24
Таблица 2
Показатели, характеризующие платежеспособность организации
Показатель
Алгоритм расчета
Обозначение
Коэффициент
абсолютной
ликвидности (К
АЛ
)
(7)
Д
СР
- денежные средства (стр. 1250);
К
ФВ
- краткосрочные финансовые вложения
(стр.1240);
КО- краткосрочные обязательства
(стр.1500)
Коэффициент
мгновенной
ликвидности (К
МЛ
)
(8)
А
Об
- оборотные (текущие) активы
(стр.1200);
ТМЗ- товарно-материальные запасы
(стр.1210);
О
КР
- краткосрочные обязательства
(стр.1500)
Коэффициент
текущей
ликвидности (К
ТЛ
)
(9)
А
Об
- оборотные (текущие) активы
(стр.1200);
О
КР
- краткосрочные обязательства
(стр.1500)
Общая платежеспособность характеризует способность организации
покрыть все свои обязательства имеющимися активами
34
:
(10)
где К
ОП
- коэффициент общей платежеспособности;
А - активы организации (стр.1600);
О - обязательства организации (стр.1400+стр.1500).
Степень платежеспособности (С
ПЛ
) определяется по формуле:
(11)
где S
мес
- среднемесячная выручка (стр.2110 форма №2/12 мес.).
Следует отметить, что чем выше значения коэффициента покрытия
процентов (К
ПП
), возможности погашения долга (К
ВПД
) и отношения FFO к долгу,
тем более кредитоспособной является организация
35
.
Анализ финансовой устойчивости осуществляется по следующим этапам.
1. Определяется наличие источников формирования запасов и затрат, в
частности
36
:
34
Крутик А.Б., Муравьев А.И. Антикризисный менеджмент / Крутик А.Б., Муравьев А.И. - СПБ: ПИТЕР, 2015.
С. 139.
35
Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалев - М.,
2016. С. 71.
36
Борисов А.Б. Большой экономический словарь / под ред. А. Б. Борисова. - М.: Кн. мир, 2014. С. 112.
25
а) наличие собственных оборотных средств рассчитывается по формуле:
(12)
где СОС - собственные оборотные средства;
А
об
- оборотные активы (стр.1200);
О
кр
- краткосрочные обязательства (стр.1500);
К - капитал организации (стр.1300);
О
дол
- долгосрочные обязательства (стр.1400);
А
ВО
- внеобротные активы (стр.1100);
б) общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ИФЗ) определяется по формуле:
(13)
где D
КР
- краткосрочные кредиты и займы (стр.1510).
СОС - собственные оборотные средства.
2. Определяется степень обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования, а именно:
а) излишек или недостаток собственных оборотных средств:
???? (14)
где МПЗ - запасы (стр.1210),
СОС - собственные оборотные средства.
б) излишек или недостаток общей величины основных источников
формирования запасов и затрат:
????
(15)
3. Определяется тип финансовой устойчивости организации (таблица 3).
Таблица 3
Определение типа финансовой устойчивости организации
Тип
финансовой
устойчивости
Алгоритм
определения
Пояснение
Абсолютная
финансовая
устойчивость
МПЗ СОС
кр
(16)
Все материально-производственные
запасы полностью покрываются
собственными оборотными средствами и
частично краткосрочными заемными, т.е.
организация практически не зависит от
внешних кредиторов
26
Нормальная
финансовая
устойчивость
МПЗ СОС
кр
????????
Организация использует для
финансирования материально-
производственных запасов различные
«нормальные» источники - собственные и
краткосрочные заемные
Неустойчивое
финансовое
положение
????????
Организация для покрытия части своих
материально-производственных запасов
вынуждена привлекать кредиторскую
задолженность
Критическое
(кризисное)
финансовое
положение
МПЗ СОС
кр
????????
Для финансирования материально-
производственных запасов организация
вынуждена привлекать кредиторскую
задолженность и долгосрочные заемные
источники
Второй подход рассматривает финансовую устойчивость в качестве
оценочной характеристики финансового состояния организации (устойчивое,
неустойчивое, кризисное), т.е. более широко по сравнению с первым, и
анализирует ее через систему финансовых коэффициентов (таблица 4).
Таблица 4
Финансовые коэффициенты, используемые для анализа
финансовой устойчивости
Финансовый коэффициент
Алгоритм расчета
Обозначение
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
(коэффициент финансового
левериджа, коэффициент
финансового риска) (К
ЗС
)
(20)
К - капитал организации
(стр.1300);
О
дол
- долгосрочные
обязательства (стр.
1400);
О
КР
- краткосрочные
обязательства
(стр.1500);
- краткосрочные
кредиты и займы
(стр.1510);
А - совокупная величина
финансовых ресурсов
(итог валюты баланса)
(стр.1600);
А
ВО
- внеоборотные
активы (стр.1100);
Коэффициент финансирования
(К
Ф
)
(21)
Коэффициент автономии
(коэффициент финансовой
независимости) (К
АВТ
)
(22)
Коэффициент концентрации
заемного капитала
(коэффициент финансовой
независимости) (К
ФЗ
)
(23)
27
Коэффициент автономии
источников формирования
запасов и затрат (К
АЗ
)
????????
М - здания, машины,
оборудование;
А
об
- оборотные активы
(стр.1200);
МПЗ - материально-
производственные
запасы (стр.1210);
С - сырье, материалы и
другие аналогичные
ценности;
Г(Т) - готовая продукция
и товары для
перепродажи;
СОС - собственные
оборотные средства (стр.
1300- 1100 или стр.
1300+1400-1100)
Коэффициент финансовой
устойчивости (коэффициент
устойчивого финансирования)
(К
УФ)
(25)
Коэффициент финансовой
зависимости
капитализированных
источников (К
З
)
(26)
Коэффициент финансовой
независимости
капитализированных
источников (К
ИЗ
)
(27)
Коэффициент маневренности
собственного капитала (К
М
)
(28)
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов
собственными оборотными
средствами (К
О
)
(29)
В таблице 5 представим нормативные значения финансовых показателей.
Таблица 5
Нормативные значения финансовых показателей
Финансовые показатели
Обозна
чения
Нормативные
(предельные)
значения
Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств (коэффициент финансового левериджа,
коэффициент финансового риска)
К
АС
≤ 1
Коэффициент финансирования
К
Ф
≥ 1
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой
независимости)
К
АВТ
≥ 0,5
Коэффициент концентрации заемного капитала
(коэффициент финансовой зависимости)
К
ФА
≤ 0,5
Коэффициент автономии источников формирования
запасов и затрат
К
АЗ
< К0
Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент
устойчивого финансирования)
К
ФУ
≥ 0,8
Коэффициент финансовой зависимости
капитализированных источников
К
А
≤ 0,4
Коэффициент финансовой независимости
капитализированных источников
К
ИЗ
≥ 0,6
Коэффициент маневренности собственного капитала
К
М
≥ 0,5
28
Коэффициент обеспеченности оборотных активов
собственными оборотными средствами
К
О
≥ 0,1
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными оборотными средствами
К
ОЗ
≥ 0,1
Коэффициент наличия имущества производственного
назначения
К
ИП
≥ 0,5
Соотношение долг / EBITDA
-
≤ 3
Коэффициент абсолютной ликвидности
К
АЛ
0,2-0,5
Коэффициент мгновенной ликвидности
К
МЛ
Коэффициент текущей ликвидности
К
ТЛ
≥ 2
Коэффициент общей платежеспособности
К
ОП
>2
Коэффициент восстановления платежеспособности
К
ВП
≥ 1
Завершается процесс анализа финансового состояния организации
прогнозированием возможного банкротства с целью разработки мер по его
предотвращению или смягчению.
1.3. Методы управления финансовым состоянием организаций
В ходе исследования, было встречено множество различных трактовок
управления финансового состояния предприятия. Необходимость определения
данного понятия обусловлена нуждой обеспечения стабильного состояния
финансовой устойчивости предприятий, особенно остро актуальность данного
вопроса проявляется в условиях нестабильности и кризисных проявлений в
экономике. Устойчивое финансовое положение предприятия обеспечивается
достаточностью собственного капитала, уровня рентабельности, стабильных
доходов. Для достижения данных показателей на стабильном уровне,
предприятию необходимо поддерживать гибкую структуру капитала, умение
организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное
превышение доходов над расходами с целью сохранения финансовой
независимости от контрагентов и платежеспособности.
Согласно А.Б. Борисова, управление финансовым состоянием - это
«важнейшая задача менеджмента на всем протяжении существования
предприятия, с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов
(внешняя устойчивость) и рациональность покрытия активов источниками их
формирования финансирования (внутренняя устойчивость)».
37
37
Борисов А.Б. Большой экономический словарь / под ред. А. Б. Борисова. - М.: Кн. мир, 2014. С. 82.
29
Также можно встретить такие распространённые и обобщенные
трактовки как:
- набор приёмов и методов воздействия на объект для достижения
определенных целей
38
;
- планирование и проведение ряда целенаправленных мероприятий,
направленных на улучшение финансовой устойчивости.
39
Также нужно выделить необходимость определения механизма
управления финансовым состоянием. Так, А.Д. Чернявский
40
определяет
механизм как «систему целей, функций, принципов, методов, задач и
инструментов управления, взаимодействующих между собой и направленных на
создание предпосылок для устойчивого развития предприятия в текущем и
перспективном периодах, усиление защиты его финансовых интересов путем
разработки и реализации эффективной финансовой стратегии, гибкости в
принятии финансовых решений, своевременного реагирования на опасности и
угрозы внешнего и внутреннего характера и эффективного управления
финансовыми рисками предприятия».
Т.Н. Рогов в своем исследовании также включает в состав механизма
обеспечения финансового состояния подсистемы ее обеспечения: нормативно-
правовое, организационное, информационное и кадровое обеспечение. Кроме
того, в структуре механизма финансовой устойчивости она выделяет функции
управления, финансовые методы, финансовые рычаги, субъект управления,
объект управления, предмет, цель управления и процессы (производственно-
хозяйственные, инвестиционные, финансовые). Думается, что такой подход
является комплексным, так как охватывает множество элементов.
41
В.Я. Позднякова рассматривает ряд взаимосвязанных процессов:
планирование (процесс разработки мероприятий, направленных на повышение
эффективности деятельности предприятия), прогнозирование, предприятие
38
Малыш М.Н., Волкова Т.Н., Смирнова Т.В. Экономика хозяйства, практикум / Малыш М.Н. - М.: Издательство
Лань, 2014. С. 114.
39
Максимов В.А. Экономика фирмы / Максимов В.А. - Ростов н/Д: Феникс, 2016. С. 142.
40
Чернявский А.Д. Антикризисное управление / Чернявский А.Д. - К.: МАУП, 2015. С. 14.
41
Рогова Т.Н. Антикризисное управление предприятием / Рогова Т.Н. - Ульяновск: УлГТУ, 2014. С. 79.
30
(реализация программы), стимулирование персонала предприятия в достижении
поставленных целей и контроль за выполнением финансовых планов
предприятия.
42
Также можно встретить дополняющие мнения, в которых на первое место
ставится составление источников информации, состоящих из бухгалтерской
отчетности предприятия, отбор приоритетных коэффициентов на их основе,
после чего составляется прогнозный баланс, выводы по нему и разработка
рекомендаций. Данного подхода реализации механизма управления финансовым
состоянием придерживаются такие авторы как А.Н. Ряховская
43
, Э. А.
Маркарьян
44
, однако последний дополняет данный механизм отслеживанием
причин отклонения ключевых показателей от заданных параметров,
составлением необходимой команды реализации данного механизма и
перечисляют необходимые должности персонала в данной группе: финансовый
менеджер, менеджер-экономист, кадровый менеджер, менеджер по труду,
высший менеджер, руководитель команды. В завершающем этапе анализа
определяются стадии выполнения разработанных рекомендаций и проверка
результата работы данного механизма.
На основе вышеописанных точек зрения, в таблице 6 предложены этапы
осуществления механизма управления финансовой устойчивости на
предприятии.
Таблица 6
Механизм управления финансовым состоянием на предприятии
Этап
Метод осуществления
1
Анализ рисков и прогнозирование опасности финансовой устойчивости
предприятия
2
Формирование штата сотрудников, осуществляющих и контролирующих
выполнение механизма управления финансовым состоянием
3
Разработка методологии оценки финансовой устойчивости
4
Разработка стратегии управления финансовой устойчивостью предприятия
42
Позднякова В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий / Позднякова В.Я.
- М.: ИНФРА-М, 2016. С. 47.
43
Ряховская А.Н. Теория антикризисного менеджмента: Учебник / под ред. проф. А.Н. Ряховской - М.: Магистр,
ИНФРА-М, 2015. С. 37.
44
Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учеб. пособие / Э. А. Маркарьян - М., 2014. С. 132.
31
5
Осуществление методологии и стратегии, составление плановых показателей
6
Оценка эффективности реализации концепции
7
Корректировка тактики и стратегии управления финансовой устойчивостью
предприятия, учитывая степень эффективности ее реализации
Наиболее важным элементом управления финансовым состоянием
предприятия является контроль движения денежных активов и их эквивалентов,
т.к. данная статья баланса свидетельствует о ключевой характеристике
предприятия - ее платёжеспособности, возможность инвестирования в
оборотные активы и является наиболее существенным показателем в случае
необходимости оперативного финансового лавирования предприятия, при
неблагоприятных проявлениях внешней среды или активно меняющейся
конкурентной конъюнктуры рынка. Также необходимо наличие резервов на
счетах предприятия, будь то страховые, кредитные или общие
стабилизационные резервы предприятия.
Осуществление вышеперечисленных условий является определяющим
фактором сохранения финансовой независимости предприятия от внешних
источников, необходимым условием развития предприятия в рамках
высококонкурентной рыночной борьбы, нестабильной внешнеполитической
ситуации и высокой степенью зависимости от изменчивого потребительского
спроса. Предприятие всегда должно стремиться формировать ресурсы,
рассчитанные с учетом высокой доли неопределенности в долгосрочном
планировании.
Важной точкой контроля также является соотношение кредиторской и
дебиторской задолженности предприятия
45
, данные статьи бухгалтерской
отчетности должны находиться в коридоре планирования предприятия,
рационально оценивать разделение кредиторской задолженности на
естественную и просроченную, учитывать пени по ним, иметь график и
источники погашения. Кредиторская задолженность предприятия может
являться естественной спецификой деятельности предприятия и иметь здоровый
45
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий / Савицкая, Г.В. - М.: ИНФРА-М, 2015. С. 147.
32
деловой характер в отношениях с контрагентами, однако в обратном случае, она
приводит к ухудшению финансового состояния и репутации предприятия.
Наличие и увеличение кредиторской задолженности в течении
продолжительного периода времени может свидетельствовать о тенденции
снижения финансовой устойчивости предприятия, приближении момента
банкротства.
Таким образом, обобщая все сказанное в первой главе работы, следует
отметить, что в ходе изучения теоретических аспектов анализа финансового
состояния предприятия, были рассмотрены определения данного понятия,
перечислены цели и задачи их выполняющие, а также исследованы механизмы
осуществления управления и контроля над финансовым состоянием,
независимостью и устойчивостью предприятия. Также были изучены методика
и методы анализа финансового состояния предприятия, осуществление которых
подразумевает определение специфики работы, позволяет оценить текущее
финансовое положение, сформировать рекомендации по оптимизации
деятельности и установление ключевых показателей, на основе проведенного
исследования внешних и внутренних источников информации. Особенно
важным выделено последующее управление финансовым состоянием,
объективно оценивать собственное положение относительно среднеотраслевых
показателей и конкурентов, своевременно определять свои слабые и сильные
стороны, выявлять рычаги воздействия на них.
33
ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВАЯ,
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА И ОЦЕНКА
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ПЭК»
2.1. Организационно-правовая характеристика организации
ООО «ПЭК» («Первая экспедиционная компания») - это юридическое
лицо, которое строит свою деятельность на основании Устава и действующего
законодательства Российской Федерации.
Компания «ПЭК» создана в 2001 году и сейчас является признанным
национальным экспертом в области транспортно-экспедиционных услуг.
Филиальная сеть компании насчитывает до 200 отделений и охватывает более
100 000 населенных пунктов в России, обеспечивая грузосообщение с
Казахстаном, Европейским союзом и Китайской Народной Республикой.
Помимо межтерминальной перевозки сборных грузов, компания
обеспечивает транспортировку авто-, авиа-, железнодорожным и морским
транспортом, оказывает услуги ответственного хранения и складской обработки,
организует логистический сервис для интернет-магазинов. Ежегодно более 3 500
000 клиентов пользуются логистическими услугами «ПЭК»: частные лица,
крупные производственные и торговые предприятия.
Почтовый адрес и местонахождение компании обуславливается местом
нахождения генерального директора. На данный момент компании ПЭК
находится по адресу: г. Москва, Нижний Сусальный переулок, дом 5, строение
10.
Основной целью Общества является извлечение прибыли и наиболее
полного и качественного удовлетворения потребностей российских и
иностранных предприятий в услугах, оказываемых Обществом.
Основным видом деятельности общества является:
- организация перевозок грузов;
- осуществление пассажирских и/или грузовых перевозок;
- транспортные и транспортно-экспедиционные услуги;