53
собственных оборотных средств+ Долгосрочные кредиты+ Краткосрочные
кредиты - Общая величина запасов затрат
2014г.=5038+0+2039-50708= -43631 (тыс. руб.)
2015г. =7280+0+25607-61738= -28851 (тыс. руб.)
2016г.=4276+0+4408-133358= -124674 (тыс. руб.)
Как показывают произведенные расчеты, в течение 2014-2016 г.г. в ООО
«Сибстрой» отмечен рост общей величины запасов и затрат на 71620 тыс. руб.
(+116%) при одновременном снижении собственных и краткосрочных заемных
источников и снижении общей величины источников.
В итоге на протяжении всего периода в ООО «Сибстрой» формируется
недостаток собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных
заемных источников и недостаток всех источников формирования имущества.
Следовательно, на предприятии на конец 2016г. отмечена кризисная
устойчивость финансового состояния. Финансовая устойчивость может быть
восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.
Анализ эффективности финансовой деятельности ООО «Сибстрой»
представлен в таблице 19.
На основании анализа данных таблицы 19 можно сделать вывод о том,
что в результате более быстрых темпов падения доходов над расходами в 2016
году заметна отрицательная динамика абсолютно всех видов прибыли, кроме
валовой прибыли и прибыли от продаж.
Так, в виду более быстрых темпов падения себестоимости продаж (50,7%)
над выручкой от продаж (54,91%) происходит увеличение валовой прибыли
лишь на 3,28%. Рост управленческих расходов на 2,95% при одновременном
снижении коммерческих расходов на 47 тыс.руб. приводит к росту прибыли от
продаж на 274 тыс.руб. или на 5,75% до 5037 тыс.руб.
Финансовый результат от прочей деятельности по итогам последних двух
лет носит отрицательное значение, т.е. был получен убыток – 8851 тыс.руб. по
итогам 2016 года, который в то же время имеет тенденцию к увеличению по
сравнению с 2015 годом – на 6472 тыс.руб.
54
В целом, прибыль до налогообложения ООО «Сибстрой» за
анализируемый период снизилась на 6287 тыс.руб., наличие убытка от
неосновного вида деятельности сказалось на снижении прибыльности
деятельности компании.
Таблица 19
Динамика финансовых результатов ООО «Сибстрой» за 2015-
2016 г.г., тыс.руб.
Показатели
2015 г.
2016 г.
Темп
роста,
%
Отклонение
(+,-)
Выручка от продажи
283855
155870
54,91
-127985
Себестоимость продаж
261095
132363
50,7
-128732
Валовая прибыль
22760
23507
103,28
747
Коммерческие расходы
344
297
86,34
-47
Управленческие расходы
17653
18173
102,95
520
Прибыль (убыток) от продаж
4763
5037
105,75
274
Проценты к получению
-
89
-
-
Проценты к уплате
1618
575
35,54
-1043
Прочие доходы
27830
16146
58,02
-11684
Прочие расходы
28680
24511
85,46
-4169
Прибыль (убыток) до
налогообложения
2384
-3903
-
-
Налоговые платежи
904
456
50,44
-448
Чистая прибыль (убыток)
1480
-4359
-
-
Несмотря на негативные процессы, связанные с ростом расходов и затрат
компании в отчетном периоде, ООО «Сибстрой» по итогам 2015 г. была
получена чистая прибыль в размере 1480 тыс.руб., однако по итогам отчетного
2016 г. уже отмечается убыток в размере 4359 тыс.руб. В результате
постоянных и временных разниц между налоговым и бухгалтерским учетом,
имея убыток в бухгалтерском учете, тем не менее предприятие должно
оплатить налог на прибыль в 2016 году в сумме 904 тыс.руб.
Рассчитаем значение комплексного показателя по пятифакторной модели
55
Альтмана для ООО «Сибстрой» в таблице 20.
Как показывают расчеты в табл. 20, для ООО «Сибстрой» значение Z-
счета модели Альтмана на конец 2016 г. составило 0,8186 при минимально
допустимом значении 1,23. Это свидетельствует о том, что для ООО
«Сибстрой» риск скорого банкротства высок.
Таблица 20
Оценка риска банкротства ООО «Сибстрой» по модели
Альтмана
Коэффициент
Расчет
Множитель
2015 г.
2016 г.
Значение
Произведение
Значение
Произведение
К
1
Отношение среднегодовой
стоимости оборотного капитала к
среднегодовой величине всех
активов
1.2
0,0271
0,0325
0,0375
0,0450
К
2
Отношение нераспределенной
прибыли и фондов спец.
назначения к среднегодовой
величине всех активов
1.4
0,0376
0,0526
0,0292
0,0409
К
3
Отношение финансового
результата от продаж к
среднегодовой величине всех
активов
3.3
0,0210
0,0691
0,0207
0,0684
К
4
Отношение среднегодовой
стоимости собственного капитала
к среднегодовой стоимости
заемного
0.6
0,0487
0,0292
0,0389
0,0234
К
5
Отношение выручки от продаж к
среднегодовой величине всех
активов
1
1,2485
1,2485
0,6410
0,6410
Z-счет Альтмана:
х
х
1,4319
х
0,8186
Оценим вероятность банкротства по модели Таффлера в таблице 21.
Данная модель характеризует предприятие как предприятие с малой
вероятностью банкротства, но динамика показателя ухудшается.
Оценим риск банкротства предприятия имеет вид по шестифакторной
модели О. П. Зайцевой в табл. 22.
56
Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить
фактическое значение Кфакт по итогам 2016 года с нормативным значением
(Кn), которое рассчитывается по формуле:
Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6 прошлого
года = 0 + 0,1 + 1,4 + 0 + 0,07 + 0,08 = 1,65
Таблица 21
Диагностика вероятности банкротства по модели Таффлера
Коэффициент
Расчет
Множитель
2015 г.
2016 г.
Значение
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
Значение
Произведение
(гр. 3 х гр. 6)
К
1
Отношение
прибыли от
продаж к
краткосрочным
обязательствам
0.53
0,0220
0,0116
0,0215
0,0114
К
2
Отношение
оборотных
активов к
заемному
капиталу
0.13
1,0284
0,1337
1,0389
0,1351
К
3
Отношение
краткосрочного
заемного
капитала к
валюте баланса
0.18
0,9536
0,1716
0,9625
0,1733
К
4
Отношение
выручки от
продаж к
величине всех
активов
0.16
1,0506
0,1681
0,6410
0,1026
Z-счет Таффлера:
х
х
0,4851
х
0,4223
Таблица 22
Расчет показателей, используемых в модели О.П.Зайцевой
Показатель
Расчет
Норм.
значение
2015 г.
2016 г.
Динамика
Х1
Убыток/СК
0
0
0
0,0000
Х2
КЗ/ДЗ
1
1,2295
1,5719
0,3425
Х3
КО/ОА
7
0,9724
0,9625
-0,0098
Х4
Убыток/
Выручка
0
0,0000
0,0000
0,0000
57
Х5
(КО+ДО)/СК
0,7
20,5539
25,6948
5,1409
Х6
ВБ/Выручка
Х6
прошлого
года
0,8009
1,5600
0,7590
Кфакт
2,4529
3,0752
0,6223
Поскольку фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn,
то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия.
Поскольку фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn,
то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия.
В заключение сведем результаты разных методик в сводную таблицу 23.
Таблица 23
Сравнительная характеристика моделей, отражающих
финансовое состояние ООО «Сибстрой»
Модели и
методики
2015 г.
2016 г.
Отклонение (+,-)
1. Пятифакторная
модель Альтмана
1,4319
0,8186
-0,6133
Вероятность
банкротства
низкая
Вероятность
банкротства
высокая
2. Модель
Таффлера
0,4851
0,4223
-0,0628
Вероятность
банкротства
невелика
Вероятность
банкротства
невелика
3.
Шестифакторная
модель Зайцевой
2,4529
3,0752
+6223
Неудовлетворител
ьное финансовое
состояние
Неудовлетворител
ьное финансовое
состояние
По большей части методик и моделей положение предприятия далеко от
идеального, финансовое состояние неудовлетворительное, его динамика
отрицательная.
58
3. Разработка мероприятий по совершенствованию финансового состояния
ООО «Сибстрой»
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
организации
Главной целью формирования плана антикризисных мероприятий
исследуемого предприятия является выход предприятия на режим финансовой
устойчивости, эффективной деятельности с перспективой его дальнейшей роста
и развития, максимизации прибыли и доходов его участников.
Целями второго уровня являются:
поддержание платежеспособности предприятия;
обеспечение финансовой устойчивости;
повышение прибыльности и эффективности деятельности.
Достижение данных целей целесообразно осуществлять через решение
следующих задач:
Погашение кредиторской задолженности предприятия, реструктуризация
задолженности по налогам и сборам;
Возврат просроченной дебиторской задолженности;
Мобилизация внутренних резервов финансовых ресурсов;
Уменьшение издержек торговли;
Достижение ликвидности активов и кредитоспособности предприятия;
Корректировка организационной структуры предприятия для повышения
эффективности предприятия;
Максимизация прибыли:
Привлечение внешнего финансирования для осуществления оз-
доровительных мероприятий и развития предприятия;
Обновление и восстановление оборудования;
Расширение рынков сбыта.
Решение данных задач - критерий успешности реализации процесса
59
финансового оздоровления, то есть результатом реализации разработанных
антикризисных мероприятий должны стать:
Платежеспособность;
Отсутствие несбалансированной величины и просроченной кредиторской
и дебиторской задолженностей;
Прибыльность деятельности;
Конкурентоспособная себестоимость реализации товаров;
Ликвидность и кредитоспособность предприятия;
Инвестиционная привлекательность предприятия;
Современная техническая база;
Увеличение масштабов деятельности предприятия.
Проведенные во второй главе работы анализ финансовых результатов и
эффективности деятельности и анализ финансового состояния и финансовой
устойчивости ООО «Сибстрой» показали, что практически все исследуемые
показатели ниже нормативных значений, а отдельные из них имеют
отрицательную динамику. Текущее финансовое состояние предприятия
характеризуется как неудовлетворительное, высока вероятность банкротства,
что требует восстановления удовлетворительной структуры баланса ООО
«Сибстрой». Необходимость ликвидации неплатежеспособности предприятия
также требует пересмотра структуры баланса организации.
Проведенная диагностика финансовой деятельности ООО «Сибстрой»
свидетельствует о нестабильности финансового состояния из-за снижения
уровня платежеспособности и финансовой устойчивости в отчетном периоде, а
также результативности финансовой деятельности. Поэтому во избежание
дальнейшего ухудшения финансовой ситуации предприятие должно принять
срочные меры по оздоровлению финансовой деятельности, повышению
эффективности управления финансовыми ресурсами и их источниками путем
активного и целенаправленного воздействия на структуру капитала с целью
получения максимальной прибыли от вложенных средств.
60
Рассмотрим предложения по повышению эффективности управления и
оценки финансово-экономической устойчивостью ООО «Сибстрой».
1.На рисунке 5 приведена обобщенная схема управления финансовыми
потоками для ООО «Сибстрой».
– направления движения денежных средств
– кризисные меры управления финансовыми потоками
Рисунок 5 Схема управления финансовыми потоками для ООО
«Сибстрой»
На основе приведенной схемы движения денежных средств для
стабилизации финансового состояния предприятия предлагается в рамках
повышения эффективности управления финансово-экономической
устойчивостью отслеживать имеющиеся и требуемые объемы денежных
средств. При недостатке которых часть финансового потока необходимо
переводить в денежную форму, как показано на рисунке 7, из которого следует,
что управление финансовыми потоками в нормальной ситуации включает
управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами, а в
Сырье и материалы
Кредиторы
Денежные средства
Незавершенное
строительство
Банк
Увеличение добавочного
капитала
Дебиторская
задолженность
Готовая
продукция
Внеоборотные активы
61
условиях кризиса платежей – управление внеоборотными активами и
собственным капиталом.
В связи с этим предприятию предлагается следующий вариант
направлений реструктуризации баланса в соответствии с установленными
требованиями обеспечения устойчивой платежеспособности: высвобождение
части основных средств, которая полностью или частично недоиспользуется,
сдача в аренду. Вырученные от реализации этой части внеоборотных активов
денежные средства могут быть направлены на цели инвестиций в оборотные
средства (краткосрочные финансовые вложения). Для восстановления текущей
ликвидности определенная часть вырученных средств используется в
погашении наиболее срочных обязательств.
2.Как показал анализ платежеспособности, в ООО «Сибстрой»
наблюдается несоблюдение фактического уровня текущей ликвидности (Ктл =
1,01<1,5).
ООО «Сибстрой» предлагается осуществлять реализацию финансовой
стратегии в следующих направлениях:
разработка мероприятий, повышающих эффективность управления
активами: приобретение краткосрочных коммерческих векселей;
разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской
задолженностью, а именно, внедрение штрафных санкций.
Представить более детально основные направления реализации
финансовой стратегии ООО «Сибстрой» в виде схемы, приведена на рисунке 8.
Предприятие ООО «Сибстрой» на момент разработки плана
антикризисных мер находится в кризисном финансовом состоянии. План
финансового оздоровления ООО «Сибстрой» следует разрабатывать в
следующих направлениях:
повышение прибыльности и эффективности деятельности на основе
реализации функциональной стратегии управления затратами;
развитие и расширение деятельности предприятия благодаря реализации
функциональной стратегии развития через привлечение внешних
62
финансовых ресурсов, обновление оборудования, расширения
ассортимента, выход на новые рынки сбыта.
Рисунок 8 Основные направления реализации финансовой
стратегии ООО «Сибстрой»
Процесс финансового оздоровления должен быть направлен на
недопущение банкротства и ликвидации предприятия, а также достижение в
долгосрочной перспективе его финансового процветания.
Реализация процесса должна сопровождаться сохранением рабочих мест,
устойчивых и перспективных деловых отношений с кредиторами и
покупателями, соблюдением интересов участников общества, установлением
новых перспективных контактов.
Финансовое оздоровление предприятия ООО «Сибстрой» необходимо
Основные направления реализации финансовой стратегии
ООО «Сибстрой»
Основные направления
кредитной политики
Мероприятия в области
управления финансами
Мероприятия в области
управления финансами
Маркетинговые
методы
Юридические
методы
Финансовые
методы
Сокращение
потребности в
кредитной
массе
Сдача в
аренду
основных
средств
(спецтехники,
здания,
склада)
Сокращение
платы за
пользование
заемными
средствами
Сокращение
незавершен-
ногопроизво-
дства
Увеличение
притока
денежных
средств
Уменьшение
оттока
денежных
средств
Использование штрафов
Увеличение объемов продаж
Привлечение инвестиций
Реализация неликвидов
Сдача в аренду основных средств
Снижение уровня
предоплат
Оптимизация и
уменьшение затрат