46
Данные горизонтального анализа пассива баланса свидетельствуют о
том, что увеличение стоимости имущества предприятия обусловлено ростом
как собственных, так и заемных средств предприятия. Собственные средства
увеличились за счет нераспределённой прибыли на 191048 тыс. ман. или на
72%. Это положительная тенденция, так как предприятие сможет вложить
деньги в развитие деятельности. Долгосрочные обязательства сократились на
24679 тыс. ман. или в 0,6 раза, учитывая характер долгосрочного источника –
это положительная тенденция. Краткосрочные обязательства увеличились на
255082 тыс. ман. или на 19,83%, но преимущественно за счет кредиторской за-
долженности – на 345553 тыс. ман. или на 30,63%. Это, скорее всего, отрица-
тельная тенденция, тем более, что полностью погашены краткосрочные заём-
ные средства на 77949 тыс. ман. или на 100%.
В структуре актива баланса большая доля принадлежит краткосрочным
активам – 89,28% в 2015 г. и 93,35% в 2016 г. Их удельный вес в активе баланса
увеличился на 4,08 процентных пункта.
В 2016 году удельный вес долгосрочных активов в валюте баланса
уменьшился на 4,08% с 10,72% до 6,65%. Основные средства уменьшили свой
вес на 2,2 процентных пункта. Их доля в 2015 г. – 8,2%, а в 2016 г. – 6,0%.
Большой удельный вес краткосрочных активов свидетельствует о фор-
мировании мобильной структуры активов, которая способствует ускорению
оборачиваемости оборотных средств предприятия.
Основной вклад в формирование оборотных активов вносят дебиторская
задолженность 85,59% и 71,33% соответственно на 2015 г. и 2016 г. Далее сле-
дуют денежные средства и их эквиваленты – 0,37% и 19,83% соответственно на
2015 г. и 2016 г. Уменьшение дебиторской задолженности на 14,26 процентных
пункта и увеличение денежных средств на 19,45 процентных пункта, возможно,
говорит о погашении покупателями некоторой задолженности.
При анализе пассива баланса необходимо отметить, что соотношение
собственного и заемного капитала 17,96% и 82,04% на 31 декабря 2015 года и
23,55% и 76,45% на 31 декабря 2016 года указывает на зависимость предприя-
47
тия от внешних источников финансирования. Особого внимания заслуживает
рост доли нераспределённой прибыли на 5,98 процентных пункта (с 16,05% до
22,02%). Увеличение объема прибыли свидетельствует об улучшении возмож-
ности пополнения основных и оборотных средств предприятия для осуществ-
ления устойчивой хозяйственной деятельности ООО «Eurosel». Предприятие
имеет как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства. В 2015 г. – 3,79%
и 78,25% соответственно, а в 2016 г. – 1,82% и 74,63%. К концу 2015 г. доля
обязательств как долгосрочных, так и краткосрочных снижается, но структура
финансовых источников остаётся относительно стабильной. При такой струк-
туре капитала предприятие имеет высокий уровень финансового риска для кре-
диторов.
Таким образом, структуру баланса предприятия можно признать не удо-
влетворительной, недостаточно стабильных пассивов, и большое количество
отвлечённых активов.
Рациональным вариантом формирования финансов предприятия счита-
ется тот, когда основные средства приобретаются за счет собственных средств
предприятия, оборотные на 25% – за счет долгосрочных займов, на 75% – за
счет краткосрочных займов. Идеальным считается, если собственные средства
покрывают весь основной капитал и часть оборотных средств, таким образом
структуру источников ООО можно признать не рациональной.
Оценим темп прироста реальных активов по формуле 1.
За отчётный 2016 год реальные активы приросли на 214,5%, что не мо-
жет не характеризовать позитивно деятельность предприятия.
Произведём сопоставление изменения итога баланса с изменениями фи-
нансовых результатов хозяйственной деятельности – изменением выручки от
реализации продукции и прибыли (отчёт о финансовых результатах).
48
Так как К
п
< К
N
< К
В
, то в отчетном периоде использование финансовых
ресурсов предприятия было менее эффективным.
2.3 Анализ финансовой деятельности организации ООО «Eurosel»
Оценку финансовой деятельности предприятия начнем с оценки его фи-
нансовой устойчивости. Для оценки финансовой устойчивости предприятия в
мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система
относительных и абсолютных показателей. К относительным показателям от-
носятся различные коэффициенты финансовой устойчивости, формула расчёта
которых и оптимальные (нормативные) значения представлены в табл. 4.
Коэффициент капитализации (К
к
) (плечо финансового рычага) показы-
вает, сколько заемных средств организация привлекла на один манат вложен-
ных в активы собственных средств. Нормальное ограничение не выше 1,5.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – 4,57 и 3,24
соответственно. Таким образом, в 2015 и 2016 годах финансовый риск пред-
приятия высокий, снижение этого показателя положительно характеризует дея-
тельность ООО.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками (К
об
) финан-
сирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет
собственных источников. Соответствует коэффициенту обеспеченности соб-
ственными средствами. Нижняя граница данного коэффициента 0,1, а опти-
мальное значение больше или равно 0,5. Коэффициент обеспеченности соб-
ственными средствами подтверждает у ООО наличие собственных оборотных
средств. В 2015 г. собственных средств было не достаточно, но за отчётный год
49
он вырос и значение коэффициента удовлетворяет нормативным требованиям.
Коэффициент финансовой независимости (К
ф.н
) или автономии показы-
вает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансиро-
вания. Нормативное значение этого показателя больше или равно 0,4, но мень-
ше или равно 0,6.
Предприятие финансово зависимо об этом свидетельствуют значения
рассчитанного коэффициентов финансовой независимости и 2015 г. и 2016 г. не
достигало критического уровня 0,4. Показатель имеет положительную динами-
ку.
Коэффициент финансирования (К
ф
) показывает, какая часть деятельно-
сти финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств. Нор-
мальное ограничение больше или равно 0,7, а оптимальное значение 1,5.
Данный показатель подтверждает вывод о зависимости предприятия от
внешних источников финансирования, нормативное значение не достигается,
имеет положительную динамику.
Коэффициент финансовой устойчивости (К
ф.у
) показывает, какая часть
актива финансируется за счет устойчивых источников. Нормативное ограниче-
ние больше или равно 0,6.
В 2015 г. предприятие только на 21,75% активов финансировало из
надёжных источников, за отчётный 2016 г. данные показатель вырос до 25,37%,
но всё равно меньше нормативного значения 0,6.
Таким образом, финансовая независимость предприятия не достаточна,
так как на ¾ свою деятельность финансирует не из собственных источников,
это повышает финансовый риск ООО и свидетельствует о низкой финансовой
устойчивости.
50
Обобщающим показателем финансовой независимости является изли-
шек или недостаток источников средств для формирования запасов, которые
определяются в виде разницы величины источников средств и величины запа-
сов. Результаты расчёт представим в таблице 7, формулы расчёта и расшифров-
ка показателей представлены на стр. 23 данной работы.
Таблица 7
Показатели финансовой устойчивости
Наименование
на 31.12.15
на 31.12.16
Изменение
абсолютное
Относительное, %
СОС, тыс. ман.
118983
349031
230048
193,35
ФК, тыс. ман.
181236
386605
205369
113,32
ВИ, тыс. ман.
1467286
1927737
460451
31,38
З
п
, тыс. ман.
43251
39591
-3660
-8,46
Ф
сос
, тыс. ман.
75732
309440
233708
308,60
Ф
фк
, тыс. ман.
137985
347014
209029
151,49
Ф
ви
, тыс. ман.
1424035
1888146
464111
32,59
Определим показатель типа финансовой устойчивости:
в 2015 г.: Ф
сос
0; Ф
фк
0; Ф
ви
0; т.е. S = {1,1,1};
в 2016 г.: Ф
сос
0; Ф
фк
0; Ф
ви
0; т.е. S = {1,1,1}.
Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО «Eurosel» мож-
но сказать, что оно находится в абсолютно устойчивом финансовом состоянии
как на 31 декабря 2015 г., так и на 31 декабря 2016 года.
ООО располагает собственными оборотными средствами как в анализи-
руемом периоде, так и в предшествующем. Кроме того, показатель СОС за от-
чётный период вырос на 230048 тыс. ман. или на 193,35%, что положительно
характеризует деятельность предприятия и свидетельствует о развитии пред-
приятия. За счет собственных оборотных средств полностью покрывают запасы
(без использования долгосрочных и краткосрочных обязательств), что говорит
о незначительном объёме материальных запасов ООО.
Кроме этого абсолютно устойчивое финансовое состояние объясняется
также превышением темпов роста общих источников формирования запасов
(131,38%) над темпами роста запасов (91,54%).
51
В табл. 8 приведена группировка актива баланса предприятия по степе-
ни ликвидности и пассива баланса предприятия по степени их срочности.
Таблица 8
Анализ ликвидности баланса, тыс. ман.
Актив
2015
2016
Пассив
2015
2016
Платежный изли-
шек или недостаток
(+; -)
2015
2016
А
1
6090
409394
П
1
77949
0
-71859
+409394
А
2
1138274
1354582
П
2
1128052
1473605
+10222
-119023
А
3
322922
163761
П
3
142302
105101
+180620
+58660
А
4
176262
137262
П
4
295245
486293
-118983
-349031
Баланс
1643548
2064999
Баланс
1643548
2064999
―
―
По данным таблицы 8 можно констатировать, что баланс общества не
соответствует критериям абсолютной ликвидности не в 2015 г., не 2016 г. В
2015 г. платёжный дефицит наблюдался по параметрам А
1
≤ П
1
(-71859 тыс.
ман.), а в 2016 г. по параметрам А
2
≤ П
2
(119023 тыс. ман.). Таким образом, у
предприятия есть существенные проблемы по погашению наиболее срочных
обязательств.
ООО «Eurosel» не имело денежных средств в достаточном количестве
для погашения наиболее срочных обязательств в 2015 г., а 2016 г. – для пога-
шения краткосрочных обязательств. Что касается перспективной платежеспо-
собности, то предприятие имеет достаточно активов для выполнения своих обя-
зательств. Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми акти-
вами указывает на наличие собственных оборотных средств.
Общий показатель платёжеспособности определим по формуле, пред-
ставленной в табл. 4, прочие показатели ликвидности также рассчитываем на
основании формул данной таблицы:
За 2016 г. данный коэффициент вырос с 0,98 до 1,48, т.е. на 0,5 или на
52
50,59% (0,5∙100% / 0,98), что свидетельствует об улучшении платёжеспособно-
сти ООО. В 2016 г. ОПП превысил нормативное значение 1, что позитивно ха-
рактеризует деятельность ООО.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в 2015 г. испы-
тывает затруднения с погашением наиболее срочных пассивов, так как значение
коэффициента ниже оптимального. В 2016 году ситуация улучшается: коэффи-
циент увеличивается на 0,2728 или на 5401,62% и входит в интервал оптималь-
ных значений, что положительно характеризует деятельность ООО. Это означа-
ет, что в 2015 г. ООО «Eurosel» могло по первому требованию погасить 27,78
гяп. наиболее срочных пассивов.
Рассчитаем коэффициент «критической» оценки (К
кр.оц
).
Коэффициент критической ликвидности показывает, что у предприятия
достаточно ликвидных активов, которые могут быть использованы для текущих
расчетов. В 2015 г. коэффициент составляет 0,95, а на 31.12.2015 г. 1,2. т.е. уве-
личился на 0,2482 или на 26,15%. Следует отметить, что в 2016 г. возможность
покрыть текущие пассивы текущими активами без запасов и дебиторской за-
долженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты растет. Коэффициент значительно больше оптимальной величи-
ны.
Коэффициент текущей ликвидности равен:
Коэффициент текущей ликвидности показывает, что текущие обязатель-
ства ООО покрываются за счет текущих активов полностью. Значения коэффи-
циента находятся в оптимальном интервале. На 31.12.15 г. процент покрытия
текущих обязательств составляет 121,67%, а на 31.12.16 г. – 130,82%, т.е. пла-
53
тежеспособность предприятия повысилась на 9,15 процентных пункта или на
7,52%.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала (К
м.ф.к
) пока-
зывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производ-
ственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение
данного показателя в динамике – положительный факт.
????
????
????
????
????
????
????
????
Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает,
что в 2015 г. весь собственный функционирующий рабочий капитал ООО был
обездвижен, снижение его на 87,53 процентных пункта или 70,82% положи-
тельно характеризует деятельность «Eurosel», так как повышается мобильность
капитала, то есть могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную
наличность.
Доля оборотных средств в активах (Д
об.с
) зависит от отраслевой принад-
лежности организации. Нормативное ограничение этого коэффициента больше
или равно 0,5.
Доля оборотных средств значительно превосходит нормативное значе-
ние 0,5 как в отчётном 2016 г., так и в предыдущем 2015 г., что положительно
характеризует деятельность ООО.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К
о.с.с
) характе-
ризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых
для ее текущей деятельности. Нормативное значение его больше или равно 0,1
(чем больше, тем лучше).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами подтверждает
у ООО наличие собственных оборотных средств. В 2015 г. собственных средств
54
было не достаточно, но за отчётный год он вырос и значение коэффициента
удовлетворяет нормативным требованиям.
Сведём рассчитанные показатели в таблицу 9.
Таблица 9
Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность
Показатель
2015 г.
2016 г.
отклонение
абс.
отн., %
Общий показатель платежеспо-
собности (ОПП)
0,9817
1,4783
0,4966
50,59
Коэффициент абсолютной лик-
видности (К
абс.л
)
0,0050
0,2778
0,2728
5401,62
Коэффициент «критической»
оценки (К
кр.оц
)
0,9489
1,1970
0,2482
26,15
Коэффициент текущей ликвид-
ности (Кт.л)
1,2167
1,3082
0,0915
7,52
Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
(К
м.ф.к
)
1,2359
0,3606
-0,8753
-70,82
Доля оборотных средств в акти-
вах (Д
об.с
)
0,8928
0,9335
0,0408
4,57
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами (К
о.с.с
)
0,0811
0,1811
0,1
123,28
Анализ коэффициентов показал, что предприятие платежеспособно. Бо-
лее того, в 2016 г. платежеспособность его повышается. Но все-таки следует
обратить внимание на чрезмерное (быстрое) увеличение наиболее ликвидных и
быстрореализуемых активов. Наличие собственных оборотных средств в 2015 и
2016 годах подтверждается наличием коэффициента обеспеченности собствен-
ными оборотными средствами и коэффициента маневренности, величина их в
2015 г. выше оптимального значения.
Высокое значение показателя маневренности функционирующего капи-
тала в 2015 г. указывает на то, что значительная часть собственных оборотных
средств ООО «Eurosel» закреплена в ценностях иммобилизованного характера,
которые являются менее ликвидными, то есть не могут быть достаточно быстро
преобразованы в денежную наличность, но в 2016 г. ситуация кардинально из-
менилась. Также у предприятия высокий удельный вес оборотных активов, что
говорит о высокой мобилизации активов предприятия, которые повышают пла-
55
тёжеспособные его характеристики. Всё это положительно характеризует дея-
тельность предприятия.
Рассчитаем общие показатели оборачиваемости ООО. Коэффициент об-
щей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность ис-
пользования имущества и отражает скорость оборотов за период всего капитала
предприятия.
????
????
????
????
Ресурсоотдача ООО достаточно высокая, все активы предприятия со-
вершают в 2015 г. 6,86 оборота, а в 2016 г. 6,68 оборота, что является эффек-
тивным.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость
оборота всех оборотных средств предприятия как материальных, так и денеж-
ных.
????
????
????
????
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств ООО «Eurosel» в
2016 г. составлял 7,306 оборотов против 7,597 оборотов в 2015 году, следова-
тельно, незначительно ухудшилась эффективность использования материаль-
ных и денежных активов.
Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость обо-
рота собственного капитала и сколько рублей выручки приходится на 1 манат
вложенного собственного капитала.
????
????
????
????