35
факт, что по состоянию на конец 2017 г. просроченная кредиторская
задолженности на предприятии отсутствовала.
Низкий уровень текущей платежеспособности делает необходимым
проведение анализа финансовой устойчивости. Основным показателем
финансовой устойчивости предприятия является показатель собственных
оборотных средств. Значение данного показателя составило:
На 31.12.2015 г. 4312+1 – 39275 = -34962 тыс. руб.
На 31.12.2016: 3433 – 34549 = -31116 тыс. руб.
На 31.12.2017.: 3368 + 2 – 29349 = -25979 тыс. руб.
Из расчетов видно, что на три анализируемых отчетных даты
предприятие испытывало дефицит собственных средств, необходимых для
финансирования оборотных активов, что потребовало привлечения заемных
средств. Структура источников финансирования внеоборотных активов АО
«Омская макаронная фабрика», сложившаяся на конец 2016 и 2017 г. показана
на рисунке 5.
10%
90%
собств енные
средства
краткосрочные
заемные
средства
31.12.2016
11%
89%
собств енные
средства
краткосрочные
заемные
средства
31.12.2017
Рисунок 5. Структура источников финансирования внеоборотных
активов АО «Омская макаронная фабрика»
Данные рисунка 5 свидетельствуют о том, что в анализируемом периоде
внеоборотные активы предприятия финансировались преимущественно за счет
краткосрочных заемных средств. На конец 2017 г. удельный вес собственных
средств в общей сумме финансовых ресурсов, направленных на формирование
внеоборотных активов составил всего 11%. Таким образом, на предприятии
было нарушено основное условие финансового равновесия, в соответствии с
36
которым внеоборотные активы должны финансироваться за счет собственных и
долгосрочных заемных средств, в то время как оборотные активы должны
финансироваться за счет краткосрочных заемных и собственных средств
предприятия.
В связи с выявленными на предприятии нарушениями основного
условия финансового равновесия необходимо провести анализ финансовой
устойчивости АО «Омская макаронная фабрика». Результаты расчета
показателей, позволяющих оценить тип финансовой устойчивости
предприятия, представлены в таблице 5.
Таблица 5
Определение типа финансовой устойчивости АО «Омская
макаронная фабрика»
Показатель
31.12.
2015 г.
31.12.
2016 г.
31.12.
20 17 г.
Отклонение
2016 –
2015 г.
2017 г. –
2016 г.
Собственные оборотные
средства, тыс. руб.
-34962
-31116
-25979
+3846
+5137
Долгосрочные
обязательства, тыс. руб.
1
0
2
-1
+2
Собственные и
долгосрочные источники
финансирования
запасов, тыс. руб.
-34961
-31116
-25977
+3845
+5139
Краткосрочные кредиты
и займы, тыс. руб.
129827
141897
148303
+12070
+6406
Общая сумма источников
формирования запасов,
тыс. руб.
94866
110781
122326
+15915
+11545
Запасы, тыс. руб.
37288
58858
111199
+21570
+52341
Излишек (недостаток)
собственных оборотных
средств, тыс. руб.
-72250
-61969
-137178
+10881
-75209
Излишек (недостаток)
собственных и
долгосрочных
источников
финансирования запасов
-72249
-61969
-137176
+10280
-75207
Излишек (недостаток)
общей суммы источников
формирования запасов
57578
51923
11127
-5655
-40796
Трехкомпонентный
показатель финансовой
устойчивости
S=(0;0;1)
S=(0;0;1)
S=(0;0;1)
-
-
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о том, что на три
анализируемых отчетных даты финансовое состояние АО «Омская макаронная
37
фабрика» было неустойчивым. Данный вывод основывается на том, что ни в
одном из анализируемых периодов, предприятие не могло профинансировать
запасы ни за счет собственных средств, ни за счет средств перманентного
капитала. В связи с этим для формирования запасов как в 2012 - 2017 гг. АО
«Омская макаронная фабрика» привлекало краткосрочные заемные средства.
В то же время значение трехкомпонентного показателя финансовой
устойчивости свидетельствует о том, что у АО «Омская макаронная фабрика»
есть возможность улучшения финансового состояния прежде всего за счет
увеличения суммы собственного капитала.
В таблице 6 выполнен расчет относительных показателей финансовой
устойчивости АО «Омская макаронная фабрика».
Таблица 6
Относительные показатели финансовой устойчивости АО
«Омская макаронная фабрика»
Показатель
31.12.
2015
31.12.
2016
31.12.
2017
Абсолютное
отклонение
Рекоме
ндуемо
е
значен
ие
2016 -
2015
2017 -
2016
Коэффициент
финансовой
автономии
0,03
0,02
0,02
-0,01
0
>0,5
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
32,62
47,15
55,33
+14,53
+8,18
1<
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
-8,11
-9,06
-7,71
-0,95
+1,35
0,2-0,6
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
источниками
финансирования
-0,94
-0,52
-0,23
+0,42
+0,29
>0,1
Как видно из таблицы, финансовая ситуация на предприятии
определяется высоким уровнем финансовой зависимости от внешних
источников финансирования. На 2017 г. коэффициент автономии составил 0,02
38
при оптимальном значении более 0,5. В расчете на 1 рубль собственных средств
на конец 2016 г. приходилось 47,15 руб. заемных, а на конец 2017 г. на 1 рубль
собственных средства предприятием было привлечено 55,33 руб. заемных.
Недостаток собственных оборотных средств обусловил отрицательное значение
коэффициента маневренности собственного капитала. Это значит, что в 2015 -
2017 г. ОАО «Омская макаронная фабрика» не только не инвестировало
собственные средства в оборотный капитал, но и испытывало их недостаток.
По этой же причине сформировалось отрицательное значение коэффициентов
обеспеченности запасов собственными источниками финансирования.
Одним из основных направлений анализа финансового состояния
организации является оценка ее деловой активности. Для определения
выполнения основного условия роста деловой активности предприятия были
рассчитаны темпы роста выручки, чистой прибыли и активов предприятия
(таблица 7).
Таблица 7
Исходные данные для оценки соблюдения основных условия роста
деловой активности АО «Омская макаронная фабрика»
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Темп роста выручки, %
96,83
94,40
65,72
Темп роста чистой прибыли, %
84,16
21,31
157,69
Темп роста активов, %
130,50
114,03
114,77
Из расчетов следует, что в 2015 – 2016 гг. основное условие деловой
активности предприятия не выполнялось вследствие снижения выручки и
чистой прибыли. В 2017 г. темпы роста чистой прибыли было положительными
и превысили темпы изменения выручки. Вместе с тем, существенное
превышение темпов роста активов над темпами изменения выручки
свидетельствует о том, что не все имеющиеся активы предприятием использует
рационально, что в свою очередь может привести к снижению его деловой
активности.
Уровень деловой активности организации рассчитывается по
показателям оборачиваемости ее активов и капитала. Результаты расчета этих
показателей по данным бухгалтерской отчетности АО «Омская макаронная
фабрика» представлены в таблице 8.
39
Таблица 8
Показатели деловой активности АО «Омская макаронная
фабрика»
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
отклонение
2016 -
2015
2017 -
2016
Коэффициент
оборачиваемости
активов
2,15
1,68
0,96
-0,47
-0,72
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
3,10
2,20
1,17
-0,9
-1,03
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
9,19
5,41
2,01
-3,78
-3,4
Коэффициент
оборачиваемости
материалов
12,86
7,57
3,28
-5,29
-4,29
Коэффициент
оборачиваемости
готовой продукции
72,08
42,72
27,64
-29,36
-15,08
Коэффициент
оборачиваемости
незавершенного
производства
57,06
34,35
6,38
-22,71
-27,97
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
5,28
7,09
4,65
1,81
-2,44
Коэффициент
оборачиваемости
собственного
капитала
157,19
67,19
50,28
-90
-16,91
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
2,18
1,72
0,98
-0,46
-0,74
Продолжительность
одного оборота
активов, дни
167,44
214,28
375
46,84
+160,72
Продолжительность
одного оборота
оборотных
активов, дни
117,74
163,64
307,69
+45,9
+144,05
Продолжительность
одного оборота
запасов, дни
39,17
66,54
179,10
27,37
+112,56
Продолжительность
одного оборота
материалов, дни
28,00
47,55
109,76
19,55
+62,21
Продолжительность
одного оборота
готовой продукции,
5,00
8,42
13,02
3,42
+4,6
40
дни
Продолжительность
одного оборота
незавершенного
производства, дни
6,31
10,48
56,42
+4,17
+45,94
Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности,
дни
68,18
50,77
77,42
-17,41
+26,65
Продолжительность
одного оборота
собственного
капитала, дни
2,29
5,36
7,16
+3,07
+1,8
Продолжительность
одного оборота
кредиторской
задолженности,
дни
165,14
209,30
367,35
+44,13
+158,05
Данные таблицы позволяют сделать вывод о снижении уровня деловой
активности АО «Омская макаронная фабрика» в 2017 г. Данный вывод сделан
по результатам анализа динамики показателей оборачиваемости активов,
собственного капитала и кредиторской задолженности. Так, оборачиваемость
всех активов в 2017 г. по сравнению с 2016 г. сократилась в 0,72 раза, что было
обусловлено в первую очередь замедлением оборачиваемости оборотных
активов, в результате чего продолжительность одного оборота оборотных
активов увеличилась на 144,05 дня.
В ходе было детального анализа было установлено, что замедление
оборачиваемости произошло на всех стадиях оборота оборотных активов. Так,
оборачиваемость материалов замедлилась на 62,2 дня, готовой продукции – на
4,6 дня, незавершенного производства – на 45,94 дня, дебиторской
задолженности – на 26,65 дня. Также обращает на себя внимание значительное
замедление оборачиваемости кредиторской задолженности. Так,
продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в 2017 г. по
сравнению с 2016 г. увеличилась на 158,05 дней. Это значит, что период
расчета по обязательствам ОАО «Омская макаронная фабрика» увеличился. В
то же время, необходимо отметить, что оборачиваемость готовой продукции в
28 раз меньше оборачиваемости кредиторской задолженности. Таким образом,
41
краткосрочные обязательства могут погашаться за счет средств, получаемой
организацией от продажи готовой продукции.
Замедление оборачиваемости оборотных активов АО «Омская
макаронная фабрика» на всех этапах кругооборота, роста продолжительности
операционного и производственного цикла делают необходимым проведение
факторного анализа оборачиваемости оборотных активов (таблица 9).
Из таблицы 9 следует, что замедление оборачиваемости оборотных
активов АО «Омская макаронная фабрика» произошло по двум причинам:
1. Увеличение средних остатков оборотных активов,
находящихся в форме материалов и готовой продукции;
2. Замедление темпов роста выручки над темпами роста средней
стоимости оборотных активов.
Таким образом, в будущем предприятием сможет увеличить
оборачиваемость оборотных активов за счет уменьшения сверхнормативных
запасов материалов, снижения остатков готовой продукции, а также при
условии обеспечения роста выручки от реализации продукции.
Важнейшим направлением анализа финансового состояния предприятия
является анализ его прибыли и рентабельности. Анализ динамики основных
показателей прибыли АО «Омская макаронная фабрика» за 2015 – 2017 гг.
выполнен в таблице 10.
Данные таблицы 10 свидетельствую о том, показатели,
характеризующие финансовые результаты АО «Омская макаронная фабрика» в
2015-2017 гг. существенно изменялись. В 2015 г. предприятием был получен
положительный финансовый результат 122 тыс. руб. В 2016 г. предприятием
был получен убыток от продаж в сумме 16 тыс. руб. В то же время благодаря
положительному финансовому результату от прочих видов деятельности в 2016
г. предприятием была получена прибыль до налогообложения и чистая прибыль
в сумме 26 тыс. руб. В 2017 г. по сравнению с 2016 г. можно отметить
положительную динамику прибыли за исключением валовой прибыли.
42
Таблица 9
Расчет влияния факторов на изменение продолжительности оборота оборотных активов АО «Омская
макаронная фабрика»
показатели
Средняя
стоимость
оборотных
активов, тыс.
руб.
Выручка, тыс.
руб.
Продолжительность
одного оборота
оборотных активов, дни
отклонение
В том числе за счет
изменения
2016
г.
2017 г.
2016
г.
2017
г.
2016
г.
пересчет
2017
г.
Остатков
оборотных
активов
Выручки
Оборотные
активы, всего в
т.ч.
118224
145558,5
260180
170997
163,64
201,40
307,69
+144,05
+37,76
+106,29
Материалы
34348
52051
260180
170997
47,55
72,02
109,76
+62,21
+37,74
+37,74
Готовая
продукция
6090
6185,5
260180
170997
8,42
8,55
13,02
+4,6
+0,13
+4,47
Незавершенное
производство
7573,5
26792
260180
170997
10,48
37,07
56,42
+45,94
+26,59
+19,35
Дебиторская
задолженность
56962
36704
260180
170997
50,77
50,78
77,42
+26,65
+0,01
+26,64
43
Таблица 10
Динамика основных показателей прибыли АО «Омская макаронная
фабрика»
Показатель
2015
г.,
тыс.
руб.
2016
г.,
тыс.
руб.
2017
г.,
тыс.
руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
Темп роста, %
2016 -
2015
2017 -
2016
2016 -
2015
2017 –
2016
Валовая прибыль
28544
22520
20974
-6024
-1546
78,90
93,13
Прибыль (убыток)
от продаж
7486
(16)
5507
-7502
5523
-
200,21
344,18
Прибыль до
налогообложения
239
154
183
-85
29
64,43
118,83
Чистая прибыль
122
26
41
-96
15
21,31
157,69
Для оценки влияния изменения прибыли на эффективность деятельности
АО «Омская макаронная фабрика» был выполнен расчет коэффициентов
рентабельности. В целях экспресс – диагностики финансового состояния АО
«Омская макаронная фабрика» был выполнен расчет трех групп показателей
рентабельности:
1) рентабельность продукции (продаж);
2) рентабельность активов;
3) рентабельность капитала (инвестиций).
Рентабельности продаж определяется как отношение прибыли от
продаж к выручке от продаж или к себестоимости продукции (в последнем
случае получаемый показатель называют рентабельностью производства).
Анализ рентабельности продукции (продаж) АО «Омская макаронная фабрика»
выполнен в таблице 11.
Таблица 11
Анализ рентабельности продукции (продаж) АО «Омская
макаронная фабрика»
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Абсолютное
отклонение
2016 -
2015
2017 –
2016
Полная себестоимость
проданной
продукции, тыс. руб.
268138
260196
165490
-7942
-94706
Выручка, тыс. руб.
275624
260180
170997
-15444
-89183
Прибыль (убыток) от
продаж, тыс. руб.
7486
(16)
5507
-7502
-5523
Рентабельность
продаж, %
2,72
-0,006
3,32
2,736
+3,326
44
Рентабельность
производства, %
2,79
-0,006
3,33
2,796
+3,336
Из таблицы видно, что рентабельность продаж на протяжении всего
исследуемого период существенно изменялась. В 2015 г. уровень
рентабельности продаж составил 2,72%, а уровень рентабельности
производства – 2,79%. В 2016 г. вследствие получения убытка от продаж были
получены отрицательные значения коэффициентов рентабельности продаж и
производства, что свидетельствует о неэффективности финансово –
хозяйственной деятельности предприятия в данном периоде. В сравнении с
2016 г. коэффициенты рентабельности, полученные в 2017 г. увеличились. В
результате в 2017 г. на 1 рубль продаж приходилось 3,32 коп. прибыли от
продаж, а на 1 рубль затрат было получено 3,33 коп. прибыли от продаж.
Однако несмотря на положительную динамику коэффициенты рентабельности
продаж и производства АО «Омская макаронная фабрика», в 2017 г. оставались
достаточно низкими, что указывает на низкую эффективность финансово –
хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ динамики рентабельности активов АО «Омская макаронная
фабрика» выполнен в таблице 12.
Таблица 12
Анализ рентабельности активов АО «Омская макаронная
фабрика»
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Абсолютное
отклонение
2016 -
2015
2017 –
2016
Прибыль до
налогообложения,
тыс. руб.
239
154
183
-85
29
Чистая прибыль, тыс.
руб.
122
26
41
-96
15
Средняя стоимость
активов, тыс. руб.
128027,5
155136
177671,5
27108,5
22535,5
Рентабельность
активов по прибыли
до н/о, %
0,2
0,1
0,1
-0,1
0
Рентабельность
активов по чистой
прибыли, %
0,01
0,02
0,02
+0,01
0