27
7. оценка результата деятельности организации, учитывая действия
разных факторов и выявленных резервов, разработка мероприятий по их
применению.
Основной особенностью методики Г.В. Савицкой является проведение
маржинального анализа, по результатам которого обосновывается принятие
управленческих решений. В целом, методика Г.В. Савицкой дает ответы на
вопросы, которые возникают в процессе хозяйствования, и является
результатом системного видения сути предприятия и ведения производства.
Обобщенная характеристика рассмотренных методик приведена в
Приложении 1. При этом, существует общепринятый порядок проведения
комплексного экономического анализа, включающий 13 блоков (рисунок 4).
Рассмотренные подходы объединяет общая цель — на основе
комплексной оценки состояния предприятия изыскание путей
совершенствования его деятельности.
Таким образом, существует множество методик анализа финансового
состояния организации, однако во всех существенных аспектах процедурные
стороны схожи. Большинство существующих в настоящее время методик
анализа деятельности организации, ее финансового состояния повторяют и
дополняют друг друга, они могут быть применены комплексно либо
раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа,
информационной базы, которая имеется в распоряжении аналитика.
Но в любом случае, проводя анализ деятельности организации, следует
придерживаться общепринятого порядка проведения комплексного
экономического анализа.
Система управления предприятием представляет собой совокупность
взаимосвязанных функций: планирования, учета, анализа и принятия
управленческих решений (рисунок 5).
28
Рисунок 5. Место комплексного анализа в системе управления
Планирование определяет основные направления и содержание
деятельности организации.
Источники информации, используемые для анализа, представлены на
рисунке 6.
Рисунок 6. Информационная база для анализа финансового
состояния организации
Управляемая система
Управляющая система
Планирование
Учет
Анализ
Принятие
управленческих
решений
ресурсы
продукция
услуги
29
С помощью анализа финансово-хозяйственной деятельности
достигается осмысление и понимание данной информации. При анализе
учетная информация подвергается аналитической обработке
15
:
сравниваются достигнутые результаты деятельности с данными
прошлых периодов, с показателями др. организаций и средними по отрасли;
устанавливается уровень влияния разнообразных факторов на
результаты деятельности, определяются недостатки, неиспользованные
возможности и перспективы.
По итогам анализа разрабатывают и обосновывают управленческие
решения. Поэтому можно сказать, что анализ финансового состояния
организации — это связующее звено между учетом и принятием
управленческих решений.
С каждым годом возрастает роль анализа финансового состояния
организации. Это объясняется тем, что необходимо неуклонно повышать
эффективность производства и использовать новые формы хозяйствования.
При этом, руководство организации не может основываться на
интуиции. Управленческие решения следует подкреплять точными
расчетами, глубоким и всесторонним экономическим анализом. Их нужно
научно обосновать и оптимизировать. Любое организационное, техническое
и технологическое мероприятие перед осуществлением должно оцениваться
на экономическую целесообразность.
Предприятия, которые недооценивают роль анализа финансово-
хозяйственной деятельности, могут не заметить ошибок в планах и
управленческих действиях, что в современных условиях может привести к
серьезным потерям.
Таким образом, комплексная оценка является инструментом учета,
анализа и планирования. Производственно-хозяйственная деятельность
рассматривается как сложная система экономических, правовых, социальных
15
Иванов А.А. Роль инновационных технологий в повышении конкурентоспособности предприятий
[Электронный ресурс] Режим доступа: www.marketing.spb.ru
30
и других отношений, возникающих в результате взаимодействия
организации с внешней и внутренней средой.
В связи с этим, проведем комплексный экономический анализ
деятельности ООО «АРМАДА» для оценки его состояния и дальнейшей
разработки предложений по совершенствованию деятельности.
Существует различное множество финансовых коэффициентов,
отражающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия и чтобы
легче с ними работать их объединяют в группы по общим признакам. В
статье определим 5 групп финансовых коэффициентов для оценки
предприятия. Финансовый анализ полученных коэффициентов заключается в
сравнении значений с нормативными значениями, среднеотраслевыми или
анализ динамики изменения их за определенный период.
Для полной оценки финансового состояния предприятия зачастую
достаточно небольшого их количества. Поэтому в среднем в каждой группе
находится около 3-5 основных финансовых коэффициентов.
В группе коэффициентов рентабельности выделяют следующие
основные показатели: коэффициент общей рентабельности, чистой
рентабельности, чистой рентабельности собственного капитала,
рентабельности производственных фондов. Формулы расчета приведены
ниже.
Ко.р = Валовая прибыль / Активы
Кч.р = Чистая прибыль / Активы
Кр.ск = Чистая прибыль / Величина собственного капитала
Кр.пф = Валовая прибыль / Стоимость основных и оборотных
активов
Следующая группа финансовых коэффициентов — коэффициенты
эффективности управления предприятием. Все коэффициенты отражают
эффективность продаж на предприятии и работу отдела продаж.
Чистая прибыль на 1 руб. = чистая прибыль / оборот продукции
Прибыль от реализации на 1 руб. = прибыль от продаж / оборот продукции
31
Прибыль от всей реализации на 1 руб. = прибыль всех продаж / оборот
продукции
Общая прибыль на 1 руб. = валовая прибыль / оборот продукции
В состав группы деловой активности входят коэффициенты,
которые показывают эффективность работы предприятия.
Общая капиталоотдача = Оборот / Средняя стоимость имущества
Отдача основных производственных средств и нематериальных
активов = Оборот / Средняя стоимость производственных средств и
нематериальных активов
Оборачиваемость всех оборотных активов = Оборот / Средняя
стоимость оборотных активов
Оборачиваемость дебиторской задолженности = Оборот / Средняя
стоимость дебиторской задолженности
Группа коэффициентов финансовой устойчивости предприятия
В состав этой группы входят финансовые коэффициенты,
отражающие долгосрочную платежеспособность предприятия.
Коэффициент автономии = Источники средств / Активы (>0.5
норматив)
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств =
Величина обязательств / Собственные средства (>1 норматив)
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
средств = Оборотные активы / Внеоборотные активы
Коэффициент маневренности = Собственные оборотные средства /
Общая величина источников средств предприятия
Коэффициент обеспеченности собственными средствами =
Собственные оборотные средства / Стоимость запасов и затрат (>0.6
норматив)
Заключительная группа коэффициентов ликвидности, состоит из
коэффициентов, которые отражают краткосрочную платежеспособность
предприятия.
32
Коэффициент абсолютной ликвидности = Наиболее ликвидные
активы / Наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы
Коэффициент критической ликвидности = Дебиторская задолженность и
прочие активы / Наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы
Коэффициент текущей ликвидности = Стоимость всех оборотных средств /
Краткосрочные обязательства
Современный этап развития общественного хозяйства
характеризуется разнополярностью экономического взаимодействия,
стремлением сближения при одновременном отстаивании национальных
интересов, что замедляет процессы интернационализации во всех сферах
хозяйства различных регионов мира. Данная ситуация способствует
замедлению объемов мировой торговли, снижению экономического роста,
нестабильности цен на нефть, изменению ключевой ставки, а соответственно
и объемов рынков кредитных ресурсов и приводит к банкротству компаний.
Банкротство происходит в процессе реализации экономического риска
и является его следствием. Процесс банкротства можно предупредить и
избежать, пользуясь методами оценки рисков.
Банкротство, как правило, является следствием неудачного
осуществления кредитного риска, под которым понимают риск неисполнения
заемщиком первоначальных условий кредитного договора, т.е. невозврат
(полностью или частично) основной суммы долга и процентов по нему в
установленные договором сроки. Кредитный риск приводит к
возникновению других банковских рисков, в том числе ликвидности и
неплатежеспособности
16
.
На сегодняшний день в научной литературе рассматривается две
группы методов оценки риска банкротства:
1. Количественные методы:
- методы коэффициентного анализа, которые как показывает российская
16
Вайсбек Е.Н. Особенности оценки кредитного риска в практике коммерческих банков // Финансы и
кредит. - 2014. - №24 (600). - С. 57-62.
33
практика, ориентированы не на оценку риска банкротства в будущем, а
на выявление состояния банкротства с целью исполнительного
производства и не дает возможности предприятию своевременно
принять антикризисные меры. (Как следствие, по признаку «горизонт
прогнозирования» в соответствии с предложенной классификацией
данный метод можно отнести к группе оперативных.);
- рейтинговые модели, которые представляют собой эффективное
средство финансовой оценки предприятия относительно вероятности
риска банкротства;
- балльные методы. Для получения детальной оценки деятельности
предприятия, в частности, при его исследовании на предмет
возможного банкротства, может применяться комплексный анализ
деятельности всех его крупных бизнес-подразделений на основе
балльной оценки. Балльные методы используются также
коммерческими банками. Примером подобных методов является
балльный метод оценки риска банкротства, предполагающая деление
предприятий на пять классов платежеспособности и которая нашла
широкое применение в российской банковской практике в целях
оценки риска банкротства предприятий-заемщиков
17
.
2. Качественные методы:
- критериальные методы, которые базируются на выявлении
определенных критериев, наличие или отсутствие которых у
анализируемого предприятия позволит сделать вывод о риске его
банкротства;
- проективные методы, которые во многом схожи с так называемыми
«методами аналогий» и заключаются в поиске аналогичного
предприятия, которое было признано банкротом, и так называемого
«проектирования» ситуации, которая предшествовала периоду
17
Рыгин В.Е. Модель оценки риска банкротства предприятий металлургической отрасли // Вестник ЮРГТУ
(НПИ). - 2013. - №5. - С.84-90.
34
банкротства предприятия-аналога, на ключевые характеристики
деятельности анализируемого предприятия.
Сложившаяся практика оценки риска банкротства предприятий, как
правило, базируется на концептуальной модели следующего вида, которая
приняла следующий вид:
Risk of bankruptcy = f (liquidity, profitability, wealth),
где
• liquidity - ликвидность;
• profitability - эффективность;
• wealth - платежеспособность.
С практической точки зрения, данную модель целесообразнее
расширить и предложить значительно более широкую структуру по
сравнению с общепринятым подходом:
Risk of bankruptcy = f (scale, financial results, liquidity, business activity,
profitability, wealth, changes, credit history, specifity, age, macroeconomic),
где
• scale - масштабы деятельности предприятия;
• financial results - финансовые результаты деятельности предприятия
(в том числе, возможная убыточность его деятельности);
• liquidity - ликвидность;
• business activity - деловая активность;
• profitability - эффективность деятельности;
• wealth - платежеспособность;
• changes - изменения показателей деятельности предприятия;
• credit history - кредитная история предприятия;
• specifity - региональная и отраслевая специфика деятельности
предприятия;
• age - «возраст» предприятия;
• macroeconomic - макроэкономические факторы.
Данные факторы дают характеристику разных сторон деятельности
35
предприятия, что позволяет провести комплексную оценку риска его
банкротства
18
.
Комплексная модель оценки риска банкротства должна
характеризоваться рядом преимуществ:
1. Модель не должна требовать расчета большого количества
показателей и должна включать лишь показатели, отобранные с
использованием комплексного подхода (анализ на
мультиколлинеарность, факторный анализ, регрессионный
анализ) в качестве наиболее информативных внутренних и
внешних факторов, обуславливающих специфику его
деятельности.
2. Должна позволять учесть кредитную историю предприятия, и,
как следствие, рассчитать оценку риска банкротства с учетом
качества обслуживания долга анализируемым предприятием в
прошлом.
3. Учитывать изменение масштабов деятельности предприятия, в
состав модели должны быть включены такие показатели
динамики, как темп прироста активов предприятия и темп
прироста собственного капитала предприятия.
4. Обеспечивать достаточно высокую точность оценки риска
банкротства.
5. Характеризоваться достаточно длинным горизонтом
прогнозирования с учетом специфических условий российской
экономики (1 год).
6. Учитывать макроэкономическую ситуацию в стране за счет
включения в модель ставки рефинансирования ЦБ, которая, как
известно, является одним из важнейших инструментов
денежнокредитного регулирования и оказывает
18
Хайдаршина Г.А. Методы оценки риска банкротства предприятия: Дис. кандидата экономических наук. -
Москва, 2009. -252 с.
36
непосредственное влияние на стоимость заемных средств в
форме банковских кредитов, которые предприятия привлекают
для реализации инвестиционных проектов и финансирования
текущей деятельности.
Преимущества рассмотренной модели позволяют учесть специфику
российской экономики и ее влияние на деятельность анализируемого
предприятия с точки зрения риска банкротства и, в то же время, позволяют
осуществлять дистанционный анализ предприятия за счет доступности
информации, легкости интерпретации результатов и возможности
сравнительного анализа полученных оценок риска банкротства по группе
предприятий. Более того, возможность дистанционного анализа в
совокупности с возможностью сравнительного анализа нескольких
предприятий, позволяет анализировать не только «собственное»
предприятие, но и производить эффективный анализ компаний-конкурентов,
составляющих конкурентную среду, а также важнейших предприятий-
дебиторов и кредиторов на предмет возможного банкротства, что является
одним из важных условий успешного финансового менеджмента на
предприятии.