53
Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствует три показателя обеспечённости запасов и затрат источниками
формирования:
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
+ Фс = СОС – А3 (13)
+ Фс
14
= - 10148 - 575 = - 10723 тыс. руб.
+ Фс
15
= - 8797 - 502 = - 9299 тыс. руб.
+ Фс
16
= - 7168 - 246 = - 7392 тыс. руб.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных
источников формирования запасов и затрат:
+ Фт = КФ – А3 (14)
+ Фт
14
= - 1944 - 575 = - 2519 тыс. руб.
+ Фт
15
= - 611 - 502 = - 1113 тыс. руб.
+ Фт
16
= 232 - 246 = - 478 тыс. руб.
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
для формирования запасов и затрат:
+ Фо = ВИ – А3 (15)
+ Фо
14
= 788 - 575 = 213 тыс. руб.
+ Фо
15
= 1260- 502 = 758 тыс. руб.
+ Фо
16
= 1759 - 246 = 1513 тыс. руб.
С помощью этих показателей можно определять трёхкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации:
1, если Ф > 0
S (Ф) = (16)
0, если Ф < 0
Общее финансовое состояние предприятия можно разделить на пять
финансовых областей:
1.Область абсолютной устойчивости (риск равен нулю) (S={ 1,1,1 }).
2.Область нормальной устойчивости (риск 0-25%) (S={ 1,1,1 }).
о
е
г
о
с
ы
н
а
з
в
а
т
ь
Х
а
д
ж
и
м
у
р
а
д
.
54
3.Область неустойчивого состояния (риск 25-50%) (S={0,1,1 }).
4.Область критического состояния (риск 50-75%) (S={0,0,1 }).
5.Область кризисного состояния (риск 75-100%) (S={0,0,0}).
Для определения типа финансовой устойчивости ОАО «Полиграфист»
построена таблица 6.
Таблица 6 - Классификация типа финансового состояния организации
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1 Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)
575
502
246
2 Наличие собственных оборотных средств
(СОС)
- 10148
- 8797
- 7168
3 Функционирующий капитал (КФ)
- 1944
- 6110
232
4 Общая величина источников (ВИ)
788
1260
1759
5 Фс = СОС – А3
- 10723
- 9299
- 7392
6 Фт = ФИ – А3
- 2519
- 1113
- 478
7 Фо = ВИ – А3
213
758
1513
8 Трёхкомпонентный показатель типа финансо-
вой ситуации S = [S (+ Фс), S (+ Фт), S (+ Фо)]
(0, 0, 1)
(0, 0, 1)
(0, 0, 1)
Как видно из таблицы 6, ОАО «Полиграфист» находится в критиче-
ском финансовом состоянии. Это вызвано недостатком собственных оборот-
ных средств, недостатком собственных и долгосрочных заёмных источников
формирования запасов и затрат.
В соответствии Федеральным законам РФ от 26 октября 2002 г. № 127
– ФЗ «О несостоятельности (банкротстве), Федеральное управление по делам
о несостоятельности (банкротстве) утвердила методические положения по
оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетвори-
тельной структуры баланса 3, С. 14.
Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры
баланса предприятия проводится на основе показателей:
- коэффициента текущей ликвидности (Л4)
55
- коэффициента обеспеченности собственными средствами (Л7)
- коэффициентов восстановления (утраты) платёжеспособности (Л8)
Для признания предприятия платёжеспособным, значения этих коэф-
фициентов должны соответствовать нормативным.
В ОАО «Полиграфист» значение Л4 в 2016 г. выше оптимального зна-
чения. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л7) ниже
норматива (менее 0,1), поэтому необходимо рассчитывать коэффициент вос-
становления платёжеспособности (Л8):
Л8 = (Л4ф + 6/t * ∆ Л4) / Л4 норм.; (17)
где Л4ф – фактическое значение за отчётный год;
t – отчётный период в месяцах (t = 12);
∆ Л4 – абсолютное отклонение коэффициента текущей ликвидности;
Л4 норм. – нормативное значение коэффициента текущей ликвидно-
сти (Л4 норм. = 2)
Л8 = (0,1 + 6/12 * 1,9) / 2 = 0,53
То есть, полученное значение коэффициента свидетельствует о том,
что у организации есть реальные шансы восстановить свою платежеспособ-
ность в течение года.
Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характери-
зуют и относительные коэффициенты. Произведем расчет данных коэффици-
ентов 17.
1. Коэффициент капитализации (допустимое значение У1 < 1). Тогда:
У1 = (П1+П2+П3) / П4 (18)
У1
14
= (2732 + 0 +8214) / 7135 = 1,53;
У1
15
= (1871 + 0 + 8186) / 7940 = 1,27;
У1
16
= (607 + 920 + 7400) / 9021 = 0,99.
Коэффициент капитализации указывает, сколько заёмных средств
предприятия привлекло на 1 рубль вложенных в активы собственных
средств. Исходя из этого 99 копеек заемных средств приходится на 1 руб.
собственных источников финансирования.
56
2.Коэффициент обеспеченности себестоимости источниками финан-
сирования (нормальное значение У2 > 0,6 / 0,8). Показывает, какая часть
оборотных активов финансируется за счёт собственных источников. Рас-
считаем данный коэффициент:
У2 = (П4 – А4) / (А1+А2+А3) (19)
У2
14
= (7135 – 17283) / (5+208+575 = - 12,89;
У2
15
= (7940 – 16737) / (19+739+502) = - 6,98;
У2
16
= (9021 – 16189) / (208+1315+246) = - 4,16.
Значение коэффициента ниже нормы, что свидетельствует о неспо-
собности организации финансировать оборотные активы за счет собствен-
ных источников.
3. Коэффициент финансовой независимости. Допустимое значение
коэффициента более 0,5. Показывает удельный вес собственных средств в
общей сумме источников финансирования.
У3 = П4 / И (20)
И - общая сумма источников финансирования, тыс. руб.
У3
14
= 7135/ 18071 = 0,39;
У3
15
= 7940 / 17997 = 0,44;
У3
16
= 9021 / 17948 = 0,50.
За анализируемый период значение коэффициента приблизилось к
нормативу.
4. Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности
финансируется за счёт собственных средств, а какая за счёт заёмных. Допу-
стимое значение более 1. Коэффициент финансирования:
У4 = П4 / (П1+П2+П3) (21)
У4
14
= 7135/ (2732 + 0 + 8214) = 0,65;
У4
15
= 7940 / (1871 + 0 + 8186) = 0,79;
У4
16
= 9021 / (607 + 920 + 7400) = 1,01.
о
е
г
о
с
ы
н
а
з
в
а
т
ь
Х
а
д
ж
и
м
у
р
а
д
57
Исходя из значения коэффициента финансовые средства предприятия в
2016 г. в основном сформированы за счет собственных источников финанси-
рования.
5. Коэффициент финансовой независимости в части формирования за-
пасов.
У5 =
134
34
(22)
У5
14
=
273282047135
82047135
= 0,85;
У5
15
=
187181867940
79408186
= 0,90;
У5
16
=
60774009021
74009021
= 0,96.
Результаты расчетов приведены в таблице 7.
Таблица 7 - Коэффициенты, характеризующие финансовое состояние
Показатели
Норма-
тивное
значение
2014 г.
2015
г.
2016
г.
Отклонение (+, -)
2014-
2015 гг.
2015-
2016 гг.
1 Коэффициент капита-
лизации (У1)
< 1
1,53
1,27
0,99
-0,26
-0,28
2 Коэффициент обеспе-
чения собственными
источниками финанси-
рования (У2)
> 0,6/0,8
-12,89
-6,98
-4,16
5,91
2,92
3 Коэффициент финан-
совой независимости
(У3)
> 0,5
0,39
0,44
0,50
0,15
0,16
4 Коэффициент финан-
сирования (У4)
>1
0,65
0,79
1,01
0,14
0,22
5 Коэффициент финан-
совой независимости в
части формирования
запасов (У5)
-
0,85
0,90
0,96
0,15
0,16
Из таблицы 7 видно, что коэффициент капитализации (У1) значи-
тельно выше нормы (У1 < 1), что свидетельствует о не достаточной финан-
совой устойчивости предприятия, так как для этого необходимо, чтобы
58
этот коэффициент был не выше единицы. Коэффициент обеспеченности
собственными средствами (У2) находится ниже нормы (У2 > 0,6 / 0,8), т.е в
данном случае материальные запасы недостаточно обеспечены источника-
ми покрытия. Коэффициент финансовой независимости (У3) выше необ-
ходимого значения в 2016 г., что свидетельствует о благоприятной финан-
совой ситуации, т.е. на долю собственных средств предприятия приходит-
ся 85% всех источников финансирования.
Для наглядности данные таблицы 7 представлены на рисунке 5.
1,53
1,27
0,99
0,5
0,39
0,44
1,01
0,79
0,65
0,85
0,9
0,96
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
2014 год 2015 год 2016 год
Исследуемый период
Значение показателей, ед.
коэффициент капитализации
коэффициент финансовой независимости
коэффициент финансирования
коэффициент финансовой независимости
Рисунок 5 – Коэффициенты, характеризующие финансовое состояние
Рассчитаем коэффициенты, характеризующие эффективность управ-
ления и использования источников финансирования организации.
1.Коэффициент автономии – характеризует независимость финансово-
го состояния предприятии от заемных источников средств:
К
а
=
И
4
, (23)
о
е
г
о
с
ы
н
а
з
в
а
т
ь
Х
а
д
ж
и
м
у
р
а
59
И
- общая сумма источников финансирования, тыс. руб.;
К
а
– коэффициент автономии.
К
а
14
=
18071
7135
= 0,39;
К
а
15
=
17997
7940
= 0,44;
К
а
16
=
17948
9021
= 0,50.
Низкий уровень коэффициента свидетельствует о финансовой зависи-
мости организации.
2. Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соот-
ношение собственных и заемных средств:
К
у
=
21
4
, (24)
где К
у
– коэффициент финансовой устойчивости;
К
у
14
=
02732
7135
= 2,61;
К
у
15
=
01871
7940
= 4,24;
К
у
16
=
920607
9021
= 5,91.
Значение коэффициента финансовой устойчивости указывает, что фи-
нансовая прочность ОАО «Полиграфист» возрастает.
3. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Сниже-
ние показателя в динамике положительный факт. Этот показатель можно
рассчитать через его взаимосвязь с коэффициентом автономии:
К
зс
=
Ка
1
- 1, (25)
где К
зс
– коэффициент соотношения собственных и заемных средств.
о
е
г
о
с
ы
н
а
з
в
а
т
ь
Х
а
д
ж
и
м
у
р
60
К
зс
14
=
39,0
1
- 1 = 1,56;
К
зс
15
=
44,0
1
- 1 = 1,27;
К
зс
16
=
50,0
1
-1 = 1,00.
Значение данного коэффициента в 2016 г. по сравнению с 2015 г. сни-
зилось на 0,27 % пункта, что означает повышении эффективности использо-
вания собственного капитала.
4. Коэффициент кредиторской задолженности определяется по форму-
ле:
К
ко
=
И
1
, (26)
где К
ко
– коэффициент кредиторской задолженности;
И – Общая сумма источников финансирования.
К
ко
14
=
18071
2732
= 0,15;
К
ко
15
=
17997
1871
= 0,10;
К
ко
16
=
17948
607
= 0,03.
Исходя из вышеуказанного доля кредиторской задолженности за 2015-
2016 гг. в структуре источников финансирования уменьшается.
Далее рассчитанные показатели эффективности управления и исполь-
зования источниками финансирования представлены в таблице 8.
Таблица 8 - Коэффициенты, характеризующие эффективность управления и
использования источников финансирования
Показатели
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Отклонение (+, -)
2014-
2015 гг.
2015-
2016 гг.
1 Коэффициент автономии
0,39
0,44
0,50
0,15
0,16
61
2 Коэффициент финансовой устойчивости
2,61
4,24
5,91
1,63
1,67
3 Коэффициент соотношения
собственных и заемных средств
1,56
1,27
1,00
-0,29
-0,27
4 Коэффициент кредиторской
задолженности
0,15
0,10
0,03
-0,15
-0,07
Из таблицы 8 видно, что в 2014-2016 гг. показатели эффективности
управления и использования источников финансирования имеют тенденцию
роста, что можно оценить как благоприятный фактор.
Таким образам, исходя из рассчитанных показателей можно сделать
вывод, что финансовое состояние ОАО «Полиграфист» является критиче-
ским, т.к. финансовая устойчивость зависит не только от структуры источни-
ков финансирования, но и от качества их размещения. В данном случае име-
ется в виду состояния соотношении наиболее ликвидных средств (А1) и
наиболее срочных обязательств (П1).
Для наглядности данные таблицы 8 представлены на рисунке 6.
0,39
0,44
0,5
5,91
4,24
2,61
1
1,56
1,27
0,03
0,1
0,15
0
1
2
3
4
5
6
7
2014 год 2015 год 2016 год
Исследуемый период
Значение показателей, ед.
коэффициент автономии
коэффициент финансовой устойчивости
коэффициент соотношения собственных и заемных средств
коэффициент кредиторской задолженности
Рисунок 6 – Коэффициенты, характеризующие эффективность управления и
использования источников финансирования
62
Для стабилизации финансового состояния ОАО «Полиграфист» необ-
ходимо:
увеличить размер собственного капитала;
сократить величину материально производственных запасов до опти-
мального уровня;
реализовать или сдать в аренду неиспользуемые основные средства.
2.5. Анализ и оценка деловой активности и рентабельности
Используя показатели прибыли и выручки и среднегодовой стоимости
активов и пассивов произведем расчёт показателей рентабельности и коэф-
фициентов деловой активности.
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего,
в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в
исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициен-
тов – показателей оборачиваемости. Коэффициенты деловой активности поз-
воляют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует
свои средства.
Произведем расчёт коэффициентов деловой активности и рентабельно-
сти.
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача).
Определяется отношением выручки от реализации товаров и предоставления
услуг (В) к среднегодовой стоимости всех источников финансирования:
d1 = В / И
ср.
(27)
где И
ср
- среднегодовая стоимость всех источников финансирования
d1
14
= 4572 / 18071 = 0,25 оборота;
d1
15
= 5473 / 17997 = 0,30 оборота;
d1
16
= 5863 / 17948 = 0,33 оборота.
о
е
г
о
с
ы
н
а
з
в
а
т
ь
Х
а
д
ж
и
м
у