24
пользователей».
30
Собственно, таким подходом и пользуются в экономически
развитых странах.
Целью третьего этапа является обобщенная оценка результатов
финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта, такой этап
считается основным. Данный анализ проводится с разной степенью
детализации в зависимости от интересов различных пользователей. При
проведении экспресс- анализа очень важно умение работать с годовым отчетом
в целом.
Положение о ведении и порядке организации бухгалтерского учета и
бухгалтерского отчета в Российской Федерации предусматривает ежегодное и
ежеквартальное составление бухгалтерской отчетности и представление ее в
соответствующие адреса. Отчетность сопровождаться пояснительной запиской.
Бухгалтерская отчетность в комплексе с пояснительной запиской, в принципе
представляет собой годовой отчет.
Составление и подача годового отчета обыкновенная процедура для
большинства организаций экономически развитых стран. Отчет акционерных
обществ составляется в более детализированном виде.
Суть экспресс-анализа заключается в отборе аналитиком небольшого
количества и последующем анализе самых основных и сравнительно
несложных в исчислении показателей с отслеживанием их динамики. В целом
при экспресс- анализе аналитик анализирует ресурсы и их структуру,
результаты хозяйствования, эффективность использования собственных и
заемных средств.
«Цель детализированного анализа дать более подробную характеристику
имущественному и финансовому положению предприятия, результатам его
деятельности»
31
, а также перспективным возможностям развития. Данный
анализ расширяет, конкретизирует и дополняет отдельные процедуры экспресс-
анализа.
30
Горфинкель В.Я. Указ. соч. С. 58.
31
Позднякова В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебник / В.Я.
Позднякова. - М.: ИНФРА - М, 2016. С. 89.
25
«Структура детализированного анализа финансово-хозяйственной
деятельности компании выглядит следующим образом:
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования:
- Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности;
- Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:
- Оценка имущественного положения:
A) Построение аналитического баланса;
Б) Вертикальный анализ баланса;
B) Горизонтальный анализ баланса;
Г) Анализ качественных сдвигов в имущественном положении;
Д) Выявление «больных» статей отчетности.
Оценка финансового положения, а именно:
A) Оценка ликвидности;
Б) Оценка финансовой устойчивости;
B) Оценка рентабельности;
Г) Оценка деловой активности;
2. Характеристика основных показателей, используемых в анализе
финансово-хозяйственной деятельности предприятия».
32
При оценке имущественного положения организации внимание
обращают на следующие показатели:
- Сумма хозяйственных средств, которыми владеет хозяйствующий
субъект. Эта величина характеризует учетную оценку активов, числящихся на
балансе компании. Увеличение данной величины говорит о росте
имущественного потенциала компании.
- Активная часть основных средств. К активной части основных средств
относят оборудование, машины и транспортные средства.
32
Полухина И.В. Финансовая устойчивость как гарант конкурентоспособности организации // Современная
экономика: проблемы и решения. – 2017. - № 3 (87). - С. 85.
26
Динамичный рост этой величины рассматривается как благоприятная
тенденция.
Чтобы определить качество основных средств хозяйствующего субъекта
и эффективность использования этих средств используют следующие
специальные коэффициенты:
- Коэффициент износа. Отражает степень изношенности основных
средств. Это «отношение суммы начисленной амортизации к первоначальной
стоимости основных средств. Коэффициент износа целесообразно
рассматривать с коэффициентом годности основных средств. Коэффициент
годности же - это отношение остаточной стоимости основных средств к их
первоначальной стоимости».
33
Увеличение данного показателя в динамике
свидетельствует о улучшении технического состояния основных средств.
Считается, если коэффициент износа более 50% это является нежелательным,
при этом коэффициент годности будет менее 50%.
- Коэффициент обновления. Рассчитывается как отношение между
стоимостью новых основных средств и стоимостью основных средств на конец
года. Данный коэффициент отражает долю новых объектов основных средств
от числящихся в предприятии основных средств на конец периода.
Целесообразней рассматривать данный показатель с коэффициентом выбытия.
- Коэффициент выбытия. Это отношение стоимости основных средств,
выбывших за год, к стоимости основных средств на начало года. Данный
показатель отражает часть основных средств, имевшихся к началу отчетного
периода и выбывших к его концу.
Оценка ликвидности и платежеспособности:
- Чистый оборотный капитал предприятия. Данная величина отражает
часть оборотных средств компании, сформировавшихся за счет собственных
источников. С помощью собственных оборотных средств финансируется
текущая деятельность хозяйствующего субъекта. Эти средства имеют важную
33
Полякова В.А., Иода Е.В. Практика использования финансового анализа для оценки результатов финансовой
деятельности предприятия // Социально-экономические явления и процессы. – 2017. - Т. 12, № 6. - С. 255.
27
значимость для компаний с коммерческой деятельностью. Не исключаются
ситуации, когда текущие обязательства превышают текущие активы
предприятия. Если имеется недостаток или отсутствие собственных оборотных
средств, организация вынуждена обратиться к заемным источникам. Если
рассматривать данную величину в динамике, то рост этой величины
рассматривается как положительная тенденция. Прибыль является основным
источником увеличения собственных оборотных средств. Не стоит путать такие
понятия как собственные оборотные средства и оборотные средства.
Оборотные средства ничто иное как активы организации. «Величина
собственных оборотных средств - это сумма собственного капитала и
долгосрочных обязательств, минус внеоборотные активы или разница между
оборотными активами и краткосрочными обязательствами».
34
- Коэффициент текущей ликвидности. При расчете данного
коэффициента, дается общая оценка ликвидности активов, показывая, сколько
рублей текущих активов хозяйствующего субъекта приходится на один рубль
текущих обязательств. Это отношение текущих оборотных активов к
краткосрочным обязательствам. Смысл исчисления состоит в том, что
организация показывает свою способность в погашении текущих
краткосрочных обязательств за счет оборотных активов организации. Таким
образом, чем больше превышение текущих активов по величине над текущими
обязательствами, тем лучше платежеспособность хозяйствующего субъекта.
Значение текущего показателя может быть разным в зависимости от отрасли и
вида деятельности. Наиболее заинтересованными в значении данного
показателя из внешних пользователей являются инвесторы.
- Коэффициент быстрой ликвидности - это более требовательная оценка
к платежеспособности организации чем коэффициент текущей ликвидности.
Здесь же смысл при погашении текущих обязательств оборотными активами
заключается в исключении из расчетов менее ликвидной части, а именно
34
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г. В. Савицкая. - 7-е изд.,
испр. - Мн.: Новое знание, 2013. С. 164.
28
производственных запасов. Запасы являются менее ликвидными так как их
сложнее реализовать на ряду с другими оборотными активами, а также их
вынужденная реализация может принести значительно меньше денежных
средств в сравнении с их покупкой. При правильной оценки данного
коэффициента необходимо учитывать качество ценных бумаг и дебиторской
задолженности. Так как при росте данного показателя может сложиться
благоприятное впечатление о платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Но при неоправданном росте дебиторской задолженности, и покупке ценных
бумаг, что не внушают доверия существует вероятность убытка от продажи
таких ценных бумаг и невозврата или долгого возврата денежных средств
дебиторами, что характеризует деятельность компании с негативной стороны.
Банки являются наиболее заинтересованными из внешних пользователей в
значении данного показателя.
- Коэффициент абсолютной ликвидности. Это самый жесткий критерий
при оценке платежеспособности предприятия. Показывает, какую часть
обязательств можно погасить немедленно с помощью наиболее ликвидных
активов. Это отношение краткосрочных финансовых вложений и денежных
средств к краткосрочным обязательствам. Наиболее заинтересованными в
значении данного показателя из внешних пользователей являются поставщики.
Оценка финансовой устойчивости.
Финансовую устойчивость можно охарактеризовать как стабильное
превышение доходов над расходами. Финансовая устойчивость - это состояние
финансовых ресурсов организации, их формирование, использование и
распределение, которые в свою очередь непосредственно участвуют в развитии
организации, основываясь на увеличении капитала и прибыли при сохранении
кредитоспособности и платежеспособности в условиях допустимого уровня
риска.
35
Формирование финансовой устойчивости осуществляется в ходе всей
производственно-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта. В
35
Яруллин Р.Р., Альтдинова Г.З. Актуальные вопросы анализа финансового состояния организации // Научно-
методический журнал "Наука и образование: новое время". - 2018. - № 1 (8). - С. 10.
29
долгосрочной перспективе финансовая устойчивость организации
характеризуется как соотношение его собственных и заемных средств, но
данный показатель показывает только общую оценку финансовой устойчивости
организации. Поэтому существует следующая система показателей.
- Коэффициент финансовой независимости или коэффициент
концентрации собственного капитала. Это отношение собственного капитала и
резервов к сумме активов компании. Данный коэффициент отражает долю
активов хозяйствующего субъекта, которые покрываются за счет собственных
источников. Оставшаяся доля активов складывается из заемных источников.
Чем больше величина данного коэффициента, тем более независима является
организация, увеличивается вероятность погашения долгов с помощью
собственных источников финансирования, предприятие становится более
финансово устойчивым.
- Коэффициент концентрации заемного капитала или коэффициент
долга, является дополнением к предыдущему коэффициенту. При сумме обоих
коэффициентов результат равен 1 или 100 %. Коэффициент концентрации
вычисляется как отношение заемного капитала к валюте баланса. В случае
снижения данного показателя компания считается более стойкой, так как
уменьшается ее задолженность, это является положительным эффектом.
- Коэффициент левериджа. Является обратным показателем к
коэффициенту финансовой независимости. Это отношение валюты баланса к
собственному капиталу. Данный показатель отражает долю собственного
капитала организации в ее активах. При увеличении данного показателя
возрастает предпринимательский риск компании, ведь чем доля заемных
ресурсов больше, тем меньше прибыли получит хозяйствующий субъект, так
как часть прибыли будет потрачена на погашение кредитов и выплату
процентов. Предприятие является финансово зависимым, если большую часть
его пассивов занимают заемные средства.
36
36
Савицкая Ж.С. Экономическая устойчивость промышленных предприятий: сущность и основные показатели
/ Ж.С. Савицкая //Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. - 2017. - №
1-2 (103). - С. 157.
30
- Коэффициент покрытия процентов или коэффициент обслуживания
долга. Это отношение прибыли до уплаты процентов и налогов за
определенный период времени и процентов по долговым обязательствам за тот
же период. Дает оценку финансовой устойчивости в краткосрочной
перспективе. Уменьшение коэффициента свидетельствует о повышении
кредитного бремени компании, а значит повышается вероятность стать
банкротом. И наоборот, чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более
финансово-устойчивее компания. Однако при слишком высоком показателе
можно сказать о слишком осторожном подходе к привлечению заемного
капитала.
- Коэффициент маневренности собственного капитала. Это отношение
собственных оборотных средств компании к общей величине собственного
капитала. Данный показатель отражает долю собственных средств, вложенных
в оборотный капитал. Рекомендуемое значение варьируется в зависимости от
специфики отрасли и самой структуры капитала.
37
Оценка рентабельности и деловой активности.
Рентабельность характеризует экономическую эффективность работы
хозяйствующего субъекта. Данный показатель отражает эффективность
использования денежных, материальных и трудовых ресурсов, при
использовании которых хозяйствующий субъект помимо покрытия своих
затрат доходам получает прибыль.
38
При проведении анализа необходимо принимать во внимание, что
показатели рентабельности определяется результативностью работы отчетного
периода. Поэтому при модернизации оборудования на предприятии или
внедрения новых технологий или при переходе на новый вид продукции
показатели рентабельности могут снизиться, ведь при этом тратятся большие
ресурсы и привлекаются инвестиции. Если данная стратегия была выбрана
правильно, то все затраты окупятся в будущем, и показатели рентабельности
37
Седова Е.И. Финансовая устойчивость предприятия как основополагающий фактор успешного развития
бизнеса / Е.И. Седова, А.А. Хрисанфова // Вестник университета. - 2016. - № 11. - С. 159.
38
Скороход Н.В. Финансовая устойчивость: содержание, формы проявления и оценка // Экономические науки. -
2014. - № 110. - С. 106.
31
начнут расти. Так что снижение данных показателей нельзя рассматривать как
неблагоприятную характеристику текущей деятельности хозяйствующего
субъекта.
Условно показатели рентабельности делятся на две группы:
рентабельность продаж и рентабельность активов.
Анализ рентабельности продаж рассчитывается на основании выручки
от реализации и показателей прибыли.
Валовая рентабельность продаж. Это отношение валовой прибыли к
выручке от реализации. Данный показатель отражает эффективность
производственной деятельности и эффективность политики ценообразования
организации.
39
Операционная рентабельность продаж. Это отношение прибыли от
продаж к выручке от реализации. Данный показатель отражает, сколько копеек
операционной прибыли содержится в одном рубле выручки
Чистая рентабельность продаж. Это отношение чистой прибыли к
выручке от реализации. Данный показатель отражает, сколько копеек чистой
прибыли содержится в одном рубле выручки.
40
Если в течении анализируемого отрезка времени операционная
рентабельность неизменна, а чистая рентабельность снижается это
свидетельствует о возрастании расходов, увеличении налоговых платежей, а
также о получении убытков от участия в капитале других компаний.
В целом для повышения рентабельности продаж, необходимо увеличить
цены на реализуемую продукцию, а также снизить ее себестоимость. Для
повышения уровня рентабельности продаж, предприятие должно реагировать
на изменение конъюнктуры рынка, осуществлять мониторинг цен продукта на
рынке, также необходимо контролировать все возможные затраты на
производство и реализацию продукции, стараться их минимизировать.
39
Серебрякова Н.А., Волкова Т.А., Волкова С.А., Ендовицкая А.В. Оценка и прогнозирование риска снижения
финансовой устойчивости организации // Вестник Воронежского государственного университета инженерных
технологий. – 2018. - Т. 80. - № 1 (75). - С. 434.
40
Старостина Т.Г. Оценка финансовой устойчивости предприятия реального сектора экономики на основе
абсолютных показателей // Теория и практика современной науки. - 2017. - № 11 (29). - С. 59.
32
Анализ рентабельности активов рассчитывается на основании активов
организации и прибыли.
Рентабельность активов характеризует отдачу от использования всех
активов компании. При расчете данный показатель показывает, сколько копеек
чистой прибыли или прибыли от продаж приносит каждый рубль, вложенный в
активы организации. Данный показатель учитывает все активы компании, а не
только собственные средства как при расчете показателя «рентабельность
собственного капитала». Поэтому для инвесторов показатель рентабельности
активов менее интересен, чем показатель рентабельности собственного
капитала. Рентабельность активов имеет сильную зависимость от отрасли, в
которой осуществляется хозяйственная деятельность организации.
41
Основным показателем из показателей рентабельности предприятия
является рентабельность собственного капитала, также называемый нормой
прибыли. Данный показатель играет важную роль, он отражает эффективность
вложенного капитала в бизнес. В первую очередь заинтересованы в значении
данного показателя инвесторы и собственники бизнеса. В отличие от
предыдущего показателя, этот показатель характеризует эффективность
использования не всех активов компании, а только той его части, которая
принадлежит собственникам компании.
42
Рост рентабельности собственного капитала говорит о следующем:
- увеличение суммы чистой прибыли предприятия;
- рост оборачиваемости активов;
- рост тарифов на товары и услуги или уменьшение расходов
связанных с производством и реализацией продукции.
- падение данного коэффициента говорит о следующем:
- снижение чистой прибыли предприятия;
- снижение оборачиваемости активов;
41
Скороход Н.В. Финансовая устойчивость: истоки и определение // Экономика и предпринимательство. - 2015.
- № 12-4. - С. 686.
42
Терехова А.Н. Финансовая устойчивость - фактор эффективности производства // Современные научные
исследования и инновации. - 2015. - № 11. - С. 626.
33
- рост средней стоимости основных средств, других внеоборотных
активов, а также оборотных активов.
Анализируя рентабельность собственного капитала необходимо брать во
внимание некоторые особенности. Например, при расчете знаменатель
показателя, т. е. собственный капитал, складывался в течение ряда лет. «Он
выражен в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей
рыночной оценки. Ко всему прочему учетная оценка собственного капитала не
имеет никакого отношения к будущим доходам. Поэтому, высокое значение
коэффициента рентабельности собственного капитала не всегда эквивалентно
высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал».
43
Оценка деловой активности. Чтобы дать данную оценку необходимо
просчитать следующие показатели:
- Коэффициент оборачиваемости активов - показывает, сколько
денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная
единица активов. Если показатель растет, значит капитал оборачивается
быстрее, каждый рубль активов приносит компании больше прибыли.
Возможно искусственное завышение показателя при использовании
арендованных основных средств.
44
Причиной падения данного коэффициента может быть следующее:
1) Возможно падение объема продаж;
2) Возможен рост суммы используемых активов.
- Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает,
сколько раз за анализируемый период организация использовала средний
имеющийся остаток оборотных средств. Данный показатель характеризует
долю оборотных средств в общих активах компании и эффективность
управления ими. Если коэффициент слишком низок, и не оправдан
отраслевыми особенностями, значит имеются излишнее накопленные
оборотные средства, в частности наименее ликвидные, а именно запасы.
43
Ульянова Д.С. Финансовая устойчивость предприятий малого и среднего бизнеса: миф или реальность?! //
Экономика и социум. - 2014. - № 1-3. - С. 709.
44
Шахрутдинова А.Ш. Финансовая устойчивость - основа финансовой независимости предприятий //
Экономика и социум. - 2014. - № 1-2. - С. 1157.