48
На анализируемом предприятии этот коэффициент не соответствует
нормативному значению, кроме того в 2017 году показатель абсолютной
ликвидности настолько мал, что можно говорить о его практически нулевом
значении. (Таблица 7)
Таблица 7
Показатели ликвидности и платежеспособности
ООО "Прима"
Наименование
показателя
Расчетная формула
(строки баланса)
Рекомендуемое
значение для
предприятий
01.01.
2017
01.01.
2018
01.01.
2019
Общий
показатель
ликвидности
(А1+0,5*А2+0,3*А3)
/(П1+0,5*П2+0,3*П3)
L
1
≥1
0,4643
0,5596
0,5077
К текущей
ликвидности
(А1 + А2 + А3) / (П1
+ П2)
L2 = 2
L2 ≥ 2,5~3,0
0,9757
0,9456
0,8684
К абсолютной
ликвидности
А1 / (П1 + П2)
L
3
0,1~0,7
0,0147
0,001
0,0259
К критической
ликвидности
(А1 + А2) / (П1 + П2)
L
4
= 0,7~0,8
до 1,5
0,3752
0,2835
0,2558
К
обеспеченности
собственными
средствами
(П4 - А4)
/ (А1 + А2 + А3)
L
5
≥ 0,1
-0,0272
-0,644
-0,4201
К маневренности
функционального
капитала
А3 / [(А1+А2+А3) -
(П1+П2)]
Уменьшение
показателя в
динамике
положительный
факт
-24,687
-12,172
-4,653
Доля оборотных
средств в активе
(А1 + А2 + А3) /
Валюта баланса
L
7
≥ 0,5
0,7924
0,6575
0,4992
Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической
оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают
его краткосрочную задолженность. В нашем случае значение этого
коэффициента почти вдвое ниже нормативного значения. Исходя из
полученных данных можно сказать, что лишь третья часть краткосрочных
обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств
на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений
по расчетам.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует
достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых
49
для финансовой устойчивости. На предприятии ООО "Прима" значения этого
коэффициента снижаются на протяжении анализируемого периода. На
1.01.2019 года. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
вдвое ниже нормативного. Данный коэффициент используется как признак
несостоятельности (банкротства) организации. Согласно указанным
документам, нормальное значение коэффициента обеспеченности
собственными средствами должно составлять не менее 0,1. Однако это
достаточно жесткий критерий, свойственный только российской практике
финансового анализа; большинству предприятий сложно достичь указного
значения коэффициента.
Коэффициент маневренности функционального капитала на
предприятии ООО "Прима" имеет отрицательный знак, однако этот
показатель уменьшается, и это является положительным фактом
деятельности предприятия. Иными словами все меньшая часть
функционирующего капитала заключена в запасах.
Доля оборотных средств в активе на предприятии ООО "Прима"
снижается на протяжении всего анализируемого периода. В 2017 году (по
состоянию на 1.01.2019 года) уровень данного показателя достиг порогового
значения и составил 0,5 процентных пункта против 0,8 процентных пункта на
1.01.2017 года.
Расчеты коэффициентов ликвидности приведены в приложении 4.
В большинстве случаев достижение высокой ликвидности
противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее
рациональная политика управления ликвидностью состоит в обеспечении
оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.
При этом независимо от стадии жизненного цикла, на котором
находится предприятие, менеджмент вынужден решать задачу определения
оптимального уровня ликвидности, поскольку, с одной стороны,
недостаточная ликвидность активов может привести как к
неплатежеспособности, так и к возможному банкротству, а с другой стороны,
50
избыток ликвидности может привести к снижению рентабельности. В силу
этого современная практика требует появления все более совершенных
процедур проведения анализа и диагностики состояния ликвидности.
Исследование вопросов управления ликвидностью целесообразно, на
наш взгляд, проводить в тесной взаимосвязи с изучением
платежеспособности, так как наиболее ликвидные активы формируются как
результат притока денежных средств. Для оценки платежеспособности
предприятия целесообразно провести анализ денежных потоков.
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является
одним из важнейших направлений финансового анализа. На практике
используют два метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный.
Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций
(оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции
группируются по трем видам деятельности:
- текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации,
авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и
займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом,
выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;
- инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с
приобретением или реализацией основных средств и нематериальных
активов;
- финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и
займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение
задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.
Анализ денежных средств показал, что в 2018 году предприятие
получило приток денежных средств по текущей деятельности в размере
60426 тыс. руб., тогда как в 2017 году по текущей деятельности отмечался
отток денежных средств в размере 37842 тыс. руб. (Приложение 4)
Необходимо отметить, что приток денежных средств, от текущей
деятельности, произошел в первую очередь за счет увеличения выручки от
51
продажи продукции. Приток денежных средств в 2018 году кроме средств
полученных от покупателей был получен за счет прочих доходов на сумму
36512 тыс. рублей.
В 2017 и 2018 годах предприятием ООО "Прима" был получен отток
денежных средств по инвестиционной деятельности, при чем отток средств в
2018 году на 27267 тыс. руб. больше показателя 2017 года . Это произошло в
результате приобретения объектов основных средств на сумму 73550 тыс.
руб., что 21,5 раза больше чем в предыдущем 2017 году. Кроме того в 2018
году снялись поступления от погашения займов, предоставленных другим
организациям, так, если в 2018 году предприятию выло возвращено 11997
тыс. руб., то в 2017 году получено на 32307 тыс. руб. или в 3,7 раза больше,
что составило 44304 тыс. руб. Еще одной из причин снижения поступления
средств от инвестиционной деятельности в 2018 году является крайне низкое
значение показателя «Полученные проценты», в отчетном периоде
поступления по этой статье снизились на 18883 тыс. руб. составив 2 тыс.
руб., что можно условно оценить как отсутствие поступления по данной
статье.
В 2018 году предприятие ООО "Прима" привлекало заемные средства
в сумме 414 897 тыс. руб., тогда как в предыдущем 2017 году предприятие
привлекло на 87 077 тыс. руб. или 20,99 % меньше, объем займов в этом
периоде составил 327 820 тыс. руб.
В 2018 году полученные ранее кредиты и займы были погашены на
сумму 373200 тыс. руб., а в предыдущем периоде сумма платежа составила
240983 тыс. руб., что свидетельствует об определенной зависимости от
заемного капитала и незначительном ухудшении устойчивости финансового
положения предприятия. кроме того в 2018 году предприятием погашены
обязательства по финансовой аренде в размере 14470 тыс. руб.
Чистый приток денежных средств от финансовой деятельности в 2018
году был получен в размере 27227 тыс. руб., против 86837 тыс. руб.
полученных в 2017 году. Снижение поступления денежных средств от
52
финансовой деятельности произошло за счет погашения обязательства по
финансовой аренде.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины
денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов.
В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться
для контроля за процессом формирования выручки от продажи продукции
(товаров, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств
для платежей по финансовым обязательствам.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так
как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением
величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом
ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками
в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим
счетам.
Таблица 8
Анализ движения денежных средств (косвенный метод),
тыс. руб.
Показатели
2018 год
Движение денежных средств по текущей деятельности
Чистая прибыль
25121
Начисленный износ по основным средствам
32565
Уменьшение остатка запасов
16077
Увеличение НДС по приобретенным ценностям
-7552
Снижение поступления от дебиторов
11649
Снижение остатка по статье «Прочие оборотные активы»
112
Уменьшение кредиторской задолженности
-17546
Итого: приток (+) отток (-) денежных средств по текущей деятельности
60426
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Поступления от продажи основных средств, процентов полученных,
погашения займов, предоставленных др. организациям
12119
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в
материальные ценности и нематериальных активов
73550
Займы, предоставленные другим организациям
19962
Итого: приток (+) отток (-) денежных средств по инвестиционной
деятельности
- 81393
Движение денежных средств от финансовой деятельности
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями
414897
Погашения займов, кредитов и др. обязательств
387670
Итого: приток (+) отток (-) денежных средств по финансовой деятельности
27227
Общее изменение денежных средств за анализируемый период
6260
53
Данные изменения денежных средств по видам деятельности
составили: по текущей деятельности +60426 тыс. руб., инвестиционной
деятельности -81393 тыс. руб.; финансовой деятельности +27227 тыс. руб.
Общее изменение денежных средств осталось неизменным: + 6260 тыс. руб.
(Таблица 8)
В отчетном году от всей деятельности было получено чистой прибыли
на сумму 25121 тыс. руб. В результате корректировки величины чистой
прибыли реальный приток денежных средств от текущей, инвестиционной и
финансовой деятельности составил 6260 тыс. руб. (60426-81393+27227).
Анализируя результаты операций, отраженных в бухгалтерском балансе,
отчете о финансовых результатах, отчете об изменениях капитала, отчете о
движении денежных средств, пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету
о финансовых результатах и на счетах Главной книги, необходимо отметить,
что состояние денежных средств улучшилось. Их остаток на конец 2018 года
увеличился на 6260 тыс. руб. и составил на 1.01.2018 года 6384 тыс. руб.
Дополнительный приток денежных средств в рамках текущей
деятельности был обеспечен за счет изменение величины производственных
запасов 12794 тыс. руб.). Полученная чистая прибыль в сумме 25121 тыс.
руб. практически вся была направлена на финансирование оборотных
активов.
Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и
динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей
оборачиваемости. Значение показателей деловой активности приведены в
таблице 9.
Таблица 9
Показатели деловой активности ООО "Прима"
(в тысячах рублей)
Показатели
2016г.
2017г.
2018г.
Выручка от реализации
704275
668879
720408
Среднегодовая стоимость активов
388381
405668
386159
Коэффициент оборачиваемости активов
1,8
1,6
1,9
Длительность оборота активов, дней
202,8
228,2
192,1
Среднегодовая стоимость оборотных
активов
340180
298020
220995
54
Продолжение таблицы 9
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
2,1
2,2
3,3
Длительность оборота оборотных
активов, дней
173,8
165,9
110,6
Среднегодовая стоимость запасов
219786
161872
90053
Коэффициент оборачиваемости запасов
3,2
4,1
8,0
Длительность оборота запасов, дней
114,1
89,0
45,6
Среднегодовая стоимость дебиторской
задолженности
124243
102039
62398
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
5,7
6,6
11,5
Длительность оборота дебиторской
задолженности, дней
64,0
55,3
31,7
Расчёты показателей деловой активности позволили сделать выводы о
том, что на исследуемом предприятии эффективность использования активов
в динамике имеет тенденцию к улучшению.
Коэффициент оборачиваемости всех активов в 2016 году составлял 1,8
оборота, а в 2018 году - 1,9 оборота. Соответственно, длительность каждого
оборота сократилась с 202,8 дней в 2016 году до 192,1 дней в 2018 году. Это,
в свою очередь, способствует высвобождению средств из оборота и росту
выручки.
Оборачиваемость оборотных активов также ускорилась. Так, в 2016
году оборотные активы совершили 2,1 оборота, а в 2018 году – уже 3,3
оборота. Длительность каждого оборота оборотных активов сократилась с
173,8 дней в 2016 году до 110,6 дней в 2018 году.
Аналогичная тенденция прослеживается и с другими элементами
оборотных активов – запасами и дебиторской задолженностью. Наглядно это
представлено на рисунке 5.
55
Рисунок 5 – Динамика коэффициентов оборачиваемости
различных видов активов ООО "Прима"
Количество оборотов запасов в 2018 году выросло по сравнению с 2016
годом с 3,2 до 8 оборотов. Длительность каждого оборота сократилась с 114,1
дней до 45,6 дней.
Количество оборотов дебиторской задолженности увеличилось с 5,7
оборотов в 2016 году до 11,5 оборотов в 2018 году. Это привело к
уменьшению длительности каждого оборота с 64 дней в 2016 году до 31,7
дней в 2018 году. Это означает, что деньги от покупателей стали приходить
чаще и предприятие имеет возможность улучшить своё финансовое
состояние.
Эффективность использования активов, или их отдачу, характеризуют
также показатели рентабельности.
Расчёт показателей рентабельности ООО "Прима" приведён в таблице
10.
Как видно из расчётов таблицы 10, эффективность использования
активов на исследуемом предприятии на протяжении последних лет
постоянно повышалась.
0
2
4
6
8
10
12
1,8
2,1
3,2
5,7
1,6
2,2
4,1
6,6
1,9
3,3
8
11,5
56
Таблица 10
Расчёт показателей рентабельности ООО "Прима"
(в тысячах рублей)
Показатели
2016г.
2017г.
2018г.
Прибыль до налогообложения
6978
21637
31855
Среднегодовая стоимость активов
388381
405668
386159
Рентабельность активов, в процентах
1,8
5,3
8,2
Прибыль от продаж
18471
49059
56338
Выручка от продаж
704275
668879
720408
Рентабельность продаж, в процентах
2,6
7,3
7,8
Чистая прибыль
6897
20341
25121
Среднегодовая величина собственного
капитала
5557
14556
33694
Рентабельность собственного капитала, в
процентах
124,1
139,7
74,6
Рентабельность активов увеличилась до 8,2 % в 2018 году по
сравнению с 1,8 % в 2016 году. Это означает, что предприятие стало
зарабатывать больше прибыли в расчёте на каждый рубль, вложенный в
активы. Этому способствовал не только рост прибыли в 2018 году, но и
снижение среднегодовой стоимости активов.
Рентабельность продаж, характеризующая, как много прибыли было
заработано в расчёте на каждый рубль выручки, повысилась в 2018 году до
7,8% по сравнению с 2,6 % в 2016 году.
Рентабельность собственного капитала была на протяжении всего
периода чрезмерной в силу того, что чистая прибыль ООО "Прима"
существенно превосходила величину собственного капитала. В 2016 году
этот показатель был отмечен на уровне 124,1 %, в 2017 году - 139,7 %, а в
2018 году – 74,6 %. Несмотря на существенный рост чистой прибыли в 2018
году по сравнению с 2016 годом, рентабельность собственного капитала
снизилась в результате рост стоимости собственных источников.
Наглядно это представлено на рисунке 6.
57
2016 2017 2018
Рисунок 6 – показатели рентабельности ООО "Прима", в
процентах
Таким образом, показатели эффективности использования активов
ООО "Прима" имеют чётко выраженную тенденцию роста за последние три
года. Это проявилось в том, что улучшились все показатели деловой
активности и рентабельности. Сложившаяся динамика исследуемых
показателей позволяет надеяться на то, что руководство предприятия сможет
мобилизовать высвобождающиеся финансов ресурсы вследствие ускорения
оборачиваемости и роста рентабельности и направить их на восстановление
финансовой устойчивости и платёжеспособности и, как следствие, на
укрепление всего финансового состояния ООО "Прима".
Финансовая устойчивость в буквальном смысле означает финансовую
независимость предприятия от внешних источников. Превышение
собственных источников над заёмными источниками создаёт так называемую
«подушку безопасности». Достаточность собственных источников для
расчёта по обязательствам предприятия обеспечивается при оптимизации
структуры источников. Поэтому основными показателями для оценки
финансовой устойчивости служат коэффициенты структуры капитала.
0
50
100
150
1,8
5,3
8,2
2,6
7,3
7,8
124,1
139,7
74,6
Рент-ть активов
Рент-ть продаж
Рент-ть собст. капитала