24
К
об. к.з.
= выручка/ средняя величина кредиторской задолженности (1.13)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
характеризует показывает скорость превращения товаров или услуг компании в
денежные средства (активы). Его можно рассчитать по формуле:
К
об. к.з.
= выручка/ средняя величина дебиторской задолженности (1.14)
Показатели рыночной активности включают в себя различные
коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций
организации
27
.
Прибыль на одну акцию показывает размер чистой прибыли на одну
обыкновенную акцию после вычета из нее дивидендов по привилегированным
акциям:
П
а
= (ЧП – Д
пр
) / Ч
а
, (1.15)
где Д
пр
– сумма дивидендов по привилегированным акциям;
Ч
а
– число обыкновенных акций в обращении.
Балансовая стоимость одной акции, характеризует стоимость
собственного капитала организации, которая приходится на одну
обыкновенную акцию, она может быть рассчитана по формуле:
С
а
= (СК –С
пр.а
) / Ч
а,
(1.16)
где С
пр.а
- стоимость привилегированных акций.
Доходность акции можно рассчитать по формуле:
Д
акции
= (Д
а
+(Ц
п
- Ц
пр
) / Ц
п
, (1.17)
где Д
а
– дивиденды на 1 акцию;
Ц
п
– цена покупки акции;
Ц
пр
– цена продажи акции.
Коэффициенты, входящие в эту группу, позволяют руководству
предприятия, собственникам и инвесторам оценить эффективность текущей
деятельности предприятия и определить, на что они могут рассчитывать в
будущем.
27
Бочаров В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2014. – С.97.
25
1.3 Основные направления улучшения финансового состояния
Меры, которые необходимо предпринять для улучшения финансового
состояния предприятия направлены на увеличение доли собственного капитала
и уменьшение заемного. Достичь стабилизации финансового состояния
предприятия путем увеличения доли собственного капитала можно благодаря:
- получению прибыли;
- получению финансовой поддержки собственников;
- проведению переоценки;
- осуществлению выпуска ценных бумаг (акций).
Широко распространенным является механизм увеличения собственного
капитала, который заключается в получении прибыли.
28
Увеличение объема
выручки зачастую является невозможным ввиду ограниченности ресурсов,
поэтому пути минимизации затрат могут является единственным возможным
выходом из данной ситуации.
Для увеличения размера прибыли также возможен вариант продажи
неиспользуемых основных средств и материалов, а также ценных бумаг.
Все резервы снижения затрат на производство продукции можно
объединить в следующие основные группы:
- повышение производительности труда рабочих, что будет
способствовать относительному снижению прямых затрат по заработной плате;
- внедрение передовой техники и технологии, обеспечивающее лучшее
использование оборудования, сокращение расходов по его содержанию и
эксплуатации;
- удешевление заготовки и лучшее использование предметов труда,
сокращение прямых материальных затрат;
- сокращение административно-управленческих расходов;
- сокращение и ликвидация потерь.
29
28
Базюк Н.Ю. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия на основе оценки его финансового
состояния / Н.Ю. Базюк // Российское предпринимательство. – 2013. - №19. – С.140-146.
29
Гайнуллина Э.Р. Финансово-экономический анализ как инструмент выживания/ Э.Р. Гайнуллина// Бухгалтер
Татарстана. – 2016. №10. – С.50-54.
26
Собственниками компании может быть оказана финансовая помощь
организации, путем финансирования ее текущих и капитальных расходов. Для
увеличения объема собственного капитала данный способ является самым
верным и быстрым, потому что его увеличение происходит без
соответствующего увеличения доли обязательств.
Любое предприятие не чаще одного раза в год может производить
переоценку основных средств. Результатом дооценки стоимости основных
средств является увеличение добавочного капитала, который является частью
собственных средств компании.
30
Эмиссия акций – это совокупность действий эмитента, которая
установлена на законодательном уровне и направлена на размещение новых
акций. Эмиссия акций проводится для быстрого привлечения средств и
непосредственного влияния на увеличение уставного капитала.
В процессе финансово-хозяйственной деятельности у компаний
возникает необходимость в проведении расчетов с работниками по заработной
плате, поставщиками, партнерами, бюджетом и т.д. Вместе с тем, отгружая
продукцию, организация, как правило, не получает денежные средства
немедленно, она, по сути, кредитует своих покупателей. Поэтому от момента
отгрузки товара до момента его оплаты денежные средства организации
омертвлены в виде дебиторской задолженности.
В настоящее время управление дебиторской задолженностью является
актуальной задачей практически для каждой организации. Грамотное
выполнение данной работы способствует повышению прибыльности и
рентабельности работы предприятия, а также является залогом его
экономической безопасности.
31
Одним из способов возврата дебиторской задолженности, является
продажа ее банку или другой кредитной организации по договору факторинга.
30
Игольников Г. Экономичность развития производства и основные фонды в промышленности / Г. Игольников,
С.Кузнецова // Экономист. – 2015. - №4. – С. 23-27.
31
Яковлева-Чернышева А.Ю. Некоторые аспекты исследования процесса управления устойчивым
функционированием и развитием предприятия / А.Ю. Яковлева-Чернышева // Управление и экономика в XXI
веке. – 2016. - №1. – С. 61-65.
27
Покупателями долгов являются факторинговые компании, банки, другие
кредитные учреждения. Приобретая дебиторскую задолженность с дисконтом,
они затем предъявляют ее к погашению должником по полной стоимости.
Договор факторинга предполагает кроме передачи долга и операцию
кредитования под уступку денежного требования. В договоре в обязательном
порядке устанавливается размер вознаграждения, уплачиваемого банку за
проведенную операцию, и порядок оплаты дебиторской задолженности.
Величина вознаграждения определяется обычно в процентах к сумме
денежного требования.
Для кредиторов преимущество использования факторинга заключается в
своевременном погашении дебиторской задолженности, сокращении потерь,
связанных с задержкой платежей, предотвращением возникновения
сомнительных долгов, повышении ликвидности. Недостаток данного метода
взыскания дебиторской задолженности заключается в том, что оплата услуг
посредника производится в счет получаемой задолженности, в результате чего
сумма долга оказывается ниже первоначальной, а также негативное
впечатление, складывающееся у покупателей в результате смены держателей
дебиторской задолженности. Факторинговые организации также вызывают
негативное отношение покупателей в связи с принудительными методами
сбора денежных средств по просроченным долгам.
32
Другим инструментом управления дебиторской задолженностью
является ее страхование. Страхование дебиторской задолженности
предполагает страхование риска возникновения убытков от несвоевременного
возврата денежных средств покупателем или его банкротства. Использование
данного инструмента может быть эффективно для предприятий, действующих
на конкурентных рынках, где отсутствует возможность диктовать покупателям
свои условия продажи, планирующих увеличение своей доли рынка или
32
Гончаров А.И. Финансовое оздоровление предприятия: методология и механизмы реализации/ А.И. Гончаров
// Финансы. – 2016. - №11. - С.68-72.
28
завоевание новых рыночных ниш.
33
К мероприятиям, направленным на снижение доли заемного капитала
можно отнести:
- реструктуризацию обязательств;
- мобилизацию денежного потока на покрытие обязательств.
Данные мероприятия нацелены на сбор денежных средств для
погашения обязательств организации или изменение их структуры.
Привлечение большого количества заемных средств приводит к снижению
финансовой устойчивости организации, а также может стать причиной его
банкротства. Для того, чтобы организация смогла рассчитываться по своим
долговым обязательствам, ей необходимо наличие определенного количества
денежных средств. Таким образом, исполнение долговых обязательств
организации непосредственно связано с ее денежным потоком. Обязательства
организации будут сокращаться в том случае, когда рост денежного потока
будет выше, чем рост потока обязательств. Снизить уровень обязательств
можно при помощи мобилизации денежного потока. Самый эффективный
способ мобилизации денежного потока – это ускорение сбора дебиторской
задолженности.
34
Снижение обязательств путем реструктуризации задолженности, может
осуществляться следующим образом:
- замена денежных выплат на акции;
- пролонгация заемного капитала;
- замена одного обязательства другим.
Операция, которая предполагает платеж с использованием акций – это
операция, в ходе которой компания получает товары или услуги в качестве
вознаграждения за свои долевые инструменты, либо приобретает товары или
услуги, принимая на себя обязательства, объем которых привязан к цене ее
33
Черкасова И.О. Анализ хозяйственной деятельности / И.О. Черкасова. – СПб: Издательский дом «Нева»,
2015. – 192 с.
34
Яковлева- Чернышева А.Ю. Об управлении устойчивым функционированием и развитием предприятия /
А.Ю. Яковлева-Чернышева // Вестник Владимирского государственного университета имени Александра
Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых// Экономические науки. – 2016. - №2 (8). – С. 117-122.
29
долевых инструментов.
Пролонгация заемного капитала – это уменьшение давления на
заемщика со стороны кредитующей стороны, путем уменьшения размера
ежемесячного платежа. Как правило, пролонгация займа подразумевает
продление срока кредитования, за счет этого сумма ежемесячных платежей
становится меньше.
Процесс замены одного обязательства другим называется новацией. Это
соглашение сторон о замене первоначального обязательства другим, который
предусматривает иной предмет или способ исполнения. Реализация
вышеперечисленных мероприятий позволяет стабилизировать финансовое
состояние организации, улучшить структуру ее баланса и повысить его
ликвидность, а также увеличить деловую активность и рентабельность.
Кроме того, реализация данных мероприятий сделает организацию
более привлекательной для инвестора. В свою очередь, привлечение внешних
инвестиций позволит реализовать стратегические мероприятия, которые при
комплексном планомерном внедрении способны принести значительный
эффект в ближайшей перспективе.
35
35
Макс О.Н. Основные направления совершенствования финансового состояния предприятий в системе
антикризисного управления/ О.Н. Макс//Управление и экономика в ХХI веке. - 2017. - №2. – С. 4-7.
30
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ОРГАНИЗАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЯНТАРЬЭНЕРГО»)
2.1 Краткая характеристика организации (на примере ОАО
«Янтарьэнерго»)
ОАО «Янтарьэнерго» зарегистрировано Администрацией Октябрьского
района города Калининграда 14 января 1994 года №22.
Акционерное общество осуществляет следующие виды деятельности:
- передача электроэнергии и технологическое присоединение к
распределительным электросетям;
- производство инструментов и приборов для измерения, тестирования и
навигации;
- производство электроэнергии;
- производство электроэнергии атомными электростанциями, в том
числе деятельность по обеспечению работоспособности электростанций;
- распределение электроэнергии;
- производство пара и горячей воды (тепловой энергии);
- хранение и складирование нефти и продуктов ее переработки;
- деятельность вспомогательная, связанная с автомобильным
транспортом;
- деятельность стоянок для транспортных средств;
- транспортная обработка грузов;
- деятельность предприятий общественного питания по прочим видам
общественного питания;
- деятельность по управлению холдинг-компаниями;
- консультирование по вопросам коммерческой деятельности и
управления;
- деятельность по обеспечению безопасности в чрезвычайных ситуациях
прочая.
Основным видом хозяйственной деятельности акционерного общества
является передача электроэнергии.
31
Объем сетевых объектов ОАО «Янтарьэнерго» составляет:
- установленная трансформаторная мощность – 3949 мегавольтампер;
- общая протяженность линий всех классов напряжений -14472 км, в том
числе кабельных линий 2268 км;
- 4174 подстанции, в том числе 49 – высоковольтных напряжением 60,
110 и 330 кВ.
В состав акционерного общества входят 4 филиала и 3 дочерние
общества (рисунок 1)
Рисунок 1. Филиалы и дочерние общества ОАО
«Янтарьэнерго»
Организационная структура АО «Янтарьэнерго» представлена в
приложении 1.
ОАО «Янтарьэнерго» является электросетевым предприятием,
обеспечивающим жизнедеятельность промышленных, гражданских и других
объектов Калининградской области через эффективную поставку
электрической энергии региональным потребителям.
Территория обслуживания потребителей акционерного общества
ограничена территорией Калининградской области.
По состоянию на конец 2017 года на территории Калининградской
области, кроме ОАО «Янтарьэнерго», функционировали 14 территориальных
ОАО «Янтарьэнерго»
Филиалы:
- Западные электрические сети;
- Восточные электрические сети;
- Городские электрические сети;
- Энергоремонт.
Дочерние общества:
- ОАО «Калининградская
генерирующая компания»
- ОАО «Янтарьэнергосбыт»
- ОАО «Янтарьэнергосервис»
32
сетевых организаций, осуществляющих передачу электроэнергии, а также
обеспечивающих технологическое присоединение к электрическим сетям
новых потребителей. Наиболее крупными из них являются филиал
«Калининградский» ОАО «Оборонэнерго» и ОАО «Российские железные
дороги».
Основным потребителем услуг акционерного общества является ОАО
«Янтарьэнергосбыт».
Основной целью деятельности ОАО «Янтарьэнерго» является
получение прибыли.
С целью достижения поставленной цели акционерное общество
выделяет следующие приоритетные направления деятельности:
- повышение надежности электроснабжения потребителей и создание
условий для социально-экономического роста;
- реализация программ энергосбережения и повышения энергетической
эффективности;
- оптимизация закупочной деятельности;
- снижение инвестиционных затрат;
- повышение качества и эффективности работы по технологическому
присоединению;
- цифровизация электросетевого комплекса.
Деятельности акционерного общества присущи следующие
особенности:
- географическая. Существующее географическое положение и
исторически сложившееся построение системы электроснабжения
предусматривает наличие перетока электрической энергии между Литовской
Республикой и Калининградской областью. Политическое стремление
Литовской Республики отделиться от энергетической системы Российской
Федерации и включиться в энергосистему Евросоюза вызывает необходимость
решения вопросов, связанных с обеспечением энергобезопасности
Калининградской области;
33
- структурная. ОАО «Янтарьэнерго» является собственником дочерних
обществ: ОАО «Янтарьэнергосбыт», ОАО «Янтарьэнергосервис» и ОАО
«Калининградская генерирующая компания», что позволяет акционерному
обществу, по сути, являться вертикально интегрированным холдингом;
- клиентская. В соответствии с данными годового баланса электрической
энергии за 2017 год в структуре объема проданной электрической энергии по
сетям акционерного общества значительную долю занимают потребители
коммунально-бытовой группы (33,59%), а также непромышленные потребители
(28,66%);
- техническая. ОАО «Янтарьэнерго» эксплуатирует сети классов
напряжения, неприменяемые в настоящий момент ни одной энергокомпанией
страны. Так до настоящего времени эксплуатируется участок сети
«Приморского полукольца» напряжением 60 кВ, при этом на данном классе
напряжения работает 4 основных подстанции: «Приморск», «Янтарный»,
«Балтийск», «Карьер». Основной объем распределительных электрических
сетей работает на классе напряжения 15 кВ, при этом класс напряжения 35 кВ
отсутствует полностью. В городе Калининграде работают сети класса
напряжения 0,23 кВ с изолированной нейтралью, протяженность которой
составляет около 181 км, преимущественно в кабельном исполнении, по
которым осуществляется электроснабжение коммунально-бытовых
потребителей. В рамках реализации программы по реконструкции и развитию
электрических сетей АО «Янтарьэнерго» планирует до 2020 года
ликвидировать сети с уровнем напряжения 0,23 кВ и 60 кВ.
2.2 Анализ основных показателей деятельности организации (на
примере ОАО «Янтарьэнерго»)
ОАО «Янтарьэнерго» является субъектом естественной монополии.
Основными видами производственной деятельности акционерного
общества являются производство и передача электроэнергии.
Данные для анализа результатов производственной деятельности ОАО