25
рентабельностиореализованной продукции, определенияовеличины чистой
прибыли, остающейсяов распоряженииопредприятия, и другихопоказателей.
Отчет оодвижении капиталаопоказывает структуруособственного
капиталаопредприятия, представленнуюов динамике. По каждомуоэлементу
собственногоокапитала в ней отраженыоданные об остатке на началоогода,
пополненииоисточника собственныхосредств, его расходованииои остатке на
конец года.
Отчетоо движении денежныхосредств отражает остаткиоденежных
средств наоначало года и конец отчетногоопериода, и потокиоденежных
средств в разрезеотекущей, инвестиционнойои финансовойодеятельности
предприятия [20, c. 171].
Такимообразом, бухгалтерская (финансовая) отчетностьодает
возможностьолюбому субъектуохозяйствования, в томочисле и торговому
предприятию, использоватьоформируемую восреде бухгалтерскогооучета
системуопоказателей дляопривлечения клиентовои доказательстваосвоей
надежностиокак потенциальногоопартнера. Для принятияограмотных
управленческихорешений необходимооумение «читать» отчетность, что
позволяетосделать правильныйопрогноз успешности партнерства,
своевременноооценив имущественноеои финансовое положениеопартнера.
1.3 Методика анализа финансового состояния коммерческих
организаций
Дляоанализа и оценкиофинансового состоянияопредприятия, его
устойчивостиов финансовомоменеджменте используетсяоцелая система
показателей, характеризующих:
оптимальностьоструктуры активов и пассивовопредприятия, степень
его финансовогоои производственногоориска;
оптимальностьоструктуры источниковоформирования;
26
наличие иоразмещение капитала, эффективностьои интенсивность его
использования;
ликвидностьобаланса и платежеспособностьопредприятия, его
инвестиционнуюопривлекательность;
рентабельность, деловуюоактивность и эффективностьодеятельности
предприятия;
рискобанкротства (несостоятельности) субъектаохозяйствования [19, с.
326].
Рассмотримопринцип расчетаонекоторых показателейодля оценки
финансовогоосостояния. Анализоликвидности балансаозаключается в
сравнении средств пооактиву, сгруппированныхопо степени их ликвидности и
расположенныхов порядке убыванияоликвидности, с обязательствамиопо
пассиву, сгруппированнымиопо срокам их погашенияои расположенными в
порядкеовозрастания сроков. Группировкаостатей актива и пассива для
анализаоликвидности балансаопоказана на рисунке 1 [45, с. 160].
Рисунок 1. Группировка статей актива и пассива для анализа
ликвидности баланса
А1 – наиболееоликвидные активы – денежные средстваопредприятия и
краткосрочныеофинансовые вложения;
А2 – быстрореализуемыеоактивы – дебиторскаяозадолженность и
Наиболее ликвидные
активы (А1)
Быстрореализуемые
активы (А2)
Медленнореализуемые
активы (А3)
Труднореализуемые
активы (А4)
Наиболее срочные
обязательства (П1)
Краткосрочные пассивы
(П2)
Долгосрочные пассивы
(П3)
Постоянные пассивы
(П4)
27
прочиеоактивы;
А3 – медленноореализуемые активы – статьиоиз разд. II актива баланса:
дебиторскаяозадолженность свышеогода, запасы, НДС по
приобретеннымоценностям иостатьи из разд. I баланса – долгосрочные
финансовыеовложения;
А4 – труднореализуемыеоактивы – это статьиоразд. I баланса
«внеоборотныеоактивы»;
П1 – наиболее краткосрочныеообязательства; к нимоотносятся статьи
«Кредиторскаяозадолженность» и «Прочиеократкосрочныеопассивы»;
П2 – краткосрочныеопассивы – краткосрочныеокредиты иозаемные
средства, а такжеоотложенные налоговыеообязательства;
П3 – долгосрочныеопассивы – долгосрочныеокредиты иозаемные
средства;
П4 – постоянныеопассивы – статьиоразд. III баланса «Капитал и резервы»
оплюс «Доходы будущихопериодов», «Резервыопредстоящих расходов».
Дляоопределения ликвидностиобаланса следуетосопоставить итоги
данныхогрупп по активу иопассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным,
если выполняютсяоусловия: А1 ≥П1; А2 ≥П2; А3≥П3; А4 ≤П4.
Однимоиз наиболее важныхоабсолютных, характеризующих
ликвидностьои платежеспособностьоорганизации является рабочийокапитал
(WC, синоним: собственныеооборотные средства), характеризующий
величинуособственных оборотныхосредств. Он характеризуетоту часть
собственногоокапитала, котораяоявляется источникомопокрытия текущих
активовос оборачиваемостьюоменьше года. Он характеризуетосвободу маневра
иофинансовую устойчивостьоорганизации (в широкомосмысле) с
позицийократкосрочной перспективы, его ростопри прочих равныхоусловиях –
тенденцияоположительная [30, c. 174].
WC являетсяорасчетным показателем, зависящимокак от структуры
активов, так иоот структуры источниковосредств, и имеет особооважное
значение дляопредприятий, занимающихся кроме производственной
28
деятельностиокоммерческой деятельностьюои другимиопосредническими
операциями. При прочихоравных условияхоэтот показатель, какоправило,
увеличиваетсяос ростом объема производственнойодеятельности. Основным и
постояннымоисточником увеличенияособственных оборотныхосредств
являетсяоприбыль.
Алгоритморасчета показателяос течением лет менялся. В настоящее
времяонаибольшее распространение имеет следующий алгоритм,
применяемый, кстати, и возападной учетно-аналитическойопрактике по
формуле (1).
WC = СА-CL, (1)
где СА – оборотные активы;
CL – краткосрочные пассивы (обязательства).
Экономическаяотрактовка показателя WC можетобыть и такой: он пока-
зывает, какаяосумма оборотных средствоостанется вораспоряжении
организации послеорасчетов по краткосрочнымообязательствам; в некотором
смысле, этоохарактеристика свободыоманевра и финансовойоустойчивости
организации сопозиции краткосрочнойоперспективы. Неслучайно этот
показательонередко публикуется водинамике в годовых отчетахокомпаний.
Важностьопоказателя WC определяетсяомногими обстоятельствами. В
частности, теоретически (иногдаои практически) возможнаоситуация, когда
величина краткосрочныхопассивов превышает величину оборотныхоактивов. С
позицииотеории такая ситуацияоненормальна, поскольку в этомослучае одним
из источниковопокрытия основныхосредств и прочих внеоборотных
активовоявляется краткосрочнаяокредиторская задолженность. Финансовое
положениеоорганизации в этомослучае рассматривается каконеустойчивое;
требуютсяонемедленные меры по егооисправлению.
Показатель WC являетсяоабсолютным, т.е. неприспособленнымодля про-
странственно-временныхосопоставлений; неосуществует и каких-либо
ориентировопо его величине илиожелательности той или инойодинамики, хотя
29
вполнеорезонно предположить, чтоос ростом объемовопроизводства
величинаорабочего капитала, какоправило, возрастает.
Для того, чтобыоиметь возможностьосравнивать степеньоликвидности
разновеликихоорганизаций и исключитьовлияние инфляции наооценки были
предложеныоотносительные показатели ликвидности организаций -
коэффициенты ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности рассчитывается по формуле (2).
k
общ
= (А
1
+0,5А
2
+0,3А
3
)/(П
1
+0,5П
2
+0,3П
3
) (2)
Коэффициентообщей ликвидностиодает общую оценкуоликвидности
организации, показывая, сколькоорублей оборотных средств (текущих активов)
приходитсяона один рубль краткосрочной задолженности (текущих обяза-
тельств) по формуле (3).
к1 = СА / CL (3)
Коэффициентокритической ликвидности (синоним: коэффициентобы-
строй ликвидности) по своемуосмысловому назначениюоаналогичен
коэффициенту текущейоликвидности; однако исчисляется он по более узкому
кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их
часть – производственные запасы по формуле (4).
к2 = (ДЗ + КФВ + ДС) / СL (4)
Коэффициентоабсолютной ликвидности (платежеспособности) является
наиболееожестким критерием ликвидностиопредприятия; показывает,
какаяочасть краткосрочныхозаемных обязательствоможет быть при
необходимостиопогашена немедленнооза счет имеющихся денежных средств
по формуле (5) [35, c. 207].
к3 = ДС / CL (5)
Для обобщающейооценки платежеспособностиопри проведении
анализаофинансового состоянияоцелесообразно использоватьокоэффициент
общейоплатежеспособности, которыйорассчитывается пооформуле (6).
30
К
П.О
= ОПДС/ООДС+КЗ
п.с
(6)
Рассмотримокоэффициенты дляорасчета финансовойоустойчивости.
Коэффициентозадолженности (k
3
) показывает, долюозаемного капитала в
общейоиспользуемой его сумме [47, c. 175] по формуле (7).
k
3
= ЗК/К (7)
где ЗК – суммаопривлеченного предприятием заемногоокапитала;
К – общаяосумма капиталаопредприятия.
Коэффициентодолга (k
д
) показываетоудельный вес заемныхосредств (ЗК)
в общейосумме источников (Wб) и рассчитываетсяопо формуле (8).
k
д
= ЗК/Wб (8)
Коэффициентоавтономии (k
a
) – отношениеособственного капитала к
валютеобаланса по формуле (9).
k
a
= 1- k
д
(9)
Коэффициентофинансовой устойчивости (k
ф.у.
) показывает, какаяочасть
активовоимеет источником финансирования капитал длительного
использования (ДП) пооформуле (10).
k
ф.у.
= (СК+ДП)/ Wб (10)
Коэффициентопостоянного актива (k
п.а.
) – отношениеовнеоборотных
активов (ВА) к собственномуокапиталу пооформуле (11).
k
п.а.
= ВА/СК (11)
Коэффициент маневренности собственного капитала (k
ум.к.
), показывает,
какаяочасть собственных источников не закреплена в внеоборотныхоактивах и
дает возможностьоманеврировать средствамиопо формуле (12).
k
ум.к.
= СОС /СК = 1- k
п.а.
(12)
Коэффициентообеспеченности оборотных активовособственными
оборотнымиосредствами (k
обесп
) показывает, какаяочасть оборотныхоактивов
31
профинансирована заосчет собственных средствопо формуле (13).
k
обесп
= СОС/ОА (13)
Коэффициентофинансовой независимости в частиоформирования запасов
(k
ф.н.
) показывает, какаяочасть материальных оборотныхоактивов
профинансирована за счет собственныхосредств по формуле (14) [37, c. 32].
k
ф.н.
= СОС/Запасы (14)
Тип финансовойоустойчивости определяется путем сравнения запасов и
источников их формирования.
Следующимоэтапом анализаофинансовой устойчивостиоявляется
анализодостаточности источниковофинансирования дляоформирования
запасов. Показателемофинансовой независимостиоявляется излишекоили
недостатокоисточников средстводля формирования запасов, который
определяетсяов виде разницы величиныоисточников средств иовеличины
запасов. Дляохарактеристики источниковоформирования запасов и затрат
используетсяонесколько показателей, которыеоотражают различныеовиды
источников [28, c. 153].
1. Наличиеособственных оборотныхосредств (СОС).
2. Наличиеособственных и долгосрочныхозаемных источников
формированияозапасов или функционирующий капитал (ФК).
3. Общаяовеличина основныхоисточников формированияозапасов
(Собственныеои долгосрочные заемныеоисточники + Краткосрочные кредиты
и озаймы - Внеоборотныеоактивы).
Тремопоказателям наличия источников формирования запасов
соответствуют триопоказателя обеспеченности запасовоисточниками
формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (—) собственныхооборотных средств:
±Ф
С
= СОС – Зп
2. Излишек (+) или недостаток (—) собственныхои долгосрочных
32
заемныхоисточников формированияозапасов: ± Ф
т
= ФК – Зп
3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных
источниководля формирования запасов:: ±Ф° = ВИ – Зп
Возможноовыделение 4 типов финансовыхоситуаций, как показано в
таблице 1.
Таблица 1.
Своднаяотаблица показателей по типам финансовых ситуаций
Показатели
Тип финансовой ситуации
Абсолютная
независимость
Нормальная
независимость
Неустойчивое
состояние
Кризисное
состояние
± Фс = СОС-Зп
Фс>0
ФС<О
Фс<0
Фс<0
± Фт= КФ – Зп
Фт>0
Фт>0
Фт<0
Фт<0
± Ф° = ВИ-Зп
Ф°>0
Ф°>0
Ф°>0
Ф°<0
1. Абсолютнаяонезависимость финансовогоосостояния. Этот тип
ситуацииовстречается крайнеоредко, представляетособой крайний тип
финансовойоустойчивости и отвечаетоусловиям:
± Ф
с
≥ 0; ± Ф
т
≥ 0; ± Ф° ≥ 0;S(Ф) = {1, 1, 1}
2. Нормальнаяонезависимость финансовогоосостояния, которая
гарантируетоплатежеспособностьои отвечает условиям::::
± Ф
с
< 0; + Ф
т
≥ 0; ± Ф° ≥ 0; т.е. S(Ф) = {0, 1, 1}
3. Неустойчивоеофинансовое состояние, сопряженное с на-
рушениемоплатежеспособности, но приокотором все же сохраняется
возможностьовосстановления равновесия путемопополнения источников
собственныхосредств за счетосокращения дебиторскойозадолженности,
ускоренияооборачиваемости запасовоотвечает условиям:::::
± Ф
с
< 0; ± Ф
т
< 0; ± Ф° ≥ 0; т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}
4. Кризисноеофинансовое состояние, при которомопредприятие
полностьюозависит от заемныхоисточников финансирования. Собственного
капиталаои долго- и краткосрочныхокредитов и займов неохватает для
финансированияоматериальных оборотныхосредств, то есть пополнение
запасовоидет за счет средств, образующихся ворезультате замедления по-
гашения кредиторскойозадолженности, т.е. S(Ф)={0,0,0}. С помощьюоэтих
33
показателейомы можем определитьотрехкомпонентный показательотипа
финансовойоситуации [10, c. 172].
Эффективностьофункционирования предприятияозависит от его
способностиоприносить необходимуюоприбыль. Существуюторазличные
вариантыорасчета показателейорентабельности, рассмотримонекоторые из них
[5, c. 351].
Рентабельностьопродаж (Рп) показываетоэффективность затрат,
произведенныхопредприятием на производствоои реализацию продукции по
формуле (15).
Рп = Пп / Вп (15)
Рентабельностьовсей деятельности – Рд – (коэффициент
рентабельности) пооформуле (16).
Рд = Пд (ЧП)/Вп (16)
Показательорентабельности всейодеятельности при данномоварианте
расчетаохарактеризует какуюоприбыль получаетопредприятие с каждой
денежнойоединицы реализации.
Обобщающейохарактеристикой эффективности использования
имуществаоявляется показательорентабельности капитала, авансированного в
имущество (рентабельностьокапитала) по формуле (17).
Рк = ЧП/ К (17)
Рентабельностьособственного капитала – Рс.к (коэффициент
рентабельностиособственных средств, ставкаодоходности) показывает
размероприбыли, которая былаополучена в результатеоиспользования
собственногоокапитала предприятия пооформуле (18).
Рс. к = ЧП/СК (18)
Финансовоеоположение предприятия, его ликвидность и
платежеспособность, непосредственноозависит от того, насколькообыстро
средства, вложенныеов активы, превращаются в реальные деньги
34
Оборачиваемостьохарактеризует величинуосредств, которыеопредприятие
должноовкладывать в бизнесодля нормального егоофункционирования.
Рассмотримокоэффициенты для расчетаооборачиваемости иоделовой
активности.
Коэффициентооборачиваемости активов (ресурсоотдача) пооформуле
(19).
А
об
= В/А (19)
Данныйопоказатель характеризуетоэффективность использования
компаниейовсех имеющихсяоресурсов, независимо отоисточников их
образования, т. е. показывает, сколькоораз за год (или другойоотчетный
период) совершаетсяополный цикл производстваои обращения, приносящий
прибыльокомпании, или сколькооденежных единицореализованной
продукцииопринесла каждаяоденежная единицаоактивов.
Коэффициентооборачиваемость основныхофондов по формуле (20).
ОС
об
= В/ОС (20)
Фондоотдача основных средств отражает эффективность
использованияоосновных средствопредприятия.
Коэффициентооборачиваемости оборотныхосредств (в оборотах),
которыйохарактеризует скоростьооборота оборотныхосредств и показывает
количествоооборотов, совершаемоеооборотными средствамиоза период, и
рассчитывается пооформуле (21) [19, c. 210].
ОА
об
= В/ОА (21)
Продолжительностьооперационного цикла (Периодооборачиваемости
оборотных активов). Продолжительностьоодного оборота оборотных средств (в
днях), характеризующаяодлительность оборота оборотныхосредств,
показывающаяосреднее времяопребывания оборотныхосредств в процессе
кругооборотаов днях и определяемая пооформуле (22).
П
оц
= ОА*360/В (22)