67
достаточных источники собственных средств, то предприятие будет в силах
справиться со сложившейся затруднительной ситуацией.
Проведенный анализ ликвидности ООО «ЛК «Сибирь»» показал,
что предприятие является не платежеспособным и для восстановления
требует прогнозирования и принятия мероприятий по совершенствованию
финансовой состояния.
2. Оценка деловой активности «ЛК «Сибирь»»
Финансовое состояние предприятия также непосредственно зависит от
того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги.
Поэтому необходимо также сделать анализ деловой активности предприятия,
которая характеризуется показателями динамики сбыта товаров, работ, услуг, а
также прибыли и рентабельности продаж, а также коэффициентами
оборачиваемости совокупных и оборотных активов.
В таблице 12 рассчитаны показатели, характеризующие оценку уровня и
динамики оборачиваемости различных видов ресурсов.
Таблица 12
Показатели деловой активности «ЛК «Сибирь»»
Наименование
показателя
Год
Абсолютное
изменение
Относительное
изменение,%
2016
2017
Коэффициенты
оборачиваемости
активов, об.
0,61
0,63
0,02
103,28
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов, об.
3,08
2,87
-0,21
93,18
Коэффициент
оборачиваемости
запасов, об.
146,45
223,05
76,6
152,3
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности, об.
56,95
24,95
-32
43,81
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности, об.
7,49
8,14
0,65
108,68
Время оборота активов,
дн
598
579
-19
96,82
Время оборота
оборотных активов, дн
119
127
8
106,72
68
Продолжение таблицы 12
Время оборота запасов,
дн
3
2
-1
66,67
Время оборота
дебиторской
задолженности, дн
6
15
9
250
Время оборота
кредиторской
задолженности, дн
49
45
-4
91,84
Продолжительность
операционного цикла,
дн
125
142
17
113,6
Продолжительность
финансового цикла, дн
76
97
21
127,6
Проанализировав динамику показателей деловой активности «ЛК
«Сибирь»», были сделаны следующие выводы: показатель оборачиваемости
кредиторской задолженности увеличился (за год на 0,65 об.), так как объем
выручки увеличивался на протяжении данного периода времени.
Показатели оборачиваемости находятся на невысоком уровне, это
привело к медленному времени оборота данных статей активов и пассивов.
Продолжительность финансового и операционного цикла также имеют
тенденцию к росту, что говорит о неэффективном финансовом управлении на
предприятии. Динамика показателей времени оборота активов и пассивов
компании представлена на рисунке 7.
69
Рисунок 7. Динамика показателей времени оборота активов и
пассивов в период с 2016-2017гг.
3. Рентабельность (финансовая эффективность)
Рентабельность – одни из важнейших показателей для характеристики
эффективности хозяйственной деятельности предприятия на рынке. Данные
показатели являются обязательными при проведении сравнительного анализа и
оценки финансового состояния субъекта хозяйствования (таблица 13).
Таблица 13
Расчет показателей рентабельности
Наименование показателя
Годы
Абсолютное
изменение
2016
2017
Рентабельность услуг, %
102
86
-16
Рентабельность продаж, %
32
30
-2
Рентабельность активов, %
16
10
-6
Рентабельность собственного
капитала, %
36
21
-15
Проанализировав показатели рентабельности, были сделаны следующие
выводы: деятельность предприятия в период с 2016-2017 года ухудшилась. Все
0
100
200
300
400
500
600
2016
2017
70
показатели в 2017 году снизились относительно 2016 г. Снижение показателя
рентабельности продукции на 16% произошло за счет увеличения
себестоимости продаж и уменьшения валовой прибыли и 31.12.2017 года и
составила 86%. Рентабельность продаж снизилась на 2 % за счет уменьшения
прибыли от продаж. Рентабельность активов показала, что с каждого
затраченного рубля организация получила прибыль в размере 10%. Таким
образом, доходность предприятия составляет 10%. Данный показатель так же
имеет тенденцию к снижению. Это происходит за счет того, что прибыль до
налогообложения уменьшилась. Рентабельность собственного капитала в
период с 2016 по 2017 год снизилась на 15%. Она показывает величину
прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости
собственного капитала. Изменение показателей рентабельности представлены
на рисунке 8.
Рисунок 8. Динамика показателей рентабельности в период с 2016-
2017 гг.
0
20
40
60
80
100
120
Рентабельность
услуг, %
Рентабельность
продаж, %
Рентабельность
активов, %
Рентабельность
собственного
капитала, %
2016
2017
71
4. Финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность)
Финансовая устойчивость организации – это характеристика показателей
баланса предприятия, которая говорит о стабильности увеличения доходов над
расходами, а также свободном маневрировании денежными средствами
организации. Не стоит забывать и об эффективности их применения в процессе
бесперебойного производства и реализации продукции фирмы. Формирование
финансовой устойчивости представляет собой формирование, в процессе
деятельности организации и служит основным элементом общей устойчивости
организации.
Определение типа финансовой устойчивости представлено в таблице 14.
Таблица 14
Определение типа финансовой устойчивости
№
Показатели
На конец
2015, тыс.
руб.
На конец
2016, тыс.
руб.
На конец
2017, тыс.
руб.
1
Источники собственных средств
130
49
249
2
Основные средства и иные
внеоборотные активы
700
731
2 467
3
Наличие собственных оборотных
средств (стр. 1 – стр. 2)
-570
- 682
- 2 218
4
Долгосрочные кредиты и заемные
средства
-
-
-
5
Наличие собственных и заемных
источников формирования запасов
и затрат (стр. 3 + стр. 4)
-570
- 682
- 2 218
6
Краткосрочные кредиты и заемные
средства
1785
2 161
3 063
7
Общая величина основных
источников формирования запасов
и затрат (стр. 5 + стр. 6)
1015
1 479
845
8
Величина запасов и затрат
521
875
175
9
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
(стр. 3 – стр. 8)
-1091
- 1 557
- 2 393
10
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных и долгосрочных
заемных источников
формирования запасов и затрат
(стр. 5 – стр. 8)
-1091
- 1 557
- 2 393
72
Продолжение таблицы 14
11
Излишек (+) или недостаток (-)
общей величины основных
источников формирования запасов
и затрат (стр. 7 – стр. 8)
494
604
670
12
Тип финансовой устойчивости
неустойчивое
финансовое
положение
неустойчивое
финансовое
положение
неустойчивое
финансовое
положение
Неустойчивое финансовое положение свидетельствует о том, что
существуют нарушения финансовой дисциплины, перебои связанные с
поступлением денежных средств на расчетный счет, а также доходность
организации уменьшается. Восстановление равновесия допустимо, если
действовать путем пополнения источников средств с привлечением
дополнительных заемных средств. Для поддержания финансовой дисциплины,
организации необходимо принимать серьезные меры и выбирать жесткую
кредитную политику.
Помимо абсолютных показателей финансовая устойчивость организации
характеризуется системой относительных показателей (финансовых
коэффициентов), рассчитываемых как соотношение актива и пассива баланса.
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости ООО
«ЛК «Сибирь»» представлен в таблице 15.
Таблица 15
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости ООО
«ЛК «Сибирь»»
Коэффициенты
Способ расчета
Нормальное
ограничени
е
2014г .
2015г .
2016г.
1.Концентрации
собственного
капитала
Собственные источники
/ Общая величина
источников
≥ 0,60
0,96
0,76
0,74
2.Финансирован
и я
Собственные источники
/ Заемные источники
≥ 1,00
0,51
0,52
1,07
3.Концентрации
заемного
капитала
Заемные источники /
общая сумма
источников
≤ 0,40
0,63
0,58
0,56
4.Финансовой
устойчивости
Собственные источники
+ долгосрочные
заемные источники /
Общая сумма
источников
Оптим. 0,8 –
0,9 тревож.
≤ 0,75
0,32
0,3
0,28
5.Маневренности
собственного
капитала
Собственные оборотные
средства /
Собственные источники
= 0,5
оптимально
2,6
2,65
0,46
73
Продолжение таблицы 15
6.Обеспеченност
и затрат и
запасов
собственными
источниками
финансирования
Собственные оборотные
средства / запасы и
затраты
≥ 0,6 – 0,8
0,75
0,63
9,66
7.Соотношения
внеоборотных и
оборотных
активов
Внеоборотные активы
/ оборотные активы
-
0,38
0,49
2,89
8.Имущества
производственно
г о назначения
ОС + Кап.вл. +
запасы + Незав.стр. /
Общая стоимость
имущества
≥ 0,5
0,69
0,6
0,78
9.Прогноза
банкротства
Собственные оборотные
средства / Общая
сумма источников
-
0,32
0,3
0,6
Полученные данные свидетельствуют о том, что
положительная динамика наблюдается не во всех относительных
показателях, а именно, коэффициента финансовой устойчивости. Его
изменение связанно с уменьшением суммы собственных оборотных средств
и немножко меньше рекомендуемого значения. Уменьшение значения
коэффициента финансовой устойчивости показывает, что риск предприятия
максимальный; реализовав имущество, сформированного за счет
собственных средств предприятие не погасит свои долговые обязательства.
Коэффициент концентрации собственного капитала за анализируемый период
2015-2017 гг., находится в пределах нормального ограничения, но
стабильно уменьшается, а значит, активы не покрываются собственными
источниками формирования. Коэффициент финансирования за 2015-2017 гг.
находился ниже нормы, а в 2017 г. его показатель повысился за счет
увеличения заемных источников. Коэффициент концентрации заемного
капитала выше нормы, но показатель стремится к нормальному
ограничению. Эти данные свидетельствуют о том, что на предприятии
наблюдается отрицательная тенденция, связанная с привлечением
инвесторов. Коэффициент маневренности собственного капитала за 2015-2016
гг. превышал норму в несколько раз, но, за счет увеличения собственных
74
оборотных средств, в 2017 г. предприятию удалось снизить данный
показатель и на конец 2017 г. он опустился чуть ниже нормы.
Также видно, что показатель коэффициента обеспеченности
затрат и запасов собственными источниками финансирования за 2015-
2016 гг. соответствовал нормальному ограничению, но в 2017г. этот
показатель увеличился. Увеличение показателя коэффициента
обеспеченности затрат и запасов собственными источниками
финансирования в 2017г. связанно с финансированием. Положительные
изменения отмечаются у показателя коэффициента оборотных и
внеоборотных активов, что свидетельствует об опережающем росте
внеоборотных активов над оборотными активами, связанных с
вложениями вновь привлеченных финансовых ресурсов в оборотные
активы (запасы).
2.3. Оценка уровня банкротства организации
Для диагностики риска банкротства ООО «ЛК «Сибирь»», помимо
расчета коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности,
рассмотрим модель Э.Альтмана (таблица 16).
Таблица 16
Пятифакторные Z-модели Э.Альтмана на 2015-2017 гг.
№
Показатель
На конец 2015
На конец 2016
На конец 2017
1
Текущие активы (оборотные
активы)
1 439
1 479
852
2
Сумма активов*
992,5
1 105
1 659,5
3
Заемный капитал (сумма
долгосрочных и краткосрочных
обязательств)*
892,5
630,5
1 531,5
4
Нераспределенная
(реинвестированная) прибыль
114
124
145
5
Прибыль до налогообложения
780,38
1752,4
1383,6
6
Балансовая стоимость капитала
364
274
295
7
Объем продаж (выручка)
1 632
2 894
3 056
8
К
1
(п. 1 / п. 2)
1,44
1,33
0,51
9
К
2
(п. 4 / п. 2)
0,11
0,11
0,08
10
К
3
(п. 5 / п. 2)
0,78
1,58
0,83
11
К
4
(п. 6 / п. 3)
0,4
0,43
0,19
12
К
5
(п. 7 / п. 2)
1,64
2,61
1,84
75
Продолжение таблицы 16
13
Значение
4,37
6,06
3,45
14
Оценка значений
При Z ≤ 1,8 вероятность
банкротства очень высокая;
При 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 высокая
вероятность банкротства;
При 2,8 ≤ Z ≤ 2,9 возможная
вероятность банкротства;
При Z ≥ 3 очень низкая
вероятность банкротства.
Вероятность
банкротства
невелика, Z > 3
Вероятность
банкротства
невелика, Z > 3
Вероятность
банкротства
невелика, Z > 3
* Указаны средние величины.
Точность прогноза на 1 год - 95%, на 2 года - до 83%. Это,
определено, можно считать достоинством и преимуществом такой
модели. Но есть и следующий недостаток, который заключается в
том, что данная модель приемлема лишь для крупных предприятий.
В таблице 16 рассмотрена вероятность наступления состояния
банкротства ООО «ЛК «Сибирь»» за 2015-2017 гг.
Полученные данные свидетельствуют о следующем:
а) в 2015 г. коэффициент, определяющий вероятность
банкротства, составил 4,37. Данный показатель говорит о том, что
вероятность банкротства организации очень низкая, так как Z > 3;
б) в 2016 г. полученный коэффициент вероятности банкротства
равен 6,06, а значит, вероятность наступления банкротства очень низкая;
в) в 2017 г. коэффициент вероятности банкротства составляет 3,45,
что тоже обозначает очень низкую вероятность банкротства, так как 3,45>3.
Стоит отметить что, несмотря на то, что за исследуемый период
2015-2017 гг. отмечается низкая вероятность банкротства, наблюдается
резкое понижение показателя за 2017г. 3,45 по сравнению с предыдущим
2016г. 6,06.
Данная ситуация является тревожной и требует принятия мер по
восстановлению финансового состояния (рисунок 9).
76
Рисунок 9. Динамика коэффициентов вероятности
банкротства за период 2015 -2017 гг.
Анализируя данные, представленные на рисунке 8 , можно
сделать следующий вывод: несмотря на то, что все полученные
показатели коэффициента вероятности банкротства оцениваются как очень
низкие, стоит обратить внимание на то, как на конец 2016 показатель
увеличивается до отметки 6,06, но за 2017 г. резко стремится вниз и
достигает значения 3,45, что чуть выше предела Z > 3. Данная
ситуация является тревожной для предприятия и требует срочного
восстановления финансового состояния.
Выводы по второй главе
1. Показатели ликвидности
Проведенный анализ ликвидности ООО «ЛК «Сибирь»» показал,
что предприятие является не платежеспособным и для восстановления
требует прогнозирования и принятия мероприятий по совершенствованию
финансовой состояния.
2. Показатели деловой активности
Проанализировав динамику показателей деловой активности «ЛК
0
1
2
3
4
5
6
7
2015 2016 2017
4,37
6,06
3,45
Показатели коэффициентов