28
где Э
ФЛ
– сила воздействия финансового левериджа (прирост
коэффициента рентабельности собственного капитала), %;
Т – ставка налога на прибыль, выраженная в долях;
RA – валовая (экономическая) рентабельность активов (отношение
валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
I
К
– средняя расчетная процентная ставка за кредит;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Самым распространенным и традиционным способом расчета
финансовой устойчивости являются коэффициенты, но они характеризуют в
основном соотношение собственных и заемных средств.
Не стоит забывать, что, как уже было сказано, внутренние факторы
оказывают огромное влияние на финансовую устойчивость предприятия.
К примеру, если остановиться на внеоборотных активах, то и
оснащенность производства, и состав основных средств, и объем
амортизационных отчислений затрагивают финансовую сторону
деятельности предприятия.
Основные средства могут быть в лизинге, что отрицательно
сказывается на уровне финансовой устойчивости, так как данное
оборудование необходимо оплачивать из собственных средств, что опять же
снижает их величину и обеспеченность заемного капитала.
На финансовое состояние предприятия влияет и вопрос собственности
производственных площадей, ведь если они находятся в собственности, то
размер затрат на их содержание составляет в итоге меньшую величину, так
как не включает арендные платежи.
Таким образом, рассматривая различные способы анализа финансовой
устойчивости, нельзя не сказать, что в данных расчетах не учитываются все
факторы, которые являются важными в деятельности хозяйствующего
субъекта. Все предприятия функционируют с целью получения прибыли, и в
данном процессе задействовано множество факторов и компонентов,
29
благодаря которым достигается поставленная цель. Однако чтобы достичь
желаемых результатов, необходимо грамотное управление финансовыми
средствами, а, следовательно, и финансовой устойчивостью, потому что
сохранение финансовой устойчивости необходимого уровня обеспечивает
получение прибыли и повышает темпы производственного роста.
Для определения уровня финансовой устойчивости хозяйствующего
субъекта, проводят также оценку абсолютных показателей.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости, характеризующие
уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования,
представлены в таблице 1.
Таблица 1
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Показатель
Расчет
Используемые
сокращения
Содержание
Наличие
собственных
оборотных
средств (СОС)
СОС = СК–ВА+ДО
Наиболее унифицированным и общедоступным источником информации при проведении
финансового анализа является бухгалтерские (финансовые) документы (отчетность)
предприятия. Бухгалтерская (финансовая) документация – это единая система данных об
финансовом положении и результатах субъектов хозяйственной деятельности, которая
составляется на основе бухгалтерского учета по установленным формам. Формы
бухгалтерской (финансовой) отчетности утверждены Минфином России и включают в
себя: баланс, отчет о финансовых результатах, а также отчеты об изменениях капитала и о
движении денежных средств. Дополнительные сведения к отчетности оформляют в виде
пояснений. Особого бланка для них не предусмотрено, компания по собственному выбору
может сгруппировать пояснения в таблицах, или представить в текстовой форме.
Бухгалтерская (финансовая) отчетность в качестве основного источника информации для
оценки финансового состояния субъекта хозяйствования имеет ряд недостатков:
- информация представлена только в денежном выражении, что существенно ограничивает
ее объем и полезность, и необходимо брать недостающую информацию из других
источников;
- условность отдельных данных, по причине невозможности оценки результатов сделок и
контрактов, незавершенных при составлении отчетности;
- несоответствие балансовой оценки имущества и его источников их рыночной стоимости;
- нестабильность денежной единицы по причине инфляции.
Несмотря на наличие перечисленных недостатков, для внешних пользователей
бухгалтерская (финансовая) отчетность является наиболее полным, а чаще всего
единственным источником информации о финансовом состоянии. Однако для
углубленной оценки финансового состояния предприятия необходим существенный объем
различной информации, не только о финансово-хозяйственной деятельности, но и
связанных с ее осуществлением рисков и полученных результатах. Эта информация,
полученная из разных источников, позволяет выявить недостоверность информации,
представленной в бухгалтерской (финансовой) отчетности, и получить более полную
картину событий, произошедших на предприятии за выбранный период.
СК – реальный
собственный
капитал;
ВА – величина
внеоборотных
активов
(I раздел
баланса);
ДО–
долгосрочная
дебиторская
задолженность.
Это сумма, на
которую
оборотные
активы
организации
превышают
ее краткосрочные
обязательства.
Наличие
собственных и
долгосрочных
заемных
источников
формирования
запасов и
затрат (СДИ)
СДИ = СОС+ДО+
ЦФП
ДО –
долгосрочные
кредиты и
займы;
ЦФП – целевое
финансирование
и поступления.
Данный
показатель
характеризует
величину
средств,
способных
участвовать в
производственной
деятельности
хозяйствующего
субъекта, в том
числе и целевое
финансирование,
поступаемое по
программам
государства.
30
Продолжение таблицы 1
Показатель
Расчет
Используемые
сокращения
Содержание
Общая
величина
основных
источников
формирования
запасов и
затрат (ОИЗ)
ОИЗ = СДИ + КЗ
СДИ –
собственные и
долгосрочные
заемные
источники
финансирования
запасов;
КЗ –
краткосрочные
заемные
средства.
Это сумма
собственных и
долгосрочных
источников
формирования
запасов и
затрат и
краткосрочных
займов.
Обеспеченность
запасов и затрат
источниками
формирования
является основой
финансовой
устойчивости
хозяйствующего
субъекта.
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов
источниками их финансирования:
1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
(∆СОС) по формуле 3:
2) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
источник финансирования запасов (∆СДИ) по формуле 4:
∆СДИ = СДИ – З. (4)
3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников покрытия запасов (∆ОИЗ) по формуле 5:
∆ОИЗ = ОИЗ – З. (5)
Исходя из выше перечисленных показателей, можно определить тип
финансовой устойчивости предприятия [8].
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель
(М), представленную в виде формулы 6:
31
М = (∆СОС;∆СДИ;∆ОИЗ). (6)
По этой модели как раз и определяют тип финансовой устойчивости
предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой
устойчивости, которые можно свести в таблицу 2.
Таблица 2
Характеристика типов финансовой устойчивости
Тип
финансовой
устойчивости
Источники
финансирования
запасов
Числовые
границы
значения
Оценка риска и
затрат на
финансирование
Абсолютный
Собственные
оборотные
средства
М = (1, 1, 1)
Минимальный риск,
самые высокие
затраты на
финансирование
(собственный капитал
самый дорогой
источник, к тому же
оплачиваемый из
чистой прибыли).
Нормальный
Собственные
оборотные
средства
и долгосрочные
обязательства
М = (0, 1, 1)
Низкий риск,
достаточно высокие
затраты на
финансирование.
Неустойчивый
Собственные
оборотные
средства,
долгосрочные
обязательства и
краткосрочные
кредиты и займы.
М = (0, 0, 1)
Наиболее унифицированным и общедоступным источником информации
при проведении финансового анализа является бухгалтерские
(финансовые) документы (отчетность) предприятия. Бухгалтерская
(финансовая) документация – это единая система данных об финансовом
положении и результатах субъектов хозяйственной деятельности, которая
составляется на основе бухгалтерского учета по установленным формам.
Формы бухгалтерской (финансовой) отчетности утверждены Минфином
России и включают в себя: баланс, отчет о финансовых результатах, а
также отчеты об изменениях капитала и о движении денежных средств.
Дополнительные сведения к отчетности оформляют в виде пояснений.
Особого бланка для них не предусмотрено, компания по собственному
выбору может сгруппировать пояснения в таблицах, или представить в
текстовой форме.
Бухгалтерская (финансовая) отчетность в качестве основного источника
информации для оценки финансового состояния субъекта хозяйствования
имеет ряд недостатков:
- информация представлена только в денежном выражении, что
существенно ограничивает ее объем и полезность, и необходимо брать
недостающую информацию из других источников;
- условность отдельных данных, по причине невозможности оценки
результатов сделок и контрактов, незавершенных при составлении
отчетности;
- несоответствие балансовой оценки имущества и его источников их
рыночной стоимости;
- нестабильность денежной единицы по причине инфляции.
Несмотря на наличие перечисленных недостатков, для внешних
пользователей бухгалтерская (финансовая) отчетность является наиболее
полным, а чаще всего единственным источником информации о
финансовом состоянии. Однако для углубленной оценки финансового
состояния предприятия необходим существенный объем различной
информации, не только о финансово-хозяйственной деятельности, но и
связанных с ее осуществлением рисков и полученных результатах. Эта
информация, полученная из разных источников, позволяет выявить
недостоверность информации, представленной в бухгалтерской
(финансовой) отчетности, и получить более полную картину событий,
произошедших на предприятии за выбранный период.
Риск достаточно
высокий,
организация
недостаточно
кредитоспособна и
возможны
проблемы с
возобновлением
краткосрочных
кредитов и запасов,
затраты на
финансирование
достаточно низкие.
Предкризисный
Собственные
оборотные
средства,
долгосрочные
обязательства,
краткосрочные
кредиты и займы,
кредиторская
задолженность.
М = (0, 0, 0)
Риск самый высокий,
есть проблемы с
возобновлением
кредитов и займов;
опасно наличие
кредиторской
задолженности,
сформированной
перед
недружественными
организациями;
затраты минимальны.
32
Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде
следующей формулы 7:
М1 = (1, 1, 1), т. е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0. (7)
Абсолютная финансовая устойчивость (М1) на практике встречается
очень редко; при данном типе финансовой устойчивости предприятие
обеспечивает запасы и формирует затраты на производство из собственных
финансовых источников, то есть собственного капитала. Так как основные
показатели финансовой устойчивости при расчетах опираются на
соотношение собственных и заемных средств, отметим, что соотношение
60% собственного капитала к 40% – заемного будет оптимальным. Однако
данное соотношение может быть скорректировано в соответствии со
спецификой производимых благ и конъюнктурой рынка.
Данный тип финансовой устойчивости является наиболее редким для
предприятий современной российской экономики, так как им требуются
постоянные финансовые вливания для развития производства.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить
следующим образом (формула 8):
М2 = (0, 1, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0. (8)
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение
финансовых обязательств хозяйствующего субъекта перед контрагентами и
государством.
Данный тип встречается гораздо чаще, однако в отличие от первого
уже не является идеальным в соотношении собственного и заемного
капитала, так как объем заемных источников финансирования перевешивает
объем собственных средств.
Объем заемного капитала так же зависит от производственной
специфики предприятия, но не должен превышать 60% от всего объема
финансирования.
33
В противном случае предприятие не сможет вовремя погашать свои
обязательства, что будет приводить к долгам и задержке развития
производства, а последовавшее ухудшение репутации незамедлительно
скажется на закупках и рынке сбыта.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по
формуле 9:
М3 = (0, 0, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0. (9)
На сегодняшней стадии развития экономики и ситуации в стране
данный тип финансовой устойчивости встречается чаще, так как не все
предприятия способны удержаться «на плаву» при резких изменениях
внешних факторов, что вынуждает их увеличивать величину кредитов и
займов.
Заемные средства преобладают над собственным капиталом, и
предприятие становится не всегда в состоянии расплачиваться с
кредиторами.
Большинство предприятий, так или иначе, сталкивалось в
определенные периоды своего функционирования с такой ситуацией, так как
развитие любого предприятия происходит волнообразно. За подъемом
следует спад производства, при котором некоторые приближаются к
четвертому типу финансовой устойчивости, а некоторые минуют его,
находят совершенно новые пути решения финансовых проблем, проводя
реинжиниринг производства, осваивая новые рынки сбыта и так далее.
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в
следующем виде (формула 10):
М4 = (0, 0, 0), т. е.∆СОС < 0;∆СДИ < 0;∆ОИЗ < 0. (10)
В этой ситуации предприятие оказывается полностью
неплатежеспособно и находится на грани банкротства, так как основной
34
элемент оборотных активов в виде запасов не обеспечен источниками
финансирования.
Таким образом, финансовая устойчивость является тем показателем,
который включает в себя множество характеристик, может дать адекватную
картину по платежеспособности и инвестиционной привлекательности
хозяйствующего субъекта.
Управление финансовой устойчивостью является важным процессом в
управлении финансовыми ресурсами предприятия. Цель данного процесса
заключается в сохранении равновесия собственных ресурсов и заемных,
планировании и мониторинге основных показателей финансовой
устойчивости, а также в разработке управленческих решений при
возникновении каких-либо отклонений от нормы.
35
Глава 2 Анализ финансового состояния ООО "Прима"
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО
"Прима"
Общество с ограниченной ответственностью «Прима» является
юридическим лицом, которое работает на рынке более девяти лет.
ООО «Прима» расположено по адресу: г. Бузулук, ул. Ново-
Чапаевская, дом № 195.
Основной целью Общества является получение прибыли и
удовлетворение общественных потребностей в товарах, услугах и работах,
производимых, предоставляемых и осуществляемых ООО «Прима».
В соответствии с основной целью основными видами деятельности
Общества являются:
- деятельность в области сухопутного транспорта;
- производство промышленных газов;
- коммерческо-посредническая и информационно-рекламная
деятельность;
- сдача в аренду имущества и оборудования;
- деятельность в области строительства;
- торговля нефтепродуктами;
- осуществление любых иных видов деятельности, не запрещенных
российским законодательством.
На предприятии - ООО «Прима» действует линейно-функциональная
структура управления (Рисунок 3).
Преимущества организационной модели ООО «Прима»:
-оперативное решение поставленных задач;
-соблюдение единых корпоративных политик;
-иерархичная координация действий в решении производственных
задач и делегирование полномочий руководителям.
36
Рисунок 3 – Организационная структура ООО «Прима»
Аппарат управления представлен генеральным директором, его
заместителями по направлениям бизнес-процесса, и подчиненных
непосредственно им функциональных отделов и служб.
Генеральный директор – это директор, возглавляющий управление
предприятием. Он руководит всей деятельностью предприятия. Генеральный
директор руководит коллективом через своих заместителей, а также через
соответствующие функциональные отделы и службы.
Главный инженер – заместитель генерального директора по
управлению инфраструктурой и операционной поддержке, является первым
заместителем генерального директора. Он осуществляет производственно-
техническое руководство коллективом и наравне с генеральным директором
несет полную ответственность за эффективность работы предприятия.
Главный геолог – заместитель генерального директора по геологии и
разработке месторождений, обеспечивает руководство департаментом
37
планирования и реализации ГТМ и департаментом по геологии и разработке
месторождений. Обеспечивает контроль, за разработкой всей геолого-
технической документации и выполнением всех геологических работ и
исследований.
Заместитель генерального директора по бурению - обеспечивает
контроль и сопровождение процессов строительства скважин.
Сопровождение сопутствующего сервисного подряда при бурении скважин.
Обоснование экономических показателей бизнес-процессов. Осуществляет
годовое планирование и мониторинг выполнения производственных
показателей.
Основные показатели по продажам ООО "Прима" за последние 3 года
представлены в таблице 3.
Анализируя данные таблицы 3, можно отметить, что основной объем
реализованной продукции приходится на оптовые продажи. Однако доля
оптового оборота в его общем объёме в 2018 году снизилась на 2,77% по
сравнению с 2017 годом. Это связано с перераспределением объёма продаж
продукции в пользу розничного товарооборота вследствие расширения
предприятием собственной сети.
Состав оптового оборота определяется среднеоптовым и
мелкооптовым. Среднеоптовый оборот занимает чуть меньшую долю, чем
мелкооптовый: 23,18%, 24,94% и 23,67% в 2016, 2017 и 2018 годах
соответственно – следовательно, предприятию выгоднее сотрудничать с
более мелкими торговцами и предприятиями, т.к. именно от этого
сотрудничества оно получает больший доход. Розничный оборот, как и
оптовый, имеет положительную динамику: однако, в 2017 году показатель
снизился с 44,59% в 2016г. до 41,63% в 2018 г., в абсолютном выражении
показатели 2018 года показывают рост по сравнению с 2016 и 2017 гг.