56
Продолжение таблицы 10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Долгосрочные
обязательства
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Краткосрочные
обязательства
4500
38,1
6785
40,0
6943
35,3
2443
-2,8
154,3
- заемные средства
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Кредиторская
задолженность
4500
38,1
6785
40,0
6943
35,3
2443
-2,8
154,3
Валюта (итог)
баланса
11825
100,0
16961
100,0
19668
100,0
7843
0,0
166,3
Анализ данных таблицы 10 свидетельствует о том, что в структуре
пассивов предприятия преобладает капитал и резервы (собственный
капитал), на его долю пришлось на конец 2017 г. 64,7% всех пассивов.
Наблюдается увеличение его удельного веса на 2,8 п.п. В структуре капитала
и резервов особо выделяется добавочный капитал – 50,4% от всех пассивов.
На резервный капитал пришлось 0,4%, нераспределенную прибыль – 7,2%.
Доля краткосрочных обязательств предприятия по сравнению с 2015
г. снизилась на 2,8 п.п. и составила 35,3%.
Краткосрочные обязательства сформированы из кредиторской
задолженности. Неактивно предприятие использует краткосрочные заемные
средства. Они были получены только в 2014г. в размере 60 тыс. руб. и уже
погашены.
Наблюдается снижение доли кредиторской задолженности на 2,8 п.п.
до уровня 35,3% на конец 2017 г. В структуре кредиторской задолженности
преобладают расчеты с поставщиками и подрядчиками.
На предприятии отсутствуют долгосрочные обязательства.
Таким образом, в течение 2015-2017 гг. в составе и структуре активов
и пассивов ООО «Атлантик» произошли изменения: увеличение доли
оборотных активов, и снижение доли краткосрочных обязательств.
Для проведения финансовой устойчивости предприятия будем
использовать сведения сводного агрегированного баланса за 2015-2017 гг.
(таблица 11).
57
Таблица 11
Баланс предприятия в агрегированном виде за 2015-2017гг., тыс.
руб.
Актив
Усл.
обозн
ачени
е
2015г
2016г
2017г
Пассив
Усл.
обозн
ачени
е
2015г
2016г
2017г
1. Основные
средства и
вложения
ВА
7388
10145
12204
1.Источники
собственных
средств
ИС
7325
10176
12725
2. Запасы
ЗЗ
3483
4569
5838
2. расчеты и
прочие пассивы
КЗ
4500
6785
6943
3. Денежные
средства,
расчеты и
прочие активы
ДР
954
2247
1626
3. Кредиты и
другие заемные
средства
ЗС
-
-
-
- денежные
средства и
краткосрочные
финансовые
вложения
Д
776
1677
869
- краткосрочные
кредиты и заемные
средства
КК
-
-
-
- расчеты и
прочие активы
Р
178
570
757
- долгосрочные
кредиты и заемные
средства
ДК
-
-
-
- ссуды, не
погашенные в срок
ПК
-
-
-
Баланс
Б
11825
16961
19668
Баланс
Б
11825
16961
19668
Таким образом, можно отметить, что предприятием используются не
только собственные средства, но также и заемные, прежде всего,
кредиторскую задолженность.
Финансовая устойчивость рассматривается исходя условия степени
покрытия запасов источниками средств,
ЗЗ ≤ (ИС + ДК) – ВА (11)
Для определения типа финансовой устойчивости используем таблицу
12 и таблицу 13.
Таблица 12
Сведения о наличии источников формирования запасов в 2015-
2017гг., тыс. руб.
Показатели
Формула
расчета
2015г.
2016г.
2017г.
1
2
3
4
5
1. Наличие собственных источников
(собственных оборотных средств)
(СО)
СО = ИС -
ВА
-63
31
521
58
Продолжение таблицы 12
1
2
3
4
5
2. Наличие собственных и заемных
источников формирования запаса и
затрат (ВИ)
ВИ = (ИС +
ДК) -ВА
-63
31
521
3. Общая величина основных
источников формирования запасов
и затрат (ОИ)
ОИ = (ИС +
ДК) –
ВА+КК+КЗ
4437
6816
7464
Таблица 13
Сведения об обеспеченности запасов источниками их
формирования, тыс. руб.
Показатели
Формула
расчета
2015г.
2016г.
2017г.
1. Излишек или недостаток
собственных источников средств
+СО = СО - ЗЗ
-3546
-4538
-5317
2. Излишек или недостаток
собственных и заемных
источников формирования
запасов
+ВИ = ВИ – ЗЗ
= (СО + ДК) -
ЗЗ
-3546
-4538
-5317
3. Излишек или недостаток общей
величины основных источников
формирования запасов
+ОИ = (СО +
ДК + КК+КЗ) -
ЗЗ
954
2247
1626
Таким образом, анализ показал, что во все анализируемые года имелся
недостаток как собственных, так и заемных источников средств. В то же
время общей величины основных источников формирования запасов
достаточно.
Итак, определим тип финансовой устойчивости ООО «Атлантик» по
годам (таблица 14).
Таблица 14
Сведения о типе финансовой устойчивости ООО «Атлантик»
исходя из данных о степени покрытия запасов и затрат
источниками средств
Год
Тип финансовой
устойчивости
Условие
Расчет
1
2
3
4
2015
Неустойчивое
финансовое состояние
Фс<0; Фт<0;Фо0
-3546<0;
-3546<0;
9540
2016
Неустойчивое
финансовое состояние
Фс<0; Фт<0;Фо0
-4538<0;
-4538<0;
22470
59
Продолжение таблицы 14
1
2
3
4
2017
Неустойчивое
финансовое состояние
Фс<0; Фт<0;Фо0
-5317<0;
-5317<0;
16260
Расчеты показали, что предприятие на протяжении 3 лет с 2015 по
2017 гг. имеет финансово неустойчивое состояние. Помимо этого,
увеличивается недостаток собственных оборотных средств для покрытия
запасов предприятия. Совокупные же источники увеличились.
Для анализа финансовой устойчивости на основании бухгалтерского
баланса также оценим сбалансированность капитала путем расчета ряда
коэффициентов (таблица 15).
Таблица 15
Оценка показателей структуры капитала и финансовой
устойчивости
Показа-
тели
Формула для расчета
На
01.01.
2016г.
На
01.01.
2017г.
На
01.01.
2018г.
Отклоне-
ние, +-
1.Коэф-
фициент
собствен-
ности
ЗК
СК
,
где СК – собственный
капитал,
ЗК – заемный капитал
1,628
1,500
1,832
+0,204
2. Коэф-
фициент
финан-
сового
леверид-
жа
СК
ЗК
0,614
0,667
0,546
-0,068
3. Коэф-
фициент
финан-
совой
независи-
мости
ВБ
СК
,
где ВБ – валюта
баланса
0,619
0,600
0,646
+0,027
4. Коэф-
фициент
обеспе-
ченности
обяза-
тельств
активами
ВБ
КДО
,
где КДО –
краткосрочные и
долгосрочные
обязательства
0,381
0,400
0,354
-0,027
Исходя из рассчитанных данных можно отметить, что в связи с
60
увеличением доли собственного капитала, (подтверждает рост коэффициента
собственности) повысилась финансовая независимость предприятия. Так,
коэффициент финансовой независимости увеличился на 0,027 пунктов и
составил 0,646 пунктов. Одновременно снизился коэффициент финансового
левериджа (риска) на 0,068 пунктов и составил 0,546 пунктов на конец 2017
г., что указывает на снижение финансового риска, поскольку
финансирование хозяйственной деятельности осуществляется в больше
степени за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой независимости не превышает 0,85, но
находится в критической близости от этой границы.
Важным условием финансовой устойчивости является равновесие
средств и источников финансирования по видам. Для этого применяется
оценка собственных оборотных средств. Для проведения анализа финансовой
устойчивости ООО «Атлантик» будем использовать данные таблицы 16.
Таблица 16
Анализ формирования и достаточности собственного оборотного
капитала предприятия
Показатели
Формула для
расчета
На
01.01.
2016г.
На
01.01.
2017г.
На
01.01.
2018г.
Откло-
нение, +-
1
2
3
4
5
6
1.Сумма
собственного
капитала
(капитал и
резервы), тыс. р.
Раздел III пассива
(СК)
7325
10176
12725
+5400
2.Долгосрочные
обязательства,
тыс. р.
Раздел IV пассива
(ДО)
-
-
-
-
3.Внеоборотные
активы, тыс. р.
Раздел I актива
(ДА)
6926
10145
12204
+5278
4.Обрротные
активы, тыс. р.
Раздел II актива
(КА)
4437
6816
7464
+3027
5.Сумма
собственного
оборотного
капитала, тыс. р.
СОС = СК + ДО -
ДА
399
31
521
+122
61
Продолжение таблицы 16
1
2
3
4
5
6
6.Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
КА
СОС
0,090
0,005
0,069
-0,021
7.Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
СК
СОС
0,054
0,003
0,041
-0,013
Анализ данных таблицы 16 позволяет сделать вывод о том, что в ООО
«Атлантик» имеет место дефицит собственных оборотных средств, что
свидетельствует о финансовой напряженности исследуемого предприятия.
Снижение значения коэффициента маневренности собственных
источников указывает на повышение степени мобильности (гибкости)
использования собственных средств.
Деловая активность предприятия проявляется в динамичности ее
развития, достижении его поставленных целей, эффективном использовании
экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в
скорости оборота его средств. Показатели оборачиваемости имеют большое
значение для оценки финансового положения предприятия, так как скорость
превращения их в денежную форму, оказывают непосредственное влияние на
платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота
средств отражает увеличение производственно-технического потенциала
предприятия.
Анализ деловой активности проводится также на основании
показателей рентабельности капитала и коэффициента оборачиваемости
активов (таблица 17).
Исходя из данных представленной таблицы 17 нельзя однозначно
сказать об изменении деловой активности предприятия. С одной стороны
наблюдаем снижение рентабельности оборота на 1,0 процентных пункта за
период 2015-2017 гг., рентабельности совокупного капитала на 4,8 п.п.,
62
рентабельности собственного капитала на 6,7 п.п.
Таблица 17
Анализ рентабельности и оборачиваемости капитала ООО
«Атлантик» 2015-2017 гг.
Показатели
Формула
для
расчета
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
2017г. от
2015г., +-
Товарооборот, тыс.
р.
Т
43622,9
84145,4
101857,9
+58235
Прибыль от
реализации, тыс.
р.
П
726,7
631,4
673
-53,7
Средняя сумма
совокупного
капитала, тыс. р.
СвК
8530,5
14393
18314,5
+9784
Рентабельность
оборота, %
%100*
Т
П
1,7
0,8
0,7
-1,0
Коэффициент
оборачиваемости
капитала
СвК
Т
5,1
5,8
5,6
+0,5
Рентабельность
совокупного
капитала, %
%100*
СвК
П
8,5
4,4
3,7
-4,8
Чистая прибыль,
тыс. р.
ЧП
610,6
520
564
-46,6
Средняя сумма
собственного
капитала, тыс. р.
СК
5245,5
17501
11450,5
+6205
Рентабельность
собственного
капитала, %
%100*
СК
ЧП
11,6
3,0
4,9
-6,7
Средняя сумма
оборотного
капитала, тыс. р.
КА
3148
5626,5
7140
+3992
Рентабельность
оборотного
капитала, %
ЧП/КА*100%
19,4
9,2
7,9
-11,5
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
КА
Т
13,9
15,0
14,3
+0,4
Период оборота
оборотных
активов, дней
Т
КА*365
26,3
24,4
25,6
-0,7
С другой стороны, увеличился коэффициент оборачиваемости
капитала на 0,5 пунктов и составил 5,6 раз, коэффициент оборачиваемости
оборотных активов на 0,4 пункта и составил 14,3 раза. Одновременно
снизился период оборота оборотных (краткосрочных) активов на 0,7 дня и
63
составил в 2017 г. 25,6 дней. Также благоприятным моментом является
увеличение чистой прибыли предприятия по сравнению с 2016г. на 44 млн.
руб.
Рентабельность совокупного капитала за период 2015-2017 гг.
снизилась на 4,8 процентных пунктов, а по сравнению с 2016г. – на 0,7 п.п.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства широко
используется модель Альтмана:
Z = 0,717 х1 + 0,847*х2 + 3,107 * х3 + 0,42 *х4 + 0,995*х5 (12)
Где х1 – собственный капитал/ сумма активов,
Х2 – нераспределенная прибыль / сумму активов,
Х3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов,
Х4 – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал,
Х5 – выручка / сумма активов.
Константа сравнения = 1,23.
Рассмотрим показатели по данной модели для ООО «Атлантик» по
данным таблицы 18.
Таблица 18
Основные показатели для оценки вероятности банкротства по
методу Альтмана за 2017 г.
Показатель
Конец 2017 г.
Доля собственного капитала в активах
0,646
Доля нераспределенной прибыли в активах
0,037
Доля прибыли до уплаты процентов в активах
0,037
Доля собственного капитала в заемном капитале
0,204
Доля выручки в активах
5,178
Оценим риск банкротства.
Z = 0,717*0,646 + 0,847*0,037 + 3,107*0,037 + 0,42 * 0,204 +
0,995*5,178 = 0,463 +0,031 + 0,115 + 0,085 + 5,152 = 5,846.
Рассчитанный показатель больше константы (1,23), что
свидетельствует о низком уровне вероятности банкротства ООО «Атлантик».
64
2.4 Анализ показателей платежеспособности и ликвидности предприятия
Задача анализа ликвидности бухгалтерского баланса возникает в связи
с необходимостью дать оценку платёжеспособности предприятия, т.е. её
способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим
обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия
обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени
убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву,
которые группируются по степени срочности их погашения.
Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если:
А1≥П1; А2≥ П2; А3≥ П3; А4≤ П4. (13)
Проанализируем баланс ООО «Атлантик» (таблица 19).
Таблица 2.1719
Аналитический баланс ООО «Атлантик», тыс. руб.
Показатели
Конец 2015
года
Конец 2016
года
Конец 2017
года
Наиболее ликвидные активы
(А1)
776
1677
869
Быстро реализуемые активы
(А2)
3212
4540
5824
Медленно реализуемые
активы (А3)
440
587
757
Трудно реализуемые активы
(А4)
7388
10145
12204
БАЛАНС
11825
16961
19668
Наиболее срочные
обязательства (П1)
4500
6785
6943
Краткосрочные пассивы (П2)
0
0
0
Долгосрочные пассивы (П3)
0
0
0
Постоянные пассивы (П4)
7325
10176
12725
БАЛАНС
11825
16961
19668
Для определения ликвидности баланса данного предприятия
сопоставим итоги приведённых групп по активу и пассиву за 3
65
анализируемых года:
2015 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4;
2016 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;
2017 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.
Проведя анализ ликвидности бухгалтерского баланса можно сделать
вывод о том, что баланс не является абсолютно ликвидным, так как за
анализируемые периоды у предприятия наблюдается нехватка денежных
средств для погашения своей кредиторской задолженности.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет
вычислить следующие показатели ликвидности (таблица 20).
Таблица 20
Показатели платежеспособности (ликвидности активов) в 2015-
2017 гг.
Показатель
Рекомендо-
ванное
значение
На 01.01.
2016г.
На 01.01.
2017г.
На 01.01.
2018г.
Отклонение
2017г. от
2015г., +-
1. Коэффи-
циент текущей
ликвидности
1,0
0,97
1,00
1,07
+0,1
2. Коэффи-
циент абсолют-
ной ликвиднос-
ти
>0,2
0,17
0,25
0,13
-0,04
3. Коэффи-
циент проме-
жуточной
ликвидности
>0,5
0,21
0,33
0,23
+0,02
Анализ произведенных расчетов свидетельствует о том, что ООО
«Атлантик» в целом является платежеспособным предприятием. Об этом
свидетельствуют достижение рекомендованного значения коэффициента
текущей ликвидности, который на конец 2017 г. составил 1,07 пунктов. Более
того, коэффициент текущей ликвидности увеличился за анализируемый
период на 0,1 пункт.
Динамика коэффициента текущей ликвидности представлена на
рисунке 2.