22
7.Факторный (интегральный) анализ – анализ, который позволяет
определить влияние отдельных факторов (причин) на результативный
показатель. Именно факторный анализ позволяет получить наиболее
углубленную оценку финансового состояния предприятия.
Вышеназванные методы (правильнее было бы назвать их приемами), как
уже указывалось, относятся к числу традиционных.
К числу современных методов можно отнести неформализованный
анализ.
Неформализованные методы – методы, основой которых является
описание аналитических процедур на логическом уровне (методы экспертных
оценок, сценариев, сравнения). На первый план выдвигается интуиция, опыт и
знания аналитика.
Формализованные методы анализа – методы основой, которых являются
достаточно строгие формализованные аналитические зависимости (метод
средних и относительных величин, метод группировки, элементарные методы
обработки рядов динамики, индексный метод, метод цепных подстановок,
арифметических разниц, дифференциальный, интегральный методы, метод
дисконтирования).
Также особое внимание нужно уделить анализу ликвидности
бухгалтерского баланса.
По мнению В.В. Ковалева и Вит. В. Ковалева «Ликвидность
предприятия – условный термин, означающий наличие у предприятия
оборотных средств в размере, теоритически достаточном для погашения
краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения,
предусмотренных контрактами; иными словами, предприятие ликвидно, если
его оборотные активы формально превышают краткосрочные обязательства.
Синонимом рассматриваемого понятия является встречающийся в учебной
литературе, в том числе и в работах российских аналитиков 20 – х гг. XX в.,
термин «ликвидность баланса» [24,с.395].
23
Другой автор, Любушин Н.П., в своих трудах определил, что
ликвидность – это способность организации быстро выполнять свои
финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовать свои
денежные средства [28,с.267].
Шеремет А.Д. отмечал, что ликвидность текущих активов является
основным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в
оборотные средства. Оценка реализуемости тех или иных видов оборотных
средств за длительный период времени позволяет определить вероятность
риска вложений в эти активы [49, с.233].
Из всего вышеизложенного можно сделать вывод, что уровень
ликвидности предприятия зависит от скорости обращения актива предприятия
без потери стоимости в деньгах. Ликвидность предприятия – это такое
состояние актива, которое обеспечивает краткосрочную платёжеспособность и
кредитоспособность предприятия, а также возвратность заёмных средств.
Потеря стоимости актива возможна в процессе трансформации этого актива в
абсолютно-ликвидные активы, это учитывается при оценке ликвидности
предприятия.
Понятие ликвидность и платёжеспособность очень близки. Отличие этих
двух понятий заключается в том, что ликвидность – это теоритическая
достаточность активов для погашения краткосрочных обязательств, даже с
нарушением сроков оплаты, а платёжеспособность – это возможность
предприятия расплачиваться по своим обязательствам.
От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его
платёжеспособность, но нужно не забывать, что ликвидность характеризует как
текущее, так и будущее состояние расчётов. Предприятие может быть
платёжеспособным на отчётную дату, но иметь неблагоприятные возможности
в будущем, и наоборот. Поэтому в процессе управления организацией
необходимо постоянно проводить мониторинг результатов анализа
ликвидности и платёжеспособности.
24
Основой анализа ликвидности и платёжеспособности главным образом
являются относительные показатели, так как абсолютные показатели баланса в
условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.
Рассмотрим методику анализа ликвидности и платёжеспособности более
подробно. Данный анализ включает в себя анализ ликвидности баланса
групповым методом и методом финансовых коэффициентов.
Групповой метод является наиболее подробным.
Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по
следующим признакам:
- по степени убывания ликвидности (актив);
- степени срочности оплаты (погашения) (пассив).
Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства
(ликвидности) разделяются на группы. Представим группировку активов по
степени ликвидности в таблице 2.
Таблица 2 - Группировка активов по степени ликвидности
Показате
ль:
Наименование:
Состав:
1
2
3
А1
Наиболее ликвидные активы
Денежные средства предприятий и
краткосрочные финансовые
вложения.
А2
Быстрореализуемые активы
Дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев, и прочие
активы.
А3
Медленнореализуемые активы
Статьи из раздела II баланса
«Оборотные активы», статья
«Долгосрочные финансовые
вложения» из раздела I баланса
«Внеоборотные активы».
А4
Труднореализуемые активы
Это оставшиеся статьи из раздела I
баланса «Внеоборотные активы» и
статья «Дебиторская
задолженность, платежи по которой
ожидаются более чем через 12
месяцев после отчётной даты» из
раздела II «Оборотные активы».
25
Группировка пассивов осуществляется по степен срочности их возврата.
Представим группировку пассивов по степени срочности их возврата в таблице
3.
Таблица 3 - Группировка пассивов по степени срочности их
возврата
Показатель:
Наименование:
Состав:
1
2
3
П1
Наиболее срочные
обязательства
Статьи баланса «Кредиторская
задолженность»
П2
Краткосрочные пассивы
Статьи «Займы и кредиты»,
«Задолженность участникам
(учредителям) по выплате
доходов» и «Прочие
краткосрочные обязательства»
из раздела V баланса
«Краткосрочные
обязательства»
П3
Долгосрочные пассивы
Долгосрочные кредиты и
заёмные средства
П4
Постоянные пассивы
Статьи раздела III баланса
«Капитал и резервы», «Доходы
будущих периодов» и «Резервы
предстоящих расходов» за
минусом статьи «Расходы
будущих периодов» из раздела
II «Оборотные активы» для
достижения баланса
При определении ликвидности баланса группы актива и пассива
сопоставляются между собой. Реальную степень ликвидности можно
определить на основе ликвидности баланса.
Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1 П1;А2 П2;А3 П3 (1)
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является
выполнение первых трёх неравенств. Четвёртое неравенство носит
балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у
предприятия собственных оборотных средств.
26
Если любое из неравенств имеет знак, противоположный
зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса
отличается от абсолютной. Теоритически недостаток средств по одной группе
активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные
средства не могут заменить более ликвидные.
Сопоставление групп А1 – П1 и А2 – П2 позволяет выявить текущую
ликвидность предприятия, что свидетельствует о платёжеспособности
(неплатёжеспособности) в ближайшее время.
Сравнение групп А3 – П3 отражает перспективную ликвидность, а на её
основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платёжеспособность
[47,с.101].
Рассмотрим анализ ликвидности бухгалтерского баланса методом
финансовых коэффициентов.
Финансовые коэффициенты – это относительные показатели,
определяемые по данным отчётного баланса и отчёта о прибылях и убытках.
Для расчёта финансовых коэффициентов финансовые отчёты должны
быть приведены в определённую аналитиком форму, называемую
аналитической.
Финансовые коэффициенты классифицируются на группы,
характеризующие:
а) платежеспособность;
б) прибыльность, или рентабельность;
в) эффективность использования активов;
г) финансовая (рыночная) устойчивость;
д) деловая активность [28,с.157].
Для оценки ликвидности баланса в целом, для оценки изменения
финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности применяется
коэффициент общей платёжеспособности (
), рекомендуемое значение
, рассчитывается по формуле (2)
27
(2)
Состав, структура и динамика оборотных средств влияет на общую
оценку ликвидности на основе коэффициентов абсолютной, промежуточной и
текущей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности (
) отражает способность
хозяйствующего субъекта погашать свои краткосрочные обязательства в
кратчайшие сроки за счёт денежных средств в кассе и на банковских счетах.
Нормативное значение данного коэффициента установлено в пределах 0,20-
0,25. Расчёт коэффициента осуществляется по формуле (3)
(3)
где, ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент критичной ликвидности (
) (промежуточного
покрытия, финансового покрытия, платёжеспособности и другие) показывает,
какая часть краткосрочных обязательств организации может быть погашена за
счёт наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов (денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской
задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев).
Значение этого коэффициента должно быть не менее 70%-80%, от
краткосрочных обязательств. Рассчитывается по формуле (4)
(4)
28
где, ДЗ – дебиторская задолженности (платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчётной даты).
Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) (
)
показывает, во сколько раз оборотные активы превышают её краткосрочные
обязательства. Рассчитывается как отношение денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской
задолженности и материальных оборотных средств к краткосрочным
обязательствам. Значение коэффициента текущей ликвидности не должно быть
ниже 2. Рассчитывается по формуле (5)
(5)
где, ОА – оборотные активы.
Рассмотрим понятие финансовая устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость это соотношение заёмных и собственных
средств в структуре капитала предприятия. Финансовая устойчивость отражает
степень независимости предприятия от заёмных источников финансирования.
Результаты анализа финансовой устойчивости позволяют определить
степень финансового риска, связанного с деятельностью предприятия.
В основе анализа финансовой устойчивости предприятия лежит расчёт
относительных показателей финансовой устойчивости. Рассмотрим порядок
расчёта и экономический смысл этих показателей более подробно.
1.Коэффициент финансовой независимости определяется по формуле:
(6)
где, СК – собственный капитал;
29
Б – итог баланса.
Этот коэффициент показывает удельный вес собственных средств в
капитале.
Его рекомендуемое значение 50 %.
2. Коэффициент финансовой зависимости:
*100%, (7)
где, Б – итог баланса;
СК – собственный капитал.
Показывает соотношение всего капитала и собственного капитала.
Рекомендуемое значение 200 %.
3. Коэффициент концентрации заемного капитала:
, (8)
где, ЗК – заёмный капитал;
Б – итог баланса.
Показывает удельный вес заемных средств в капитале предприятия.
Рекомендуемое значение 50 %.
4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
(коэффициент задолженности):
(9)
где, ЗК – заёмный капитал;
30
СК – собственный капитал.
Показывает, сколько рублей заемных средств приходится на рубль
собственных.
Рекомендуемое значение 1.
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
(10)
где, СОК – собственный оборотный капитал;
ОбА – оборотные активы.
Показывает, в какой степени оборотные активы сформированы за счет
собственных средств.
Рекомендуемое значение 10 %.
6. Доля покрытия собственными оборотными средствами (СОС) запасов:
(11)
где, СОК – собственный оборотный капитал.
Показывает, в какой степени запасы сформированы за счет собственных
средств.
Рекомендуемое значение 60–80 %.
7. Коэффициент мобильности собственного капитала:
(12)
где, СОК – собственный оборотный капитал;
СК – собственный капитал.
31
Показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные
активы.
Рекомендуемое значение 30–50 %.
8. Коэффициент структуры заемного капитала:
(13)
где, ДО – долгосрочные обязательства;
ЗК – заёмный капитал.
Показывает долю долгосрочных обязательств в заемном капитале.
9. Доля краткосрочных заемных средств в заемном капитале:
(14)
где, ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность;
ЗК – заёмный капитал.
10. Доля кредиторской задолженности в заемном капитале:
(15)
где, КЗ – краткосрочная задолженность;
ЗК – заёмный капитал.
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ведется в
сравнении с рекомендуемыми значениями и в динамике [41,с.231].