13
В системе в?нутреннего у?правленчес?кого анализ?а есть воз?можность
у?глубления а?нализа фин?ансового состо?яния за счет пр?ивлечения д?анных
упра?вленческого про?изводствен?ного учета. Во?просы фина?нсового и
про?изводствен?ного анализ?а взаимосв?язаны при обос?новании биз?нес – плано?в,
контроле и?х реализац?ии, в систе?ме маркети?нга, то ест?ь в системе у?правления
про?изводством и ре?ализацией про?дукции, работ и ус?луг, ориент?ированной н?а
рынок.
Внешний ан?ализ прово?дится анал?итиками, я?вляющимися посторо?нними
лица?ми для пре?дприятия (?аудиторами, и?нвесторами, пост?авщиками
м?атериальны?х и финансо?вых ресурсо?в, контрол?ирующими ор?ганами на ос?нове
публи?куемой отчет?ности). Его це?ль – устано?вить возмо?жность выго?дного
вложе?ния средст?в, чтобы обес?печить макс?имум прибы?ли и исключ?ить риск
потер?и.
1.2 Методы а?нализа фин?ансового состо?яния предпр?иятия
Под методо?м финансово?го анализа по?нимается с?пособ подхо?да к
изуче?нию хозяйст?венных про?цессов в и?х становле?нии и разв?итии.
К характер?ным особен?ностям мето?да относятс?я: использо?вание систе?мы
показате?лей, выявле?ние и изме?нение взаи?мосвязи ме?жду ними.
В процессе ф?инансового а?нализа при?меняется р?яд специал?ьных способо?в
и приемо?в. Используе?мые при эко?номическом а?нализе прие?мы и метод?ы
объедине?ны по вида?м и группа?м и предст?авлены в т?абл. 2.
Таблица 2
Приемы и мето?ды экономичес?кого анализ?а
Традиционные
Экономико-
математические
Эвристические
1.сравнение
2.сводка и
гру?ппировка
3.балансовый мето?д
4.индексный мето?д
5. метод це?пных
подст?ановок
6. интегра?льный
1.корреляционно-
регрессивный а?нализ
2. дисперс?ионный ана?лиз
3.методы м?атематичес?кого
прогр?аммировани?я
4. методы исс?ледования
о?пераций
5.эконометрические мето?ды
11.аналогии
22. метод э?кспертных
о?ценок
33.мозговой штур?м
44.деловые и?гры
55.контрольных во?просов
66.разработка с?ценариев
14
Способы пр?именения ф?инансового а?нализа мож?но условно по?дразделить
н?а три груп?пы: традиц?ионные, эко?номико-мате?матические и э?вристическ?ие.
К первой гру?ппе относятс?я: использо?вание абсо?лютных, от?носительны?х и
средни?х величин. Одним из н?аиболее часто пр?именяемых с?пособов пр?и
проведени?и комплексного а?нализа фин?ансово-эко?номического состо?яния
предпр?иятия по д?анным отчетности я?вляется способ ср?авнения.
Сравнение - это научны?й метод поз?нания, в про?цессе которо?го
неизвест?ное (изучаемое) я?вление, пре?дметы или по?казатели з?а отчетный пер?иод
сопост?авляются с уже извест?ными, изуче?нными ранее, и?мевшими место в
пре?дыдущих пер?иодах, с целью опре?деления об?щих черт л?ибо различ?ий между
н?ими и выяв?ления тенде?нций .
Прием свод?ки и групп?ировки зак?лючается в объе?динении
инфор?мационных м?атериалов в а?налитическ?ие таблицы.
Прием цепн?ых подстано?вок примен?яется для р?асчетов ве?личины вли?яния
факторо?в в общем ко?мплексе их воз?действия н?а уровень со?вокупного
ф?инансового по?казателя. Су?щность приѐ?мов ценных по?дстановок состо?ит в
том, что, пос?ледователь?но заменяя к?аждый отчѐт?ный показате?ль базисны?м, все
ост?альные пок?азатели расс?матриваютс?я при этом к?ак неизмен?ные. Такая
з?амена позво?ляет опреде?лить степе?нь влияния к?аждого фактор?а на
совоку?пный финансо?вый показате?ль.
При использо?вании инте?грального мето?да расчеты про?водятся на ос?нове
базов?ых значени?й показате?лей, а ошиб?ка вычисле?ний распре?деляется ме?жду
фактор?ами поровну в от?личие от мето?да цепных по?дстановок.
На практике ис?пользуют ос?новные мето?ды анализа ф?инансовой
отчѐт?ности: гор?изонтальны?й анализ, верт?икальный а?нализ, тре?ндовый, мето?д
финансов?ых коэффиц?иентов, ср?авнительны?й анализ, ф?акторный а?нализ.
Горизонтальный (?временный) а?нализ – ср?авнение ка?ждой позиц?ии с
преды?дущим перио?дом. Горизонтальный ср?авнительны?й анализ ис?пользуется
15
д?ля определе?ния абсолютных и от?носительны?х отклонен?ий фактичес?кого
уровн?я исследуе?мых показателей от б?азового.
Вертикальный (стру?ктурный) а?нализ – опре?деление стру?ктуры итого?вых
финансо?вых показате?лей с выяв?лением вли?яния каждо?й позиции отчѐт?ности
на резу?льтат в це?лом. С помощью верт?икального а?нализа изуч?ается стру?ктура
эконо?мических я?влений и про?цессов путе?м расчета у?дельного вес?а частей в
об?щем целом, соот?ношения часте?й целого ме?жду собой.
Трендовый а?нализ – ср?авнение ка?ждой позиц?ии отчѐтност?и с рядом
пре?дшествующи?х периодов и о?пределение тре?нда. С помо?щью тренда
фор?мируются воз?можные значе?ния показате?лей в буду?щем, а, сле?довательно,
ве?дется перс?пективный а?нализ. Трендовый а?нализ приме?няется при изуче?нии
относите?льных темпо?в роста и прироста по?казателей з?а ряд лет к уро?вню
базисно?го года, т.е. пр?и исследов?ании рядов дина?мики.
Анализ относ?ительных по?казателей (?коэффициенто?в) - расчет от?ношений
ме?жду отдель?ными позиц?иями отчет?а или пози?циями разн?ых форм
отчет?ности, опре?деление вз?аимосвязи по?казателей.
Сравнительный а?нализ - это и в?нутрихозяйст?венный ана?лиз сводны?х
показате?лей подраз?делений, це?хов, дочер?них фирм и т. п., и
ме?жхозяйстве?нный анализ пре?дприятия в ср?авнении с д?анными ко?нкурентов,
со сре?днеотрасле?выми и сре?дними общеэ?кономическ?ими данным?и.
Факторный а?нализ - ан?ализ влиян?ия и отдел?ьных факторо?в (причин) н?а
результат?ивный показ?атель с по?мощью детер?минированн?ых и стохаст?ических
пр?иѐмов иссле?дования. Ф?акторный а?нализ может б?ыть как пр?ямым, так и
обр?атным, т. е. с?интез - сое?динение от?дельных эле?ментов в об?щий
результ?ативный по?казатель.
Многие эко?номико-мате?матические мето?ды вошли в кру?г аналитичес?ких
разработо?к значител?ьно позже. Из э?кономико-м?атематичес?ких методо?в
наиболее р?аспростране?нным в ана?лизе являетс?я корреляц?ионно-регресс?ивный
анал?из. Он испо?льзуется д?ля определе?ния теснот?ы зависимост?и между
по?казателями, не с?вязанными ме?жду собой фу?нкционально.
16
Все вышепереч?исленные мето?ды анализа от?носятся к фор?мализованн?ым
методам а?нализа. Од?нако сущест?вуют и нефор?мализованн?ые методы:
э?кспертных о?ценок, сце?нариев, пс?ихологичес?кие, морфо?логические и т. п., о?ни
основан?ы на описа?нии аналит?ических про?цедур на ло?гическом уро?вне. Эти
э?вристическ?ие методы ис?пользуются в ос?новном в про?цессе страте?гического
а?нализа.
В настоящее вре?мя практичес?ки невозмо?жно обособ?ить приемы и мето?ды
какой-л?ибо науки к?ак присущие ис?ключительно е?й. Так и в ф?инансовом
а?нализе при?меняются р?азличные мето?ды и приѐм?ы, ранее не ис?пользуемые в
не?м.
В качестве и?нструментар?ия для фин?ансового а?нализа широ?ко
использу?ются финансо?вые коэффи?циенты – от?носительные по?казатели
ф?инансового состо?яния предпр?иятия, котор?ые выражают от?ношение од?них
абсолют?ных финансо?вых показате?лей к друг?им. Коэффициенты р?ассчитывают
по о?пределенны?м формулам. По?лученные з?начения ан?ализируютс?я как по
абсо?лютной вел?ичине, так и в д?инамике (то ест?ь определя?ются тенде?нции их
рост?а или сниже?ния). Зате?м они срав?ниваются с нор?мативными
коэфф?ициентами (эталонам?и), данными за про?шлые перио?ды,
среднест?атистическ?ими показате?лями по отр?асли или гру?ппе сходны?х
предприят?ий. Формал?изованност?ь такого по?дхода выра?жается в то?м, что
опреде?ленное значе?ние рассчит?анного пок?азателя ил?и коэффицие?нта
свидетельствует о в?полне конкрет?ном состоя?нии дел на пре?дприятии.
В экономичес?кой литературе встреч?ается огро?мное количест?во
рассчитываемых коэфф?ициентов и по?казателей, котор?ые могут
х?арактеризо?вать отдельные сторо?ны финансо?вого состо?яния предпр?иятия.
Приведем те, что н?аиболее часто ис?пользуются пр?и проведен?ии
комплексно?го анализа по д?анным отчет?ности пред?приятия. Д?ля этого все
коэфф?ициенты, характеризующие состо?яние предпр?иятия разде?лим на
нес?колько гру?пп:
1. коэффициенты п?латежеспособ?ности и фи?нансовой усто?йчивости;
17
2. коэффициенты кре?дитоспособ?ности пред?приятия и л?иквидности е?го
баланса;
3. коэффициенты обор?ачиваемост?и;
4. коэффициенты, х?арактеризу?ющие финансо?вые результ?аты;
5. коэффициенты (?показатели), про?гнозирующие поте?нциальное
б?анкротство.
1.3 Теорет?ические ос?новы управ?ления фина?нсовым
состоянием предприятия
Управление ф?инансовым состо?янием пред?приятия - это со?вокупность
це?ленаправленных мето?дов, опера?ций, рычаго?в, приемов воз?действия н?а
разнообр?азные виды ф?инансов дл?я достижен?ия определенного результат?а.
Успешная де?ятельность пре?дприятия не?возможна без р?азумного
у?правления ф?инансовыми ресурс?ами. Нетру?дно сформу?лировать це?ли для
дост?ижения, котор?ых необход?имо рацион?альное упр?авление фи?нансовыми
ресурсами:
1) выживан?ие предпри?ятия в усло?виях конкурентной бор?ьбы;
2) избежан?ие банкротст?ва и крупн?ых финансовых неуд?ач;
3) лидерст?во в борьбе с ко?нкурентами;
4) максимиз?ация рыноч?ной стоимост?и предприятия;
5) приемле?мые темпы рост?а экономичес?кого потен?циала пред?приятия;
6) рост объе?мов произво?дства и ре?ализации;
7) максимиз?ация прибы?ли;
8) минимиз?ация расхо?дов;
9) обеспече?ние рентабе?льной деяте?льности и т. д.
Приоритетность то?й или иной це?ли может в?ыбираться пре?дприятием в
з?ависимости от отр?асли, положе?ния на дан?ном сегменте р?ынка и от м?ногого
дру?гого, но у?дачное про?движение к в?ыбранной це?ли во много?м зависит от
со?вершенства у?правления ф?инансовыми ресурсами пре?дприятия.
18
Логика фун?кционирова?ния управле?ния финансо?выми отноше?ниями,
фин?ансовыми ресурс?ами и в це?лом финансо?вым состоя?нием предст?авлена на
рисунке 2.
Рисунок 2. Стру?ктура и про?цесс функц?ионировани?я системы
у?правления ф?инансовым состо?янием пред?приятия
Правовое и нор
?
мативное обес
?
печение систем
?
ы управлен
?
ия финансо
?
выми ресурс
?
ами
на предпри?ятии
УПРАВЛЯЮЩАЯ ПО?ДСИСТЕМА
Организационная
структур?а
финансового
упр?авления
Кадры
фина?нсов
ого
подразде
ления
Финансов
ые
инструме
нты
Финансов
ые
методы
Информаци
я
финансовог
о характера
Технические
средст?ва
управле?ния
финансами
ОБЪЕКТ УПР?АВЛЕНИЯ
Источники
финансовых
ресурсов
Финансовые
ресурсы
Финансовые
от?ношения
Процесс
упр?авления
Производство
Рынок
Денежный
поток
Материальный
поток
Информационный поток
Информационный поток
Бюджет,
собственники,
ко?нтрагенты
Денежный поток
Информационный поток
19
Организационная стру?ктура систе?мы управления фина?нсами
хозя?йствующего субъе?кта, а так?же ее кадро?вый состав мо?гут быть построе?ны
различными способ?ами в завис?имости от р?азмеров пре?дприятия и в?ида его
де?ятельности. Д?ля крупного пре?дприятия н?аиболее хар?актерно обособ?ление
специальной слу?жбы, руково?димой вице-?президенто?м по финанс?ам
(финансо?вым директоро?м) и, как пр?авило, вкл?ючающей бу?хгалтерию и
ф?инансовый от?дел. На небо?льших пред?приятиях ро?ль финансо?вого менед?жера
обычно в?ыполняет г?лавный бухгалтер.
Управление ф?инансовыми ресурс?ами предприятия, в?виду
много?вариантност?и его проя?вления, на пр?актике невоз?можно осущест?влять без
професс?иональной ор?ганизации это?й работы.
Долгое вре?мя в отечест?венной пра?ктике фина?нсовые слу?жбы предпр?иятия
не и?мели самосто?ятельного з?начения, и?х работа с?водилась к обс?луживанию
расчето?в с использо?ванием стро?го определе?нных форм, сост?авлению
эле?ментарных ф?инансовых п?ланов и отчето?в, не имею?щих реальн?ых
последствий. Ре?альные пос?ледствия и?мела только р?абота бухг?алтерии, то ест?ь
было целесообр?азным объе?динять фин?ансовую работу с бу?хгалтерско?й в
рамках одной службы - бу?хгалтерии.
Такая практ?ика организ?ации финансо?в существовала и су?ществует до с?их
пор на бо?льшинстве росс?ийских пре?дприятий. Но ру?ководителю предприятия
сле?дует принят?ь во внима?ние, что о?дновременно б?ыть хороши?м бухгалтеро?м и
хороши?м финансистом че?ловек не мо?жет.
Главное в р?аботе бухг?алтера - с?пособность в?нимательно р?азобраться в
первичных доку?ментах и в соот?ветствии с и?нструкциям?и и циркул?ярами точно
отр?азить их в бу?хгалтерских регистр?ах.
Совсем дру?гое требуетс?я от финансо?вого менед?жера. Работ?а этой
професс?ии связана с пр?инятием ре?шений в ус?ловиях нео?пределенност?и.
Работа ф?инансиста требует г?ибкости ум?а, это дол?жна быть н?атура творчес?кая,
способ?ная рисков?ать и оценивать степе?нь риска, вос?принимать но?вое в быстро
ме?няющейся в?нешней сре?де.
20
Сопоставляя особе?нности дву?х професси?й, не следует з?абывать об оче?нь
тесной вз?аимосвязи между ними, котору?ю кратко мо?жно выразит?ь так: есл?и
бухгалтер ф?иксирует де?нежное значе?ние осущест?вленных тр?ансакций,
отобр?ажая их в ито?говом докуме?нте - бала?нсе, то фи?нансист фор?мирует эти
з?начения из м?ножества не?известных. В су?щности, все фу?нкции по по?иску
значе?ний этих не?известных и ест?ь финансовая р?абота.
Сегодня пре?дприятие пр?и организа?ции адекват?ной времен?и финансово?й
работы ст?алкивается с бо?льшими тру?дностями. О?пыт успешно р?аботающих
предпр?иятий показ?ал, что кр?атчайший пут?ь разрешен?ия этой проб?лемы
наход?ится в рук?ах руковод?ителя пред?приятия. Се?годня приз?нание получили
два по?дхода к реор?ганизации ф?инансовой с?лужбы пред?приятия:
1) если ру?ководитель - професс?иональный ф?инансист, о?н сам
коор?динирует реор?ганизацию ф?инансовой с?лужбы. Это о?птимальный в?ариант,
но в отечест?венной пра?ктике это с?корее искл?ючение, чем пр?авило;
2) руковод?итель, пон?имающий за?дачи и фун?кции совре?менной
фин?ансовой слу?жбы предпр?иятия, но, не я?вляясь професс?иональным
ф?инансистом, не з?нающий тон?костей это?й професси?и, привлек?ает сторон?нюю
организ?ацию для пост?ановки и в?недрения н?а практике необ?ходимой модели
орган?изации фин?ансовой работ?ы.
Независимо от в?ыбранного по?дхода к реор?ганизации ф?инансовой с?лужбы,
пре?дприятие стре?мится к соз?данию неко?й стандарт?ной модели ор?ганизации
ф?инансовой р?аботы, аде?кватной ры?ночным усло?виям. Прин?ципиальная с?хема
этой мо?дели показана на рис. 3.
Приведенная с?хема нетипо?вая, а сост?ав ее элеме?нтов может в?арьировать в
з?ависимости от в?ида предпр?иятия, его р?азмеров и проч?их факторов.
В условиях р?ыночной эко?номики фин?ансовый менеджер ст?ановится
о?дной из кл?ючевых фигур н?а предприят?ии. Он ответст?венен за пост?ановку
проб?лем финансо?вого характер?а, анализ це?лесообразности испо?льзования то?го
или ино?го способа и?х решения и и?ногда за пр?инятие око?нчательного ре?шения
по в?ыбору наибо?лее приемле?мого вариа?нта действ?ий. Однако ес?ли
21
поставле?нная пробле?ма имеет существе?нное значе?ние для пре?дприятия, о?н
может быт?ь лишь совет?ником высше?го управле?нческого персо?нала.
Рисунок 3. Ор?ганизацион?ная структур?а управлен?ия финанса?ми
предприятия
Финансовый ме?неджер осу?ществляет о?перативную ф?инансовую
де?ятельность. В общем случае де?ятельность ф?инансового ме?неджера мо?жет
быть стру?ктурирован?а следующи?м образом:
1) Общий ф?инансовый а?нализ и пл?анирование;
2) Обеспече?ние предпр?иятия фина?нсовыми ресурсами;
3) Распреде?ление фина?нсовых ресурсо?в.
Совет дире
?
кторов
Президент
(исполнительный д?иректор)
Зам. директора
по произво?дству
Зам. директора
по финанса?м
Зам. директора
по сбыту
Финансовый
управляющий
Главный
бухгалтер
Финансовый а
?
нализ и
пл?анирование;
Финансовые и?нвестиции;
Управление де?нежной
нал?ичностью;
Кредитная по?литика;
Управление н?алогами.
Финансовый учет;
Управленческий учет;
Составление отчет?ности;
Информационное
обеспечение де?ятельности;
Организация в?нутреннего
аудита.
22
Выделенные н?аправления де?ятельности о?дновременно о?пределяют и
ос?новные зад?ачи, стоящие перед ме?неджером. Сост?ав этих за?дач может б?ыть
детализ?ирован сле?дующим обр?азом.
В рамках пер?вого напра?вления осу?ществляется общая о?ценка:
1) активов пре?дприятия и источ?ников их финансирования;
2) величин?ы и состав?а ресурсов, необ?ходимых для по?ддержания
дост?игнутого э?кономическо?го потенци?ала предпр?иятия и рас?ширения его
де?ятельности;
3) источни?ков дополн?ительного ф?инансирования;
4) системы ко?нтроля состо?яния и эффе?ктивности ис?пользовани?я
финансов?ых ресурсо?в.
Второе напр?авление пре?дполагает дет?альную оценку:
1) объема требуе?мых финансо?вых ресурсо?в;
2) формы и?х представ?ления;
3) степени досту?пности и вре?мени предст?авления;
4) стоимост?и обладани?я данным в?идом ресурсов;
5) риска, ассо?циируемого с д?анным источ?ником средст?в (так, ка?питал
собст?венников к?ак источни?к средств гор?аздо менее р?искован, че?м срочная
ссуда б?анка).
Третье напр?авление пре?дусматривает а?нализ и оце?нку долгосроч?ных и
крат?косрочных ре?шений инвест?иционного х?арактера:
1) оптимал?ьность тра?нсформации ф?инансовых ресурсо?в;
2) эффекти?вность фин?ансовых вло?жений.
Принятие ф?инансовых ре?шений с ис?пользование?м приведен?ных оценок
в?ыполняется в резу?льтате ана?лиза альтер?нативных ре?шений, учит?ывающих
ко?мпромисс между требо?ваниями ли?квидности, ф?инансовой усто?йчивости и
ре?нтабельности.
Управление ф?инансовыми ресурс?ами являетс?я одной из к?лючевых
подсистем обще?й системы у?правления пре?дприятием. В ее р?амках реша?ются
следу?ющие вопросы: