16
целью диагностики является оценка его дееспособности и результативности
деятельности; для внешних нужд – оценка финансового состояния
предприятия, своевременности выполнения им финансовых обязательств,
потенциала дальнейшего развития.
Затем создается информационное обеспечение анализа. Основным
документом, позволяющим достоверно оценить важнейшие показатели
деятельности организации, является финансовая отчетность
16
.
Бухгалтерская отчетность должна отвечать следующим требованиям:
достоверность показателей, единство показателей для всех организаций
конкретной отрасли, сопоставимость фактических показателей с плановыми,
обязательность составления и своевременность представления, доступность,
экономичность.
В связи с тем, что государства могут самостоятельно принимать решения
об использовании международных стандартов финансовой отчетности, в
Российской Федерации международные стандарты носят рекомендательный
характер
17
. Но поскольку МСФО это обобщённая практика учёта наиболее
развитых учётных систем в мире, то очевидно, что слепое копирование
зачастую может негативно сказаться на национальной практике бухучёта.
Поэтому принципиальной основой перехода на международные стандарты,
прежде всего, должно быть признание общих Принципов подготовки и
составления финансовой отчётности (Framework for the Preparation and
Presentation of Financial Statements)
18
.
В Российской Федерации имеется развитая нормативно–правовая база,
регулирующая процесс анализа финансового состояния организации.
Взаимосвязь блоков показателей финансового состояния можно
представить следующим образом (рисунок 1):
16
Приказ Минфина Российской Федерации от 22.07.2003 № 67н (ред. от 08.11.2010) «О формах бухгалтерской
отчетности организаций».
17
Финансовый менеджмент : учебник для академического бакалавриата / Г. Б. Поляк [и др.] ; отв. ред.
Г. Б. Поляк. – 4-е изд., перераб. и доп. – М. : Издательство Юрайт, 2016. – с. 201.
18
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. –
с. 104.
17
Рисунок 1 Взаимосвязь блоков анализа финансового состояния
предприятия
По мнению некоторых авторов
19
, в анализ финансового состояния
организации включаются следующие блоки:
1. Оценка имущественного положения и структуры капитала.
1.1. Анализ источников формирования капитала.
1.2. Анализ размещения капитала.
2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала.
2.1. Анализ рентабельности (доходности) капитала.
19
Теория анализа хозяйственной деятельности. Под ред. В.В. Осмоловского. – Минск: Новое знание, 2017. –
с. 124. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учеб. пособие для вузов / Г.В.
Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2018. – с. 458.
Риск несостоятельности
Платежеспособность
Финансовая устойчивость
организации
Результативность финансово–
хозяйственной деятельность
организации
Ликвидность
организации
Имидж
организации
Ликвидность
баланса
Риск
ликвидности
Равновесие
активов и пассивов
баланса
Рентабельность
Деловая активность
Риск
убыточности
Риск утраты
деловой репутации
Качество
управления
активами
Качество
управления
пассивами
Операционный
риск
Финансовый
риск
18
2.2. Анализ оборачиваемости капитала.
3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности.
3.1. Анализ ликвидности и платежеспособности.
3.2. Анализ финансовой устойчивости.
4. Оценка кредитоспособности и финансового риска.
Согласно представленной на рисунке 1 схеме, анализ финансового
состояния можно начинать с исследования формирования и размещения
капитала предприятия и оценки качества управления его активами и пассивами.
Затем необходимо проанализировать эффективность и интенсивность
использования капитала и оценить деловую активность предприятия
20
.
Второй этап анализа – изучение финансового равновесия между
разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному
признаку и оценка степени финансовой устойчивости предприятия.
Затем изучаются ликвидность баланса (равновесие активов и пассивов по
объемам и по срокам использования), сбалансированность денежных потоков и
платежеспособность.
В заключение анализа дается обобщающая оценка финансовой
устойчивости организации и её платежеспособности, а также делается прогноз
на будущее.
Представленный порядок может изменяться в ходе анализа
21
.
Анализ финансового состояния организации основывается главным
образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса
в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.
Для оценки результативности формирования и использования капитала
исследуются соответственные показатели и коэффициенты
22
.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость зависят от
оптимальности структуры источников капитала, оптимальности структуры
активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и
20
Теория анализа хозяйственной деятельности. Под ред. В. В. Осмоловского. – Минск: Новое знание, 2017. –
с. 127.
21
Тренев Н.Н. Управление финансами: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2016. – с. 269.
22
Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. – М.: Финансы и статистика, 2015. – с. 199.
19
оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов
предприятия. Для этого рассчитывают следующие показатели:
1. Коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный
вес собственного капитала в его общей сумме.
2. Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в
общей валюте баланса.
3. Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных
финансовых обязательств, к общей валюте баланса.
4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или
коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и
долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса.
5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент
платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному.
6. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового
риска – отношение заемного капитала к собственному.
Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже
второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние
предприятия.
От объема, источников образования, скорости оборота и рационального
расходования финансовых ресурсов во многом зависят состояние и конечный
результат деятельности организации
23
.
В качестве основного источника информации для анализа движения
финансовых ресурсов используются данные финансовой отчетности (Отчет о
финансовых результатах)
24
.
Оценку денежных поступлений необходимо осуществлять в следующей
последовательности:
– состояние и динамика денежных поступлений;
– структура денежных поступлений;
23
Каратуев, А. Г. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2017. – с. 233.
24
Приказ Минфина Российской Федерации от 22.07.2003 № 67н (ред. от 08.11.2010) «О формах бухгалтерской
отчетности организаций».
20
– влияние решающих факторов на выручку от реализации продукции
25
.
Состояние денежных поступлений определяется на начало и конец
анализируемого года, а также по среднегодовым поступлениям за ряд лет.
Анализ общего объема прибыли не дает исчерпывающих данных о
степени эффективности функционирования отдельных подразделений
предприятия. Целесообразно изучить факторы, воздействующие на изменение
величины общей прибыли, обязательных платежей и отдельных видов
рентабельности
26
.
Учесть и объективно оценить все факторы, влияющие на финансовое
состояние предприятия, практически невозможно, в связи с чем при
финансовой диагностике следует сосредоточиться на следующих основных
финансовых категориях:
1) финансовых результатах (прибыль, убыток, рентабельность);
2) ликвидности баланса (текущая, абсолютная, быстрая);
3) финансовой независимости (соотношение собственного и заемного
капитала, дебиторской и кредиторской задолженности).
В диагностическом исследовании финансового состояния особое
внимание уделяется оценке ликвидности баланса предприятия – его
способности полно и своевременно погашать срочные обязательства за счет
имущества. Ликвидность обеспечивается рациональными пропорциями между
взаимосвязанными элементами активов и пассивов баланса. Их анализ
позволяет установить, в какой мере объем и сроки обращения имущества в
денежные средства соответствуют величине и времени погашения
краткосрочных обязательств
27
.
При проведении диагностики финансового состояния ликвидность
организации оценивается по показателям, среди которых наиболее
распространенными являются коэффициенты текущей (общей), промежуточной
25
Теория анализа хозяйственной деятельности. Под ред. В. В. Осмоловского. – Минск: Новое знание, 2017. –
с. 129.
26
Экономика предприятия / В.Я. Хрипач, Г.З. Суша, Г.К. Оноприенко: Под ред. В. Я. Хрипача. – Минск:
Экономпресс. 2017. – с. 213.
27
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учеб. пособие для вузов / Г.В.
Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2018. – с. 431.
21
(срочной) и абсолютной ликвидности
28
.
При диагностическом исследовании финансового состояния предприятия
целесообразно, кроме показателя ликвидности, дополнительно
проанализировать финансовую независимость, финансовую устойчивость и
соотношение величин и темпов роста кредиторской и дебиторской
задолженности.
Платежеспособность предприятия определяется на конкретную дату или
за исследуемый период. Платежеспособность характеризуется способностью
погашать текущие финансовые обязательства, зависящей от наличия денежных
средств на счетах в банке, вероятности превращать основные статьи оборотных
активов в денежные ресурсы. Отличительными признаками
платежеспособности являются отсутствие просроченных платежей и
сбалансированность предстоящих расходов с денежными поступлениями в
соответствующем отрезке времени.
Для оценки ликвидности баланса предприятия используют коэффициенты
общей (текущей), срочной и абсолютной ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности (К
л
) рассчитывается как частное от
деления суммы оборотных средств на величину краткосрочных обязательств в
определенном периоде:
К
л
= КА : КО, (1)
где КА – краткосрочные (оборотные) активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Согласно общепринятым национальным и международным стандартам,
предпочтительно значение этого коэффициента 1 < К
л
< 2. Нижняя граница
обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, по меньшей
мере, для погашения краткосрочных обязательств, по-иному предприятие
окажется под угрозой банкротства. Значительное превышение объема
28
Тренев Н.Н. Управление финансами: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2016. – с. 118.
22
оборотных активов над краткосрочными обязательствами – свидетельство их
неэффективного использования.
Коэффициент срочной ликвидности (К
лс
) определяется отношением
наиболее ликвидной части оборотных активов (денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к
текущим (краткосрочным) обязательствам:
К
лс
= (ДС + КФС) : КО, (2)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения.
По международным стандартам уровень коэффициента срочной
ликвидности должен быть выше единицы. Необходимость его расчета связана с
неодинаковой ликвидностью отдельных категорий оборотных активов.
Наиболее ликвидными являются денежные средства.
Коэффициент абсолютной ликвидности (К
ла
) предполагает оценку
организации по показателю денежных средств, имеющих абсолютную
ликвидность:
К
ла
= ДС : КО, (3)
Чем больше величина данного коэффициента, тем выше гарантия
погашения долгов, так как этой группе активов практически не грозит потеря
стоимости в случае ликвидации организации.
1.3 Индикаторы финансового состояния организаций,
используемые в зарубежной практике
За рубежом, при оценке финансового состояния предприятия,
используются практически те же коэффициенты, что и в Российской Федерации
23
(с учетом особенностей национального учета).
В то же время международной практике гораздо шире используют
различные методики рейтинговых оценок финансового состояния субъектов
хозяйствования. Составными этапами методики комплексной сравнительной
рейтинговой оценки финансового состояния предприятия являются:
– сбор и аналитическая обработка исходной информации за период;
– обоснование системы показателей, используемых дня рейтинговой
оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности, и их
классификация, расчет итогового показателя рейтинговой оценки;
– классификация (ранжирование) организаций по рейтингу
29
.
В зарубежной практике финансовое состояние хозяйствующих субъектов
принято классифицировать по четырем основным категориям: отличное,
хорошее, удовлетворительное и неудовлетворительное.
При отличном состоянии организации характеризуются тенденцией
постоянно растущих положительных финансовых результатов (прибыль,
рентабельность), устойчивой финансовой независимостью, показателями
ликвидности, отвечающими мировым стандартам.
Хорошее финансовое состояние означает, что организация ежегодно
достигает положительных финансовых результатов, не имеет просроченной
задолженности по финансовым обязательствам, а его уровень абсолютной и
относительной ликвидности не опускается ниже среднеотраслевого. Как
правило, такие хозяйствующие субъекты кредитоспособны, их товары и услуги
пользуются определенным спросом на рынке.
Признаками удовлетворительного финансового состояния служат
кратковременные финансовые затруднения субъектов в погашении
задолженности и возникающие потери и убытки, которые быстро
ликвидируются. Низкий уровень ликвидности таких организаций отмечен
возрастающими тенденциями. При выдаче кредитов и определении методов
расчетов партнеры должны предпринимать меры предосторожности в
29
Ткач В. И., Ткач М. В. Международная система учета и отчетности. – Минск: 2017. – с. 57.
24
обеспечение своевременности оплаты всех предоставляемых им ценностей.
30
Неплатежеспособным предприятиям отказывают в выдаче банковских и
коммерческих кредитов, они не имеют постоянных поставок необходимого
сырья, материалов и основных средств. В результате их конкурентоспособность
на рынке снижается, что в большинстве случаев заканчивается банкротством.
31
В зарубежной практике при анализе финансового состояния предприятия
особое место занимает анализ её финансовых потоков. Считается, что в
обеспечении устойчивого финансового состояния предприятия большую роль
играет динамика, структура и направленность денежных потоков.
Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и
представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными
организацией денежными средствами за этот период времени. Движение денег
является той первоосновой, в результате функционирования которой
появляются финансовые отношения, денежные фонды и денежные потоки. В
связи с этим для предприятия является важным не только объем денежных
средств, но и сроки поступления, соответствующие потребностям
расходования.
В международной практике используют два метода расчета результата
движения денежных средств – прямой и косвенный, которые и применяют при
формировании отчетности.
Прямой метод основан на отражении операций по счетам денежных
средств за определенный период. Он призван определять весь объем
поступлений и расходов денежных средств в разрезе отдельных видов
деятельности и по предприятию в целом.
Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценить
платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль
за поступлением и расходованием денежных средств.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных
30
Ткач В. И., Ткач М. В. Международная система учета и отчетности. – Минск: 2017. – с. 58.
31
Хонгрен, Ч.Т., Фостер, Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект: Пер. с англ. / Под. ред.
Я.В. Соколова. М.: Финансы, 2017. – с. 113.
25
потоков дает возможность оценить уровень ликвидности. В оперативном
управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за
процессом формирования выручки от продажи и выводов относительно
достаточности денежных средств для платежей по финансовым
обязательствам
32
.
Недостатком данного метода является то, что он не учитывает
взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения
абсолютного размера денежных средств.
С помощью косвенного метода можно определить взаимосвязь чистой
прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков
косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми
его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по
соответствующим счетам.
Кроме этого, требуется корректировать чистую прибыль на величину
расходов, не требующих выплаты денежных средств. Для этого данные
расходы (амортизация основных средств) прибавляются к чистой прибыли.
Влияние прибыли или убытков, которые не являются результатом обычной
деятельности, корректируется для исключения повторного счета в следующем
порядке:
– убытки от этих операций прибавляются к чистой прибыли;
– доходы (прибыли) вычитаются из чистой прибыли.
Для принятия обоснованных управленческих решений об использовании
денежных ресурсов необходимо располагать информацией о поступлении и
расходовании средств по отдельным видам деятельности: текущей,
инвестиционной и финансовой
33
.
В заключение можно сделать следующие выводы:
1. Финансовое состояние – это экономическая категория, отражающая
способность предприятия выполнять свои обязательства и развивать
32
Хонгрен, Ч.Т., Фостер, Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект: Пер. с англ. / Под. ред.
Я.В. Соколова. М.: Финансы, 2017. – с. 87.
33
Ткач В. И., Ткач М. В. Международная система учета и отчетности. – Минск: 2017. – с. 69.