55
тыс. руб.
Прибыль ООО «СтеллажМастер» изменилась из-за изменения дохода в
течение периода 2017-2018 гг. на 89*(34550/25706–34410/25617) = 0,07 тыс. руб.
Доля расходов в доходах привела к изменению прибыли на
34550*(25617/25706–34410/34550) = 20 тыс. руб.
Сумма влияния всех факторов составляет 30,55+0,07+20,38=51 тыс. руб.
Таблица 24.
Оценка факторов рентабельности по пятифакторной модели
Показатели
2017
2018
Исходная информация
Чистая прибыль, тыс. руб.
89
140
Собственный капитал, тыс. руб.
237
377
ЕВТ, тыс. руб.
111
174
ЕВІТ, тыс. руб.
111
174
Выручка, тыс. руб.
25706
34550
Активы, тыс. руб.
6925
8129
Факторы модели
Налоговое бремя
0,8
0,8
Бремя процентов
1
1
Операционная рентабельность
0
0,01
Соотношение выручки к сумме активов на конец
периода
3,71
4,25
Соотношение всего капитала к собственному
29,22
21,56
Коэффициент рентабельности собственного капитала
0,38
0,37
Сила влияния факторов
Налоговое бремя
-
0
Бремя процентов
-
0
Операционная рентабельность
-
0,06
Соотношение выручки к сумме активов на конец
периода
-
0,06
Соотношение всего капитала к собственному
-
-0,13
Коэффициент рентабельности собственного капитала,
ROE
-
0
Из-за колебания налоговой нагрузки в течение периода 2017-2018 гг. ROE
изменилась на (0,8*1*0*3,71*29,22–0,8*1*0*3,71*29,22) = 0.
Динамика операционной рентабельности обеспечила изменение ROE на
(0,8*1*0,01*3,71*29,22–0,8*1*0*3,71*29,22) = 0,06.
Вариация соотношения выручки к сумме активов ООО «СтеллажМастер»
привела к отклонению ROE на (0,8*1*0,01*4,25*29,22–0,8*1*0,01*3,71*29,22) =
0,06.
Изменение соотношения всего капитала к собственному ООО
56
«СтеллажМастер» обеспечило снижение ROE на (0,8*1*0,01*4,25*21,56–
0,8*1*0,01*4,25*29,22) = -0,13.
Результатом влияния всех этих факторов является ухудшение
рентабельности собственного капитала на (0+0+0,06+0,06+-0,13) = -0.
Таблица 25.
Модель Dupont
Показатели
2017
2018
Прибыль от обычной деятельности до налогообложения,
тыс. руб.
111
174
Активы, тыс. руб.
6925
8129
Выручка, тыс. руб.
25706
34550
Соотношение выручки к сумме активов на конец периода
3,71
4,25
Рентабельность продаж по прибыли от обычной
деятельности до налогообложения
0
0,01
Соотношение прибыли от обычной деятельности до
налогообложения и суммы активов на конец периода,
ROA
0,02
0,02
ROA в 2018 г. составила 0,02. Показатель формировался следующим
образом: 34550/8129*174/34550=4,25*0,01
Далее определим вероятность банкротства предприятия.
Таблица 26.
Двухфакторная модель Альтмана
Показатели
2017
2018
Коэффициент покрытия
0,89
0,69
Коэффициент концентрации заемного капитала
0,97
0,95
Z =
-0,78
-0,58
В 2018 г. значение показателя составляет – 0,3877 –1,0736 * 0,69 + 0,579 *
0,95 = -0,58. Это означает, что вероятность банкротства ООО «СтеллажМастер»
низкая.
Таблица 27.
Пятифакторная модель Альтмана
Показатели
2017
2018
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
-0,11
-0,29
Соотношение нераспределенной прибыли к сумме
активов
0,03
0,05
Прибыль до уплаты налогов к сумме активов
0,02
0,02
Отношение собственного капитала к задолженности
0,04
0,05
Отношение выручки к сумме активов
3,71
4,25
Z =
3,71
4,15
В 2018 г. значение показателя Z составляет 0,717 * -0,29 + 0,847 * 0,05 +
3,107 * 0,02 + 0,42 * 0,05 + 0,995 * 4,25 = 4,15. ООО «СтеллажМастер» стабильное
57
и устойчивое.
Таблица 28.
Модель Романа Лиса
Показатели
2017
2018
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
-0,11
-0,29
Прибыль от продаж к сумме активов
0,02
0,02
Чистая прибыль к сумме активов
0,01
0,02
Отношение собственного капитала к задолженности
0,04
0,05
Z =
-0
-0,02
Значение показателя Z модели Лиса составляет 0,063 * -0,29 + 0,092 * 0,02
+ 0,057 * 0,02 + 0,001 * 0,05 = -0,02. В 2018 г. вероятность банкротства ООО
«СтеллажМастер» высокая.
Таблица 29.
Модель Таффлера и Тишоу
Показатели
2017
2018
Операционная прибыль к краткосрочным
обязательствам
0,02
0,02
Отношение оборотных активов к сумме всех
обязательств
0,89
0,69
Краткосрочные обязательства к сумме активов
0,97
0,95
Выручка к сумме активов
3,71
4,25
Z =
0,89
0,95
Z Таффлера – Тишоу составляет 0,53 * 0,02 + 0,13 * 0,69 + 0,18 * 0,95 + 0,16
* 4,25 = 0,95. Состояние ООО «СтеллажМастер» стабильное.
Таблица 30.
Модель Спрингейта
Показатели
2017
2018
Доля оборотного капитала в общей сумме активов
-0,11
-0,29
Операционная прибыль (EBIT) в общей стоимости
активов
0,02
0,02
Операционная прибыль (EBIT) в краткосрочной
задолженности
0,02
0,02
Отношение выручки к сумме активов
3,71
4,25
Z =
1,43
1,48
Таблица 31.
Модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными
Государственной экономической академии
Показатели
2017
2018
Доля оборотного капитала в общей сумме активов
-0,11
-0,29
Чистая прибыль к собственному капиталу
0,38
0,37
Отношение выручки к сумме активов
3,71
4,25
Чистая прибыль к суммарным расходам
0
0
Z =
-0,35
-1,85
58
Z Спрингейта составляет 1,03*-0,29 +3,07*0,02 +0,66*0,02 +0,4*4,25 = 1,48
Вероятность банкротства ООО «СтеллажМастер» в 2018 г. низкая.
Z модели ИГЭА равен 8,38 * -0,29 + 0,37 + 0,054 * 4,25 + 0,63 * 0 = -1,85.
Вероятность банкротства максимальная (90%-100%).
Таблица 32.
Модель А.В. Колышкина
Показатели
2017
2018
К1 -Отношение рабочего капитала к активам
-0,11
-0,29
К2 - Соотношение чистой прибыли к собственному
капиталу
0,38
0,37
К3 - Денежный поток к задолженности
3,84
4,46
Модель 1
1,5
1,65
К4 - Коэффициент покрытия
0,89
0,69
К5 - Соотношение чистой прибыли к активам
0,01
0,02
Модель 2
0,54
0,43
К4 - Коэффициент покрытия
0,89
0,69
К2 - Соотношение чистой прибыли к собственному
капиталу
0,38
0,37
К6 - Рентабельность продаж
0
0
К3 - Денежный поток к задолженности
3,84
4,46
Модель 3
1,21
1,23
Z по первой модели равно 0,47*-0,29+0,14*0,37+0,39*4,46=1,65.
Финансовое состояние ООО «СтеллажМастер» хорошее.
Z для второй модели составляет 0,61*0,69+0,39*0,02=0,43. ООО
«СтеллажМастер» - потенциальный банкрот.
Z для третьей модели равно 0,49*0,69+0,12*0,37+0,19*0+0,19*4,46=1,23.
Перспективы работы ООО «СтеллажМастер» хорошие.
Рейтинговая оценка позволяет подытожить финансовое состояние и
эффективность организации. Для этого используется классическая градация
финансового состояния от D до AAA.
Таблица 33.
Рейтинговая оценка ООО «СтеллажМастер»
Показатель
Вес
показателя
Рейтинговая
оценка
Оценка с
учетом
веса
1
2
3
4=3*2
Рентабельность реализованной
продукции по чистой прибыли
0,15
0
0
Рентабельность активов
0,15
0
0
Финансовая автономия
0,15
-1
-0,15
Текущая ликвидность
0,1
-1
-0,1
59
Окончание таблицы 33.
Прирост сбыта(без НДС)
0,1
0
0
Рентабельность реализованной
продукции по прибыли от продаж
0,1
0
0
Темп прироста собственного
капитала
0,1
1
0,1
Абсолютная ликвидность
0,05
-1
-0,05
Коэффициент обеспечения
оборотных активов собственными
средствами
0,05
-1
-0,05
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,05
-1
-0,05
Итого
1
-
-0,3
Этот показатель можно сопоставить с таблицей 34.
Таблица 34.
Градация полученного результата
Балл
Рейтинг
Состояние
От (включительно)
До
1
0,8
ААА
Отличное
0,8
0,6
АА
Очень хорошее
0,6
0,4
А
Хорошее
0,4
0,2
ВВВ
Положительное
0,2
0
ВВ
Нормальное
0
-0,2
В
Удовлетворительное
-0,2
-0,4
ССС
Неудовлетворительное
-0,4
-0,6
СС
Плохое
-0,6
-0,8
С
Критическое
-0,8
-1
D
Потенциальный
банкрот
Исходя из полученных показателей и коэффициентов, финансовое
положение ООО «СтеллажМастер» неудовлетворительное (ССС). Повышение
стоимости чистых активов является наиболее важной целью функционирования
коммерческого предприятия. Это позволяет повысить уровень благосостояния
собственников. Увеличение собственного капитала на 59,07% в 2017-2018 гг.
свидетельствует как о достижении этой цели, так и об укреплении финансового
потенциала ООО «СтеллажМастер». Объем собственного капитала ООО
«СтеллажМастер» равен 377 тыс. руб. на конец 2018 г. против 237 тыс. руб. в
2017 г.
Финансовое положение собственников ООО «СтеллажМастер» в 2017-
2018 гг. усиливается, так как после вычета обязательств объем оставшихся
чистых активов растет на 59,07%. Таким образом, предприятие характеризуется
60
эффективной бизнес-моделью.
В течение периода анализа объем выручки ООО «СтеллажМастер»
повышается на 34,4%, что свидетельствует об устойчивом рыночным
положении, способности побеждать в жесткой конкурентной борьбе.
Увеличение притока денежных средств c 25706 тыс. руб. до 34550 тыс. руб.
обычно положительно сказывается на устойчивости и эффективности, так как
компании в случае эффективного операционного процесса остается больше
финансовых ресурсов для покрытия расходов и формирования большей чистой
прибыли. То есть усиливается потенциал дальнейшего развития. Чистая прибыль
является тем показателем эффективности функционирования предприятия,
который отображает как влияние внутренней среды компании, то есть
эффективности персонала, решений управленцев, интенсивности использования
оборудования, качества привлеченных материалов и сырья, так и внешней среды
компании, то есть поставщиков, клиентов, конкурентов, кредиторов,
макросреды. Показатель для ООО «СтеллажМастер» составляет 89 тыс. руб. в
2017 г. Тот факт, что чистая прибыль ООО «СтеллажМастер» находится выше
нуля, свидетельствует о том, что влияние положительных факторов,
стимулирующих усиление рыночного положения компании, превышает влияние
негативных факторов. Рост показателя на 57,3% положительно сказывается на
способности предприятия обеспечивать расширенное воспроизводство, то есть
формировать фонды для финансирования дальнейшего развития.
Одновременное повышение объема выручки ООО «СтеллажМастер» и
сокращение уровня запасов говорят о том, что предприятие использует более
эффективные методики, постоянно ищет возможности высвобождения части
финансовых ресурсов, которые увязли в запасах. Как результат, такие фонды
можно использовать по альтернативным направлениям. В целом эффективность
управления запасами повышается в 2017-2018 гг.
Индикатор рентабельности активов ООО «СтеллажМастер» показывает,
что на каждый рубль, который используется для финансирования активов ООО
«СтеллажМастер», было сформировано чистой прибыли в размере 0,0186 рублей
61
в 2018 г. Уровень прибыльности активов низкий, поэтому можно утверждать, что
происходит снижение реальной стоимости привлеченных в хозяйственный
процесс активов предприятия. Таким образом, менеджмент не способен
эффективно использовать ограниченные финансовые ресурсы для достижения
целей роста и развития предприятия. Соответственно, в 2018 г. уровень
окупаемости активов ООО «СтеллажМастер» равен 53,76 лет.
Важным показателем является рентабельность собственного капитала,
который отображает эффективность работы компании с точки зрения
собственников или потенциальных инвесторов. Каждый рубль капитала
собственников в 2018 г. принес им 0,456 рублей чистой прибыли. Предприятие
обеспечивало повышение благосостояния и улучшение материального
положения собственников, о чем свидетельствует высокое значение индикатора
рентабельности собственного капитала. Как результат, срок, в течение которого
капитал собственников при сохранении текущей рентабельности собственного
капитала окупится, составляет 2,19 лет.
Если часть индикаторов финансовой устойчивости рассчитывается с
помощью сопоставления объема собственных оборотных средств с другими
параметрами, то вторая часть рассчитывается путем сопоставления различных
элементов источников финансирования. Низкое значение показателя автономии
ООО «СтеллажМастер» прямо указывает на низкое доверие к предприятию со
стороны банков, других финансовых учреждений, поставщиков, прочих
партнеров. Ведь в случае несостоятельности предприятия его проданного
имущества будет недостаточно для того, чтобы удовлетворить большую часть
финансовых претензий. 4,64% источников финансирования формируют капитал
собственников.
В рамках своей политики обеспечения финансовой и экономической
безопасности ООО «СтеллажМастер» обращает существенное внимание на
создание достаточных запасов материалов, сырья, прочих ресурсов, которые
необходимы в операционном процессе. Если такой объем будет недостаточным,
то несвоевременное удовлетворение потребности клиентов может привести к
62
ухудшению рыночного положения ООО «СтеллажМастер». Поэтому низкое
значение обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (-
462,26% в 2018 г.) прямо указывает на наличие угрозы стабильности
операционного процесса, ведь предприятие не может обеспечить процесс лишь
собственными финансовыми силами. При этом наблюдается повышение
зависимости от поставщиков финансовых ресурсов в различной форме в 2017-
2018 гг., ведь значение коэффициента ООО «СтеллажМастер» снизилось на 3,77
пунктов.
63
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ООО «СТЕЛЛАЖМАСТЕР»
3.1 Разработка мероприятий по укреплению платежеспособности
Как было рассчитано в предыдущей главе у предприятия ООО
«СтеллажМастер» неблагоприятное финансовое состояние. В данной главе
выявим проблемы ухудшения финансового положения предприятия и
предложим мероприятия по его улучшению.
Анализируя деятельность предприятия ООО «СтеллажМастер» можно
отметить, что у предприятия есть проблемы с качеством продукции.
Выявим причины недостатков в управлении качеством корпусной мебели
в ООО «СтеллажМастер» и рассмотрим, как данный фактор влияет на
финансовое положение предприятия. Для этого воспользуюсь диаграммой
Исикава, одним из инструментов управления качеством. Согласно этому методу,
причины возникновения проблемы могут быть одной из 5M:
1. Man (человек) – причины, связанные с человеческим фактором.
2. Machines (машины, оборудование) – причины, связанные с
оборудованием.
3. Materials (материалы) – причины, связанные с материалами.
4. Methods (методы) –причины, связанные с технологией работы,
организацией процессов.
5. Measurements (измерения) – причины, связанные с методами измерения.
Окружающая среда.
На рисунке 14 представлена диаграмма Исикава для дефектов на кромке.
Проанализируем данные представленные на рисунке. ДСП (древесно-
стружечная плита) – листовой композиционный материал, изготовленный путем
горячего прессования древесных частиц, преимущественно стружки, смешанных
со связующим веществом неминерального происхождения. ЛДСП
(ламинированная древесностружечная плита) – ДСП, облицованная при
повышенном давлении и температуре стойкой меламиновой пленкой и иногда
64
покрытая специальным лаком, устойчивым к влаге и механическим
повреждениям. ДВП (древесно-волокнистая плита) – листовой материал,
изготовленный путем горячего прессования или сушки ковра из древесных
волокон с введением при необходимости связующих и специальных добавок.
МДФ (древесно-волокнистая плита средней плотности; мелко-дисперсионная
фракция) – плитный материал, изготавливаемый методом сухого прессования
мелкодисперсной древесной стружки при высоком давлении и температуре
39
.
Рисунок 14. Диаграмма Исикава для дефектов на кромке
Далее разберем более детально каждый фактор. Дефекты на кромке – это
порезы, которые приходится замазывать специальным мебельным восковым
карандашом. 30% процентов изделий корпусной мебели содержат дефекты на
кромке, которые замазываются; 10% всех изделий имеют видимые дефекты
кромки, и их приходится уценять на 8%. То есть снижается прибыль на 10%*8%
39
Ковалева А.В. Сущность и методы оценки финансового состояния предприятия // Аллея науки. – 2019. – №5
(32). – С. 227.