56
Как следует из итогов анализа, за отчетный период очевидно:
1. Платежный недостаток наиболее ликвидных активов «Легион 13» ЧП
увеличился на сумму в 273,98 тыс. бел.руб. либо 1,5 процентных пункта.
2. Краткосрочные кредиты «Легион 13» ЧП превысили ожидаемые
поступления от дебиторов на сумму в 183,99 тыс.бел руб.
3. За отчетный период размер запасов анализируемого хозяйствующего
субъекта превысил долгосрочные обязательства почти в полтора раза
На основании вычислений, представленных выше в таблицах и рисунках
нами сделан вывод : имеющийся платежный недостаток по этим группам, из-за
низкой ликвидности запасов не может быть направлен на покрытие недостатка
средств для погашения наиболее срочных обязательств анализируемого
рекламно – производственного агентства «Легион 13» ЧП.
Соответственно, далее с помощью финансовых коэффициентов
рассчитаем ликвидность анализируемого агентства «Легион 13» ( таблице)
Алгоритм вычисления индикаторов ликвидности рекламно-
производственной компании «Легион 13» приведен в таблице Приложения 5.2
По данным вычислений табл. Прил.5.2, сделаны следующие выводы:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности: на конец отчетного периода
его показатель увеличился на две сотые единицы (0,02) за счет увеличения
денежных средств на сумму в размере 36,89 тыс.бел. руб. и краткосрочных
финансовых вложений на сумму в размере 499,99 тыс.бел руб. В то же время
величина коэффициента абсолютной ликвидности на начало (0,05) и на конец
отчетного периода (0,07) существенно ниже допустимого значения (0,07 <0,15).
Как мы полагаем, сохранение выявленной тенденции индикатора
свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств у «Легион
13» ЧП, необходимых ему для поддержания непрерывности платежей, что
ставит рекламную компанию в зависимость от платежеспособности дебиторов;
2. Коэффициент быстрой ликвидности «Легион 13» ЧП.
Опираясь на проведенные вычисления таблицы Прил.5.2, значение
индикатора быстрой ликвидности уменьшилось в два раза с 0,79 до 0,39.
57
На конец года его значение ниже рекомендуемого (0,39< 0,7) .
Как мы полагаем, даже ежели вся дебиторская задолженность и остатки
денежных средств будут обращены на покрытие текущих долгов рекламно-
производственной компании, то даже при этом стечении к концу отчетного
периода возможность их погашения составит лишь 40 процентных пункта;
3. Коэффициент текущей ликвидности (либо покрытия) «Легион 13» ЧП:
величина индикатора текущей ликвидности на начало года составляет 1,02; на
конец отчетного периода его величина составила 0,7, что существенно ниже
допустимого значения (0,7 <2) . Полагаем, данное свидетельствует о том, о
недостаточности средств для покрытия всех текущих долгов ( рисунок 33 )
0%
20%
40%
60%
80%
100%
норма на начало года на конец года
коэффициент текущей ликвидности
коэффициент быстрой ликвидности
коэффициент абсолютной ликвидности
Рисунок 33. Показатели индикаторов ликвидности Легион 13»
Вывод: за анализируемый период уровни всех трех индикаторов
значительно ниже допустимых, что позволяет сделать вывод о неспособности
«Легион 13» ЧП осуществлять в прежних объемах свою текущую деятельность
из-за недостатка денежных средств в обороте, а также в полном объеме и в
надлежащие сроки погашать свои обязательства перед кредиторами.
Вышеизложенное, указывает на кризисное финансовое состояние
анализируемого субъекта хозяйствования «Легион 13» ЧП .
Анализа рентабельности (доходности) капитала «Легион 13»
Для рекламно-производственного агентства «Легион 13» прибыль
является обязательной целью деятельности. В связи с этим, выполняя анализ :
58
— за отчетный период (2016г.) отследим динамику показателей
балансовой и чистой прибыли анализируемого хозяйствующего субъекта;
— за минувший (2015 г.) и отчетный (2016 г.) проведем сравнение
основных финансовых показателей анализируемого хозяйствующего субъекта,
— произведем подсчет отклонения от базовой величины показателя;
— по факту выясним, какие показатели оказали наибольшее влияние на
балансовую прибыль анализируемого хозяйствующего субъекта.
Бухгалтерская прибыль (БП) — это точно определенная сумма между
денежными поступлениями (Д), которые согласно правилам бухгалтерского
учета, считаются доходом от деятельности «Легион 13» ЧП, и затратами,
которые по этим же правилам, следует считать расходами (Р), либо формула:
БП = Д – Р (11)
Чистая прибыль хозяйствующего субъекта это не произвольное понятие.
Ее вычисление подчиняется четким правилам. Варианты расчета отличаются
только степенью обобщения либо детализации доходных и расходных статей,
самая простая формула чистой прибыли выглядит надлежащим образом:
ЧП = Д - ∑Р (12)
Данные расчетов показателей балансовой прибыли приведены в табл.16
Таблица 16
Данные для анализа показателей балансовой прибыли
Показатель
период
Изменение
2016г.
2016г.
Тыс.
бел.руб.
%
1.Прибыль (убыток) от реализации
товаров
952,99
1479,89
526,98
55,29
2. Прибыль от внереализационных
результатов
-
-
-
-
3. Балансовая прибыль
734,96
934,98
200,02
27,19
Опираясь данные таблицы`16 отметим, что за 2016 г. балансовая
прибыль анализируемого хозяйствующего субъекта «Легион 13» ЧП выросла
на сумму в размере 200,020 тыс.бел. руб., либо на 27,19 процентных пункта.
Результата подсчетов, наглядно продемонстрированы нами на
последующем рисунке 34
59
0 500 1000 1500
2015 г.
2016 г.
балансовая прибыль
прибыль (убыток) от реализации товаров
Рисунок 34 . Показатели балансовой прибыли, тыс.бел. руб.
Впрочем, абсолютные показатели прибыли не всегда объективно
отражают меру доходности, степень эффективности деятельности. Поэтому для
этой цели, в интересах исследования, далее будем использовать систему
относительных показателей рентабельности анализируемого субъекта.
Рентабельность — относительный показатель, характеризующий
степень экономической эффективности использования какого-либо ресурса
(материального, денежного, трудового).
Показатель рассчитывается по специальным формулам, и имеет, обычно,
процентное выражение, его возможно назвать важнейшим показателем для
оценки деятельности коммерческого хозяйствующего субъекта.
Очевидно, что показатели рентабельности наиболее объективно
демонстрируют, насколько эффективно работает хозяйствующий субъект. К
наиболее распространенным относят следующие показатели рентабельности
анализируемого хозяйствующего субъекта, перечисленные нами далее:
1) показатели рентабельности продаж (продукции, товаров, услуг);
2) показатели рентабельности капитала субъекта хозяйствования..
Рентабельность продаж (ROS, от англ. Return on Sales,) —весьма
важный показатель, отражающий долю прибыли в общей сумме выручки
(оборота). Чаще в расчете используется прибыль до уплаты налогов —
операционная прибыль. Это представляется обоснованным, так как величина
налогов не находится в прямой связи с эффективностью деятельности, а
рентабельность, в первую очередь, показатель экономического эффекта.
60
Но возможно применяться и рентабельность по чистой прибыли. Это
позволяет лучше представить реальную выгоду от продаж. Соответственно,
рентабельность продаж возможно рассчитывать по надлежащим формулам :
Общая рентабельность продаж = Валовая прибыль / Выручка; (13)
Чистая рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка (14)
Понятие выручки может заменяться понятием оборота, что не влияет на
суть соотношения. В первую очередь эти коэффициенты будем использовать,
для оценки текущего состояния дел реклаᶤмно-производственнойой компаᶤнии.
Рентабельность продаж позволяет определить операционную
эффективность рекламно-производственного агентства «Легион 13», то есть ее
способность организовать и контролировать текущую деятельность. Данное, в
свою очередь, покажет направление движения реклаᶤмно-производственнойой
компаᶤнии «Легион 13» , а конкретно падение либо ее рост.
Рентабельность капитала — это чистая прибыль, разделенная на
собственный капитал и умноженная на 100 (для перевода в проценты):
Рентабельность капитала =(чистая прибыль /собственный капитал)×100%
(15)
Показатель чистого дохода указывается на основании отчета о прибылях
и убытках; стоимость собственного капитала берут из пассива бухгалтерского
баланса и, как правило, высчитывают надлежащим образом:
Среднее значение [(стоимость в начале отчетного периода + стоимость в
конце отчетного периода) / 2] (16)
Рентабельность активов (ROA): показатель эффективности применения
и распределения оборотных и внеоборотных активов хозяйствующего субъекта.
Данный коэффициент позволит оценить способность производственнойой
компании «Легион 13» получать прибыль, не принимая во внимание
финансовый леверидж (соотношение ссудного и собственного капитала).
Рентабельность активов дает представление о рациональности
использования всех активов реклаᶤмно-производственнойой компании «Легион
13» (в отличие от рентабельности капитала, которая характеризует лишь
собственные средства), а ее расчет более актуален для руководителей, нежели
для инвесторов.
61
Индекс ROA позволяет проанализировать финансовую надежность,
кредитоспособность, инвестиционную привлекательность хозяйствующего
субъекта, путем вычисления размера прибыли на каждую вложенную
денежную единицу анализируемого хозяйствующего субъекта.
Рентабельность активов представляет собой произведение чистого
дохода и совокупной стоимости активов, используя формулу
Рентабельность активов= (чистая прибыли: активы)×100 (17)
Заметим, что оба показателя обязаны иметь тенденцию к ростуПрименяя
метод абсолютных разниц, вычислим количественное влияние каждого фактора
на рентабельность активов частного агентства «Легион 13».
По данным отчетности о прибылях и убытках, а также дополнительной
информации о средней стоимости активов произведем расчет факторных
показатели, а также влияние их изменения на рентабельность активов (табл.17)
Таблица 17
Исходные данные для расчета влияние каждого фактора на
рентабельность активов «Легион 13» ЧП
Показатели
Анализируемый год
Изменение
2015 г.
2016г.
1. Выручка от реализации, тыс.р.
8000,01
10800,02
2800,01
2. Среднегодовая стоимость
активов, тыс. бел. руб.
1099,01
1654,99
555,98
3. Прибыль (убыток) от продаж,
тыс.бел. руб.
952,99
1480,05
527,05
4. Капиталоотдача , тыс. бел.руб.
7,29
6,52
(-)0,77
5. Рентабельность продаж, %
11,93
13,59
1,66
6. Рентабельность активов, %
86,69
89,39
1,64
Данные расчетов рентабельности анализируемого субъекта
хозяйствования наглядно продемонстрированы нами на рисунке 35.
0 20 40 60 80 100 120
2015 г.
2016 г.
рентабельность продаж рентабельность активов
Рисунок 35 . Показатели рентабельности «Легион 13», %
62
Очевидно следующее: при получении прибыли субъектом
хозяйствования от продажи услуг в размере 527,05 тыс. бел. руб., уровень
рентабельности активов «Легион 13» увеличился на 1,64 процентных пункта.
Вышеизложенное в реклаᶤмно-производственнойой компаᶤнии произошло:
— за счет увеличения рентабельности продаж анализируемого субъекта
на сумму в размере 10,82 тыс. бел руб.; [ (13,59– 11,93)
6,52]
— за счет снижения капиталоотдачи, то есть эффективности
использования активов на (-)9,18 тыс. бел руб.; [(6,52-7,29)
11,930] (рис.36)
0 2000 4000 6000 8000 10000 12000
2015 г.
2016 г.
капиталоотдача
прибыль (убыток) от продаж
среднегодовая стоимость активов
выручка от реализации
Рисунок 36. Данные отчетности о прибылях и убытках, тыс. бел. р.
По данным расчетов, выполненных в ходе анализа, очевидно:
достаточно низкая общая рентабельность свидетельствует о наличии резерва в
использовании средств «Легион 13» ЧП — как собственных, так и заемных.
Вышеизложенное указывает не необходимость принятия мер по
оптимизации использования имеющихся основных фондов.
Полагаем, данное позволит уменьшить себестоимость работ
анализируемого субъекта хозяйствования «Легион 13» ЧП, а реализация
неиспользуемых основных средств уменьшит налог на имущество, что окажет
позитивное влияние на показатели прибыли «Легион 13» ЧП.
Анализ деловой активности «Легион 13» ЧП
На следующем этапе были подвергнуты анализу очередные показатели:
— оборачиваемость оборотных активов;
— оборачиваемость дебиторской задолженности;
— оборачиваемость товарно-материальных запасов.
63
При этом, повышенное внимание уделим вычислениям и анализу
изменений скорости оборота оборотных активов и периода оборота.
Поскольку оборотный капитал обязан делать производство
безостановочным, для определения его размера, необходимо наиболее точно
знать не только производственные потребности, но и какие средства
необходимы для обеспечения обращения.
Для этого точно рассчитывается, в каком размере оборотного капитала
нуждается «Легион 13» ЧП и определяется время пребывания капитала в
сферах производства и обращения.
Чтобы обеспечить свои оборотные активы использует все возможные и
доступные ей источники, покрывая расходы — это чистый оборотный капитал.
Величина чистого оборотного капитала показывает часть оборотного
капитала хозяйствующего субъекта, финансирование для которой взято из
долгосрочных источников, то есть, не нужно использовать, чтобы погасить
текущие задолженности субъекта хозяйствования.
Алгоритм оценки оборачиваемости оборотных активов анализируемой
реклаᶤмно-производственнойой компаᶤнии «Легион 13» сведены нами в таблице
Приложения 5.2. Опираясь на проведенные подсчеты в приведенной таблице
Приложения 5.3 и выполненного анализа, выявлено следующее:
1. Средняя величина оборотных активов составляет 1654,93 тыс.бел. р. ;
2. Оборотные активы совершают 6,52 оборота;
3. Продолжительность одного оборота составляет 55,21 дня;
4.От момента приобретения услуги до получения выручки от реализации
услуг средний период составляет около двух месяцев (а конкретно 55,21 дня);
5. Выручка от реализации услуг анализируемого хозяйствующего
субъекта превосходит среднюю дебиторскую задолженность в 10,54 раза;
6. В среднем клиент рекламно-производственной компании производит
расчет за оказанные услуги в течение одного месяца (а конкретно 32,73 дней);
Итак, из произведенных расчетов таблицы по анализируемому
хозяйствующему субъекту «Легион 13» , очевидно:
64
1. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов
анализируемого субъекта составляет 60,43 процентных пункта;
2. Оборачиваемость запасов составляет 16,43 оборота;
3. Срок хранения запасов составляет 21,91 дня.
4. Выручка от реализации услуг превосходит среднюю дебиторскую
задолженность в 10,54 раза, и это позитивный момент для компании;
Полагаем, выявленные негативные тенденции могут привести к
ухудшению финансового состояния анализируемого хозяйствующего субъекта.
Поэтому на завершающем этапе нам необходимо дать оценку
возможной финансовой несостоятельности (банкротства) анализируемого
хозяйствующего субъекта «Легион 13» ЧП.
2.3. Диагностика вероятности банкротства «Легион 13» ЧП
Тестирование многих белорусских субъектов хозяйствования показало,
что для оценки риска банкротства модели западных экономистов не совсем
подходят, поэтому мы воспользовались моделью отечественных экономистов.
Экономисты Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают скоринговую
модель оценки платежеспособности хозяйствующего субъекта, позволяющую
отнести субъект оценки к одному из шести классов платежеспособности, на
основании оценки шести финансовых индикаторов
32
.
В разработанной модели оценки авторы основной упор делают на
индикаторы ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент
быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности), а также на
индикаторы оборачиваемости (коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов).
Группировка хозяйствующих субъектов в предлагаемой модели по
классам в зависимости от значения финансовых индикаторов представлена
таблице Приложения 6. Алгоритм расчета финансовых индикаторов в
скоринговой модели Л.В Донцовой и Н.А. Никифоровой приведен в табл.18
32
Рейтинговая оценка предприятия (Донцова, Никифорова) http://findiagnostics.ru/05_integral/dontsova.html
65
Таблица 18
Алгоритм расчета финансовых индикаторов по скоринговой модели
Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А (1999 г.)
Индикаторы
Алгоритм расчета
Расчет
1.Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(Денежные средства +
Краткосрочные финансовые
вложения) / Краткосрочные
обязательства
стр.1250
/(стр.1510+стр1520)
2.Коэффициент
быстрой ликвидности
(Оборотные активы — Запасы) /
Краткосрочные обязательства
(стр.1250+стр.1240)/
(стр.1510+стр.1520)
3.Коэффициент
текущей ликвидности
Оборотные активы /
Краткосрочные обязательства
стр.1200 /
(стр.1510+стр.1520)
4.Коэффициент
финансовой
независимости
Собственный капитал / Активы
стр.1300 / стр.1600
5.Коэффициент
обеспеченности СОС
(Собственный капитал —
Внеоборотные активы) /
Оборотные активы
(стр.1300-стр.1100) /
стр.1200
6.Коэффициент
обеспеченности
запасов
Коэффициент оборачиваемости
запасов = Выручка от продаж /
Средняя величина запасов
стр.2110 /
(стр.1210
нп
.+стр.121
0
кп.
)*0.5
Определим класс, к которому принадлежит анализируемый субъект
хозяйствования «Легион 13» ЧП (табл. 19).
Таблица 19
Группировка «Легион 13» ЧП по классам в зависимости от
значения финансовых индикаторов по методике Л.В. Донцовой и
Н.А. Никифоровой
Индикатор
Уровень на
начало года
Уровень на
конец года
Факт
балл
Факт
балл
1.Коэффициент абсолютной ликвидности
0,05
4
0,07
4
2.Коэффициент быстрой ликвидности
0,79
12
0,39
0
3.Коэффициент текущей ликвидности
1,02
1,5
0,69
0
4.Коэффициент финансовой независимости
0,24
0
(-) 0,21
0
5.Коэффициент обеспеченности СОС
0,03
0
(-) 0,48
0
6.Коэффициент обеспеченности запасов СК
0,12
0
(-) 0,19
0
Σ
17,5
4
Из таблицы 19 очевидно: по скоринговой модели Л.В. Донцовой и
Н.А.Никифоровой — сумма набранных баллов равна 21,5; и указывает на то,
что агентство «Легион 13» ЧП попадает в группу V класса.
Наглядно финансовые индикаторы платежеспособности
хозяйствующего субъекта по скоринговой модели приведены на рисунке 37.