34
финансового состояния предприятия и на основании полученных результатов
принимать соответствующие управленческие решения.
На основании финансовых показателей агрегированного
бухгалтерского баланса ПАО «КАМАЗ» за 2015-2017гг., представленных в
таблице 3, проведем горизонтальный финансовый анализ предприятия.
В таблице 4 представлены относительные и абсолютные показатели
изменения активов и пассивов ПАО «КАМАЗ».
Горизонтальный финансовый анализ бухгалтерского баланса ПАО
«КАМАЗ» позволил определить, что в 2016г. по сравнению с 205г. у
предприятия наблюдалось существенное увеличение практически всех групп
активов. Увеличение количества денежных средств и финансовых вложений
– наиболее ликвидных активов, произошло на 37%; увеличение дебиторской
задолженности – быстро реализуемых активов, произошло на 32%;
увеличение количества запасов – медленно реализуемых активов, произошло
на 19%; количество внеоборотных активов – трудно реализуемых,
увеличилось незначительно, всего на 8%.
Существенное увеличение денежных средств – это очень хороший
результат для ПАО «КАМАЗ», тем более, что данная группа активов имела
самый высокий показатель роста из всех активов.
При рассмотрении отклонения финансовых показателей 2015г. и
2016г. необходимо учитывать тот факт, что 2015г. для ПАО «КАМАЗ» был
убыточным, поэтому увеличение количества дебиторской задолженности,
запасов и внеоборотных активов в 2016г. свидетельствует о том, что
предприятие наращивало производство, в результате чего ему удалось по
окончанию 2016г. выйти «в плюс» и получить 1 203 161 тыс.руб. чистой
прибыли, преодолев при этом отрицательный показатель 2015г. в 3 304 489
тыс.руб.
Увеличение количества активов ПАО «КАМАЗ» в 2016г. было
обеспечено существенным увеличением долгосрочных обязательств – на 34%
35
и краткосрочных кредитов – на 19%. Данные средства были направлены на
проведение разработок новых модификаций выпускаемой продукции,
приобретение основных средств, закупку комплектующих и расчеты по
текущим обязательствам. Существенное увеличение кредиторской
задолженности – наиболее срочных обязательств предприятия, на 21%,
обусловлено увеличением количества дебиторской задолженности.
Суммарное соотношение показателей дебиторской и кредиторской
задолженности ПАО «КАМАЗ» является схожим: величина отклонения
дебиторской задолженности в 2016г. составляет 6 758 305 тыс.руб., величина
отклонения кредиторской задолженности за тот же период составляет
6 277 758 тыс.руб. То есть после погашения дебиторской задолженности у
ПАО «КАМАЗ» будет достаточно средств для расчета по своим наиболее
срочным обязательствам. Увеличение группы постоянных пассивов
предприятия было незначительным – всего 6%, что обусловлено
отрицательным итоговым финансовым показателем предприятия в 2015г.
ПАО «КАМАЗ» удалось переломить кризисную ситуацию 2015г. и
последующие два финансовых отчетных периода имели положительное
финансовое значение.
Показатели абсолютного и относительного отклонения итоговых
финансовых значений ПАО «КАМАЗ» 2016г. к 2015г. и 2017г. к 2016г.
имеют существенное отличие.
В 2017г. у предприятия произошло снижение на 7,8% количества
наиболее ликвидных активов. Остальные 3 группы активов продолжили свой
рост. Основная часть прироста пришлась на запасы – 21%, существенно
увеличились и внеоборотные активы предприятия – на 17%, количество
дебиторской задолженности увеличилось на 14%.
Вместе с тем у ПАО «КАМАЗ» произошли и существенные
изменения в количественном составе пассивов. В 2017г. активы предприятия
были обеспечены в основном за счет краткосрочных обязательств,
36
увеличение которых произошло на 36%. Кредиторская задолженность и
долгосрочные обязательства увеличились незначительно: на 8% и 4%.
Количество постоянных пассивов предприятия увеличилось на 9%.
Увеличение кредиторской задолженности ПАО «КАМАЗ» в 2017г.
опять же было вызвано увеличением количества дебиторской задолженности,
увеличение краткосрочных заемных средств обусловлено увеличением
внеоборотных активов и запасов, с этим же связано и снижение количества
денежных средств. Рост количества постоянных пассивов предприятия был
вызван увеличением в 3 раза количества чистой прибыли, которая по итогам
2017г. составила 3 016 992 тыс.руб.
Положительным моментом в работе предприятия в 2017г. стало
незначительное увеличение количества долгосрочных обязательств и
кредиторской задолженности. Отрицательным моментом – значительное
увеличение медленно реализуемых и трудно реализуемых активов, с
одновременным сокращением наиболее ликвидных активов предприятия –
денежных средств.
Далее, для более точного определения финансового состояния ПАО
«КАМАЗ», необходимо провести вертикальный финансовый анализ его
итоговых финансовых показателей, отраженных в бухгалтерском балансе
предприятия.
37
Таблица 4
Горизонтальный финансовый анализ ПАО «КАМАЗ» за 2015г., 2016г. и 2017г.
Активы
2015г.,
тыс.руб.
2016г.,
тыс.руб.
2017г.,
тыс.руб.
Отклонение 2016г. к
2015г.
Отклонение 2017г. к
2016г.
В сумме
В %
В сумме
В %
Финансовые
вложения и
денежные средства
18 183 208
24 941 513
19 367 940
6 758 305
37
-5 573 573
7,8
Дебиторская
задолженность и
прочие оборотные
активы
20 868 436
27 460 715
31 384 367
6 592 279
32
3 923 652
14
Запасы и НДС по
приобретенным
ценностям
18 429 298
21 896 661
26 457 083
3 467 363
19
4 560 422
21
Внеоборотные активы
56 355 152
60 778 289
70 954 863
4 423 137
8
10 176 574
17
Пассивы
Кредиторская
задолженность
30 281 150
36 558 908
39 602 137
6 277 758
21
3 043 229
8
Заемные средства
(краткосрочные)
10 396 200
12 373 382
16 767 942
1 977 182
19
4 394 560
36
Долгосрочные
обязательства
30 949 479
41 584 066
43 050 970
10 634 587
34
1 466 904
4
Капитал и резервы,
доходы будущих
периодов, оценочные
обязательства
42 209 264
44 560 822
48 743 204
2 351 558
6
4 182 382
9
38
Для проведения вертикального финансового анализа ПАО «КАМАЗ» используем стандартную форму его
бухгалтерского баланса.
Основная задача вертикального финансового анализа заключается в подробном рассмотрении изменения
структуры активов и обязательств предприятия, а также степени их влияния на финансовое состояние предприятия.
Поэтому, для его проведения понадобится информация, содержащаяся в стандартной форме бухгалтерского баланса, а
не в агрегированной форме бухгалтерского баланса.
Таблица 5
Вертикальный финансовый анализ ПАО «КАМАЗ» за 2015г., 2016г. и 2017г.
Наименование
показателя
баланса
2015г.,
тыс.руб.
2016г.,
тыс.руб.
2017г.,
тыс.руб.
Отклонение
2015г., %
Отклонение
2016г., %
Отклонение
2017г., %
Общее число
Активов
113 836 094
135 077 178
148 164 253
100
100
100
Внеоборотные
активы
56 355 152
60 778 289
70 954 863
49,51
45
47,89
Нематериальные
активы
211 025
92 267
20 417
0,19
0,07
0,01
Результаты
исследований и
разработок
489 837
922 633
770 832
0,43
0,68
0,52
Основные средства
21 552 281
21 950 161
25 415 600
18,93
16,25
17,15
Доходные вложения
в материальные
ценности
1 665 228
1 626 716
1 517 715
1,46
1,2
1,02
Финансовые
вложения
23 366 902
26 133 046
31 661 711
20,53
19,35
21,37
Отложенные
налоговые активы
3 704 644
4 324 168
4 484 259
3,25
3,2
3,03
39
Продолжение таблицы 5
Прочие
внеоборотные активы
5 365 235
5 729 298
7 084 329
4,71
4,24
4,78
Оборотные активы
57 480 942
74 298 889
77 209 390
50,49
55
52,11
Запасы
17 763 160
21 295 122
26 437 497
15,60
15,77
17,84
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям
666 138
601 539
19 586
0,59
0,45
0
Дебиторская
задолженность
(долгосрочная)
1 866 280
1 288 080
4 646 839
1,64
0,95
3,14
Дебиторская
задолженность
(краткосрочная)
18 994 275
26 167 031
26 720 421
16,69
19,37
18,03
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов)
4 205 462
4 534 160
6 013 282
3,69
3,36
4,06
Денежные средства и
денежные
эквиваленты
13 977 746
20 407 353
13 354 658
12,28
15,11
9,01
Прочие оборотные
активы
7 881
5 604
17 107
0
0
0
Общее число
Пассивов
113 836 094
135 077 178
148 164 253
100
100
100
Капитал и резервы
40 712 809
41 920 739
44 643 562
35,76
31,03
30,13
Уставный капитал
35 361 478
35 361 478
35 361 478
31,06
26,18
23,87
Переоценка
внеоборотных
активов
4 665 127
4 635 080
4 546 736
4,1
3,43
3,07
40
Продолжение таблицы 5
Добавочный капитал
(без переоценки)
184 418
184 418
184 418
0,16
0,14
0,12
Резервный капитал
673 933
673 933
1 442 727
0,59
0,5
1
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый убыток)
(172 147)
1 065 830
3 108 203
-0,15
0,79
2,1
Долгосрочные
обязательства
30 949 479
41 584 066
43 050 970
27,19
30,79
29,06
Заемные средства
28 089 432
37 123 544
37 839 899
24,68
27,48
25,54
Отложенные
налоговые
обязательства
2 700 285
3 632 745
3 961 352
2,37
2,69
2,67
Оценочные
обязательства
154 679
375 003
1 192 056
0,14
0,28
0,8
Доходы будущих
периодов
-
-
47 052
-
-
0
Прочие
обязательства
5 083
452 774
10 611
0
0,34
0
Краткосрочные
обязательства
42 173 806
51 572 373
60 469 721
37,05
38,18
40,81
Заемные средства
10 396 200
12 373 382
16 767 942
9,13
9,16
11,32
Кредиторская
задолженность
30 281 150
36 558 908
39 602 137
26,6
27,07
26,73
Доходы будущих
периодов
838 186
1 483 008
904 541
0,74
1,1
0,61
Оценочные
обязательства
658 270
1 157 075
3 195 101
0,58
0,86
2,16
41
Вертикальный финансовый анализ бухгалтерского баланса ПАО
«КАМАЗ», представленный в таблице 5, позволил определить структуру
активов и пассивов предприятия, дополнив тем самым информацию о его
финансовом состоянии, проанализированную путем проведения
горизонтального финансового анализа.
Вертикальный финансовый анализ бухгалтерского баланса ПАО
«КАМАЗ» позволил установить, что в 2015г. у предприятия было
практически равное процентное соотношение внеоборотных и оборотных
активов. Количество оборотных активов превышало количество
внеоборотных активов всего на 1%. Данный показатель не является
положительным, так как большое количество труднореализуемых активов
негативно сказывается на платежеспособности предприятия.
Существенное изменение в структуре активов ПАО «КАМАЗ»
произошло в 2016г. Количество оборотных активов увеличилось на 10% по
отношению к внеоборотным активам, позволив тем самым избежать
существенного снижения уровня платежеспособность предприятия.
В 2017г. произошло небольшое изменение в структуре активов ПАО
«КАМАЗ». Процентное соотношение активов предприятия составило 4,22%
за счет увеличения количества внеоборотных активов.
Тем не менее, преобладание наиболее ликвидных и быстро
реализуемых активов над трудно реализуемыми активами предприятия
является незначительным, что сохраняет риски невозможности
своевременного расчета ПАО «КАМАЗ» по своим обязательствам.
Исследование структуры активов ПАО «КАМАЗ», позволило
определить, что основное распределение внеоборотных активов предприятия
происходит между основными средствами и финансовыми вложениями
(участие в уставном капитале дочерних компаний). При этом, доля
финансовых вложений ПАО «КАМАЗ» в общей структуре внеоборотных
42
активов, превышает долю основных средств на 2-3% и продолжает
увеличиваться, так же как и количество основных средств предприятия.
Структура оборотных активов ПАО «КАМАЗ» состоит из
краткосрочной дебиторской задолженности (16,69% в 2015г.; 19,37% в
2016г.; 18,03% в 2017г.), запасов (15,6% в 2015г.; 15,77% в 2016г.; 17,84% в
2017г.) и денежных средств (12,28% в 2015г.; 15,11% в 2016г.; 9,01% в
2017г.). Незначительная доля оборотных активов предприятия приходится на
финансовые вложения – депозитные вклады ПАО «КАМАЗ» (3,69% в 2015г.;
3,36% в 2016г.; 4,06% в 2017г.).
Количество долгосрочной дебиторской задолженности также является
незначительным, в общей массе оборотных активов (1,64% в 2015г.; 0,95% в
2016г.; 3,15% в 2017г.). И, даже не смотря на ее увеличение в 2017г. на 2,2%,
данный показатель не оказывает существенного влияния на финансовое
состояние предприятия в краткосрочном и среднесрочном финансовом
периоде, в отличие от остального состава оборотных активов ПАО
«КАМАЗ».
Снижение количества денежных средств, при одновременном
увеличении количества краткосрочной дебиторской задолженности и
запасов, провоцирует привлечение заемных денежных средств для ведения
текущей деятельности предприятия, в которую входят, в том числе, и
расчеты по обязательствам предприятия.
В связи с этим, структура пассивов ПАО «КАМАЗ» представлена в
основном краткосрочными и долгосрочными обязательствами, за счет
которых и происходит финансирование предприятия, а не собственным
капиталом.
Количество краткосрочных обязательств ПАО «КАМАЗ» превышает
количество долгосрочных обязательств на 10%. Такое же превышение
краткосрочных обязательств наблюдается и над собственным капиталом
предприятия. Краткосрочные обязательства составляют от 37% до 41% от
43
общей доли пассивов предприятия, в то время, как на долю долгосрочных
обязательств предприятия приходится от 27% до 31%, а на долю
собственного капитала – от 30% до 36%.
Раздел пассивов ПАО «КАМАЗ» «Капитал и резервы» представлен в
основном уставным капиталом (31,06% в 2015г.; 26,18% в 2016г.; 23,87% в
2017г.). Небольшую долю постоянных пассивов предприятия составляет
переоценка внеоборотных активов (4,1% в 2015г.; 3,43% в 2016г.; 3,07% в
2017г.).
В ходе рассмотрения структуры собственного капитала предприятия и
динамики изменения его показателей, необходимо отметить, что количество
нераспределенной прибыли изменило свое отрицательное значение в 2016г.:
с -0,15% до 0,79%. Кроме того, данный показатель увеличил свой рост и в
2017г. его значение составило 2,1%, что является не только положительным,
но и существенным результатом для ПАО «КАМАЗ».
Одновременное сокращение доли уставного капитала и переоценки
внеоборотных активов и увеличение доли нераспределенной прибыли, в
общей структуре постоянных пассивов предприятия, является
положительным фактом, так как говорит о том, что ПАО «КАМАЗ» не
только приносит прибыль, в последние 2 года, но и увеличивает ее.
Долгосрочные обязательства ПАО «КАМАЗ» представлены в
основной своей массе долгосрочными кредитами, количество которых то
увеличивается, то уменьшается (27,19% - 2015г.; 30,79% - 2016г.; 29,06% -
2017г.), оказывая тем самым влияние на общую структуру пассивов
предприятия.
Краткосрочные обязательства ПАО «КАМАЗ» имеют более
обширную структуру. В их состав входит кредиторская задолженность и
краткосрочные заемные средства.