42
г.
г.
Показатель
обеспеченности
обязательств
0,092
0,391
0,290
0,298
– 0,101
Степень
платежеспособности по
текущим обязательствам
19,360
3,549
5,067
–
15,811
1,518
Коэффициент
восстановления
платежеспособности
0,858
0,731
0,847
– 0,127
0,116
В компании наблюдается снижение величины активов должника,
приходящихся на единицу долга, а также заметное увеличение степени
платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент
восстановления платежеспособности ниже нормативного значения и при этом
снизился в 2018 году и соответственно теряется возможность восстановления
платежеспособности компании.
2.3 Анализ показателей рентабельности деятельности СПАО «Ресо-
Гарантия»
Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект
деятельности компании – реализацию основной продукции, а также позволяет
оценить долю себестоимости в продажах.
В таблице 2.6 представлен анализ показателей рентабельности
Компании за 2017-2019 гг.
Таблица 2.6
Оценка показателей рентабельности СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» за
2017-2019 гг.
Наименование
показателей
Годы
Отклонение,
(+, – )
2017
2018
2019
2018
г. от
2017
г.
2019
г. от
2018
г.
Коэффициент общей
6,21
12,76
10,28
6,55
– 2,47
43
рентабельности
Коэффициент
рентабельности продаж
8,51
14,18
10,08
5,67
– 4,10
Коэффициент
рентабельности активов
1,78
17,33
9,04
15,55
– 8,29
Коэффициент
рентабельности прямых
затрат
9,31
16,52
11,21
7,22
– 5,32
В целом данный показатель имеет положительное значение на
протяжении исследуемого периода. Проведенный анализ показал о
положительном значении всех показателей рентабельности, что связано с
получением прибыли рассматриваемой компании.
Данные показатели свидетельствуют о том, что компания является
рентабельной. Но при этом, показатели рентабельности снижаются в 2019
году, что свидетельствует о снижении рентабельности самой компании.
В таблице 2.7 представлена оценка показателей деловой активности
рассматриваемой компании за 2017-2019 гг.
Таблица 2.7
Оценка показателей деловой активности СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ»
за 2017-2019 гг.
Наименование показателей
Годы
Отклонение,
(+, – )
2017
2018
2019
2018
от 2017
2019
от
2018
Рентабельность активов
0,018
0,173
0,090
0,156
– 0,083
Норма чистой прибыли
0,037
0,088
0,077
0,051
– 0,011
Показатели деловой активности имеют положительное значение, что
связано с получением чистой прибыли, а не убытка. При этом показатели
деловой активности в 2019 году снижаются.
Далее определим показатели финансовой устойчивости компании.
Таблица 2.8
44
Оценка показателей финансовой устойчивости СПАО «РЕСО-
ГАРАНТИЯ» за 2017-2019 гг.
Наименование
показателей
Годы
Отклонение,
(+, – )
2017
2018
2019
2018 г.
от 2017
г.
2019 г.
от 2018
г.
Коэффициент
автономии
(коэффициент
независимости)
0,174
0,409
0,495
0,235
0,086
Коэффициент
финансовой зависимости
0,786
0,589
0,504
– 0,197
– 0,085
Коэффициент
соотношения заемного и
собственного капитала
4,531
1,443
1,020
– 3,088
– 0,423
Коэффициент
маневренности
собственных оборотных
средств
0,409
0,493
0,557
0,084
0,064
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,079
0,255
0,353
0,175
0,098
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными
средствами
0,189
0,500
0,526
0,311
0,027
Анализ показателей финансовой устойчивости, приведенный в таблице
2.8, показал о следующем. СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» имеет зависимость от
заемных средств, собственный капитал недостаточен, финансовое положение
неустойчивое.
Таблица 2.9
Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости
СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» за 2017-2019 гг.
Абсолютные
показатели
Годы
Отклонение,
(+,-)
2019
2018
2017
2019
г. от
2018
г.
2018
г. от
2017
г.
45
Наличие
собственных
оборотных средств
(СОС)
503374
393022
303605
110352
89417
Наличие
собственных и
долгосрочных
заемных источников
формирования
запасов и затрат
(СДИ)
522410
408818
350679
113592
58139
Показатель общей
величины основных
источников
формирования
запасов и затрат
(ОВИ).
644410
408818
350679
235592
58139
Излишек (+),
недостаток ( – )
собственных
оборотных средств:
∆СОС = СОС – З
– 452897
– 393664
– 829152
– 59233
435488
Излишек (+),
недостаток ( – )
собственных и
долгосрочных
источников
финансирования
запасов ( ∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – З
– 433861
– 377868
– 782078
– 55993
404210
Излишек (+),
недостаток ( – )
общей величины
основных источников
покрытия запасов
( ∆ВИ):
∆ОВИ = ОВИ – З.
– 311861
– 377868
– 782078
66007
404210
Таким образом, рассматриваемой компании принадлежит четвертый тип
(кризисное финансовое состояние) можно представить в виде:
М4 = (0, 0, 0), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.
Проведенный анализ СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» свидетельствует об
ухудшении финансового состояния компании, о снижении ликвидности,
рентабельности и финансовой устойчивости.
46
Анализ, проведенный в данной главе, позволил сделать следующие
выводы:
1. СПАО «РЕСО-Гарантия» является ведущей компанией российской
электронной промышленности, производит изделия, венчающие полный цикл
микроэлектронного производства.
2. В течение анализируемого периода годовая выручка снизилась на
1 082 642 тыс. руб., c 3 671 702 тыс. руб. до 2 589 060 тыс. руб.
За последний год прибыль от продаж составила 528 959 тыс. руб.
В течение анализируемого периода (с 31.12.2016 по 31.12.2019)
финансовый результат от продаж практически не изменился, увеличившись
всего лишь на 8 269 тыс. руб., или на 1,6%.
Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что
организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные
расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в
себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых
услуг).
3. Проведенный анализ показал о положительном значении всех
показателей рентабельности, что связано с получением прибыли
рассматриваемой компании. Данные показатели свидетельствуют о том, что
компания является рентабельной. Но при этом, показатели рентабельности
снижаются в 2019 году, что свидетельствует о снижении рентабельности
самой компании.
4. Проведенный анализ СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» свидетельствует об
ухудшении финансового состояния компании, о снижении ликвидности,
рентабельности и финансовой устойчивости. Соответственно
рассматриваемой организации необходимо укреплять свое финансовое
положение.
47
3 Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния страховой организации
3.1 Мероприятия по улучшению финансового состояния СПАО
«Ресо-Гарантия»
Для оптимизации анализа финансового состояния предлагается
обобщение и систематизация рейтинговой оценки финансового состояния с
оценкой потенциального банкротства.
Основана рейтинговая оценка финансового состояния компании на
теории и методике финансового анализа организации с применением
рейтинговых значений. Надежность финансового состояния организации
характеризуется ее способностью:
- выполнения своих платежных требований по договорам;
- возвращения сумм процентов и кредитов;
- выполнения налоговых обязанностей;
- выплаты заработной платы сотрудникам.
Все обязательства должны быть приняты своевременно. Это основа
платежеспособности и кредитоспособности компании.
Следующие этапы включает в себя комплексная сравнительная
рейтинговая оценка финансового состояния предприятия:
– сбор и аналитическая обработка исходных сведений за расчетный
период времени;
– обоснование систем показателей, которые используются для
рейтинговой оценки финансового состояния организации и их классификация;
- расчет итогового рейтингового показателя;
– классификация (ранжирование) организаций по рейтингу.
Итоговая оценка учитывает все ключевые параметры финансово-
экономической деятельности компании, то есть в целом хозяйственной
48
деятельности. При его построении применяются сведения о производственном
потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности
применения финансовых ресурсов, размещения и состояния средств, их
источниках и иные показатели. Объективная и точная оценка финансового
состояния не может быть основана на произвольном наборе показателей. В
результате чего обоснование и выбор исходных показателей деятельности
должны осуществляться согласно с положениями теории финансов компании
на базе целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической
оценке.
Исходя из вышеизложенного, матрица нормативных значений
представлена в таблице 3.1.
Таблица 3.1
Нормативные значения финансово-экономических
показателей
Коэффициенты
Нормативные (рекомендуемые)
значения
Отлично
(5)
Хорошо
(4)
Удовлетв
орительн
о (3)
Неудовле
творител
ьно (2)
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент
текущей ликвидности
> 2,0
1,5 — 2,0
1,0 — 1,5
< 1,0
Коэффициент
срочной ликвидности
> 1,0
0,7 — 1,0
0,5 — 0,7
< 0,5
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
> 0,3
0,2 — 0,3
0,1 — 0,2
< 0,1
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент
соотношения заемных
и собственных
средств
< 0,7
0,7 — 0,9
0,9 — 1,0
> 1,0
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
> 0,5
0,3 — 0,5
0,2 — 0,3
< 0,2
Коэффициент
автономии
> 0,7
0,6 — 0,7
0,5 — 0,6
< 0,5
Коэффициенты рентабельности
49
Коэффициент общей
рентабельности
> 0,15
0,12 —
0,15
0,08 —
0,12
< 0,08
Коэффициент
рентабельности
продаж
> 0,12
0,10 —
0,12
0,05 —
0,10
< 0,05
Коэффициент
рентабельности
активов
> 0,05
0,03 —
0,05
0,01 —
0,03
< 0,01
Важно отметить, что в отличии от нормативных значений первой
группы показателей, которые рекомендованы официальными органами, нормы
третьей и четвертой группы официального статуса не имеют и по-разному
трактуется в различных исследованиях. По следующим позициям могут
формироваться нормативные значения показателей рентабельности
организации:
– любое положительное значение коэффициентов рентабельности
следует считать положительным моментом в экономическом развитии
предприятия, а следовательно, нижний предел диапазона нормативных
значений показателей рентабельности можно принять за ноль;
- среднее значение показателей рентабельности за период, которое
можно оценить как удовлетворительное в развитии экономики страны.
Представленная матрица позволит рекомендовать следующую схему
формирования рейтинга организации (оценки его финансового состояния):
1. Определено фактическое значение отдельных коэффициентов для
всех четырех групп показателей в соответствии с алгоритмами расчета.
2. Проводится сравнение фактических и нормативных значений
отдельных коэффициентов, и каждый фактический коэффициент получает
соответствующий балл: "отлично", "хорошо", "удовлетворительно",
"неудовлетворительно".
3. Дана количественная фактическая оценка каждой группы показателей
в целом как отношение суммы баллов к числу показателей этой группы.
4. Количественная оценка каждой группы показателей с учетом
значимости отдельных групп.
50
5. Рейтинговой оценки финансово-экономического состояния
предприятия (рейтинг предприятия) формируется как сумма баллов по всем
четырем группам показателей с учетом значимости каждой группы (табл. 3.2).
Сведем полученные показатели анализа финансового состояния СПАО
«РЕСО-ГАРАНТИЯ» за отчетный период в единую рейтинговую таблицу.
Таблица 3.2
Рейтинговая оценка финансового состояния СПАО «РЕСО-
ГАРАНТИЯ» за 2019 год
Коэффициенты
Нормативные (рекомендуемые)
значения
Бал
л
Отличн
о (5)
Хорош
о (4)
Удовл
етвор
итель
но (3)
Неудо
влетв
орите
льно
(2)
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности
1,584
4
Коэффициент срочной
ликвидности
0,480
2
Коэффициент
абсолютной ликвидности
0,290
4
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
1,020
2
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
0,557
5
Коэффициент автономии
0,495
2
Коэффициенты рентабельности
Коэффициент общей
рентабельности
10,28
5
Коэффициент
рентабельности продаж
10,08
5
Коэффициент
рентабельности активов
9,04
5
В добавление к представленной матрице рейтинговой оценки
рекомендуем добавить оценку потенциального банкротства. Данная матрица
оценки вероятности банкротства будет иметь следующий вид (таблица 3.3).
51
Таблица 3.3
Нормативные значения финансово-экономических показателей
Коэффициенты
Нормативные (рекомендуемые)
значения
Отличн
о (5)
Хоро
шо
(4)
Удовлетво
рительно
(3)
Неудовлет
ворительно
(2)
Модель Альтмана (Z –
счет Альтмана)
>3,5
>2,9
1,8 - 2,9
<1,8
Метод Таффлера-
Тишоу
>0,4
>0,3
0,3- 0,2
<0,2
Четырехфакторная
модель Иркутской ГЭА
>0,42
0,32-
0,42
0,18- 0,32
<0,18
Модель У. Бивера
>0,4
0,17-
0,4
0,17- (-0,15)
<- 0,15
Оценка потенциального банкротства исследуемой компании проведена
на базе следующих моделей:
- диагностика банкротства СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» по модели
Альтмана (Z – счет Альтмана);
- метод Таффлера-Тишоу;
- четырехфакторная модель Иркутской ГЭА;
- вероятность наступления кризиса исследуемой компании по модели У.
Бивера.
1. Модель прогнозирования банкротства Альтмана можно применять в
качестве рекомендательной модели, так как она является универсальной и
содержит в себе ключевые финансовые коэффициенты компании.
Далее в таблице 15 представлена диагностика банкротства по модели
Альтмана (Z – счет Альтмана) исследуемой компании СПАО «РЕСО-
ГАРАНТИЯ» за 2017-2019 гг.
Таблица 3.4
Группы значений показаний для пятифакторной модели Альтмана
СПАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» за 2017-2019 гг.