26
Результат анализа позволит определить, какие именно сферы
деятельности компании повлияли на изменение рентабельности в течение
периода исследования. Также он позволяет четко указать на аспекты, которые
необходимо улучшать для повышения результативного показателя
47
.
Целесообразно использование всего комплекса методов финансового
анализа, поскольку информация, полученная от этих видов анализа, будет
смешанной, что позволяет лучше определить общее финансовое состояние
организации.
В заключение анализа финансового состояния организации необходимо
также произвести диагностику вероятности его банкротства, которое
представляет собой признанную арбитражным судом неспособность должника
в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц,
работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить
обязанность по уплате обязательных платежей.
48
Уровень текущей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности. В процессе такой диагностики
устанавливается в какой мере в рамках предусмотренных законодательством о
банкротстве сроков нарушения финансовых обязательств могут быть
удовлетворены все претензии кредиторов за счет имеющихся высоколиквидных
активов
49
.
Уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента автономии. Так устойчивая тенденция к снижению уровня
финансовой автономии организации свидетельствует о нарастающей угрозе
банкротства
50
.
Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего
47
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Форум, 2012. – С.315
48
Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 29.07.2017) "О несостоятельности (банкротстве)". – Ст.2
49
Абушинова Б. Финансовое состояние организации: основные показатели // Справочник экономиста, 2014. –
№ 8. – С. 52
50
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е
изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2012. – С.175
27
потенциала организации диагностируется с помощью коэффициентов
рентабельности и коэффициентов оборачиваемости активов и капитала. Так
коэффициенты рентабельности показывают, в какой мере активы (капитал)
организации способны формировать дополнительный чистый денежный поток
для удовлетворения возрастающего объема платежных обязательств, а
коэффициенты оборачиваемости активов и капитала, характеризуют скорость
формирования этого дополнительного денежного потока. В основе проведения
такой диагностики лежит «модель Дюпона»
51
.
В США и в Западной Европе для прогнозирования банкротства
компании широко используется модель Альтмана:
z = 1,2x
1
+ 1,4x
2
+ 3,3x
3
+ 0,6x
4
+ 0,3x
5
, (1)
x
1
- степень ликвидности активов;
x
2
- уровень рентабельности активов;
x
3
- уровень доходности активов;
x
4
- коэффициент отношения собственного капитала к заемному;
x
5
- оборачиваемость активов
52
.
Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по
следующей шкале:
-z ≤1,8 – вероятность банкротства очень высокая;
- z от 1,81 до 2,70 – вероятность банкротства высокая;
- z от 2,71 до 3,90 – банкротство возможно;
- z > 3,91 – вероятность банкротства очень низкая.
Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают определять риск
банкротства предприятия определять на основании сравнительной комплексной
рейтинговой оценки, определяемой в баллах. В соответствии с методикой
данных авторов все предприятия по степени риска делятся на семь классов:
51
Бабына В.Ф., Шикальчик С.В. Финансы предприятий: практическое пособие / Бабына В.Ф., Шикальчик С.В.;
Гомельский государственный университет им. Ф. Скорины. – Гомель: ГГУ им. Ф. Скорины, 2013. – С.103
52
Диагностика банкротства и ее метод. URL: http://www.bibliotekar.ru/finance-2/76.htm
28
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по
задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск
потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после
принятия мер по финансовому оздоровлению;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;
VI класс - кризисные предприятия (таблица 1).
Таблица 1
Группировка показателей рейтинговой оценки
53
Показатель
Границы классов согласно критериям, значение (балл)
I класс
II класс
III
класс
IV
класс
V класс
VI
класс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
> 0,25
(20)
0,2
(16)
0,15
(12)
0,1
(8)
0,05
(4)
< 0,05
(0)
Коэффициент
быстрой
ликвидности
> 1
(18)
0,9
(15)
0,8
(12)
0,7
(9)
0,6
(6)
< 0,5
(0)
Коэффициент
текущей
ликвидности
> 2
(16,5)
1,9-1,7
(15-12)
1,6-1,4
(10,5-
7,5)
1,3-1,1
(6-3)
1,0
(1,5)
< 1
(0)
Коэффициент
финансовой
независимости
> 0,6
(17)
0,59-
0,54
(15-12)
0,53-
0,43
(11,4-
7,4)
0,42-
0,41
(6,6-1,8)
0,4
(1)
< 0,4
(0)
Коэффициент
обеспеченности
СОС
> 0,5
(15)
0,4
(12)
0,3
(9)
0,2
(6)
0,1
(3)
< 0,1
(0)
Коэффициент
обеспеченности
запасов СК
> 1
(15)
0,9
(12)
0,8
(9)
0,7
(6)
0,6
(3)
< 0,5
(0)
Минимальное
значение
границы
100
85-64
63,9-
56,9
41,6-
28,3
18
—
Рейтинговая оценка организации и уровень банкротства проводится
также на основании классической градации финансового состояния от D до
53
Рейтинговая оценка предприятия (Донцова, Никифорова). - http://apelfin.tk/finanalis/dontsova.html
29
AAA (Приложение 1).
Ричард Таффлер – британский ученый, экономист, в 1997 году
предложил авторскую количественную модель банкротства организации:
z = 0,53x1 + 0,13x2 + 0,18 x3 + 0,16 x4, (2)
где x1 - отношение прибыли до уплаты налогов к текущим
обязательствам
x2 - отношение текущих активов к общей сумме обязательств
x3 - отношение текущих обязательств к валюте баланса
x4 - отношение выручки к валюте баланса
Так при z>0,3 отмечается приемлемое финансовое состояние, при z < 0,2
отмечается высокая вероятность банкротства.
Используя за основу модель Альтмана, Спрингейт предложил свою
четырехфакторную модель диагностики вероятности банкротства:
Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D, (3)
где А = оборотный капитал/ сумма активов
B = не распределенная прибыль/сумма активов
C = прибыль до налогообложения/текущие обязательства
D = прибыль до налогообложения/сумма активов
Так при Z < 0,862 отмечается высокая вероятность наступления
неплатажеспособности
54
.
Уильям Бивер предполагал, что отношение чистого денежного потока к
сумме долга может определить риск банкротства предприятия и предложил
свою модель диагностики банкротства организации, на основании сравнения
значений нескольких коэффициентов с нормативными величинами и
54
Модели банкротства (диагностика вероятности банкротства). URL: http://finance-
m.info/bankruptcy_models.html
30
присваивания в соответствии с ними организации одно из трех состояний:
- финансово устойчивое;
- вероятное банкротство в течении пяти лет;
- вероятное банкротство в течении одного года (рисунок 2).
Рисунок 2. Таблица Бивера
55
По итогам первой главы работы можно сделать следующие выводы:
- финансовое состояние организации определяется уровнем ее
конкурентоспособности и потенциалом в деловом сотрудничестве, выступает
оценкой степени гарантированности экономических интересов самой
организации и ее финансовых партнеров. Анализ финансового состояния
предполагает расчет и оценку показателей, отражающих наличие, размещение и
использование ресурсов организации в целях определения объективной оценки
ее финансовой устойчивости, степени риска ее банкротства и эффективности
использования ею финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния
проводится по данным финансовой отчетности организации на основании
расчета показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой
активности, рентабельности, имущественного положения и стоимости
организации;
- основной целью анализа финансового состояния организации
выступает определение финансового положения организации в деловом мире
на основании оценки показателей бухгалтерской отчетности организации
посредством горизонтального и вертикального анализа, метода коэффициентов
55
Модели банкротства (диагностика вероятности банкротства). URL: http://finance-
m.info/bankruptcy_models.html
31
(ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности,
деловой активности), табличного и графического отображения данных,
факторного и балансового метода и метода Дюпона;
- оценка уровня банкротства организации, т.е. неспособность должника
в полном объеме удовлетворить требования кредиторов, производится с
помощью Альтмана, методики Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, модели
Таффлера, Спрингейта и таблицы Бивера.
.
32
Глава 2. Анализ финансового состояния организации
2.1. Организационно-экономическая характеристика организации
ООО «Смолтойс» осуществляет производство мягко-набивных игрушек.
В ассортименте выпускаемой продукции более 600 наименований, при этом
обновление ассортимента происходит каждый месяц.
Производится два вида продукции: стандарт и VIP-стандарт. Возможны
варианты с установкой музыкальных элементов.
Компания осуществляет производство антистрессовой продукции в
России, лицензионной продукции торговых марок «Маша и Медведь», «Гадкий
Я», «Миньоны» и многие другие, сувенирной продукции с символикой фирмы
и достопримечательностями города.
Стоит новая компьютерная линия по раскрою материала, что позволяет
контролировать качество на 100%. Процесс набивки механизирован, что
позволяет добиться максимальной легкости, мягкости и равномерного
распределения набивочного материала внутри игрушки. При выпуске игрушек
производится многоступенчатый контроль за качеством в целях безопасности
детей.
В производстве используются материалы высшего качества, которые
соответствуют мировым стандартам и абсолютно безопасны. Вся продукция
сертифицирована, а игрушки проходят психологo-педагогическую экспертизу.
Компания «Смолтойс» на протяжении своей деятельности является
участником российских и международных специализированных выставок.
Продукция компании награждена многочисленными дипломами и наградами в
области качества товаров для детей.
Продукция компании представлена в 83 регионах страны и ближайшем
зарубежье.
В компании сейчас трудится более 85 человек.
Учредителем и руководителем компании является Бунцыкин Александр
Владимирович.
33
Для оценки экономической деятельности ООО «Смолтойс»
проанализированы показатели, представленные в таблице 2, составленной с
использованием Отчетов о финансовых результатах (Приложения 2, 3).
Таблица 2
Показатели деятельности ООО «Смолтойс» за 2015-2017 гг., тыс.
руб.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение
(+;-)
Темп
изменения, %
2016 от
2015
2017
от
2016
2016 от
2015
2017 от
2016
Выручка
9393
5556
6635
-3837
1079
59,15
119,42
Себестоимость
продаж
6136
3320
3185
-2816
-135
54,11
95,93
Валовая прибыль
3357
2236
3450
-1121
1214
66,61
154,29
Коммерческие
расходы
2243
1334
2137
-909
803
59,47
160,19
Прибыль (убыток) от
продаж
1014
902
1313
-112
411
88,95
145,57
Читая прибыль
143
397
1063
254
666
277,62
267,76
Численность
персонала, чел.
77
81
85
4
4
105,19
104,94
Производительность
труда, тыс. руб. /чел.
121,99
68,59
78,06
-53,39
9,47
56,23
113,80
Основные средства
1134
1134
1969
0
835
100,00
173,63
Фондоотдача, руб.
8,28
4,90
3,37
-3,38
-1,53
59,15
68,78
Фондовооруженность,
тыс. руб. /чел.
14,73
14,00
23,16
-0,73
9,16
95,06
165,46
Оценив показатели деятельности ООО «Смолтойс» за 2015-2017 гг.,
следует отметить в 2016 году снижение выручки на 40,85%, привело к
снижению показателей производительности труда и фондоотдачи на 43,77% и
40,85% соответственно. Прибыль от продаж снизилась на 11,05%, при этом
чистая прибыль увеличилась в 2,78 раза. Вооруженность персонала
организации средствами труда ввиду увеличения их численности при
неизменной величине основных средств снизилась на 4,94%.
В 2017 году ввиду увеличения выручки на 19,42% при снижении
себестоимости продаж на 4,07% валовая прибыль организации увеличилась на
54,29%. Однако увеличившиеся на 60,19% коммерческие расходы привели к
увеличению прибыли от продаж на 45,57%. Чистая прибыль организации
увеличилась в 2,68 раза. Ввиду увеличения выручки имело место увеличение
34
производительности труда на 12,80%. Однако поскольку темпы роста основных
средств (173,63%) превысили темпы роста выручки (19,42%), имело место
снижение эффективности использования основных средств организации на
31,22%. Фондовооруженность же труда увеличилась на 65,46%.
Схематично динамика показателей деятельности ООО «Смолтойс» за
2015-2017 годы представлена на рисунке 3.
Рисунок 3. Динамика показателей деятельности ООО «Смолтойс»
за 2015-2017 годы, тыс. руб.
Таким образом, ООО «Смолтойс» - компания по производству мягко-
набивных игрушек в 2015-2017 годах была прибыльной, при этом в 2016 году
имело место сокращение объемов реализации и снижение показателей
эффективности использования труда и основных средств организации. В 2017
году объемы реализации увеличились на 19,42%, что при снижении уровня
затрат организации привело к увеличению прибыли от продаж и
производительности труда. Чистая прибыль организации имеет тенденцию к
росту, однако эффективность использования основных средств снижается.
2.2. Диагностика финансового состояния организации
Диагностика финансового состояния ООО «Смолтойс» проведена по
следующим четырем группам показателей:
- показатели финансовой устойчивости;
35
- показатели ликвидности;
- показатели рентабельности;
- показатели деловой активности.
Так оценка финансовой устойчивости исследуемой организации
проведена посредством таблицы 3 используя показатели баланса исследуемой
организации (Приложение 4).
Таблица 3
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Смолтойс»
за 2015-2017 гг., тыс. руб.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение
(+;-)
Темп
изменения, %
2016 от
2015
2017
от
2016
2016 от
2015
2017 от
2016
Внеоборотные
активы
1334
1334
2169
0
835
100,00
162,59
Оборотные активы
27699
24685
17977
-3014
-6708
89,12
72,83
Денежные средства
8
44
7
36
-37
550,00
15,91
Запасы
3180
3791
5758
611
1967
119,21
151,89
Капитал и резервы
13303
13700
14761
397
1061
102,98
107,74
Краткосрочные
обязательства
15730
12319
5385
-3411
-6934
78,32
43,71
Валюта баланса
29033
26019
20146
-3014
-5873
89,62
77,43
Собственные
оборотные средства
11969
12366
12592
397
226
103,32
101,83
Коэффициент
обеспечения собств.
средствами
0,43
0,50
0,70
0,07
0,20
115,93
139,82
Маневренность
собственных
оборотных средств
0,27
0,31
0,46
0,04
0,15
115,39
149,16
Коэффициент
покрытия запасов
4,18
3,61
2,56
-0,57
-1,05
86,39
70,94
Коэффициент
автономии
0,46
0,53
0,73
0,07
0,21
114,91
139,15
Коэффициент фин.
зависимости
2,18
1,90
1,36
-0,28
-0,53
87,02
71,86
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,90
0,90
0,85
0,00
-0,05
100,32
94,51
Коэффициент
концентрации
заемного капитала
0,54
0,47
0,27
-0,07
-0,21
87,39
56,46
Коэффициент фин.
стабильности
0,85
1,11
2,74
0,27
1,63
131,50
246,48
Коэффициент фин.
устойчивости
0,46
0,53
0,73
0,07
0,21
114,91
139,15