25
баланса, изучения потоков денежных средств, расчет показателей вероятности
банкротства).
В большинстве рассмотренных методик имеет место расчет финансовых
коэффициентов. Коэффициентный способ является одним из наиболее
известных и часто используемых приемов анализа, позволяющих получить
представление о следующих сторонах деятельности предприятий: ликвидности,
финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности.
1.3. Факторы, оказывающие влияние на финансовое состояние
предприятия
Большинство авторов подразделяют факторы на внутренние и внешние.
При этом внешние факторы оказывают сильное влияние на финансовое
состояние организаций, однако, организации не могут непосредственно на них
влиять, и им остается под них подстраиваться.
В настоящее время существует большое количество факторов,
оказывающих влияние на деятельность организаций. Рассмотрим подходы
некоторых авторов к выделению факторов
39
.
Фефелова Н.П. выделяет следующие группы факторов
40
:
1) внутренние факторы, влияющие на возникновение кризисной
ситуации, которые в свою очередь подразделяются на:
- факторы, влияющие на финансовые результаты деятельности
корпорации (снижение объема продаж, снижение показателей прибыли,
уменьшение объема свободных денежных средств, увеличение себестоимости
продукции (работ, услуг), уменьшение собственного оборотного капитала,
невыполнение текущих обязательств);
39
Раппопорт А.Н. Реструктуризация российской электроэнергетики: методология, практика,
инвестирование. – М.: Экономика, 2014. – С.84.
40
Фефелова Н.П., Усанов А.Ю. Основные источники анализа финансового состояния
предприятия // В сборнике: наука третьего тысячелетия. Сборник статей Международной
научно-практической конференции. Ответственный редактор: Сукиасян Асатур
Альбертович. 2016. С. 162.
26
- факторы, влияющие на управление активами и пассивами (снижение
показателя оборачиваемости активов, снижение показателя оборачиваемости
дебиторской задолженности, чрезмерное «старение» дебиторской
задолженности, увеличение доли заемного капитала по отношению к величине
собственного капитала организации, использование внешних источников
финансирования на невыгодных для организации условиях, сокращение
капиталовложений, использование оборудования со стопроцентным износом,
вынужденные остановки или перебои в производственном процессе,
сокращение расходов на НИОКР)
41
;
- факторы, влияющие на управление корпорацией (отсутствие
объявленной собственниками финансовой политики, отсутствие разработанной
финансовой стратегии, отсутствие долгосрочного и краткосрочного
прогнозирования и планирования, увеличение удельного веса постоянных
издержек, задержки в предоставлении финансовой отчетности, ухудшение
качества продукции, увеличение количества брака, возврата товаров и жалоб
заказчиков, снижение производительности труда, нарушение сроков поставок,
неспособность адаптироваться к новым технологиям, текучесть кадров, общее
недовольство работников и низкие показатели их работы, увольнение
работников, ненадлежащее исполнение советом директоров своих функций).
2) факторы внешней среды, к которым относятся:
- политические (внешняя политика государства, направления
внутренней политики государства, стабильность политической системы, режим
управления);
- экономические (уровень развития экономики страны, уровень
инфляции, безработицы, рост валового внутреннего продукта, размер ставки
рефинансирования, дефицит государственного бюджета, изменение курса
валюты, степень развитости рыночных отношений);
41
Уварова Е.В. Зарубежный опыт анализа управления финансовым состоянием предприятия
// В сборнике: актуальные проблемы бухгалтерского учета, анализа и аудита материалы VIII
Международной молодежной научно-практической конференции: в 2-х томах.
Ответственный редактор Е.А. Бессонова. 2016. С. 292.
27
- перспективы изменения законодательной базы (изменения величин
налоговых ставок и объектов налогообложения, совершенствование трудового
законодательства)
42
;
- динамика показателей объемов инвестирования в сферы, важных с
точки зрения предприятия, определение инвестиционного климата и
перспективы его изменения;
- тенденции государственного регулирования: надежность судебной и
исполнительной власти, защита прав собственника, потребителя,
производителя;
- уровень развития техники и технологии – технологические уклады,
используемые технологии, скорость морального устаревания, перспективы
научно-технического прогресса;
- общеэкономические тенденции развития мировой экономики (рост
производства, увеличение платежного баланса стран, состояние
инвестиционного климата стран, уровень мировых цен на сырье, развитие
фондового рынка, уровень инфляции в масштабах мира)
43
;
- уровень культуры населения и национальные традиции (действующее
законодательство регионов, уровень образованности и др.);
- экологические (положительная репутация предприятия в обществе,
влияющая на его конкурентоспособность, и др.);
- демографические (факторы, оказывающие существенное влияние на
структуру и динамику спроса).
Быков Д.Ю. в своей статье выделяет следующие факторы, оказывающие
влияние на финансовое состояние организаций
44
:
42
Башкатова Ю. И. Финансовый анализ как основа принятия управленческих решений //
Молодой ученый. — 2015. — №6.2. — С. 9.
43
Архипов А.Ю. Управление деятельностью предпринимательской структуры в условиях
нестабильной внешней среды // Terra Economicus. - 2015. - № 2. – С. 98.
44
Быков Д.Ю. Об одном подходе к моделированию динамики финансовой устойчивости
организации // Известия ВУЗов. Серия «Экономика, финансы и управление производством».
- 2015. - № 4. – С. 6.
28
1. не зависящие от деятельности предприятия (внешние, или экзогенные,
факторы):
- общеэкономические факторы (спад объема национального дохода, рост
инфляции, нестабильность налоговой системы, рост безработицы и др.);
- рыночные факторы (снижение емкости внутреннего рынка, снижение
активности фондового рынка и др.);
- природные факторы;
- прочие факторы;
2. зависящие от деятельности предприятия (внутренние, или
эндогенные, факторы):
- операционные факторы (неэффективный маркетинг, низкий уровень
использования основных средств и др.);
- инвестиционные факторы;
- финансовые факторы (неэффективная финансовая стратегия,
неэффективная структура активов, чрезмерная доля заемного капитала, рост
дебиторской задолженности и др.).
Все рассмотренные факторы в той или иной степени влияют на
финансовое состояние организации. Однако, среди рассмотренного большого
количества факторов необходимо выделить основные. При этом, особое
внимание следует уделить особенностям влияния факторов на деятельность
малых организаций.
29
В работе предлагается использовать многоуровневую модель факторов
(рис. 3).
Рисунок 3 - Факторы, влияющие на финансовое состояние
организации
45
Факторы распределены в три иерархические группы: факторы
глобального уровня, макроуровня и микроуровня – в зависимости от
принадлежности к ближнему и дальнему окружению компании. Глобальные и
макро-факторы следует относить к факторам внешней среды. Факторы были
выделены на основе исследований Федеральной службы государственной
статистики (Росстата), ОАО «МСП Банка» мнения руководителей малых
организаций о факторах, сдерживающих рост производства.
Большинство методик финансового анализа основано на исследовании
данных бухгалтерской отчетности организации за несколько последних лет
(ретроспективный анализ). Однако на современном этапе развития экономики
45
Воробьева Е.И., Блажевич О.Г., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Методы финансового
анализа для оценки состояния предприятий // Научный вестник: финансы, банки,
инвестиции. 2016. № 2 (35). С. 8.
Факторы, оказывающие влияние на финансовое
состояние организации
- тип предприятия;
- вид экономической деятельности;
- обеспеченность ресурсами
- состояние основных фондов
- платежно-расчетная дисциплина
- уровень инновационной активности организации
- объем продаж
- уровень профессионализма персонала
- жизненный цикл предприятия
Микроуровень
(уровень
организации)
- уровень налогообложения
- условия кредитования
- стоимость сырья и материалов
- состояние конкурентной среды
- государственная поддержка
- внутренние инвестиции
- технологическое развитие на уровне страны
Макроуровень
(уровень экономики
страны)
- экономическая ситуация в стране
- иностранные инвестиции
- таможенно-тарифная политика
- конкурирующий импорт
Глобальный уровень
(уровень мировой
экономики)
30
внешние факторы, которые в традиционном анализе не учитывались,
становятся предметом непосредственного рассмотрения аналитика.
Руководители малых предприятий концентрируются непосредственно на
бизнесе и зачастую не заинтересованы в учете макроэкономических изменений,
что сопряжено с недооценкой влияния глобальных и макро-факторов на
состояние бизнес-среды
46
.
Факторы, относящиеся к глобальному уровню, оказывают косвенное
воздействие на финансовое состояние российских организаций, однако их
влияние нельзя недооценивать.
Одним из определяющих факторов является уровень глобализации. В
2015 году опубликован индекс глобализации КОФ (KOF Index of Globalization),
который измеряет глобализацию по экономическим, политическим и
социальным показателями жизни общества. В данном исследовании уровень
глобализации оценивается в 207 странах на основе более 24 переменных, среди
которых одной из основных является экономическая глобализация,
учитывающая влияние реальных потоков (торговли и инвестиций) и
ограничения (барьеры на импорт, средний уровень тарифов, налоги на
международную торговлю, ограничения на счета). Россия заняла 56-ое место
(114-е место по экономическим индикаторам)
47
.
Степень влияния макроэкономических факторов определяется общим
состоянием экономики страны, денежно-кредитной политики, налоговой
системы. Малые предприятия более чутко реагируют на изменение именно
данной группы факторов, в связи с чем особую значимость приобретает
система государственного регулирования малого предпринимательства
48
.
Влияние глобальных и макро-факторов предприятие не может
регулировать. Факторы, действующие на микроуровне (факторы внутренней
46
Кибиткин А.И. Управление финансовыми рисками. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – С.100.
47
Будина О.С. Анализ финансового состояния и анализ рентабельности предприятия на
примере ООО «СПУТНИК» // Молодой ученый. 2016. № 12 (116). С. 1141.
48
Бессмертный М.В. Современная трактовка финансового анализа // Наука. Технологии.
Инновации: Материалы всероссийской научной конференции молодых ученых. –
Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2014. – Часть 4. – С. 84.
31
среды), оказывают непосредственное воздействие на финансовое состояние
организаций
49
.
В современных условиях структура ресурсов (источников
финансирования), является фактором, оказывающим непосредственное влияние
на финансовую устойчивость организаций. Источниками финансирования
деятельности могут быть как собственные средства (самофинансирование), так
и заемные. Для малых организаций остро стоят проблемы недостатка
собственного капитала (в основном, уставный капитал достигает минимального
значения, закрепленного в законодательстве), недоступности заемных
средств
50
.
Важным при проведении финансового анализа является определение
состояния основных фондов. Одной из основных проблем, с которой
сталкиваются организации, и одним из факторов, ограничивающих рост
производства, является значительная степень износа оборудования (на конец
2015 года в РФ значение показателя составило 48,2 %). У малых предприятий
данная проблема ухудшается, как отмечалось ранее, нехваткой для
финансирования собственных средств, недоступностью заемных средств,
отсутствием необходимого обеспечения под кредит
51
. В связи с этим требуется
проведение анализа амортизационных отчислений, которые являются одним из
источников самофинансирования деятельности. Кроме того, одним из решений
для обновления основных фондов может стать взятие оборудования в лизинг.
Белозерская А.В. отмечает, что в настоящее время одной из главных причин
«пробуксовки» модернизации в субъектах малого предпринимательства
является отсутствие системы кредитования требуемых преобразований
52
.
Одним из решений проблемы предлагается стать создание государственной
49
Самохина Т.С., Угримова С.Н. Совершенствование подходов и методик анализа
финансового состояния предприятия // Экономика и социум. 2016. № 3 (22). С. 1107.
50
Анализ финансовой отчетности (для бакалавров). – М.: Кнорус, 2014. – С.153.
51
Анализ финансовой отчетности. – М.: Кнорус, 2014. – С.95.
52
Белозерская А.В. Значение комплексного анализа финансового состояния предприятия // В
сборнике: научные преобразования в эпоху глобализации сборник статей Международной
научно-практической конференции. 2016. С. 23.
32
программы поддержки, направленной на построение рынка кредитования
модернизационных преобразований.
Уровень развития предприятий также непосредственно зависит от
жизненного цикла предприятия (срока функционирования). Принято выделять
следующие основные стадии жизненного цикла: создание, интенсивный рост,
стабилизация (зрелость), спад или старение (ликвидация бизнеса и уход с
рынка). В зависимости от стадий разными будут и целевые показатели для
исследования. В таблице 1 приведена средняя продолжительность стадий
жизненного цикла малых организаций.
Таблица 1
Средний возраст малых организаций и средняя
продолжительность пройденных стадий жизненного цикла
53
Стадии
Средний возраст
малой организации,
лет
Средняя
продолжительность
стадии лет
Становление
3,5
1,8
Рост
4,5
2,7
Зрелость
8,9
3,8
Кризис развития
9,8
1,2
Возрождение
4,1
0,8
На стадии создания компании в условиях закрепления на рынке, поиска
покупателей на товары, основным целевым показателем является объем
продаж при обязательном контроле за расходованием денежных средств. На
стадии роста, характеризующимся значительным увеличением объема
продаж, и, следовательно, необходимостью инвестиций в основной и
оборотный капитал, возникает угроза платежеспособности и, в связи с этим,
целевым индикатором становится точка безубыточности. На стадии
стабилизации (зрелости) необходимыми является анализ оборачиваемости
оборотного капитала, операционного и финансового цикла, совершенствование
53
Красюкова И.В. Развитие методики анализа финансового состояния предприятий с учетом
специфики отрасли (на примере предприятий машиностроительной промышленности) //
Вестник Университета (Государственный университет управления). 2016. № 1. С. 158.
33
на этой основе политики управления запасами, дебиторской и кредиторской
задолженности, а также рассмотрение показателей рентабельности
54
.
Специфика деятельности малых предприятий проявляется в том, что
зачастую (удельный вес убыточных организаций составляет около 20 %) стадия
создания так и не сменяется стадией роста, а сразу переходит в стадию
ликвидации.
В первой главе были раскрыты теоретические основы анализа
финансового состояния предприятия, по результатам проведенного анализа,
были сформулированы следующие выводы:
На сегодняшний день уделяется недостаточное внимание оценке
финансового состояния малых предприятий, существует ряд проблем,
связанных с качественной интерпретацией результатов финансового анализа,
невозможностью сопоставления с едиными эталонами (нормативами),
снижением информативности бухгалтерской отчетности субъектов малого
предпринимательства, сложностью учета факторов, оказывающих влияние на
финансовое состояние малых организаций.
Финансовое состояние организации – возможности организации
создавать условия для извлечения прибыли, своевременного погашения
обязательств в целях предотвращения кассовых разрывов, обеспечения
финансовой независимости и устойчивости, а также эффективного
использования имущества и источников его формирования в динамично
меняющихся условиях (под воздействием внутренних и внешних факторов).
Определена трехуровневая система факторов, оказывающих влияние на
финансовое состояние организаций (глобальные факторы, факторы
макроуровня, факторы микроуровня).
В работе были рассмотрены различные точки зрения на методологию
оценки финансового состояния малых организаций. Было выявлено, что
большинство существующих методологий не учитывает влияния факторов на
54
Бурляева О.В. Информационные средства обеспечения принятия управленческих решений
// Горный информационно-аналитический бюллетень. - 2014. - № 10. – С. 105.
34
финансовое состояние организаций, а также различия в оценке финансового
состояния организаций разных типов, видов экономической деятельности.
Кроме того, большинство методологий предполагает расчет интегрального
показателя (комплексную оценку), что зачастую затрудняет понимание
ситуации у различных групп пользователей результатов финансового анализа.
Существующие методики финансового анализа не делают различий в
оценке финансового состояния организаций разных типов (малые, средние,
крупные организации), видов экономической деятельности, в том числе
предлагая единые нормативы финансовых коэффициентов.