46
Оценив динамику показателей деловой активности ООО «Смолтойс» за
2015-2017 гг., можно сделать вывод о том, что в 2016 году наблюдается
снижение эффективности использования средств в обороте. Непосредственно
это прослеживается в замедлении оборачиваемости оборотных активов на
638,47 дней, что было вызвано превышением темпов роста средней стоимости
оборотных активов над темпами роста выручки (94,05%>59,15%
соответственно) и повлекло за собой привлечение средств в оборот в размере
9718 тыс. руб. (638,47*5556/365).
В результате превышения в 2016 году темпов роста средней стоимости
запасов (109,26%) над темпами роста себестоимости продаж (54,11%)
наблюдается замедление оборачиваемости запасов на 193,24 дня. Время
обращения дебиторской задолженности также увеличилось на 526,48 дня. В
итоге продолжительность операционного цикла увеличилась в 2016 году на
719,92 дня.
В 2017 году имело место повышение эффективности использования
средств в обороте. Так оборачиваемость капитала увеличилась на 0,09 пункта, а
оборачиваемость оборотных активов – на 0,10 пункта. Время обращения
оборотных активов снизилось на 547,20 дня, в т. ч. дебиторской задолженности
– на 580,21 дня. При этом время оборачиваемости запасов ввиду превышения
темпов их роста по сравнению с темпами роста выручки (136,98% и 119,42%
соответственно) увеличилось на 163,96 дня, в итоге продолжительность
операционного цикла уменьшилась на 416,25 дня.
Увеличение оборачиваемости активов привело к высвобождению
средств из оборота в размере 9947 тыс. руб. (-547,20*6635/365).
Отрицательным моментом в 2017 году является уменьшение времени
обращения кредиторской задолженности на 428,86 дня, поскольку
свидетельствует об уменьшении сроков погашения обязательств.
Таким образом, на протяжении 2015-2017 годов ООО «Смолтойс»
является финансово устойчивой организацией в краткосрочной перспективе с
достаточным уровнем собственных оборотных средств, которые имеют
47
тенденцию к росту, в результате чего в 2017 году организация способна
платежеспособной и в долгосрочной перспективе. Баланс организации на
протяжении анализируемого периода имеет допустимую ликвидность.
Организация платежеспособна в перспективе, поскольку имеют тенденцию к
росту коэффициенты текущей и быстрой ликвидности и находятся в пределах
норматива. Однако у организации не достаточно высоколиквидных активов для
покрытия своих текущих обязательств. По всем показателям рентабельности
имеется тенденция к росту, что свидетельствует об увеличении
результативности деятельности организации, повышении эффективности
использования ею собственного капитала, увеличении ее экономического
потенциала, инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости. В
2016 году наблюдалось снижение эффективности использования средств в
обороте, в 2017 году ее повышение, о чем свидетельствует увеличение
оборачиваемости активов и капитала организации, что привело к
высвобождению средств из оборота в размере 9947 тыс. руб. (-547,20*6635/365)
и уменьшение продолжительности операционного цикла на 416,25 дня.
2.3. Оценка уровня банкротства организации
При оценке текущей угрозы банкротства ООО «Смолтойс» с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента автономии можно
сказать, что у исследуемой организации уровень угрозы банкротства
невысокий, поскольку несмотря на низкий показатель абсолютной ликвидности
организации коэффициент финансовой независимости в пределах норматива и
имеется тенденция к его увеличению. При этом в 2017 году способность
организации к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего
потенциала увеличилась, поскольку увеличились показатели рентабельности и
оборачиваемости активов и капитала.
Далее посредством таблицы 12 дана рейтинговая оценка исследуемой
организации по уровню финансового риска в соответствии с методикой ее
определения, предложенной Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.
48
Таблица 12
Рейтинговая оценка ООО «Смолтойс» по уровню финансового
риска
Наименование
показателя
2015 год
2016 год
2017 год
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,0005
0
0,0036
0
0,0013
0
Коэффициент
быстрой
ликвидности
1,56
18
1,69
19
2,26
20
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,76
12
2,00
16
3,34
18
Коэффициент
финансовой
независимости
0,46
8
0,53
11
0,73
18
Коэффициент
обеспеченнос
ти СОС
0,43
12
0,50
15
0,70
17
Коэффициент
обеспеченнос
ти запасов СК
3,76
17
3,26
16
2,19
15
Итоговый
балл
67
77
88
Таким образом, по степени финансового риска, исчисленного с помощью
данной методики, ООО «Смолтойс» на протяжении 2015-2017 годов
относилась ко II классу предприятий по уровню финансового риска, которые
имеют некоторую степень риска по задолженности.
Далее посредством таблицы 13 произведена оценка банкротства
исследуемой организации по модели Альтмана (формула 1).
Таблица 13
Оценка банкротства ООО «Смолтойс» в 2015-2017гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Степень ликвидности активов
1,56
1,69
2,26
Уровень рентабельности активов
0,49
1,53
5,28
Уровень доходности активов
0,48
1,44
4,61
Коэффициент отношения собственного капитала к
заемному
0,85
1,11
2,74
Коэффициент оборачиваемость активов
0,32
0,20
0,29
Показатель уровня банкротства
4,74
9,65
27,05
49
Оценив показатели уровня банкротства исследуемой организации можно
сделать вывод о том, что на протяжении анализируемого периода у ООО
«Смолтойс» вероятность банкротства очень низкая, поскольку показатель
уровня банкротства ниже 3.
Расчет рейтинговой оценки организации и уровня банкротства на
основании классической градации финансового состояния от D до AAA
представлен в таблице 14.
Таблица 14
Расчет рейтинговой оценки финансового состояния ООО
«Смолтойс» в 2017 году
Наименование
показателя
Вес
пок-
ля
Значение
показателя
Рейтинговая
оценка
Средняя
оценка
Оценка
с учетом
веса
Рентабельность
реализованной
продукции по чистой
прибыли
0,15
7,15
16,02
1
1
1
0,15
Рентабельность
активов
0,15
1,44
4,61
0
0
0
0,00
Финансовая
автономия
0,15
0,53
0,73
1
1
1
0,15
Текущая
ликвидность
0,1
2,00
3,34
1
1
1
0,10
Прирост сбыта (без
НДС)
0,1
-
40,85
19,42
0
0
0
0,00
Рентабельность
реализованной
продукции по
прибыли от продаж
0,1
16,23
19,79
1
1
1
0,10
Прирост
собственного
капитала
0,1
2,98
7,74
-1
-1
-1
-0,10
Быстрая ликвидность
0,05
1,69
2,26
1
1
1
0,05
Коэффициент
обеспечения
оборотных активов
собственными
средствами
0,05
0,50
0,70
1
1
1
0,05
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,05
0,53
0,73
-1
0
-0,35
-0,02
Итого
1
0,48
Таким образом, рейтинг финансового состояния ООО «Смолтойс» в
2017 году был А, т.е. финансовое состояние организации было хорошее.
50
Далее посредством таблицы 15 произведен анализ уровня банкротства
исследуемой организации по модели Ричарда Таффлера (формула 2).
Таблица 15
Оценка вероятности банкротства ООО «Смолтойс» в 2015-2017гг.
по модели Ричарда Таффлера
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отношение прибыли до уплаты налогов к текущим
обязательствам
0,027
0,047
0,198
Отношение текущих активов к общей сумме
обязательств
1,761
2,004
3,338
Отношение текущих обязательств к валюте
баланса
0,542
0,473
0,267
Отношение выручки к валюте баланса
0,324
0,214
0,329
Показатель уровня банкротства
0,393
0,405
0,640
Так показатель уровня банкротства по модели Ричарда Таффлера на
протяжении анализируемого периода больше 0,3, следовательно, организация
имеет приемлемое финансовое состояние.
Далее посредством таблицы 16 произведена оценка вероятности
банкротства исследуемой организации по четырехфакторной модели
Спрингейта (формула 3).
Таблица 16
Оценка вероятности банкротства ООО «Смолтойс» в 2015-2017гг.
по модели Спрингейта
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Оборотный капитал/ сумма активов
0,95
0,95
0,89
Нераспределенная прибыль/сумма активов
0,46
0,53
0,73
Прибыль до налогообложения/текущие
обязательства
0,03
0,05
0,20
Отношение выручки к валюте баланса
0,32
0,21
0,33
Показатель уровня банкротства
2,54
2,71
3,43
Так показатель уровня банкротства по модели Спрингейта на
протяжении анализируемого периода больше 0,862, следовательно, вероятность
наступления неплатежеспособности отсутствует.
Далее посредством таблицы 17 произведена оценка финансового
состояния исследуемой организации по методике У. Бивера на основании
таблицы Бивера (таблица 2).
51
Таблица 17
Оценка вероятности банкротства ООО «Смолтойс» в 2015-2017гг.
по методике У. Бивера
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Коэффициент Бивера
0,016
0,041
0,235
Коэффициент рентабельности активов, %
0,493
1,526
5,276
Коэффициент финансового рычага
0,542
0,473
0,267
Коэффициент покрытия активов чистым
оборотным капиталом
0,412
0,475
0,625
Коэффициент покрытия
1,761
2,004
3,338
Так согласно методике Бивера в 2017 году состояние ООО «Смолтойс»
было финансово устойчивым, поскольку коэффициент Бивера больше 0,17.
По итогам второй главы работы можно сделать следующие выводы:
- ООО «Смолтойс» - компания по производству мягко-набивных
игрушек в 2015-2017 годах была прибыльной, при этом в 2016 году имело
место сокращение объемов реализации и снижение показателей эффективности
использования труда и основных средств организации. В 2017 году объемы
реализации увеличились на 19,42%, что при снижении уровня затрат
организации привело к увеличению прибыли от продаж и производительности
труда. Чистая прибыль организации имеет тенденцию к росту, однако
эффективность использования основных средств снижается;
- на протяжении 2015-2017 годов ООО «Смолтойс» является финансово
устойчивой организацией в краткосрочной перспективе с достаточным уровнем
собственных оборотных средств, которые имеют тенденцию к росту, в
результате чего в 2017 году организация способна платежеспособной и в
долгосрочной перспективе. Баланс организации на протяжении анализируемого
периода имеет допустимую ликвидность. Организация платежеспособна в
перспективе, поскольку имеют тенденцию к росту коэффициенты текущей и
быстрой ликвидности и находятся в пределах норматива. Однако у организации
не достаточно высоколиквидных активов для покрытия своих текущих
обязательств. По всем показателям рентабельности имеется тенденция к росту,
что свидетельствует об увеличении результативности деятельности
52
организации, повышении эффективности использования ею собственного
капитала, увеличении ее экономического потенциала, инвестиционной
привлекательности и финансовой устойчивости. В 2016 году наблюдалось
снижение эффективности использования средств в обороте, в 2017 году ее
повышение, о чем свидетельствует увеличение оборачиваемости активов и
капитала организации, что привело к высвобождению средств из оборота в
размере 9947 тыс. руб. (-547,20*6635/365) и уменьшение продолжительности
операционного цикла на 416,25 дня;
- оценка текущей угрозы банкротства ООО «Смолтойс» с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента автономии показала,
что уровень угрозы банкротства организации невысокий и в 2017 году
способность организации к нейтрализации угрозы банкротства за счет
внутреннего потенциала увеличилась. Согласно рейтинговой оценке Л.В.
Донцовой и Н.А. Никифоровой организация на протяжении 2015-2017 годов
относилась ко II классу предприятий по уровню финансового риска, которые
имеют некоторую степень риска по задолженности. Согласно модели Альтмана
вероятность банкротства ООО «Смолтойс» в 2015-2017 годах очень низкая, по
модели Таффлера - приемлемое финансовое состояние, по модели Спрингейта -
вероятность наступления неплатежеспособности отсутствует. Рейтинг
финансового состояния ООО «Смолтойс» в 2017 году был А, т.е. финансовое
состояние организации было хорошее. По методике Бивера в 2017 году
состояние ООО «Смолтойс» было финансово устойчивым.
53
Глава 3. Направления совершенствования финансового
состояния организации
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
организации
Как показал анализ, проведенный во второй главе работы, ООО
«Смолтойс» является финансово устойчивой организацией, располагает
значительным объемом свободных ресурсов, сформированных за счет
собственных источников, приемлемые значения коэффициентов текущей и
быстрой ликвидности, однако недостаточно наиболее ликвидных активов для
погашения краткосрочной задолженности организации.
Запасы организации на протяжении анализируемого периода имеют
тенденцию к росту, при этом время их обращения увеличивается.
Поскольку запасы являются наименее ликвидными оборотными
активами, организации необходимо стремиться иметь больше свободных
средств и принимать меры к ускорению оборачиваемости запасов и
сокращению их величины.
Снижение запасов позволяет:
- снизить потери от омертвления в запасах денежных средств;
- снизить затраты на содержание складских помещений, поскольку
хранение продукции требует создания соответствующих условий.
- снизить затраты на оплату труда персонала складов: административно-
управленческих работников, кладовщиков, водителей внутрискладских
транспортных средств, грузчиков, экспедиторов и др.;
- снизить потери от ухудшения потребительских качеств продукции на
складах, что, в свою очередь ведет к уценке и, соответственно, к затратам
организации.
Так рациональная организация запасов и оптимизация их величины
является важным условием повышения финансовой устойчивости и
платежеспособности организации за счет высвобождения денежных средств из
запасов.
54
С целью высвобождения финансовых ресурсов и повышения
финансовой устойчивости и абсолютной ликвидности исследуемой
организации целесообразно применить логистическую модель Система
«минимум-максимум», чтобы оптимизировать запасы сырья и материалов в
соответствии с потребностями организации (таблица 18).
Таблица 18
Расчет дополнительного денежного потока от нормированию
запасов ООО «Смолтойс» по модели Системы «минимум-
максимум»
Показатель
Сумма, тыс. руб.
Стоимость запасов:
2016 год
3791
2017 год
5758
Темп роста запасов, %
151,89
Выручка:
2016 год
5556
2017 год
6635
Темп роста выручки,%
119,42
Текущий запас сырья и материалов в соответствии с
темпами роста выручки
4527
Страховой запас сырья и материалов (5%)
226
Необходимые запасы сырья и материалов
4754
Сумма высвобожденных денежных средств от
реализации сверхнормативных запасов
1231
Из таблицы 18 следует, что для бесперебойного производственного
процесса ООО «Смолтойс» необходим объем запасов в сумме 4754 тыс. руб.
Так внедрение системы учета запасов по логистической модели Система
«минимум-максимум» обеспечит ООО «Смолтойс» дополнительный денежный
поток в размере 1231 тыс. руб. за счет снижения запасов.
Как показал анализ, на протяжении анализируемого периода имеется
тенденция к увеличению соотношения краткосрочной дебиторской и
кредиторской задолженности до 2,2 при оптимальном значении показателя
приблизительно равном единице. Превышение дебиторской задолженности над
кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и в
дальнейшем приведет к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов
банка и займов для поддержки текущей производственно-хозяйственной
деятельности предприятия.
55
Дебиторская задолженность является одной из важнейших составных
частей оборотных активов. Актив дебиторской задолженности воплощает
будущую выгоду, обеспечивающую способность прямо или косвенно создавать
прирост денежных средств. Возникает дебиторская задолженность в результате
продажи товаров и услуг, оплата которых осуществляется по истечении
определенного времени. Средства в дебиторской задолженности
свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота организации, что
вызывает дополнительную потребность в ресурсах и привести к напряженному
финансовому состоянию.
Дебиторская задолженность воплощает собой обездвиженность
собственных средств, поэтому организация была вынуждена восполнить
недостаток в оборотном капитале за счет кредитов и кредиторской
задолженности.
Эффективное управление дебиторской задолженностью является одним
из основных условий повышения платежеспособности предприятия, поскольку
дебиторская задолженность является источником погашения кредиторской
задолженности предприятия. Так если заморожены средства в расчетах с
дебиторами, предприятие испытывает дефицит денежных средств, что в итоге
ведет увеличению задолженности по расчетам с кредиторами, просрочкам
платежей в бюджет и прочим платежам. В результате предприятию придется
уплачивать еще и штрафы, пени, неустойки. Помимо этого может пострадать
деловая репутация предприятия. И как следствие его неплатежеспособность и
не ликвидность.
В целях снижения показателя дебиторской задолженности ООО
«Смолтойс» необходимо использование вексельной формы расчетов с наиболее
крупными дебиторами, что позволит минимизировать налогообложение,
использоваться в расчетах вместо денежных средств, предоставит возможность
отсрочки платежей.
Так видится целесообразным в целях совершенствования управления
оборотным капиталом применять векселя с дисконтом, которые отражаются в