44
Кредиторская задолженность составляет основную часть
краткосрочных обязательств предприятия (26,6% в 2015г.; 27,07% в 2016г.;
26,73% в 2017г.).
Доля кредиторской задолженности в общем объеме обязательств ПАО
«КАМАЗ» в процентном соотношении практически неизменна, но, при этом
суммарное количество кредиторской задолженности продолжает
увеличиваться.
Вторая часть краткосрочных обязательств ПАО «КАМАЗ»
представлена краткосрочными заемными средствами. Их суммарное и
процентное соотношение выросло за последние 3 года, а в 2017г.
наблюдалось их резкое увеличение (9,13% в 2015г.; 9,16% в 2016г.; 11,32% в
2017г.), которое существенно отразилось на финансовом состоянии
предприятия, поспособствовав преобладанию заемного капитала над
собственным капиталом ПАО «КАМАЗ».
Проведенный горизонтальный и вертикальный финансовый анализ
итоговых финансовых показателей ПАО «КАМАЗ» за 2015г., 2016г. и 2017г.,
отраженных в бухгалтерском балансе предприятия, позволили определить
состав и структуру активов и обязательств предприятия, а также рассмотреть
динамику изменения активов и пассивов предприятия по степени их
ликвидности и срочности погашения.
Произведенные расчеты позволили выявить незначительное
преобладание у ПАО «КАМАЗ» оборотных активов, которые представлены
краткосрочной дебиторской задолженностью, запасами и денежными
средствами, над внеоборотными активами, которые представлены
финансовыми вложениями и основными средствами, и существенное
преобладание обязательств, которые представлены долгосрочными и
краткосрочными кредитами, а также кредиторской задолженностью, над
собственными средствами предприятия, которые включают в себя уставный
капитал и переоценку внеоборотных активов предприятия.
45
Кроме того, ПАО «КАМАЗ» имело существенное увеличение
показателей всех групп активов и пассивов в 2016г. и значительное
изменение показателей данных групп активов и пассивов в 2017г., за счет
снижения количества наиболее ликвидных активов, увеличения медленно
реализуемых и трудно реализуемых активов и значительного увеличения
краткосрочных заемных средств.
Результаты данной части финансового анализа ПАО «КАМАЗ»
говорят о том, что предприятию за 2016г. и 2017г. удалось погасить свои
убытки, образовавшиеся в 2015г., придя к положительным финансовым
итогам в 2016г., а также существенно увеличить количество чистой прибыли
в 2017г.
Несмотря на это, у ПАО «КАМАЗ» наблюдается риск возникновения
неплатежеспособности, в связи с преобладанием краткосрочных и
долгосрочных обязательств и снижением количества наиболее ликвидных
активов и ростом трудно реализуемых активов.
Проведенный финансовый анализ ПАО «КАМАЗ» не будет полным
без определения показателей финансовых коэффициентов предприятия,
которые направлены на выявление точных значений уровня
платежеспособности, ликвидности, рентабельности, финансовой
устойчивости и других значений, способствующих определению
финансового состояния предприятия.
2.3.Оценка финансовых коэффициентов ПАО «КАМАЗ»
Заключительным этапом финансового анализа является расчет
финансовых коэффициентов. Они позволят сделать окончательный вывод о
финансовом состоянии ПАО «КАМАЗ», а также поспособствуют разработке
управленческих решений в отношении финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
46
Для определения финансового состояния ПАО «КАМАЗ» произведем
расчет следующих финансовых показателей:
коэффициента текущей ликвидности, коэффициента абсолютной
ликвидности, коэффициента быстрой ликвидности – данные коэффициенты
помогут определить краткосрочную платежеспособность предприятия;
коэффициента платежеспособности – данный коэффициент
поможет определить платежеспособность предприятия в долгосрочной
перспективе;
коэффициента финансовой устойчивости – данный коэффициент
позволит определить структуру источников капитала предприятия, от
которого и зависит его устойчивое положение;
коэффициента рентабельности активов, коэффициента
рентабельности собственного капитала, коэффициента рентабельности
продаж – данные коэффициенты помогут определить финансовую
эффективность работы предприятия;
коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности,
коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициента
оборачиваемости запасов – данные коэффициенты помогут определить
уровень деловой активности предприятия;
коэффициента вероятности наступления банкротства – данный
коэффициент позволит оценить риск наступления банкротства предприятия.
На взгляд автора данной выпускной квалификационной работы,
представленный перечень финансовых коэффициентов как нельзя лучше
позволяет установить финансовое состояние ПАО «КАМАЗ».
Начнем расчет финансовых коэффициентов ПАО «КАМАЗ» за 2015г.,
2016г. и 2017г. с установления уровня его ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы /
Краткосрочные обязательства (15)
47
2015г. = 57 480 942 / (10 396 200 + 30 281 150) = 57 480 942 /
40 677 350 = 1,4
2016г. = 74 298 889 / (12 373 382 + 36 558 908) = 74 298 889 /
48 932 290 = 1,5
2017г. = 77 209 390 / (16 767 942 + 39 602 137) = 77 209 390 /
56 370 079 = 1,37
Оптимальным значением данного коэффициента является показатель
≥ 2.
Таблица 6
Коэффициент текущей ликвидности ПАО «КАМАЗ»
за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
1,4
≥ 2
2016
1,5
≥ 2
2017
1,37
≥ 2
Произведенные расчеты показали, что за последние 3 года данный
показатель так и не достиг нормативного значения. Это говорит о том, что
ПАО «КАМАЗ», на протяжении всего этого времени, испытывает трудности
при расчетах по своим краткосрочным обязательствам за счет своих
оборотных активов.
Далее, определим коэффициент абсолютной ликвидности. Он
рассчитывается по формуле:
Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства +
Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства (16)
2015г. = (13 977 746 + 4 205 462) / (10 396 200 + 30 281 150) = 18 183
208 / 40 677 350 = 0,45
2016г. = (20 407 353 + 4 534 160) / (12 373 382 + 36 558 908) = 24 941
513 / 48 932 290 = 0,51
2017г. = (13 354 658 + 6 013 282) / (16 767 942 + 39 602 137) = 19 367
940 / 56 370 079 = 0,34
48
Оптимальным значением данного коэффициента является показатель
≥ 0,2.
Таблица 7
Коэффициент абсолютной ликвидности ПАО «КАМАЗ»
за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
0,45
≥ 0,2
2016
0,51
≥ 0,2
2017
0,34
≥ 0,2
Полученные значения говорят о том, что коэффициент абсолютной
ликвидности ПАО «КАМАЗ» за весь рассматриваемый период соответствует
его оптимальному показателю и даже превышает его. Это означает, что в
целом, предприятие способно рассчитываться по своим краткосрочным
обязательствам исключительно за счет денежных средств. Показатель 2017г.
опустился до своего минимально допустимого значения из-за
одновременного увеличения количества краткосрочных обязательств ПАО
«КАМАЗ» и сокращения денежных средств.
Рассчитаем коэффициент быстрой ликвидности ПАО «КАМАЗ». Для
его расчета необходимо воспользоваться следующей формулой:
Коэффициент быстрой ликвидности = (Краткосрочная дебиторская
задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные
средства) / Краткосрочные обязательства (17)
2015г. = (18 994 275 + 4 205 462 + 13 977 746) / (10 396 200 +
30 281 150) = 37 177 483 / 40 677 350 = 0,91
2016г. = (26 167 031 + 4 534 160 + 20 407 353) / (12 373 382 +
36 558 908) = 51 108 544 / 48 932 290 = 1
2017г. = (26 720 421 + 6 013 282 + 13 354 658) / (16 767 942 + 39 602
137) = 46 088 361 / 56 370 079 = 0,82
Оптимальным значением данного коэффициента является показатель
≥ 1.
49
Таблица 8
Коэффициент быстрой ликвидности ПАО «КАМАЗ»
за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
0,91
≥ 1
2016
1
≥ 1
2017
0,82
≥ 1
Полученные значения говорят о том, что коэффициенты быстрой
ликвидности ПАО «КАМАЗ» не всегда соответствуют нормативному
значению. Оптимальное значение данного коэффициента наблюдалось у
ПАО «КАМАЗ» только в 2016г. и означало, что данное предприятие было
способно погашать все свои краткосрочные обязательства за счет денежных
средств и легко реализуемых активов. Наибольшее снижение коэффициента
быстрой ликвидности произошло у предприятия в 2017г., что означает
способность ПАО «КАМАЗ» погашать только 80% своих краткосрочных
обязательств за счет денежных средств и легко реализуемых активов.
Рассчитаем следующий финансовый коэффициент ПАО «КАМАЗ» –
коэффициент платежеспособности. Для этого воспользуемся следующей
формулой:
Коэффициент платежеспособности = Собственный капитал /
(Наиболее срочные пассивы + Краткосрочные пассивы + Долгосрочные
обязательства) (18)
2015г. = 40 712 809 / (30 281 150 + 10 396 200 + 30 949 479) =
40 712 809 / 71 626 829 = 0,57
2016г. = 41 920 739 / (36 558 908+ 12 373 382 + 41 584 066) =
41 920 739 / 90 516 356 = 0,46
2017г. = 44 643 562 / (39 602 137 + 16 767 942 + 43 050 970) =
44 643 562 / 99 421 049 = 0,45
Оптимальным значением данного коэффициента является показатель
в интервале 0,5 – 0,7.
50
Таблица 9
Коэффициент платежеспособности ПАО «КАМАЗ»
за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
0,57
0,5 – 0,7
2016
0,46
0,5 – 0,7
2017
0,45
0,5 – 0,7
Коэффициент платежеспособности оценивает способность
предприятия в долгосрочном периоде рассчитываться по всем своим
обязательствам.
Произведенный расчет выявил, что оптимальный уровень
коэффициента платежеспособности наблюдался у ПАО «КАМАЗ» только в
2015г. В последующие 2 года произошло снижение данного показателя, не
позволившее достигнуть даже минимального нормативного значения. Данное
снижение произошло за счет существенного увеличения долгосрочных и
краткосрочных обязательств на фоне незначительного увеличения
собственного капитала предприятия.
Далее произведем расчет коэффициента финансовой устойчивости
ПАО «КАМАЗ». Его расчет осуществляется следующим образом:
Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал +
Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса (19)
2015г. = (40 712 809 + 30 949 479) / 113 836 094 = 71 662 288 /
113 836 094 = 0,63
2016г. = (41 920 739 + 41 584 066) / 135 077 178 = 83 504 805 /
135 077 178 = 0,62
2017г. = (44 643 562 + 43 050 970) / 148 164 253 = 87 694 532 /
148 164 253 = 0,59
Оптимальным значением коэффициента финансовой устойчивости
является показатель в интервале 0,8 – 0,9.
51
Таблица 10
Коэффициент финансовой устойчивости ПАО «КАМАЗ»
за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
0,63
0,8 – 0,9
2016
0,62
0,8 – 0,9
2017
0,59
0,8 – 0,9
Произведенные расчеты коэффициента финансовой устойчивости
показали, что у ПАО «КАМАЗ» наблюдается неустойчивое финансовое
положение. Полученные коэффициенты финансовой устойчивости
предприятия значительно ниже нормативных показателей и ежегодно
продолжают снижаться и демонстрируют зависимость ПАО «КАМАЗ» от
кредиторов, а также показывают возникновение существенных рисков
дальнейшей неплатежеспособности предприятия.
Следующим этапом финансового анализа ПАО «КАМАЗ» является
определение его финансовой эффективности, которую помогают определять
коэффициенты рентабельности.
Начнем определение финансовой эффективности ПАО «КАМАЗ» с
расчета коэффициента рентабельности активов. Расчет данного
коэффициента осуществляется по формуле:
Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль/Активы (20)
2015г. = -3 304 489 / 113 836 094 = -2,9
2016г. = 1 203 161 / 135 077 178 = 0,89
2017г. = 3 016 992 / 148 164 253 = 2
Оптимальным значением данного коэффициента является показатель
> 0.
Таблица 11
Коэффициент рентабельности активов ПАО «КАМАЗ»
за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
-2,9
> 0
2016
0,89
> 0
2017
2
> 0
52
Расчет коэффициентов рентабельности активов ПАО «КАМАЗ»
выявил, что в 2015г. данный показатель имел отрицательное значение и имел
существенное отклонение, в несколько раз, от нормативного значения.
Отрицательное значение данного показателя было обусловлено понесенными
ПАО «КАМАЗ» убытками по итогам 2015г. Данный показатель
свидетельствует о том, что в 2015г. предприятие недостаточно эффективно
управляло своим имуществом, что и привело к снижению коэффициента
рентабельности.
В 2016г. значение данного коэффициента было положительным и
превысило нормативное значение. В 2017г. значение данного коэффициента
значительно увеличилось, что говорит о качественном использовании ПАО
«КАМАЗ» своего имущества в финансово-хозяйственной деятельности, то
есть о рентабельности его активов.
Продолжим оценивать финансовую эффективность ПАО «КАМАЗ» и
рассчитаем коэффициент рентабельности собственного капитала
предприятия. Для данного расчета используется следующая формула:
Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая
прибыль / Собственный капитал (21)
2015г. = -3 304 489 / 40 712 809 = -8,12
2016г. = 1 203 161 / 41 920 739 = 2,87
2017г. = 3 016 992 / 44 643 562 = 6,76
Оптимальным значением коэффициента рентабельности собственного
капитала является показатель > 0.
Таблица 12
Коэффициент рентабельности собственного капитала
ПАО «КАМАЗ» за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
-8,12
> 0
2016
2,87
> 0
2017
6,76
> 0
53
Полученные показатели говорят о том, что собственный капитал ПАО
«КАМАЗ» эффективно работал на предприятие и приносил хорошую
прибыль только в 2016г. и в 2017г. Что же касается 2015г., то способность
капитала предприятия генерировать чистую прибыль имело отрицательное
значение.
Далее произведем расчет рентабельности продаж ПАО «КАМАЗ».
Для этого воспользуемся следующей формулой:
Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/Выручка (22)
2015г. = -3 304 489 / 86 659 376 = -3,8
2016г. = 1 203 161 / 119 768 391 = 1
2017г. = 3 016 992 / 145 216 534 = 2,07
Оптимальным значением данного коэффициента является показатель
> 0.
Таблица 13
Коэффициент рентабельности продаж ПАО «КАМАЗ»
за 2015 – 2017гг.
Год
Полученное значение
Оптимальное значение
2015
-3,8
> 0
2016
1
> 0
2017
2,07
> 0
Расчет коэффициентов рентабельности продаж показал, что с каждого
рубля проданной продукции ПАО «КАМАЗ» заработал в 2016г. 1 руб., в
2017г. – 2,07 руб. В 2015г. ПАО «КАМАЗ» понес убытки, которые составили
3,8 руб. на каждый рубль проданной продукции.
Далее необходимо произвести оценку деловой активности ПАО
«КАМАЗ», которая определяется такими коэффициентами, как: коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициент
оборачиваемости запасов.
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности. Формулой для расчета послужит: