45
Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового состояния
ООО «Розмарин»
3.1. Оценка финансовых результатов организации
Любая коммерческая организация основной целью деятельности имеет
получение прибыли, однако данный показатель не учитывает всех
обстоятельств деятельности, поскольку является абсолютным, объективную
оценку результативности деятельности организации дают относительные
показатели - показатели рентабельности.
Посредством таблицы 12 проведен анализ формирования чистой
прибыли исследуемой организации.
Таблица 12
Источники формирования чистой прибыли ООО «Розмарин» за
2015-2017 годы, тыс. руб.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Темп роста, %
2016 от
2015
2017 от
2016
Выручка
516587
641177
786078
124,12
122,60
Себестоимость продаж
468975
587813
752927
125,34
128,09
Валовая прибыль
47612
53364
33151
112,08
62,12
Коммерческие расходы
36233
46777
48641
129,10
103,98
Прибыль (убыток) от продаж
11379
6587
-15490
57,89
х
Проценты к получению
216
607
1172
281,02
193,08
Проценты к уплате
532
1249
878
234,77
70,30
Прочие доходы
9646
6544
5598
67,84
85,54
Прочие расходы
5439
7502
13065
137,93
174,15
Прибыль до налогообложения
15270
4987
-22663
32,66
-454,44
Налог при УСН
782
847
747
108,31
88,19
Чистая прибыль (убыток)
14488
4140
-23410
28,58
-565,46
Оценив данные таблицы 12 можно сделать вывод о том, что снижение
чистой прибыли в 2016 году обусловлено увеличением коммерческих расходов,
увеличением процентов к уплате в 2,34 раза, которые превысили проценты к
получению вдвое, а также превышением прочих расходов, которые увеличились
на 37,93%, над прочими доходами, которые снизились на 32,16%.
В 2017 году основное влияние на убыточность организации оказала
убыточность текущей деятельности, обусловленная неэффективностью
46
затратной политики организации, и увеличение коммерческих расходов. Прочая
деятельность также оказалась убыточной ввиду превышения прочих расходов,
увеличившихся на 74,15%, над прочими доходами, которые снизились на
14,46%, в 2,3 раза. При этом проценты к получению были больше процентов к
уплате в 1,3 раза.
Таким образом, в целях улучшения финансовых результатов
исследуемой организации необходимо повысить эффективность ее затратной
политики, а также разработать мероприятия по сокращению расходов от
неосновной деятельности.
Далее посредством таблицы 13 произведен анализ показателей
рентабельности деятельности исследуемой организации.
Таблица 13
Динамика показателей рентабельности ООО «Розмарин» за 2015-
2017 годы, тыс. руб.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Темп роста, %
2016 от
2015
2017 от
2016
Выручка
516587
641177
786078
124,12
122,60
Себестоимость продаж (полная)
468975
587813
752927
125,34
128,09
Прибыль (убыток) от продаж
11379
6587
-15490
57,89
Х
Чистая прибыль (убыток)
14488
4140
-23410
28,58
Х
Прибыль до налогообложения
15270
4987
-22663
32,66
Х
Средняя стоимость активов
145824
152043
149662
104,26
98,43
Средняя величина собственного
капитала
33190
19449,5
-3186,5
58,60
Х
Средняя величина внеоборотных
активов
7685,5
14056
26133
182,89
185,92
Рентабельность продаж, %
2,20
1,03
-1,97
-1,18
Х
Рентабельность затрат, %
2,25
1,04
-1,93
-1,21
Х
Рентабельность капитала,
авансированного в активы, %
9,94
2,72
-15,64
-7,21
Х
Норма прибыли, %
2,80
0,65
-2,98
-2,16
Х
Рентабельность собственного
капитала, %
43,65
21,29
734,66
-22,37
Х
Рентабельность основной
деятельности, %
10,47
3,28
-15,14
-7,19
Х
Рентабельность перманентного
капитала, %
40,47
21,67
1368,13
-18,81
Х
Фондорентабельность, %
198,69
35,48
-86,72
-163,21
Х
Данные таблицы 13 свидетельствуют о том, что по всем показателям
47
рентабельности на протяжении анализируемого периода наблюдается
снижение, что обусловлено ростом активов, выручки, себестоимости при
снижении соответствующих показателей прибыли. При этом в 2017 году
организация нерентабельна, поскольку имело место получение убытков.
Далее посредством таблицы 14 произведен анализ показателей деловой
активности исследуемой организации.
Таблица 14
Динамика показателей деловой активности ООО «Розмарин» за
2015-2017 годы
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+; –)
или темп изменения,
%
2016 к
2015
2017 к
2016
Среднегодовая стоимость
активов, тыс. руб.
145824
152043
149662
104,26
98,43
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, всего, тыс.
руб.
139431
137987
123529
98,96
89,52
В том числе:
- запасы, тыс. руб.
41945
48059,5
51372,5
114,58
106,89
- дебиторская задолженность,
тыс. руб.
7385
11223,5
12598,5
151,98
112,25
Среднегодовая величина
кредиторской задолженности,
тыс. руб.
111095
110796
133090
99,73
120,12
Выручка, тыс. руб.
516587
641177
786078
124,12
122,60
Себестоимость продаж, тыс. руб.
505208
634590
801568
125,61
126,31
Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
3,54
4,22
5,25
0,67
1,04
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
3,70
4,65
6,36
0,94
1,72
Время обращения:
- оборотных активов, дней
98,52
78,55
57,36
-19,97
-21,19
- запасов, дней
30,30
27,64
23,39
-2,66
-4,25
- дебиторской задолженности,
дней
5,22
6,39
5,85
1,17
-0,54
- кредиторской задолженности,
дней
78,50
63,07
61,80
-15,42
-1,27
Продолжительность
операционного цикла, дней
35,52
34,03
29,24
-1,49
-4,79
Оценив показатели деловой активности ООО «Розмарин» за 2015-2017
годы, можно сделать вывод о том, что наблюдается увеличение эффективности
использования средств в обороте.
48
Непосредственно это прослеживается в увеличении оборачиваемости
оборотных активов с 3,70 в 2015 году до 6,36 оборотов в 2017 году, что было
вызвано ростом выручки при снижении средней стоимости оборотных активов
и оборачиваемости капитала с 3,54 в 2015 году до 5,25 оборотов в 2017 году, что
обусловлено превышением темпов роста выручки над темпами изменения
капитала предприятия.
Положительным моментом является тенденция к увеличению
оборачиваемости запасов с 30,30 до 23,39 дней, что обусловлено превышением
темпов роста выручки над темпами роста средней стоимости запасов.
В 2017 году отмечается также уменьшение времени обращения
дебиторской задолженности с 6,39 до 5,85 дней, что обусловлено превышением
темпов роста выручки над темпами роста среднегодовой величины дебиторской
задолженности, при том, что в 2016 году имела место обратная ситуация –
дебиторская задолженность росла быстрее выручки.
Снижение времени обращения запасов, перекрывшее увеличение
времени обращения дебиторской задолженности в 2016 году привело к
снижению продолжительности операционного цикла на 1,49 дня. В 2017 году
уменьшение времени обращения запасов и дебиторской задолженности
сократило продолжительность операционного цикла еще на 4,79 дня до 29,24
дней.
Таким образом, что по всем показателям рентабельности ООО
«Розмарин» на протяжении 2015-2017 годов наблюдается снижение, что
обусловлено ростом активов, выручки, себестоимости при снижении
соответствующих показателей прибыли. При этом в 2017 году организация
нерентабельна, поскольку имело место получение убытков. При этом
наблюдается тенденция к увеличению эффективности использования средств в
обороте, что привело к сокращению длительности операционного цикла с 35,52
до 29,24 дней за исследуемый период преимущественно за счет снижения
времени обращения запасов.
49
3.2. Стратегия предотвращения несостоятельности (банкротства) фирмы и
методы её прогнозирования
Под несостоятельностью (банкротством) организации понимается ее
неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ,
услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во
внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой ее баланса.
Предпринимательство всегда сопряжено с риском потерь. В реальной
экономике неопределенность становится источником либо выигрыша, либо
убытка, причем выигрыш более удачливых компаний образуется за счет убытка
менее удачливых.
Очень важно вовремя диагностировать негативные тенденции в
состоянии организации, и, используя управление по слабым сигналам,
предотвратить близость ее к банкротству.
Типичными предпосылками банкротства в реальном секторе экономики
являются:
- уменьшение величины активов (имущества);
- снижение ликвидных средств;
- рост доли дебиторской задолженности в активах;
- увеличение медленно реализуемых активов (материальные запасы);
- повышение кредиторской задолженности, особенно в части выплат по
заработной плате и налоговых платежей.
Как показал анализ, в 2017 году в ООО «Розмарин» имело место
уменьшение величины активов на 9,88%, снижение высоколиквидных средств
на 24,51% и повышение кредиторской задолженности на 43,30%, т.е. имели
место предпосылки банкротства исследуемой организации.
Следует отметить, что при наличии первых предпосылок банкротства с
целью его предупреждения нужно как можно быстрее скорректировать методы
системы управления и разработать эффективную стратегию предотвращения
банкротства.
Для диагностирования возможности банкротства применяется, по
мнению Г.В. Савицкой, несколько подходов, сформированных на применении
50
анализа: широкой системы критериев и признаков; узкого круга показателей;
интегральных индикаторов, рассчитанных с помощью скорингового метода,
многомерного рейтингового анализа и мультипликативного дискриминантного
анализа
56
.
Признаки банкротства при многокритериальном подходе делят на две
группы. К первой группе относят показатели, свидетельствующие о возможных
финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
- хронический спад производства;
- наличие просроченных обязательств;
- высокая доля заемного капитала;
- замедление оборачиваемости капитала.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения
которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как
критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в
будущем при непринятии действенных мер:
- потеря ключевых клиентов и опытных сотрудников;
- недооценка обновления;
- неэффективные долгосрочные вложения.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства
можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – высокую
степень сложности принятия решения в условиях многокритариальной задачи,
информативный характер рассчитанных показателей, субъективность
прогнозного решения.
Согласно подходу Г.В. Савицкой у ООО «Розмарин» также
присутствуют признаки банкротства, поскольку в 2017 году все активы
организации сформированы за счет заемного капитала.
Практика диагностики банкротства на отечественных предприятиях
базируется на оценке следующих трех показателей:
- текущей ликвидности;
56
Савицкая Г.В. Экономический анализ. — М.: Инфра-М, 2017. — С. 238
51
- обеспеченности собственными средствами;
- восстановления (утраты) платежеспособности.
Так в 2017 году коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, а
собственных оборотных средств нет, что свидетельствует о высоком риске
банкротства организации.
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается по
следующей формуле:
Квп = (Ктл+6/Т(Ктл – Ктлн))/2, (4)
где Ктл – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности;
- Ктлн – значение коэффициента текущей ликвидности на начало
отчетного периода;
- Т – отчетный период в месяцах,
6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.
Так коэффициент восстановления платежеспособности у ООО
«Розмарин» в 2017 году равен 0,29 ((0,70+6/12(0,70-0,94))/2), а поскольку
коэффициент меньше 1, у организации нет возможности в течение 6 месяцев
восстановить свою платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по
следующей формуле:
Куп = (Ктл+3/Т(Ктл – Ктлн))/2, (5)
где 3 – нормативный период утраты платежеспособности в месяцах
57
.
Так коэффициент утраты платежеспособности у ООО «Розмарин» в 2017
году равен 0,32 ((0,70+3/12(0,70-0,94))/2), а поскольку коэффициент меньше 1,
у организации возникает реальная угроза утратить платежеспособность в
57
Карзаева Н.Н., Карзаева Е.А. Инструменты повышения платежеспособности хозяйствующих субъектов //
Учет. Анализ. Аудит. – 2016. - №4. – С.35
52
течение ближайших 3-х месяцев.
Зарубежный опыт прогнозирования банкротства базируется на
интегральных показателях, сформированных факторными моделями.
В целях определения вероятности банкротства ООО «Розмарин»
произведена ее диагностика по модели Альтмана (формула 1) посредством
таблицы 15.
Таблица 15
Оценка банкротства ООО «Розмарин» в 2015-2017гг. по модели
Альтмана
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Оборотные активы
138862
137112
109946
Сумма активов
146648
157438
141886
Нераспределенная прибыль
30370
8509
-14902
Прибыль до налогообложения
15270
4987
-22663
Собственный капитал
30380
8519
-14892
Обязательства
116268
148919
156778
Выручка
516587
641177
786078
Степень ликвидности активов
0,95
0,87
0,77
Уровень рентабельности активов
0,21
0,05
-0,11
Уровень доходности активов
0,10
0,03
-0,16
Коэффициент отношения собственного капитала к
заемному
0,26
0,06
-0,09
Коэффициент оборачиваемость активов
3,72
4,68
7,15
Показатель уровня банкротства
5,64
5,93
7,34
Оценив показатели уровня банкротства ООО «Розмарин» в 2015-2017
годах по модели Альтмана, можно сделать вывод о том, что на протяжении
анализируемого периода риск неплатежеспособности отсутствовал, поскольку
показатель уровня банкротства больше 3, к тому же наблюдается тенденция к
его увеличению, а соответственно, и снижению риска несостоятельности
исследуемой организации.
Однако стоит отметить, что такое высокое значение показателя уровня
банкротства по этой методике обусловлено только высоким показателем
коэффициента оборачиваемости активов.
Далее посредством таблицы 16 произведен анализ уровня банкротства
исследуемой организации по модели Ричарда Таффлера (формула 2).
53
Таблица 16
Оценка вероятности банкротства ООО «Розмарин» в 2015-2017гг.
по модели Ричарда Таффлера
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Прибыль до налогообложения
15270
4987
-22663
Краткосрочные обязательства
112190
145859
156778
Оборотные активы
138862
137112
109946
Обязательства
116268
148919
156778
Валюта баланса
146648
157438
141886
Выручка
516587
641177
786078
Отношение прибыли до уплаты налогов к
текущим обязательствам
0,14
0,03
-0,14
Отношение текущих активов к общей сумме
обязательств
1,19
0,92
0,70
Отношение текущих обязательств к валюте
баланса
0,77
0,93
1,10
Отношение выручки к валюте баланса
3,52
4,07
5,54
Показатель уровня банкротства
0,93
0,96
1,10
Оценив показатели уровня банкротства ООО «Розмарин» в 2015-2017
годах по модели Таффлера, можно сделать вывод о том, что на протяжении
анализируемого периода значение данного показателя больше 0,3, т.е.
отмечается приемлемое финансовое состояние а положительная динамика
данного показателя свидетельствует о снижении риска банкротства.
Однако стоит отметить, что высокое значение показателя банкротства,
рассчитываемое по данной модели, обусловлено высоким показателем
оборачиваемости внеоборотных активов организации.
Далее посредством таблицы 17 произведена оценка вероятности
банкротства по модели Спрингейта (формула 3).
Таблица 17
Оценка вероятности банкротства ООО «Розмарин» в 2015-2017гг.
по модели Спрингейта
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Оборотный капитал/ сумма активов
0,95
0,87
0,77
Нераспределенная прибыль/сумма активов
0,21
0,05
-0,11
Прибыль до налогообложения/текущие обяз-ва
0,14
0,03
-0,14
Отношение выручки к валюте баланса
3,52
4,07
5,54
Показатель уровня банкротства
3,12
2,72
2,60
Оценив показатели уровня банкротства ООО «Розмарин» в 2015-2017
годах по модели Спрингейта, можно сделать вывод о том, что на протяжении
54
анализируемого периода вероятность наступления неплатежеспособности
отсутствовала, поскольку показатель уровня банкротства значительно больше
0,862. При этом стоит отметить, что высокое значение показателя банкротства,
рассчитываемое по данной модели, обусловлено также высоким показателем
оборачиваемости внеоборотных активов организации.
Таким образом, согласно моделям, разработанным зарубежными
авторами, ООО «Розмарин» низкий риск банкротства. Однако при анализе
российских предприятий данные методики показывают несколько завышенные
оценки.
В связи с отсутствием статистики банкротств предприятий по причине
молодости института банкротства, в нашей стране затруднены собственные
разработки, основанные на реалиях отечественной экономики и направленные
на достоверное прогнозирование возможного банкротства. Отсутствие в России
статистических материалов по организациям-банкротам затрудняет также
возможность скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и
пороговых значений с учетом российских экономических условий, а
определение данных коэффициентов экспертным путем не обеспечивает их
достаточной точности
58
.
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить
вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в
Иркутской государственной экономической академией. Данная модель, лишена
недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета модели
ИГЭА имеет вид:
R = 8,38*X1 + X2 + 0,054*X3 + 0,63*X4, (6)
где X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы;
X2 - чистая прибыль / собственный капитал;
58
Березовская Е.А., Евсигнеева А.С. Сравнительный анализ моделей оценки вероятности банкротства
промышленного предприятия // Журнал Economics. – 2015. - №1. – С.13