозяйствующим субъектом обязательства и полученные
платежи.
На практике можно наблюдать некоторое пересечение внутреннего и
внешнего аналитических исследований, однако остановимся на основных
различиях между ними. Исследования отличаются, прежде всего, широтой и
доступностью привлекаемой информационной базы, степенью формализации.
Если при внешнем анализе, как мы убедились выше, используется
общедоступная бухгалтерская отчетность, то внутренний анализ опирается на
более серьезное информационное обеспечение. Привлекается к рассмотрению
практически любая необходимая информация, в том числе, конфиденциальная,
которая недоступна внешним аналитикам из соображений сохранения
коммерческой тайны. Исходя из этого, методика внешнего анализа строится с
заранее заданным предположением об известной информационной
ограниченности. Что касается формализации, то в этом случае различия также
объясняются структурой и составом данных. Поскольку внутренние аналитики
имеют доступ к разным внутренним отчетам и формам, не являющимся
унифицированными и обязательно периодичными в составлении на всех
предприятиях, ряд аналитических процедур лишен предварительной
предопределенности. А коль так, то это придает самому анализу в какой-то
мере импровизационный характер.
Бухгалтерская отчетность как основное информационное обеспечение
при внешнем анализе – единая для каждого предприятия различных форм
собственности и отраслей.
Успешное осуществление финансового анализа определяют различные
факторы. А потому, приступая к нему, рекомендуется придерживаться ряда
общих принципов:
- принцип осторожности предполагает рассмотрение результатов любой
аналитической процедуры в качестве субъективной оценки, которая не является
неоспоримым аргументом в принятии управленческого решения;
17
- проведению анализа должна предшествовать достаточно четкая
программа исследования, в том числе, проработка и однозначная
идентификация целей, ожидаемого результата и доступного ресурса –
информационного, временного и т.д.;
9
- построение схемы анализа с использованием принципа от общего к
частному, причем важно выделение наиболее существенных моментов;
- особенно тщательный анализ любых значимых отклонений от плановых
или нормативных величин показателей даже при их позитивном характере
10
;
- завершенности и цельности аналитических процедур в значительной
мере способствует обоснованность используемых показателей, отбор и
однозначная идентификация расчетных алгоритмов которых требует особого
внимания и тщательности;
- сложность выбираемых аналитических методов, в то числе,
математического аппарата, должна обосновываться целесообразностью и
оправданностью, чтобы выводы и оценки были качественными;
- при выполнении расчетов стремление к точности оценок должно быть
разумным и оправданным, так как во многих случаях куда важнее, когда
выявляются тенденции и закономерности, представляющие наибольшую
ценность при принятии управленческих решений.
Аналитическая работа имеет, как правило, двухмодульную
организационную структуру в виде экспресс-анализа и углубленного анализа
финансовой деятельности. Речь идет о получении общего представления о
финансовом состоянии предприятия и последующей детализации
аналитических расчетов, а также ожидаемых результатов. Независимо от схемы
проведения анализа, аналитики ищут ответы на следующие общие вопросы:
- характер изменений в имущественном потенциале предприятия за
отчетный период;
9
Грицюк, Т.В. Финансы предприятий на примере регионов: Учебно-методическое пособие / Т.В. Грицюк, В.В.
Котилко. - М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 363
10
Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина. - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2013. – С. 245
18
- степень оптимальности структуры активов на начало и завершение
отчетного периода;
- характер структуры финансовых источников предприятия и ее
изменений;
- условия функционирования предприятия в хозяйственном и финансовом
отношении за отчетный период, достигнутые результаты;
- уровень обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости в
динамике, рентабельности;
- перспектива дальнейшей финансовой и хозяйственной деятельности
11
.
Таким образом, задача финансового анализа состоит в определении
текущего финансового состояния хозяйствующих субъектов, выявлении и
оценке изменений во времени, факторов, которые вызывают эти изменения, в
прогнозировании
12
.
Предмет финансового анализа характеризуется отношениями, которые
складываются на уровне отдельных подразделений предприятия в управлении
финансами, а также финансовыми контактами с внешними контрагентами.
К объекту финансового анализа относят финансово-хозяйственную
деятельность предприятия, в том числе, процессы, когда изменяется ресурсная
база (собственный и заемный капитал), активы (оборотные и внеоборотные),
доходы и расходы, денежные потоки и т.д.
Следует заметить, что в настоящее время в стране сталкиваются довольно
часто с проблемой оценки финансового состояния предприятий с любой
формой собственности. Причем не только хозяйствующие субъекты,
менеджмент, но и различные государственные контролирующие ведомства.
Дело в том, что отечественной экономической наукой пока не выработано
единого подхода к осуществлению финансового анализа, хотя попытки
систематизации предпринимаются. Тем не менее, необходимость
совершенствования в условиях рыночных отношений, ужесточающаяся
11
Румянцева, Е.Е. Экономический анализ: Учебник и практикум для академического бакалавриата / Е.Е.
Румянцева. - Люберцы: Юрайт, 2016. – С.105.
12
Грицюк, Т.В. Финансы предприятий на примере регионов: Учебно-методическое пособие / Т.В. Грицюк, В.В.
Котилко. - М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 363
19
конкуренция повышают заинтересованность, чтобы изучать и практически
применять анализ и правильно оценивать финансовое состояние предприятий.
Анализ развивается в ответ на вызовы рыночной экономики, прежде всего, на
микро-уровне отдельных производственно-коммерческих организаций и их
структурных подразделений
13
. Это положительный момент, так как данные
низовые звенья – основа рыночной экономики
14
.
На установлении финансовой стабильности во многом сказывается
негативно отсутствие открытости информации, эффективной системы по
информационному изучению финансово-банковской сферы. Помимо
достоверной оперативной информации, в непредсказуемой экономической
обстановке не обойтись без действенного диагностического анализа,
способного вскрывать глубинные причины кризисной ситуации, оценивать
деловую надежность партнеров, их финансовую деятельность и устойчивость
финансового состояния. Эту проблему еще предстоит решать на самом
высоком уровне, как того требует рыночная экономика.
1.2 Показатели анализа финансового состояния предприятия
При определении финансового состояния предприятия, включая
платежеспособность и ликвидность, используют в качестве основного
способа коэффициентный анализ. Это исследование, в частности, с целью
оценки близости бизнеса к банкротству финансовой отчетности, опираясь на
набор ряда финансовых показателей или, как их еще называют, коэффициентов,
которыми характеризуется финансовое состояние хозяйствующего субъекта
15
.
Оценивая показатели финансового состояния предприятий, нельзя не
учитывать некоторые моменты. Определение нормальных или рекомендуемых
значений осуществлялось, исходя из анализа функционирования
западноевропейских компаний, и не было адаптации к отечественным
13
Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина. - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2013. – С. 245
14
Румянцева, Е.Е. Экономический анализ: Учебник и практикум для академического бакалавриата / Е.Е.
Румянцева. - Люберцы: Юрайт, 2016. – С.105.
15
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. – С.68.
20
условиям. Потом требует осторожного отношения к себе методика сравнения
коэффициентов с нормативами отраслей. В отличие от развитых стран, где
основные пропорции складывались на протяжении длительного периода, все
изменения подаются постоянному мониторингу, в нашей стране у рыночной
структуры пассивов и активов, по сути, стадия становления, нет полного
объема мониторинга. Затрудняется введение новых и обоснованных отраслевых
нормативов из-за частых искажений отчетности, постоянных корректировок
правил ее составления. Тем не менее, это не должно обескураживать.
Исследуют финансовое состояние предприятия с помощью четырех групп
коэффициентов, охватывающих платежеспособность и ликвидность,
финансовую устойчивость, рентабельность, деловую и рыночную активность
16
.
Рассмотрим главные из них.
Определяя ликвидность (способность предприятия к превращению
активов в денежные средства), рассчитывают коэффициенты:
- абсолютной ликвидности (возможность погашения на момент
составления отчетности определенной части кредиторской задолженности). Это
соотношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
к обязательствам краткосрочного характера. При установленном минимальном
нормативном значении показателя 0,2-0,25
17
;
- быстрой или промежуточной ликвидности (степень покрытия
ликвидными средствами краткосрочной кредиторской задолженности). Данный
коэффициент равняется отношению суммарного значения денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к
краткосрочным обязательствам. Допустимое значение 0,5-0,8
18
;
- текущей ликвидности с рекомендуемым значением 1-2 (отношение
оборотных активов к краткосрочным обязательствам). Нижним пределом
указывается на неплатежеспособность предприятия, а при коэффициенте
больше 2-3 речь может идти о том, что средства используются нерационально.
16
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. – С.68.
17
Бобошко, Н.М. Финансово-экономический анализ: Учебное пособие / Н.М. Бобошко и др. - М.: ЮНИТИ,
2016. – С. 263.
18
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. – С.68.
21
Коэффициентом текущей ликвидности отражается степень достаточности
финансов для погашения в течение года краткосрочных долговых обязательств;
- обеспеченности запасами и затратами за счет собственных источников
(отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат).
Здесь собственными оборотными средствами отражают ту часть оборотных
активов, которую финансируют собственными средствами хозяйствующего
субъекта. Их рассчитывают как разницу между текущими активами и
обязательствами предприятия. Превышение первых над вторыми – индикатор
наличия финансового ресурса для расширения деятельности. Но когда оно
значительное, то это свидетельство неэффективного использования ресурса.
Для анализа финансовой устойчивости предприятия используются
следующие коэффициенты
19
:
- автономии (доля собственных средств в общих источниках
финансирования предприятия, определяемая их отношением к активам). В
данном случае нормативное значение практически не оговаривается заранее.
Его устанавливают, ориентируясь на особенности предприятия, потребности в
финансовом ресурсе и цели развития. Устойчивость тем выше, чем больше
значение коэффициента. Однако при близости значения к 1можно делать вывод
о том, что на предприятии недостаточно эффективное финансовое управление,
заемные средства используются неумело. В случае крайне низкого значения –
высокий финансовый риск и большая зависимость от кредиторов
20
.
- зависимости (отражение доли займов в структуре финансовых
источников отношением заемных средств к активам)
21
;
- финансовой устойчивости (доля, занимаемая среди всех источников
пассивами, которые можно направлять на финансирование инвестиций).
Величина коэффициента соответствует результату, получаемому путем
19
Грицюк, Т.В. Финансы предприятий на примере регионов: Учебно-методическое пособие / Т.В. Грицюк, В.В.
Котилко. - М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 363
20
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. – С.68.
21
Бобошко, Н.М. Финансово-экономический анализ: Учебное пособие / Н.М. Бобошко и др. - М.: ЮНИТИ,
2016. – С. 263.
22
математического деления суммы собственных средств и долгосрочного
заемного капитала на суммарное значение активов предприятия;
- финансирования (структура пассивов отражается отношением
собственных средств предприятия к заемным средствам);
- маневренности собственных средств (отражение части собственного
капитала, вложенной в активы мобильные). Рассматривается как отношение
собственных оборотных средств - к собственному капиталу.
Не меньший интерес представляют для аналитика показатели
рентабельности. Используя их, можно определять доходность предприятия по
вложенным средствам, имущественным видам и оценивать достаточность
уровня этой доходности. В расчетах пользуются данными, фиксируемыми в
бухгалтерском балансе и Отчета о финансовых результатах. Основные
показатели, необходимые при проведении анализа рентабельности, следующие:
- показателем рентабельности активов указывается на эффективность
пользования всеми активами предприятия, какая часть чистой прибыли может
приходиться на 1 рубль всех без исключения активов. Это математическое
отношение прибыли после расчетов с налоговыми органами к средней величине
активов хозяйствующего субъекта
22
;
- показателем рентабельности собственных средств характеризуют
доходность от их использования, а также полученную на 1 рубль вложений
чистую прибыль. То есть, отношение той же прибыли после выплаты налогов к
средней величине собственных средств
23
;
- показатель рентабельности проводимой основной деятельности связан с
эффективностью затрат, той прибылью от реализации продукции по основным
видам деятельности, которая была получена на каждый рубль затрат. Значение,
получаемое в результате деления величины прибыли, полученной от продаж, на
величину себестоимости реализованной продукции с учетом коммунальных и
управленческих расходов;
22
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. – С.68.
23
Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина. - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2013. – С. 245
23
- показатель рентабельности оборота – прибыль от продажи
произведенного продукта на рубль выручки (ее отношение к выручке от
реализации)
24
.
При осуществлении аналитических исследований рентабельности часто
используют показатели чистой прибыли (после налоговых платежей) и
прибыли предприятия, которая была до налогообложения. Сопоставлением
вариантов определяют то, как процентные и налоговые платежи влияют на
доходность разных видов активов или финансовых вложений
25
.
Коэффициентный метод можно использовать с определенной гарантией
при проведении, в частности, анализа риска, помогающего в ситуациях
неуверенности выбирать оптимальные альтернативные варианты в той или
иной сфере экономики. Системы, разделенные на отдельные подсистемы, могут
быть аналитически исследованы с прослеживанием тенденций изменений
неопределенности, оценкой совокупного влияния рисков на объект. В этом
отношении не менее эффективны методы бизнес статистики, оперируя
которыми специалист бухгалтерского отдела предвидит будущий
экономический выигрыш предприятия. Такой подход позволяет избегать
сокращения капитала, потерь в результате непредвиденных затрат. Данными,
получаемыми благодаря применению методов бизнес статистики,
обосновывают различные виды экономических сделок – от потребительских и
коммерческих кредитов, хеджирования, опционных и фьючерских контрактов,
операций по ценным бумагам до диверсификации в разные производственные
сферы, создания портфеля из активов разных видов (денежных средства в
любой доступной валюте, запасов производственных средств). Вероятная
оценка возможной перспективы способствует формированию разнообразных
оценочных резервных фондов, планированию затрат капитала, совершению
биржевых операций и т.д.
24
Бобошко, Н.М. Финансово-экономический анализ: Учебное пособие / Н.М. Бобошко и др. - М.: ЮНИТИ,
2016. – С. 263.
25
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. – С.68.
24
1.3 Разработка рекомендаций по улучшения финансового состояния
предприятия
Функционирование отечественной экономики на современном этапе
сталкивается со сложными проблемами по преодолению кризисных ситуаций,
связанных с все еще продолжающимся спадом производства, инфляцией.
Испытываемые предприятиями трудности заставляют предпринимателей
замещать производственные активы – финансовыми активами, собственные
средства – привлеченными средствами. А это приводит к дефициту, как
оборотных средств, так и источников их доступного формирования. Риск
неплатежеспособности остается большим, а потому и ныне сохраняет
актуальность Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий»,
введенный в ноябре 1992 года. Под эгидой Федерального управления по делам
о несостоятельности при Госкомимуществе страны вузы продолжают обучать
специалистов, осваивающих тонкости антикризисного управления. Стал
разнообразнее теоретический материал, посвященный проблематике. Однако
еще немало предстоит поработать в направлении совершенствования
механизма управления финансовым состоянием хозяйствующих субъектов, что
позволило бы заняться, помимо процедур банкротства, реальным
оздоровлением бизнеса, поиском более эффективных путей выхода из кризиса.
Хорошим ориентиром в решении общей для отечественных предприятий
проблемы, связанной с улучшением финансового состояния, является опыт
производственно-коммерческих структур, которые, несмотря на трудности,
успешно развиваются, имеют прочный финансово-производственный
фундамент, платежеспособны
26
.
Их менеджмент исходит из того, что изменения, которые появляются во
внешней по отношению к бизнесу среде, должны побуждать к взятию на
вооружение новых управленческих принципов. Воздействие со стороны
26
Лермонтов, Ю.М. Финансы организаций (предприятий) / Ю.М. Лермонтов. - М.: КноРус, 2013. – С. 124
25
усилилось – нужно усиливать аналитическое исследование процессов
окружения предприятия и адекватно реагировать
27
.
Применяемая тактика может отличаться разнообразием, но ее разделяют
на две главные составляющие – защитную и наступательную. В первом случае
от угрозы банкротства защищаются вынужденным закрытием отдельных
подразделений предприятия, сокращением производственных и сбытовых
операций, персонала, части расходов. При наступлении с целью сохранения и
развития бизнеса, наоборот, пользуются активным маркетингом, высокими
ценами на товары хорошего качества, модернизируют производство, вводят
дополнительные резервы, совершенствуют организацию работ. Постоянное
отслеживание рыночной конъюнктуры помогает лучше приспосабливаться к
изменениям и, производя прибыль, увеличивать собственный капитал. А еще
сохранять способность к исполнению финансовых обязательств, а финансовый
ресурс для развития удовлетворять, прежде всего, из собственных источников
28
.
Все факторы, влияющие на финансовое состояние хозяйствующих
субъектов, бывают внешними и внутренними. На первые из них
предприниматели не могут влиять прямо или это влияние является
ограниченным. Что касается второй группы факторов, то их появление связано
непосредственно с деятельностью самого хозяйствующего субъекта
29
.
Рассмотрим подробнее первую группу факторов. Помимо создавшейся в
стране социально-экономической и политической ситуации, продолжающегося
кризиса, эффективность производства существенно сдерживается еще
значительным, несмотря на предпринимаемые меры, технологическим застоем.
Государство вкладывает сравнительно мало финансов в науку и технику,
многими предприятиями из-за отсутствия солидных капитальных вложений
используются устаревшие технологии, что не может не снижать
конкурентоспособности. И все же нужно искать все доступные возможности
27
Грицюк, Т.В. Финансы предприятий на примере регионов: Учебно-методическое пособие / Т.В. Грицюк, В.В.
Котилко. - М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 363
28
Бобошко, Н.М. Финансово-экономический анализ: Учебное пособие / Н.М. Бобошко и др. - М.: ЮНИТИ,
2016. – С. 263.
29
Лермонтов, Ю.М. Финансы организаций (предприятий) / Ю.М. Лермонтов. - М.: КноРус, 2013. – С. 124