46
2014г. 7,78 – 8,74 = - 0,96;
2015г. 5,40 – 5,23 = 0,17;
Таблица 8
Расчёт коэффициента ликвидности ОАО «Себряковцемент»
за 2014 – 2016гг.
2
2014г.
2015г.
2016г.
74,8
072,0
629,0
0
0
0
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
23,5
107,0
560,0
0
0
0
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
08,24
024,0
578,0
0
0
0
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
78,7
072,0
560,0
0
1
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
óñë
40,5
107,0
578,0
0
1
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
óñë
79,23
024,0
571,0
0
1
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
óñë
23,5
107,0
560,0
1
1
1
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
08,24
024,0
578,0
1
1
1
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
95,25
022,0
571,0
1
1
1
ÊÔÎ
ÎÀ
ÒË
Ä
Ä
Ê
2016г. 23,79 – 24,08 = - 0,29.
- текущих обязательств:
2014г. 5,23 – 7,78 = - 2,25;
2015г. 24,08 – 5,40 = 18,68;
2016г. 25,95 – 23,79 = 2,16.
В 2014г. коэффициент текущей ликвидности снизился на 3,51. За счёт
изменения удельного веса оборотных активов снижение составило 0,9 и 2,55 –
за счёт доли текущих обязательств.
2015г. для предприятия является самым эффективным из
рассматриваемых, поскольку платёжеспособность в целом увеличилась на
18,85, в т.ч. за счёт изменения доли оборотных активов – на 0,17 и
значительный прирост обусловлен изменениями в удельном весе текущих
активов, за счёт чего коэффициент, текущий ликвидности возрос на 18,68.
Что касается отчётного периода, то коэффициент текущей ликвидности
незначительно повышается (1,87). При этом прирост вызван изменениями в
текущих активах. За счёт данного фактора коэффициент текущей ликвидности
2
Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика комплексного анализа . – М.: ИНФРА-М, 2007. - 176с. –с. 125.
47
увеличился на 2,16, но в то же время, за счёт изменения доли оборотных
активов – снизился – на 0,29.
Таким образом, изменение коэффициента текущей ликвидности
произошло под влиянием изменения доли, как оборотных активов, так и доли
краткосрочных финансовых обязательств в валюте баланса за три смежных
года.
При внешнем анализе платёжеспособности по методике ФСФО РФ
рекомендуется использовать следующие показатели
3
.
Степень платёжеспособности общаяопределяется как частное от деления
общей суммы заёмных средств предприятия на среднемесячную выручку.
Данный показатель характеризует общую ситуацию с платёжеспособностью
предприятия, объёмами его заёмных средств и сроками возможного погашения.
Он в свою очередь детализируется на коэффициенты задолженности по
кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе по
внутренним расчётам.
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как
частное от деления суммы долгосрочных и краткосрочных кредитов банков и
займов на среднемесячную выручку.
Коэффициент задолженности другим организациямвычисляется как
частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и
подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и
зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на
среднемесячную выручку.
Коэффициент задолженности фискальной системевычисляется как частное от
деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед
государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед
бюджетом» на среднемесячную выручку.
3
Ковалёв А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и
маркетинга, 2008. – 256с. – с.145
48
Коэффициент внутреннего долгавычисляется как частное от деления суммы
обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации»,
«задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы
будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные
обязательства» на среднемесячную выручку.
Данные показатели характеризуют оборачиваемость по соответствующей
группе обязательств предприятия, в какие сроки (за сколько месяцев) оно
может рассчитаться со своими кредиторами, если всю выручку направить на
расчёты с ними.
Степень платёжеспособности по текущим обязательствам определяется как
отношение текущих заёмных средств (краткосрочных обязательств) к
среднемесячной выручке.
Для характеристики состояния расчётов с бюджетоми отражения платёжной
дисциплины организации рассчитывают коэффициенты исполнения текущих
обязательств перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта Российской
Федерации, местным бюджетом, государственными внебюджетными
фондами и пенсионным фондом путём отношения суммы уплаченных налогов
к величине начисленных налогов за отчётный период.
Анализ платёжеспособности по методике ФСФО РФ, указанной выше
проведём по данным табл. 9.
Таблица 9
Анализ платежеспособности ОАО «Себряковцемент» за 2014 –
2016гг.
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
1. Коэффициент общей платежеспособности
0,88
0,29
0,50
2. Коэффициент задолженности по кредитам
банков и займов
-
-
-
3. Коэффициент задолженности другим
организациям
0,54
0,10
0,25
4. Коэффициент задолженности фискальной
системе
0,28
0,06
0,03
5. Коэффициент внутреннего долга
0,003
0,008
0,005
6. Степень платежеспособности по текущим
обязательствам
0,32
0,17
0,29
7. Коэффициенты исполнения текущих
обязательств перед бюджетами всех уровней
0,991
0,997
0,939
49
По данным табл. 9 можно сделать следующие выводы.
ОАО «Себряковцемент» в целом можно считать платёжеспособной
организацией. Однако к концу анализируемого периода платёжеспособность
снизилась по сравнению с предыдущими периодами и составила всего 50 %.
Однако данное снижение не повлекло за собой повышения суммы долга.
Доля задолженности на конец анализируемого периода другим
организациям снижается. Так, за три года она сократилась с 54 до 25 %.
Наблюдается снижение доли задолженности фискальной системе. За три
года уровень долга достиг 3 % (0,03), что ниже уровня 2014г в 9,3 раза (0,28 /
0,03).
Кроме того, наблюдается рост внутреннего долга. Если в 2014г. данный
вид долга составлял всего 3%, то в 2016г. он достиг уровня 5 % (0,005 ∙ 100).
Результатом, заслуживающей положительной оценки в работе
предприятия следует отметить такой факт, как снижение доли задолженности
по текущим обязательствам. За три года степень задолженности по текущим
обязательствам снизилась с 32 до 29 %. При этом, по сравнению с 2015г. долг
увеличился на 12 % ((0,29 – 0,17) ∙ 100).
Что касается задолженности по кредитам и займам, то они отсутствуют.
Это означает, что предприятие в своей деятельности использует только
собственный капитал, не привлекая при этом кредиты банков.
Оценка финансового состояния предприятия будет не полной без анализа
финансовой устойчивости. В рыночных условиях, когда хозяйственная
деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счёт
самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых
ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой
является финансовая устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость - такое состояние финансовых ресурсов
предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает
развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении
50
платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска, т.е.
под финансовой устойчивостью понимают определенное состояние счетов
предприятия, гарантирующее его платёжеспособность, как указывалось ранее.
Но в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции
финансовое состояние предприятия может остаться неизменным или
улучшиться или ухудшиться.
Поэтому поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно,
рассматривается как «возмутитель» определенного состояния финансовой
устойчивости и является причиной перехода из одного типа устойчивости в
другой. В связи с тем, что финансовая устойчивость предприятия определяет
долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность и характеризует
финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности
использования собственного капитала. Знание предельных границ изменения
источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или
производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных
операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к
повышению его устойчивости.
Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал
направляются преимущественно на приобретение основных средств, на
капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы
выполнялось условие платёжеспособности, необходимо, чтобы денежные
средства и средства в расчётах, а также материальные оборотные активы
покрывали краткосрочные пассивы.
На практике следует соблюдать следующее соотношение:
Оборотные активы < Собственный капитал х 2 - Внеоборотные
активы
4
Проверим, соблюдается ли данное условие у анализируемой нами
организации за ряд лет.
4
Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчётности – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006г.
– 336с. - с. 126.
51
2014г. 3784654 < (6378741 ∙ 2) – 2847851;
2015г. 3807668 < (6319555 ∙ 2) – 2775943;
2016г. 2897940 < (4583819 ∙ 2) – 2273103.
Таким образом, расчёты показали, что у ОАО «Себряковцемент»
приведённое условие соблюдается за все анализируемые периоды.
Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой
устойчивости.
Проведём анализ финансовой устойчивости по методике, изложенной в
главе 1 (см. п. 1.3. стр. 43 – 47). Прежде всего, определим тип, к которому
относится ОАО «Себряковцемент» за период с 2014 по 2016гг. Для этого
воспользуемся данными, представленными в табл. 10.
Таблица 10
Классификация типа финансового состояния ОАО
«Себряковцемент»
за 2014-2016гг.
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
1. Источники собственных средств
4583819
6319555
6378741
2. Основные средства и вложения
2273103
2775943
2847851
3. Наличие собственных оборотных средств
2310716
3543612
3530890
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства
36015
107842
106135
5. Наличие собственных оборотных средств и
долгосрочных источников для
формирования запасов и затрат
2346731
3651454
3637025
6. Краткосрочные кредиты и займы
-
-
-
7. Общая величина основных источников
средств для формирования
запасов и затрат
2346731
3651454
3637025
8. Общая величина запасов и затрат
404400
650919
656988
9. Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
1906316
2892693
2873902
10. Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств и
долгосрочных заемных средств для
формирования запасов и затрат
1942331
3000535
2980037
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей
величины основных источников средств для
52
формирования запасов и затрат
1942331
3000535
2980037
12. Трехкомпонентный показатель типа
финансовой ситуации
ОТС
ФSФSФSФS ;;
{1,1,1}
{1,1,1}
{1,1,1}
Данные табл. 10 свидетельствуют о том, что у предприятия в течение трёх
лет абсолютная независимость финансового состояния, не смотря на то, что
данный тип, как указывалось ранее, встречается крайне редко.
Анализ абсолютных показателей дополним анализом относительных
показателей финансовой устойчивости. Для этого воспользуемся результатами
вычислений, представленных в табл. 11.
Уровень общей финансовой независимости характеризует коэффициент
автономии. Так, по данным табл. 11 следует, что у ОАО «Себряковцемент»
значение данного коэффициента достаточно высоко.
За три года его значение возросло с 89 до 96 %. При этом соответственно
снизилась и без того низкая величина заёмного капитала.
Таблица 11
Показатели финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент»
за 2014-2016гг.
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
Изменения (+, -)
2015г.
–
2014г.
2016г.
–
2014г.
2016г.
–
2015г.
1. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
(Ко)
0,80
0,93
0,93
0,13
0,13
-
2. Коэффициент
обеспеченности
материальных запасов
собственными
средствами (Комз)
5,71
5,44
5,37
- 0,27
- 0,34
- 0,07
3 Коэффициент
маневренности
собственного капитала
(/Км)
0,50
0,56
0,55
0,06
0,05
- 0,01
4 Индекс постоянного
актива (Ка)
0,50
0,44
0,45
- 0,06
- 0,05
0,01
53
5. Коэффициент
долгосрочного
привлечения заёмных
средств (Кдпс))
0,01
0,02
0,02
0,01
0,01
-
6. Коэффициент
реальной стоимости
имущества (Крси)
0,26
0,43
0,43
0,17
0,17
-
7. Коэффициент
имущества
производственного
назначения (Ки пр)
0,51
0,52
0,52
0,01
0,01
-
8. Коэффициент
автономии (Ка)
0,89
0,96
0,96
0,07
0,07
-
9. Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
(Кз/с)
0,13
0,04
0,04
- 0,09
- 0,09
-
10. Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств (Км/и)
1,27
1,37
1,33
0,10
0,06
- 0,04
11. Коэффициент
прогноза банкротства
(Kпб)
0,45
0,55
0,55
0,10
0,10
-
12. Коэффициент
иммобилизации
0,44
0,42
0,43
- 0,02
- 0,01
0,01
13. Коэффициент
дебиторской
задолженности в
стоимости имущества
0,08
0,06
0,10
- 0,02
0,02
0,01
14. Коэффициент
инвестирования в
долгосрочные активы
2,02
2,28
2,24
0,26
0,22
- 0,04
15. Коэффициент
инвестирования
долгосрочных
финансовых ресурсов
128,28
59,60
61,10
- 68,68
- 67,18
1,5
16. Коэффициент
структуры
привлечённого
капитала
15,25
1,38
1,37
- 13,87
- 13,78
- 0,01
17. Коэффициент
кредиторской
задолженности и
прочих пассивов
0,94
0,56
0,57
- 0,38
- 0,37
0,01
Кроме того, как отмечалось ранее, ОАО «Себряковцемент» финансирует
свою деятельность собственным капиталом без привлечения кредитов банка.
Подтверждением сказанного служит исчисленный коэффициент кредиторской
54
задолженности и прочих пассивов в общей величине внешних обязательств
предприятия.
Если в 2014г. на его долю приходилось до 94 %, то в 2016г. он составил
всего, лишь 57 %. Доля дебиторской задолженности в стоимости имущества,
напротив, возросла с 8 до 10 %.
Это свидетельствует о том, что дебиторы не своевременно и в не полном
объёме производят расчёты по своим обязательствам с ОАО
«Себряковцемент».
Однако за счёт прочного финансово положения самого предприятия и его
финансовой независимости от внешних источников ему удаётся своевременно
производить расчёты по своим обязательствам.
Коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов
показывает, что в 2016г. предприятие обеспечивает свои долгосрочные
вложения перманентным капиталом в размере 61,1, что в два раза меньше
уровня 2014г. но выше уровня 2015г. в 1,5 раза.
Коэффициент прогноза банкротства на уровне 55 %. При этом его
величина стабильна на уровне последних двух лет. Это в свою очередь
означает, что предприятие не испытывает финансовых затруднений в своей
деятельности.
Таким образом, на основе проведённого анализа ликвидности,
платёжеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент»
следует отметить как платёжеспособное, с абсолютной ликвидностью баланса
предприятие. Кроме того, не зависит от внешних источников и своевременно
производящего расчёты по своим обязательствам перед кредиторами.
Понятие «результативность» складывается из несколько важных
составляющих финансово-хозяйственной деятельности организации.
Общей характеристикой результативности финансово-хозяйственной
деятельности принято считать оборот, т.е. общий объём продаж продукции,
работ, услуг за определённый период времени. В условиях рыночных
отношений, важным показателем для предприятия становится и прибыль.
55
Рассмотрение сущности результативности позволяет определить
основные задачи её анализа. Они заключаются в том, чтобы:
1) определить достаточность достигнутых результатов для рыночной
финансовой устойчивости организации, сохранения конкурентоспособности,
обеспечения надлежащего качества жизни трудового коллектива;
2) изучить источники возникновения и особенности воздействия на
результативность различных факторов;
3) рассмотреть основные направления дальнейшего развития
анализируемого объекта.
Одним из направлений анализа результативности является оценка
деловой активности ОАО «Себряковцемент». Деловая активность в
финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.
На основе методики, изложенной в п. 1.3 главы 1 стр. 57 – 68, рассчитаем
показатели деловой активности (оборачиваемости). Средняя величина
показателей рассчитывается как полу сумма на начало и конец отчётного
периода. Анализ показателей проведём по данным табл. 12.
Таблица 12
Анализ показателей деловой активности (оборачиваемости)
ОАО «Себряковцемент» за 2014 – 2016гг.
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
Изменения (+, - )
2015г.
–
2014г.
2016г.
–
2014г.
2016г.
–
2015г.
1.
Производительность
труда (w), руб.
3552,35
4752,63
2699,22
1200,28
-
853,13
-
2053,41
2. Фондоотдача
основных средств,
руб.
7,79
6,31
2,53
- 1,48
- 5,26
- 3,78
3. Коэффициент
общей
оборачиваемости
капитала Ок,
1,97
1,85
0,93
- 0,12
- 1,04
- 0,92
4. Средний срок
оборота капитала Ск,
дни
185,3
197,3
392,5
12,0
207,2
195,2
5 Коэффициент
оборачиваемости
оборотных средств
Ооб
3,36
3,24
1,61
- 0,12
- 1,75
- 1,63