25
активах коммерческой фирмы
Доля долгосрочных вложений в
материальные ценности во
внеоборотных активах
коммерческой фирмы
Долгосрочные
вложения в
материальные
ценности
внеоборотные
активы
Доля отложенных налоговых
активов во внеоборотных
активах коммерческой фирмы
Отложенные налоговые
активы
внеоборотные
активы
Финансовые коэффициенты оценки имущественного состояния фирмы
изучают в динамике, проводят сравнение полученных данных с плановыми,
также сравнение проводят с показателями других фирм, работающих в той же
отрасли. Проводится сравнение также и с показателями в среднем по отрасли.
По результатам анализа делается вывод касаемо рациональности структуры
имущества фирмы (наиболее рациональная, рациональная в целом, либо
наименее рациональная), а также относительно причин ее изменения и
существующей их связи с инвестиционной политикой фирмы
10
.
Финансовая устойчивость предприятия на практике определяется за счет
соотношения своих собственных и заемных средств в структуре капитала. Она
характеризует собой независимость предприятия от заемных средств. Оценка
финансовой устойчивости коммерческого предприятия оказывается связана с на
практике с тщательным исследованием состава, структуры, а также динамики
пассивов фирмы. Особенное внимание обращают на соотношение обязательств
и собственного капитала фирмы, их темпы роста. В итоге это дает возможность
судить о склонности руководителей фирмы к риску при принятии тех или иных
важных финансовых решений
11
.
Наиболее распространенные финансовые коэффициенты, применяемые в
ходе оценки финансовой устойчивости фирмы даны в работе далее в табл. 2.
10
Рогова Е. М., Ткаченко Е. А. Финансовый менеджмент: учебник и практикум для академического
бакалавриата/Е. М. Рогова, Е. А. Ткаченко. -2 -е изд., испр. и доп. -М.: Издательство Юрайт, 2015
11
Барбарская М.Н. Организация финансов на микроуровне /Барбарская М.Н.-Электрон. текстовые данные.-
Самара: Самарский государственный архитектурно -строительный университет, ЭБС АСВ, 2014.-188 c.-Режим
доступа: http://www.iprbookshop.ru/29789.-ЭБС «IPRbooks»
Продолжение таблицы 1
26
При этом следует учитывать, что не все используемые на практике
коэффициенты финансовой устойчивости коммерческих предприятий имеют
общепринятые рекомендуемые значения.
Таблица 2
Финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости
коммерческой фирмы
Наименование
коэффициента
Рекомен-
Расчетная формула
дуемое
значение
Числитель
Знаменатель
Коэфф. финансовой
независимости
>0,5
Собственный
капитал фирмы
валюта баланса
Коэфф. финансовой зависимости
<2
валюта баланса
Собственный
капитал
Коэфф. концентрации заемного
капитала
Заемный капитал
валюта баланса
Коэфф.
задолженности
<1
Заемный капитал
Собственный
капитал
Коэфф. обеспеченности
собственными средствами
>0,1
Оборотный
капитал фирмы
Оборотные
активы фирмы
Доля покрытия запасов
существующими оборотными
средствами
>0,6-0,8
Оборотный
капитал фирмы
Запасы
Доля покрытия оборотными
средствами и долгосрочными
кредитами и займами запасов
>1
Собственный
оборотный
капитал фирмы
+
Долгосрочные
кредиты и займы
Запасы
Коэфф. мобильности
>0,3-0,5
Оборотный
капитал фирмы
Собственный
собственного капитала фирмы
капитал
Коэфф. структуры
-
Долгосрочные
Заемный
заемного капитала
обязательства
капитал
Доля долгосрочных кре-
Долгосрочные
Долгосрочные
дитов и займов в существующих
долго-
кредиты и займы
обязательства
срочных обязательствах
Доля отложенных нало-
Отложенные
Долгосрочные
говых обязательств в
долгосрочных обязательствах
налоговые
обязательства
обязательства
Доля краткосрочных
Краткосрочные
Заемный
обязательств в заемном
обязательства
капитал
капитале
Удельный вес кредиторской
Кредиторская
Существующие
краткосрочные
задолженности в существующих
задолженность
обязательства
краткосрочных обязательствах
фирмы
27
Доля краткосрочных
Краткосрочные
Существующие
краткосрочные
кредитов и займов в
кредиты и займы
обязательства
существующих краткосрочных
обязательствах
Финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости
коммерческого предприятия анализируются в динамике. При этом проводится
сравнение с планом, с рекомендуемыми значениями, с данными, полученными
другими компаниями, работающими в отрасли. По результатам осуществления
анализа в результате делаются выводы по поводу финансовой устойчивости
фирмы (нормальная, абсолютная, удовлетворительная, неудовлетворительная).
Можно также выявить причины изменений финансовой устойчивости фирмы,
определить имеющиеся риски (отсутствие риска, низкая, средняя или же
высокая степень риска)
12
.
При оценке показателей ликвидности и платежеспособности изучается
способность фирмы производить расчет по своим обязательствам, а также
возможность погасить свои краткосрочные обязательства и осуществлять
непредвиденные расходы (ликвидность компании). В ходе оценки
платежеспособности фирмы можно выбрать способ финансирования активов
(консервативный, агрессивный, хеджированный).
Финансовые коэффициенты, применяемые на практике в ходе
осуществления оценки уровня платежеспособности (такие, как коэфф.
инвестирования, коэфф. общей платежеспособности фирмы, коэфф. покрытия)
и ликвидности (это коэфф.абсолютной, быстрой и текущей видов ликвидности)
предприятия, даны далее в табл. 3. У них есть свои рекомендуемые
общепринятые значения
13
.
Финансовые коэффициенты оценки показателей платежеспособности и
ликвидности предприятия исследуют в динамике. Проводится их сравнение с
12
Колосова Т.В. Стратегические задачи управления финансовым состоянием / материалы Всероссийской
научно-практической конференции: в 2-х ч.. Нижегородский государственный архитектурно-строительный
университет. – Нижний Новгород, 2016
13
Афонина Е.А., Попова О.В. Управление финансовым состоянием предприятия / Материалы 14-ой
региональной научно-практической конференции молодых ученых. – Орел, 2016
28
плановыми показателями, а также с рекомендуемыми нормативными
значениями. Кроме того, проводится сравнение этих показателей с
результатами, полученными в других коммерческих компаниях, работающих в
той же отрасли.
Таблица 3
Финансовые коэффициенты оценки показателей
платежеспособности и ликвидности фирмы
Наименование
коэффициента
Рекомен-
дуемое
значение
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
Коэфф. общей
платежеспособности
(вар. 1)
> 1
Реальные
активы
Заемный
капитал
Коэфф. общей
платежеспособности
(вар. 2)
> 1
Реальные
активы +
Готовая
продукция
Заемный
капитал
Коэфф.
инвестирования (вар.
1)
> 1
Собственный
капитал фирмы
внеоборотные
активы фирмы
Коэфф.
инвестирования
(вариант 2)
>1
Собственный
капитал +
Долгосрочные
обязательства
внеоборотные
активы
Коэфф. покрытия
процентов
>3
Прибыль фирмы
до уплаты
процентов и
налогов
(ПДУПН)
Проценты по
обязательства
м (СГ10)
Коэфф.покрытия
основной суммы долга
> 1
Чистая прибыль
фирмы +
Амортизация
(Лм) + Фонд
погашения (ФП)
Основная
сумма долга
(ОСД)
Коэфф. покрытия
общий
>1
ПДУ ПИ + (Ам +
ФП) * (1 -
ставка налога
на прибыль)
СПО +
ОСД*(1- -
ставка налога
на прибыль)
Коэфф.
абсолютной
ликвидности
>0,2
Денежные
средства
Краткосрочные
обязательства
фирмы
Коэфф. быстрой
ликвидности
>0,8
Денежные
средства +
Краткосрочные
вложения +
Краткосрочная
дебиторская
задолженность
Краткосрочные
обязательства
фирмы
29
фирмы
Коэфф. текущей
ликвидности
>2
Оборотные
активы
Краткосрочные
обязательства
По результатам проведения анализа делают вывод относительно уровней
ликвидности и платежеспособности предприятия (нормальные, абсолютные,
удовлетворительные, неудовлетворительные). Определяются также причины
любых произошедших изменений данных показателей. В результате делаются
выводы относительно финансовых рисков. (полное их отсутствие у компании,
либо низкая, средняя, высокая степень риска).
При проведении оценки деловой активности коммерческого предприятия
проводится анализ трех разных групп показателей:
− коэфф. оборачиваемости (см. табл. 4);
− коэфф. рентабельности (см. табл. 5);
− коэфф. рыночной активности (см. табл. 6).
Таблица 4
Коэффициенты оборачиваемости фирмы
Наименование
коэффициента
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
Коэфф. оборачиваемости
оборотных активов
полученная
выручка от продаж
(нетто)
Средняя сумма оборотных
активов
Коэфф. оборачиваемости
средств и краткосрочных
финансовых вложений
выручка от
осуществления
продаж
Сумма средств и
краткосрочных
финансовых вложений
(сред.)
Коэфф. оборачиваемости
имеющихся запасов фирмы
выручка от продаж
Сумма запасов (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
дебиторской задолженности
фирмы
выручка от
осуществления
продаж
Сумма дебиторской
задолженности (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
активов фирмы
выручка от продаж
Валюта баланса (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
собственного капитала фирмы
выручка от продаж
Сумма собственного
капитала (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
заемного капитала фирмы
выручка от продаж
Сумма заемного капитала
фирмы (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
инвестированного капитала
фирмы
выручка от продаж
Сумма инвестированного
капитала (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
внеоборотных активов фирмы
выручка от продаж
Сумма внеоборотных
активов (сред.)
30
Коэфф.оборачиваемости ОС
фирмы
выручка от продаж
Сумма ОС (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
нематериальных активов
выручка от продаж
Сумма нематериальных
активов (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
долгосрочных финансовых
вложений
выручка от продаж
Сумма долгосрочных
финансовых вложений
(сред.)
Коэфф. оборачиваемости
доходных вложений в
материальные ценности
выручка от продаж
Сумма доходных
вложений в
материальные ценности
фирмы (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
незавершенного строительства
фирмы
выручка от продаж
Сумма незавершенного
строительства (сред.)
Коэфф. оборачиваемости
отложенных налоговых активов
фирмы
выручка от продаж
(нетто)
Сумма отложенных
налоговых активов
фирмы (сред.)
Коэфф. оборачиʙаемости
отложенных налогоʙых
обязательстʙ
ʙыручка от
продаж (нетто)
Сумма отложенных
налогоʙых
обязательстʙ фирмы
(сред.)
Коэфф. оборачиʙаемости
кредиторской задолженности
ʙыручка от
продаж (нетто)
Сумма кредиторской
задолженности фирмы
(сред.)
В ходе осуществления оценки существующих коэффициентов
оборачиваемости изучают интенсивность применения имеющихся в наличии
ресурсов фирмы. Так как у любых коэффициентов оборачиваемости своя
отраслевая специфика, их исследуют в динамике. Проводится их сравнение с
плановыми показателями, которые были установлены ранее. Кроме того,
сравнение осуществляется с результатами деятельности других фирм,
работающих в этой же отрасли. Далее сопоставляются данные компании с
общими существующими среднеотраслевыми показателями. По результатам
анализа делают вывод о интенсивности применения ресурсов коммерческого
предприятия (низкая, средняя, высокая) и причинах произошедших изменений.
Таблица 5
Коэффициенты рентабельности и другие
показателей оценки эффективности финансово-хозяйственной
деятельности коммерческого предприятия
Наименование
коэффициента
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
Рентабельность изделий
Прибыль от
реализации
изделий
Себестоимость изделий
Продолжение таблицы 4
31
Рентабельность проданной
фирмой продукции
Прибыль от
реализации
продукции фирмой
Себестоимость
проданной
предприятием
продукции
Рентабельность продаж
Прибыль от продаж
фирмой своей
продукции
полученная выручка от
продаж (нетто)
Норма прибыли
Чистая прибыль
фирмы
полученная выручка от
продаж (нетто)
Рентабельность активов
Чистая прибыль
фирмы
Валюта баланса (сред.)
Рентабельность собственного
капитала коммерческого
предприятия
Чистая прибыль
фирмы
Сумма собственного
капитала фирмы
(сред.)
Рентабельность заемного
капитала коммерческой фирмы
Чистая прибыль
фирмы
Сумма заемного
капитала фирмы
(сред.)
Рентабельность
инвестированного капитала
коммерческой фирмы
Чистая прибыль
фирмы
Сумма
инвестированного
капитала фирмы
(сред.)
Рентабельность оборотных
активов коммерческой фирмы
Прибыль от продаж
фирмы
Сумма
оборотных активов
фирмы (сред.)
Рентабельность внеоборотных
активов коммерческой фирмы
Чистая прибыль
фирмы
Сумма внеоборотных
активов фирмы (сред.)
Рентабельность основных
средств
Прибыль or продаж
Сумма ОС фирмы
(сред.)
Рентабельность нематериальных
активов коммерческой фирмы
Прибыль от продаж
Сумма нематериальных
активов фирмы (сред.)
Коэфф. устойчивости
экономического роста
Чистая прибыль
Дивиденды
Сумма собственного
капитала фирмы
(сред.)
Коэфф. чистой выручки
Чистая прибыль +
Амортизация
выручка от продаж
(нетто)
Коэфф.
самофинансирования
Чистая прибыль +
Амортизация
Потребность фирмы в
инвестициях
Оценка получаемых на практике коэффициентов рентабельности
предполагает изучение эффективности работы коммерческого предприятия и
применения им своих ресурсов. У любых коэффициентов рентабельности своя
отраслевая специфика, их изучают в динамике. Проводят также их сравнение с
установленными ранее плановыми показателями Осуществляется и сравнение с
показателями, полученными другими подобными предприятиями,
Продолжение таблицы 5
32
работающими в той же самой отрасли. Проводится и сравнение итогов работы
фирмы с показателями в среднем по отрасли
14
.
По результатам осуществления анализа в результате можно сделать
определенные выводы касаемо достаточности эффективности работы и
применения ресурсов коммерческой фирмы (высокая, средняя или же низкая
эффективность). Определяются обязательно и те причины, что привели к
появлению изменений. При проведении анализа в расчет принимают в том
числе и различные показатели, которые характеризуют собой эффективность
осуществления фирмой своей финансово-хозяйственной деятельности (в
частности, это коэффициенты чистой выручки, устойчивости экономического
роста, самофинансирования).
Таблица 6
финансовые коэффициенты оценки рыночной
активности коммерческой фирмы
Наименование
коэффициента
Рекомен-
дуемое
значение
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
Прибыль на акцию
(обыкновенную)
Чистая прибыль
предприятия -
Дивиденды по
привилегированным
акциям
Общее число
обыкновенных
акций в
обращении
Ценность акции
(обыкновенной)
Рыночная цена
акции
(обыкновенной)
Прибыль на
акцию
Коэфф. дивидендного
выхода (формула 1)
0,35-0,55
Дивиденды по акции
(обыкновенной)
Прибыль на
акцию
Коэфф. дивидендного
выхода (формула 2)
0,35-0,55
Дивиденды по
акциям
(обыкновенным)
Чистая прибыль
Дивиденды по
акциям
(привилегирова
нным)
Рентабельность акции
(обыкновенной)
Дивиденды по
обыкновенной акции
Рыночная цена
акции
(обыкновенной)
Норма распределения
полученной прибыли на
дивиденды
0,4-0,6
Дивиденды
Чистая прибыль
предприятия
Доля реинвестируемой
прибыли
0,4-0,6
Реинвестируемая
прибыль
предприятия
Чистая прибыль
предприятия
14
Экономика и финансы организаций. Учебник / Под ред. Т.С. Новашиной. – М.: Университет Синергия, 2020
33
Балансовая стоимость
акции (обыкновенной)
Чистые активы
Привилегированны й
акционерный
капитал
Количество
акций в
обращении
(обыкновенных)
Коэффициент котировки
акции
>1
Рыночная цена
акции
(обыкновенной)
Балансовая
стоимость
акции
предприятия
(обыкновенной)
Коэфф. покрытия
дивидендов
> 10
Чистая прибыль
коммерческой
фирмы
Дивиденды по
акциям
(привилегирова
нным)
Коэфф. соотношения
дивидендов по различным
видам акций -
обыкновенным и
привилегированным
>3,5
Дивиденды по
обыкновенным
акциям
Дивиденды по
акциям
предприятия(пр
ивилегированн
ым)
При осуществлении анализа различных коэффициентов рыночной
активности коммерческого предприятия определяется его текущее положение
на рынке ценных бумаг. Коэффициенты изучают в динамике. Проводится также
их сравнение с плановыми показателями, с рекомендуемыми значениями.
Проводится сравнение и с показателями различных других коммерческих фирм-
эмитентов акций. По результатам проведения анализа делают вывод
относительно проводимых предприятием дивидендной и инвестиционных
поликик и причинах происходящих изменений.
Завершающий этап статической оценки финансового положения
предприятия заключается в осуществлении комплексной оценки на тот или
иной исследуемый период времени.
Если итоги проведения исследования в результате показали то, что
финансовое положение фирмы неудовлетворительно, в таком случае появляется
необходимость по возможности его улучшить в будущем. Но при этом в любом
случае в основе разработки мероприятий, которые направлены на улучшение
финансового положения фирмы должен быть прогноз
15
. Составление прогноза
15
Корнеева А.В. Методы управления финансовым состоянием предприятия / Сборник статей и тезисов
докладов XII международной научно-практической конференции студентов, магистрантов и аспирантов. –
Челябинск, 2016
Продолжение таблицы 6
34
финансового положения того или иного коммерческого предприятия,
работающего на рынке, на основе итогов оценки его прежнего и текущего
финансового положения должно иметь целевой характер и быть направленным
на то, чтобы улучшать положение коммерческой фирмы.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт» представляет собой на сегодня
довольно крупный сбытовой оператор ПАО «ЛУКОЙЛ» межрегионального
типа. Предприятие существует уже достаточно давно, а именно с 2004 г. Это
100% дочерняя структура Компании.
ИНН 7453011758
Юридический адрес компании: 450057, республика Башкортостан, город
Уфа, ул. Цюрупы, д. 16
ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт осуществляет продажу масел, топлива,
различных сопутствующих товаров. Кроме того, это предприятие эксплуатирует
нефтебазы и хранит нефтепродукты. Нефтебазы компании работают в РБ, РТ, в
ЯНАО, в ХМАО, в Пермском крае, в Удмуртской республике, в Оренбургской,
Тюменской, Свердловской, Самарской, Кировской, Курганской, Ульяновской
и Челябинской областях. В составе ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт в настоящее
время работают множество АЗС, а также 12 нефтебаз.
Продаваемые на автозаправочных станциях АЗС ООО «ЛУКОЙЛ-
Уралнефтепродукт» нефтепродукты в полной мере соответствуют
установленному сейчас высшему Европейскому стандарту качества (это
стандарт Евро 5).
Основной вид деятельности предприятия ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт:
47.30 Торговля розничная моторным топливом в специализированных
магазинах