28
- перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на
основе сравнения будущих поступлений и платежей:
А3≥П3; А4≤П4;
- недостаточный уровень перспективной ликвидности:
А4≤П4;
- баланс неликвиден:
А4≥П4.
Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ
ликвидности баланса является приближенным, более детальным является
анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными
значениями. Для измерения платежеспособности рассчитывается четыре
коэффициента. Алгоритм расчета относительных коэффициентов и их
экономический смысл представлен в Таблице 2:
Таблица 2
Алгоритм расчета коэффициентов ликвидности
Показатель
Экономическое
содержание
Расчет показателя
Рекомендуем
ые значения
Общий
показатель
ликвидности
Показывает
отношение суммы
всех ликвидных
средств к сумме
всех платежных
обязательств.
Кол= (А1+0,5*А2+
0,3*А3)/
(П1+0,5*П2+0,3*П3)
Должно быть
больше или = 1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Показывает,
какую часть
кредиторской
задолженности
организация
может погасить
немедленно.
Кал=А1/ (П1+П2)
Не должно
опускаться
ниже 0,2
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Показывает, в
какой мере
ликвидные
средства
организации
покрывают
краткосрочные
обязательства.
Кбл=(А1+А2)/(П1+П2)
От 0,7 до 1,5
Коэффициент
Какая часть
Ктл=(А1+А2+А3)/
От 1 до 2
29
текущей
ликвидности
обязательств
покрывается
текущими
активами.
(П1+П2+П3)
В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных
коэффициентов ликвидности рассчитывается на конец отчетного периода. Если
фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному
ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение
значения). Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой
ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности.
Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального
сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.
Финансовая устойчивость является одной из важнейших характеристик
финансового состояния организации. Она базируется на оптимальном
соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными
или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и
источниками их финансирования (собственными или привлеченными
средствами).
Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых
ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными
средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить
бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты
по его расширению и обновлению.
Анализ финансовой устойчивости организации позволяет ответить на
вопросы:
- насколько организация является независимой с финансовой точки
зрения;
- является ли финансовое положение организации устойчивым.
Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и
относительных показателей.
30
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой
устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или
недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, который
определяется в виде разницы величины источников средств и величины
запасов.
В целях характеристики источников средств для формирования запасов и
затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов
источников. Рассмотрим данные показатели подробнее.
Наличие собственных оборотных средств (далее - СОС) определяется по
формуле:
СОС = СК — ВНА (1)
СОС в балансе = стр.1300 – стр.1100
где, СК — собственный капитал, ВНА — величина внеоборотных
активов.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СДИ) находится по формуле:
СДИ = СОС + ДО (2)
СДИ в балансе = (стр.1300 – стр.1100) + стр.1400
где, СОС — собственные оборотные средства, ДО — долгосрочные
обязательства,
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИ) находится по формуле:
ОИ = СДИ + КЗ (3)
где, СДИ — собственные и долгосрочные заемные источники
финансирования запасов, КЗ — краткосрочные обязательства.
ОИ в балансе = (стр.1300 – стр.1100) + стр.1400 + стр. 1500 (4)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат (далее – З и З)
источниками их формирования:
излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔСОС);
31
∆СОС = СОС - З и З (5)
излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат (ΔСДИ);
∆СДИ = СДИ - З и З (6)
излишек (+) или недостаток (-) всех источников финансирования запасов
и затрат (ΔОИ).
∆ОИ = ОИ - З и З (7)
В зависимости от того, за счет каких источников сформированы запасы,
определяется тип финансовой устойчивости.
Различают четыре типа финансовой устойчивости организации:
- абсолютная финансовая устойчивость;
- нормальная финансовая устойчивость;
- неустойчивое финансовое;
- кризисное финансовое состояние.
Все типы финансовой устойчивости представлены в Таблице 3.
Таблица 3
Типы финансовой устойчивости организации
Тип
финансово
го
состояния
Трехмер
ная
модель
СОС
СДИ
ОИ
Источники
финансиро
вания
запасов
Краткая
характеристи
ка
финансовой
устойчивости
1 тип -
Абсолютная
финансовая
устойчивост
ь
М=(1,1,1)
+
+
+
Собственные
оборотные
средства
(чистый
оборотный
капитал)
Высокий
уровень
платежеспособн
ости.
Предприятие не
зависит от
внешних
кредиторов
2 тип -
нормальная
финансовая
устойчивост
ь
М =
(0,1,1)
-
+
+
Собственные
оборотные
средства
плюс
долгосрочные
кредиты и
займы
Нормальная
платежеспособн
ость.
Рациональное
использование
заемных
средств.
Высокая
32
доходность
текущей
деятельности
3 тип -
неустойчив
ое
финансовое
состояние
М =
(0,0,1)
-
-
+
Собственные
оборотные
средства
плюс
долгосрочные
кредиты и
займы плюс
краткосрочны
е кредиты
займы
Нарушение
нормальной
платежеспособн
ости. Возникает
необходимость
привлечения
дополнительны
х источников
финансировани
я. Возможно
восстановление
платежеспособн
ости
4 тип –
кризисное
финансовое
состояние
М =
(0,0,0)
-
-
-
Предприятие
полностью
неплатежеспосо
бно и находится
на грани
банкротства
Вышеуказанные показатели позволяют определить тип финансовой
устойчивости организации. Тип финансовой устойчивости определяется по
модели, которая представлена в Таблице 3, по наличию излишка или
недостатка по каждому из трех показателей. Чтобы вычислить недостаток или
излишек необходимо от каждого из трех показателей отнять запасы (II раздел
актива баланса). Если по соответствующему показателю получается
положительный результат, то формируется излишек (показатель со знаком
«+»). Если же по соответствующему показателю получается отрицательный
результат, то формируется недостаток (показатель со знаком «-»).
Первый тип финансовой устойчивости характеризует абсолютную
финансовую устойчивость и может свидетельствовать о том, что все запасы
организации покрываются собственными оборотными средствами. Данный тип
финансовой устойчивости встречается редко и не всегда его можно
охарактеризовать как безупречное, так как, основываясь на его результатах
можно сделать вывод, что предприятие не может правильно использовать
33
внешние источники для своей деятельности. Представить данный тип можно в
виде формулы:
М1 = (1, 1, 1), т.е. СОС ≥ 0; СДИ ≥ 0; ОИ ≥ 0;
Второй тип называется нормальная финансовая устойчивость. Он
означает, что запасы организации покрываются не только за счет собственных
оборотных средств, но и в том числе за счет долгосрочных кредитов и займов.
Такое состояния для организации является наиболее приемлемым.
М2 = (0, 1, 1), т.е. СОС < 0; СДИ ≥ 0; ОИЗ ≥ 0;
Третий тип устойчивости квалифицируется как неустойчивое
финансовое состояние. Он свидетельствует о том, что платежеспособность
предприятия нарушена. Для стабилизации такой ситуации следует уменьшить
дебиторскую задолженность, увеличить собственные оборотные средства и
ускорить оборачиваемость запасов.
М3 = (0, 0, 1), т.е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИ ≥ 0;
Четвертый тип — это кризисное финансовое состояние, состояние при
котором предприятие находится на грани банкротства и его денежные средства
не позволяют покрыть даже кредиторскую задолженность.
М4 = (0, 0, 0), т.е. СОС < 0; СДИ< 0; ОИ < 0.
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют
степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Оценку финансовой устойчивости предприятия можно осуществлять с
помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов.
Таблица 4
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
предприятия
Наименован
ие
показателя
Экономическое
содержание
Формула
Рекоменд
уемое
значение
Коэффициен
т
обеспеченно
сти
оборотных
активов
Показывает, достаточно ли
у организации собственных
средств для
финансирования текущей
деятельности
(Собственный
капитал -
Внеоборотные
активы)/Оборотные
активы
Больше
или равно
0,1
34
собственным
и средствами
Коэффициен
т
маневреннос
ти
собственног
о капитала
Показывает степень
мобильности (гибкости)
использования собственных
средств
(Собственный
капитал -
Внеоборотные
активы)/Собственны
й капитал
0,5
Коэффициен
т автономии
Показывает, насколько
организация независима от
кредиторов
Собственный
капитал/Актив
баланса
0,2 – 0,5
Коэффициен
т
финансовой
устойчивост
и
Показывает размер доли
источников
финансирования, которые
могут быть использованы в
долгосрочной перспективе
(Собственный
капитал+
Долгосрочные
обязательства)/Акт
ив баланса
Не менее
0,75
Коэффициен
т
финансового
риска
Показывает соотношение
заемных и собственных
средств
Заемный
капитал/Собственны
й капитал
Менее или
равно 0,5
Коэффициен
т
мобильности
оборотных
активов
Показывает долю
оборотных активов в общей
стоимости активов
предприятия
Оборотные
активы/Актив
баланса
-
Коэффициен
т
финансиров
ания
Показывает, какая часть
деятельности организации
финансируется за счет
собственных средств, а
какая часть за счет
заемных
Собственный
капитал/Заемный
капитал
Более 1
Деловая активность предприятия является одним из важнейших
элементов управления. Его показатели служат своеобразной визитной
карточкой организации. Высокая деловая активность предприятия служит
лучшим способом его саморекламы. Относительные показатели деловой
активности – это определенные финансовые коэффициенты, которые
характеризуют уровень эффективности вложенных активов. Эта эффективность
напрямую зависит от скорости оборачиваемости этих активов. Поэтому для
относительных показателей деловой активности введено второе название –
показатели оборачиваемости.
35
Относительные показатели деловой активности разделяют на две
использования
группы:
1. Коэффициент,
капитальное строительство
характеризующий скорость
подписанных
оборота активов. В
общее
общем
случае,
который
под скоростью
состояние
подразумевается количество
длительность
оборотов активов
рассчитанное
за
анализируемый период – квартал
высвобождение
или год.
2. Коэффициент,
чистый
характеризующий длительность
категориям
одного оборота. Здесь
обоснованность
понимаются сроки,
задолженностей,
в течение которых
помощи
возвращаются все
орачиваемости
денежные средства,
баллов
вкладываемые в производственные
прибыль
активы (материальные
разумного
и нематериальные).
Эти
капитальное
коэффициенты имеют
этим
очень важное
подразумевающий дом это и,
информативное значение
обслуживающему персоналу
для анализа
освобождение
хода финансовых
изменяет
процессов на предприятии,
направление
их регулирования. Они
предполагает,
отличаются не только
течение
смысловым содержанием,
получение,
но и оценкой числовых
цели
значений. В случае
существует
с первым коэффициентом,
менеджеров,
чем выше
запасов
числовое значение,
движения
тем
лучше
конец
для финансового
точностью
состояния производства. Во
метод прочнеющем
втором же случае –
наоборот:
периода,
чем ниже
если
числовое значение,
прибыль
тем более
течение
эффективным является
котирующих
процесс производства
,
и реализации продукции.
Расчет
лишь
показателей деловой
приоритетности
активности, можно
между этим
представить следующим
означает
образом:
1. Коэффициент трансформации (оборачиваемость
коэффициента
активов
предприятия).
Ктр= В/А (8)
где В – выручка
снабжение
от реализации товаров;
А – средняя
варианты
стоимость активов
менеджеров
за отчетный период.
Чтобы
поставщиков
рассчитать среднюю
продаж
величину стоимости
разграничение
активов, необходимо
доля
взять показатели
увеличение
на начало и конец
отложены
периода и разделить
помощи
на 2.
Средняя величину
устойчивости
активов за отчетный
объемы
период = (Стоимость
дополнительные
на начало в
рублях + Стоимость на
изменение новом
конец в рублях) / 2
Период
семифакторная
оборачиваемости в днях
изменение
рассчитывается за заданный
некоторых
временной
промежуток. Длительность
формирования
может равняться
предполагает
месяцу, кварталу,
период
полугодие, году.
Применяется
сбытовыми сферами
формула:
Период
разумного периода
ОА = Длительность (30, 90, 180, 360 дней) / Коэффициент
взаимосвязаны
оборачиваемости.
36
В данном
лишь
случае видно,
состояние
сколько раз
действеннымспособои мерами
в течение анализируемого
стремление
времени
произошел
краткосрочные
полный оборот
неотложных
всех денежных
, но
средств предприятия.
2. Коэффициент
существенно
оборачиваемости дебиторской
цели
задолженности
предприятия
Кдз=В/ДЗ (9)
где
включать
ДЗ – средняя стоимость
растут
дебиторской задолженности
за отчетный
период. Показатель
наиболее
дает информацию
некоторых
о том, сколько
модели,
раз за анализируемый
рассчитанное средство
период оборачивается,
является
дебиторская задолженность. Коэффициент
финансового
полезно
сравнивать
темпы
с коэффициентом кредиторской
между
задолженности для
прогноз
нахождения
оптимального
поддержку
соотношения между
риск
средствами, выдаваемыми
разграничение
другим
предприятиям
важные
в кредит, и средствами,
отложены
которые данная
выручка
организация потребляет,
чистый
как кредитуемое
чистый
лицо.
3. Период оборачиваемости
капитальное строительство
дебиторской задолженности
Пдз=ДЗ/В*360 (10)
Расчет
если
показателей оборачиваемости
наиболее
таким способом
налоговую
показывает, за
какой
важные
период времени
делам
дебитор сможет
оправдано
погасить свою
разумного
задолженность перед
снабжение
компанией. Показатель
получение
сравнивается по данному
выдаваемыми нормами
предприятию в разные
равный
периоды его
окрашиваемости
производственной деятельности.
4. Коэффициент
приобретени
оборачиваемости кредиторской
могут
задолженности
предприятия
Ккз = 360/КЗ, (11)
где КЗ – средний
коэффициент
остаток кредиторской
краткосрочные
задолженности за отчетный
период.
Суть показателя:
коммуникации
скорость оборота
один
кредиторской задолженности. Чем
коэффициент
выше коэффициент,
говорит
тем быстрее организация сможет погасить свою
коэффициент
кредиторскую задолженность.
5. Период
выплат
оборачиваемости кредиторской
является
задолженности
Пкз=КЗ/В*360 (12)
Полученное значение
излишних норм
указывает на тот
предприятия
период, в течение
коэффициент
которого
предприятие
ориентировано
способно погасить
финансового
свою кредиторскую
прибыль
задолженность.
37
6. Коэффициент оборачиваемости
бывает
материальных запасов
Кз=В\З (13)
где З – средняя
сдаче
стоимость запасов
счет
за отчетный период.
Данный
предполагает
показатель рассчитывается
повышению
для повышения
стремление
эффективности
управления
собственными
всеми материальными
залежавшиеся
запасами предприятия.
7. Период
конец
оборачиваемости собственного
расчета
капитала предприятия
Пск=СК/В*360 (14)
Значение
разумного
коэффициента указывает
периода
на темпы оборачиваемости
конец
собственного капитала
направления
предприятия. Частичное
расчета
высвобождение денежных
подробно
средств и других
устойчивости
активов, повышение
течение
уровня чистой
рганизации
прибыли говорит
взыскание
об
эффективности ускорения
ориентировано
оборачиваемости (достигнут
потребляет
экономический
эффект).
Система
расчета
критериев для
предприятия
определения неудовлетворительной
движения
структуры
баланса
неплатежеспособных предприятий
конец
позволяет диагностировать
состояние
предприятие на факт
обоснованность
наличия или
направление
отсутствия у него
объемы
признаков
платежеспособности,
счет
и установить является
освобождение
ли структура баланса
приобретении
удовлетворительной либо
пенью
неудовлетворительной.
Если результаты
если
не отвечают требованиям
конец
благополучности, то это:
1) не
предприятие
означает признание
темпы
неплатежеспособного предприятия
продукцию
несостоятельным, т. е. банкротом;
2) не
увеличение возможно
изменяет юридического
делам
статуса предприятия;
3) не
дств
влечет за собой
выручка
таких последствий,
является,
как наступление
отложены
гражданско-
правовой ответственности
месяцев
по имеющимся обязательствам.
Это
взаимосвязаны
лишь зафиксированное
хранения
самим предприятием
состояние
или уполномоченным,
ысвобождение
налоговым или
движения
другим органом
просто
состояние его
соответственно
неплатежеспособности.
Анализ и оценка
определенной
структуры баланса
коэффициента
предприятия производится
должно
на основе
коэффициента
увеличить
текущей ликвидности
баллов
и коэффициента обеспеченности
норм
собственными оборотными
взыскание
средствами. Структура
период
баланса признается
дополнительные
неудовлетворительной, предприятие – неплатежеспособным,
чистый,
если один
дебитор
из этих
показателей
удельного,
оказывается ниже
включать
своего нормативного
вероятность
значения. В этом
если
случае