− ликвидность и платёжеспособность предприятия (анализ
ликвидности баланса; анализ коэффициентов ликвидности; анализ движения
денежных средств);
− финансовая устойчивость предприятия (анализ абсолютных
показателей финансовой устойчивости; анализ относительных показателей
финансовой устойчивости);
− рентабельность (расчёт и анализ коэффициентов
рентабельности);
− деловая активность (анализ качественных критериев; анализ
количественных критериев).
Эти блоки, будучи взаимосвязанными, представляют собой структуру
анализа, на основании которой производят расчёты и группировки
показателей, дающих наиболее точную и объективную картину текущего
экономического состояния предприятия.
Комплексный анализ бухгалтерской отчётности оформляют в виде
аналитической записки. Она должна включать следующие основные разделы:
общие данные по анализируемой организации, отрасли, частью которой она
является, экономической среде, в которой она работает; финансовые и другие
данные, которые используются при финансовом анализе, коэффициенты и
другие аналитические показатели; выявление и оценка положительно и
отрицательно влияющих количественных и качественных факторов по
важнейшим направлениям анализа; оценки и выводы на основании
полученных результатов финансового анализа, а также построение
прогнозных моделей анализа.
1.3 Методика проведения анализа финансового состояния организации
Практика финансового анализа уже выработала основные правила
чтения (методику анализа) финансовых отчётов.
Среди множества способов анализа финансового состояния
предприятий можно выделить :
14
1. Горизонтальный (динамический) метод – сравнение каждой позиции
отчётности с предыдущим периодом. Для этого строится одна или несколько
аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели
дополняются относительными темпами роста или снижения. Как правило,
берут базисные темпы роста за ряд лет, что позволяет анализировать
изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их
значение.
2. Вертикальный (структурный) метод – определение структуры
итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции
отчётности на результат в целом. Такое представление позволяет увидеть
удельный вес каждой статьи баланса или статей других форм отчётности в
общем итоге.
3. Трендовый метод – сравнение каждой позиции отчётности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной
тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и
индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда
ведется перспективный прогнозный анализ, строится график возможного
развития организации, определяется среднегодовой темп роста и
рассчитывается прогнозное значение показателей.
14
Поляк, Г.Б. Финансовый менеджмент: учебник для
академического бакалавриата. - М.: Юрайт, 2017. - С. 178
4. Метод сравнения, который делится на:
− внутрихозяйственный – это сравнение основных показателей
предприятия и дочерних предприятий, подразделений;
− межхозяйственный – это сравнение показателей предприятия с
показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;
5. Коэффициентный метод – это метод является одним из наиболее
распространённых, классических методов оценки финансового состояния
предприятия. Этот способ обладает рядом достоинств и недостатков, которые
широко описаны в экономической литературе. Вместе с тем при его
использовании работа финансового аналитика осложняется необходимостью
расчёта и детального анализа довольно большого количества коэффициентов.
Коэффициентный метод позволяет осуществлять сравнительный
анализ, определяет и выявляет взаимосвязь и взаимовлияние финансовых
показателей.
Группировка финансовых коэффициентов осуществляется:
− по ликвидности и платёжеспособности;
− по финансовой устойчивости;
− по рентабельности и деловой активности.
6. Индексный метод основывается на относительных показателях,
выражающих отношение уровня данного явления к его уровню, взятому в
качестве базы сравнения. Статистика называет несколько видов индексов,
которые применяются при анализе: агрегатные, арифметические,
гармонические и т.д.
7. Графический метод. Графики являются масштабным изображением
показателей и их зависимости с помощью геометрических фигур.
Графический метод не имеет в анализе самостоятельного значения, а
используется для иллюстрации измерений.
8. Метод факторного анализа – анализ влияния отдельных
факторов(причин) на результативный показатель. Факторный анализ
проводиться с помощью детерминированных и стохастических приемов
исследования.
Анализ финансовых показателей следует проводить по таким
источникам как: бухгалтерский баланс и отчёт о финансовых результатах.
Кроме того, при анализе финансовых показателей можно использовать
данные бухгалтерского учёта и рабочие материалы финансового отдела.
С целью получения оценки финансового состояния предприятия
основными источниками данных являются бухгалтерский баланс
предприятия, отчёт о финансовых результатах и их использовании, отчёт о
движении денежных средств
Из аналитического баланса можно получить важнейшие
характеристики финансового положения предприятия: общая стоимость
имущества, величина дебиторской и кредиторской задолженности, сумма
свободных денежных средств.
Размеры и состав дополнительно привлекаемых средств формируются
на основе сравнения пассива баланса предприятия в разные периоды,
которые соответствуют двум датам, следующим друг за другом. Значимым
показателем, включаемым в баланс, является собственный капитал компании.
Зачастую он равен разнице между активом, то есть вложениями, и заёмным
капиталом предприятия.
Бухгалтерский баланс любого предприятия отражает как денежные, так
и неденежные статьи, поэтому простейшим вариантом корректировки
является переоценка всех статей баланса по изменению курса тенге
относительно курса более стабильной валюты, например, доллара. Другими
словами, баланс может составляться не только в национальной валюте, но и в
долларах.
Наиболее объективные результаты предоставляет переоценка статей
актива и пассива баланса с учётом колебаний уровней товарных цен. Речь
идет о приведении баланса к действующим ценам, их текущему уровню.
Однако такой способ считается более трудоемким. Его можно осуществлять
при наличии достоверных данных о состоянии запасов товарных ценностей
компании.
При этом для проведения переоценки статей баланса по колебаниям
уровней товарных цен можно использовать следующие способы :
15
− учёт изменения общего уровня цен;
− пересчёт статей баланса в текущие цены;
− использование комбинированного метода.
Комплексный анализ может проводиться в виде экспресс-анализа,
детализированного и углубленного анализа.
Для оценки финансового состояния предприятия и его устойчивости
используется целая система различных показателей. Эти показатели
характеризуют :
16
− наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность
его использования;
− оптимальность структуры пассивов предприятия, его
финансовую независимость и степень финансового риска;
− оптимальность структуры активов предприятия и степень
производственного риска;
15
Чувикова, В.В. Бухгалтерский учёт и анализ: Учебник для
бакалавров / В.В. Чувикова, Т.Б. Иззука. - М.: Дашков и К, 2018. - С. 157
16
Скрынник, Е.Е. Анализ и оценка финансовой деятельности
организации. - М.: Лаборатория книги, 2013. - С. 62
− оптимальность структуры источников формирования оборотных
активов; платёжеспособность и инвестиционную привлекательность
предприятия;
− риск банкротства субъекта хозяйствования; запас его финансовой
устойчивости.
Безусловно, оптимальный перечень показателей, наиболее объективно
отражающих тенденции финансового состояния, каждая организация
формирует самостоятельно.
Однако при всем многообразии показателей все они, как правило,
распределяются по четырём группам:
− показатели финансовой устойчивости;
− показатели ликвидности;
− показатели рентабельности;
− показатели деловой активности.
Показатели финансовой устойчивости разделяют на абсолютные и
относительные показатели. Абсолютными показателями финансовой
устойчивости являются показатели, которые характеризуют степень
обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их
формирования.
Для получения характеристики источников формирования
товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:
1. Наличие собственного оборотного капитала. Данный показатель
характеризует собственные оборотные средства компании и определяется как
разница между собственным капиталом и долгосрочными активами.
Увеличение показателя по сравнению с предыдущим периодом
свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников
формирования товарно-материальных запасов. Этот показатель определяется
путём увеличения собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных
обязательств.
3. Общая величина основных источников формирования
товарно-материальных запасов. Данный показатель определяется путём
увеличения собственных и долгосрочных заёмных средств на сумму
краткосрочных кредитов.
В классической теории анализа финансовой отчётности под
финансовой устойчивостью понимают соотношение активов и обязательств
предприятия, гарантирующее определённый уровень риска
несостоятельности организации. На основе вычисления трех показателей
обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их
формирования можно классифицировать финансовое положение
предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:
1. Абсолютная устойчивость финансового положения предприятия.
Такая ситуация складывается тогда, когда собственные оборотные средства
превышают товарно-материальные запасы.
2. Нормальная устойчивость финансового положения. Такая
устойчивость финансового состояния предприятия гарантирует его
платёжеспособность и соответствует следующему условию:
ТМЗ = СОС + ЗС, (1)
где ТМЗ – товарно-материальные запасы,
СОС – собственные оборотные средства,
ЗС – заёмные средства.
Подобное соотношение означает, что предприятие для покрытия
запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники
средств, как собственные, так и привлеченные.
3. Неустойчивое финансовое состояние предприятия. Это положение
складывается тогда, когда товарно-материальные запасы превышают
источники формирования запасов. Неустойчивое состояние характеризуется
нарушением платёжеспособности. При этом сохраняется возможность
восстановления равновесия за счёт пополнения источников собственных
средств и увеличения собственных оборотных средств:
ТМЗ = СОС + ЗС + Ио, (2)
где Ио – это источники, ослабляющие финансовую напряженность; к
ним относятся временно свободные собственные средства (фонды
экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные
средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над
дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств
и прочие заёмные средства
Следует учитывать, что финансовая неустойчивость считается
нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования
запасов и затрат краткосрочных кредитов и заёмных средств не превышает
суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции на
предприятии.
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние предприятия. Такое
положение возникает тогда, когда компания находится на грани банкротства
и имеет место следующее неравенство:
ТМЗ > СОС + ЗС (3)
Иными словами, данная ситуация означает, что организация не имеет
возможности вовремя расплатиться со своими кредиторами, поскольку
денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская
задолженность не покрывают даже её кредиторской задолженности и
просроченных ссуд.
Так, финансовые коэффициенты рыночной устойчивости
основываются на показателях рентабельности, эффективности управления и
деловой активности. Эти показатели следует рассматривать в динамике и
определять на конкретную дату составления баланса.
К числу основных показателей структуры капитала относится, прежде
всего, доля источников собственных средств в общей валюте баланса
(коэффициент автономии или финансовой независимости). Этот показатель
рассчитывается по следующей формуле:
Ка = СК / ВБ, (4)
где СК – собственный капитал,
ВБ – валюта баланса.
Данный показатель представляет собой отношение собственного
капитала к валюте баланса предприятия. На основе этого показателя судят о
том, насколько предприятие независимо от заёмного капитала. При этом, чем
выше значение коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и
независима от внешних кредиторов организация. Рекомендуемое значение
колеблется в пределах 40-60% (0,4-0,6).
Следует заметить, что в зарубежной практике существуют различные
точки зрения относительно порогового значения данного коэффициента.
Согласно наиболее распространённой точке зрения, пороговый уровень
должен быть не менее шестидесяти процентов. Если компания имеет такую
высокую долю собственного капитала, то инвесторы более охотно
вкладывают средства, а кредиторы предоставляют более выгодные условия
кредитования .
17
Оптимальным значением коэффициента финансовой независимости
считается пятьдесят процентов (0,5). В этом случае кредиторы чувствуют
17
Управление компаниям и анализ его деятельности / Под ред.
В.Н. Титаева. - М.: Финансы и статистика, 2016. - С. 172
себя достаточно спокойно, поскольку весь заёмный капитал покрывается
собственностью предприятия. Рост коэффициента финансовой
независимости свидетельствует об увеличении финансовой независимости
предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.
Необходимо заметить, что в странах с развитой рыночной экономикой
в условиях стабильной покупательной силы денежных средств, где строго
соблюдаются договорные (контрактные) обязательства между контрагентами
и придается большое значение деловой репутации, коэффициенту автономии
не предъявляются высокие требования. Поэтому допускается его снижение
до двадцати процентов (0,2).
При проведении анализа финансового состояния во многих
зарубежных компаниях большое значение придается финансовой
устойчивости. Данный коэффициент отличается от коэффициента автономии
на величину заёмных средств сроком погашения более одного года.
Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается по формуле:
Кф.у. = СК + ДО / ВБ, (5)
где ДО – долгосрочные обязательства.
Этот коэффициент отражает долю в общей стоимости имущества всех
источников средств, которые организация может использовать в своей
текущей деятельности без ущерба для кредиторов.
Коэффициент автономии следует дополнить коэффициентом
привлечения заёмных средств, который рассчитывается по формуле:
Кз.с. = ЗК / СА, (6)
где ЗК – заёмный капитал,
СА – сумма активов.
Данный коэффициент отражает долю заёмных средств (долгосрочных и
краткосрочных) в общей сумме источников. Обычно оптимальными
параметрами считаются пределы от 0 до 0,5. Для отечественных предприятий