46
Показатель, млн. руб.
Значение показателя
Абсолютное
отклонение
Темп роста, %
2015
2016
2017
2016 к
2015
2017 к
2016
2016 к
2015
2017 к
2016
Выручка от
реализации
764
607
694
708
1 248
315
764 607
694 708
1 248
315
764 607
Себестоимость продаж
204
072
227
735
395 226
204 072
227 735
395 226
204 072
Валовая прибыль
560
535
466
973
853 089
560 535
466 973
853 089
560 535
Коммерческие
расходы
239459
208026
529815
239459
208026
529815
239459
Управленческие
расходы
126432
123574
358998
126432
123574
358998
126432
Прибыль от продаж
194644
135373
-35724
-59271
-171097
0,7
-0,26
Прибыль до
налогообложения
238892
171971
-25506
-66921
-197477
0,72
-0,15
Налог на прибыль
62954
28542
4381
-34412
-24161
0,45
0,15
Чистая прибыль
178742
143717
-27920
-35025
-171637
0,8
-0,19
Выручка АО «Русское Радио-Евразия» за 2015-2017 гг. выросла на
483,7 млн. руб. или 63% в относительном выражении. Ее величина по итогам
2017 года составила порядка 1248млн. руб., а темпы ее изменения
демонстрируют уверенную тенденцию к росту.
Себестоимость продаж за исследуемый период выросла на 192 млн.
руб., темпы ее роста превысили 93%. Таким образом, себестоимость росла
быстрее выручки от реализации. В результате удельный вес себестоимости в
выручке увеличился с 0,26в 20154 году до 0,32 в 2017 году, а валовая
прибыль сократилась.
Коммерческие расходы выросли на 290млн.руб.. Управленческие
расходы возросли на 232 млн. руб. к концу 2017 года.
Прибыль от продаж за 3 года снизилась на 230млн. руб. или 18%,
составив к концу отчётного периода убыток в размере 35 млн. руб.
В целом следует говорить о том, что результаты деятельности
исследуемой компании ухудшились. Несмотря на увеличение объемов сбыта
АО «Русское Радио-Евразия» получен в 2017 году убыток, а общие темпы
роста затрат оказались выше темпов роста доходов.
47
Результирующие показатели деятельности исследуемой компании
представлены в таблице 7. Полученные результаты свидетельствуют о
снижении общей эффективности деятельности АО «Русское Радио-Евразия».
Рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, за
исследуемый период сократилась с 6,55% до 4,35%. В 2017 году на 1 рубль
выручки приходилось 4,35 копеек чистой прибыли. При этом в 2016 году был
зафиксирован рост данного показателя, а в 2017 году – резкий спад.
Таблица 7
Показатели эффективности деятельности АО «Русское Радио-
Евразия» за 2014-2017гг., %
Наименование показателя
Значение показателя
Изменение
показателя
2014
2016
2017
2016 к
2014
2017 к
2016
Рентабельность продаж
6,55
7,15
4,35
0,60
-2,81
Рентабельность основной
деятельности
15,22
13,76
12,42
-1,46
-1,35
Рентабельность активов
2,52
2,78
1,78
0,26
-1,00
Рентабельность основной деятельности планомерно сокращалась. В
целом за 3 года данный показатель сократился на 2,8%. В отчетном году с
каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции,
компания смогла получить лишь 12,42 копеек прибыли.
Снизилась и эффективность использования активов АО «Русское
Радио-Евразия». Если в 2014 году один рубль, вложенный в активы
предприятия, приносил компании 2,52 копеек чистой прибыли, то к концу
2017 года этот показатель составил всего лишь 1,78 копеек.
Таким образом, несмотря на количественный рост объемов сбыта,
качественные показатели деятельности компании ухудшились.
Далее обратимся к анализу финансовых результатов деятельности АО
«Русское Радио-Евразия» за отчетный период.
Полученные результаты позволяют говорить с одной стороны об
увеличении объемов сбыта, а с другой – о снижении общей эффективности
(рисунок 10).
48
Рисунок 10 – Результаты деятельности АО «Русское Радио-
Евразия» за 2015-2017 гг.
Из рисунка 10 видно, что объемы сбыта и реализации несколько
увеличились за последние 3 года. При этом темпы роста себестоимости
продаж существенно превосходят темпы увеличения выручки от реализации.
Снижаются объемы прочих (внереализационных) доходов. Чистая прибыль
компании падает.
За счет этого общая эффективность деятельности организации
снижается. Так, рентабельность продаж АО «Русское Радио-Евразия» к
концу 2017 года упала до 4,35%, что на 2,2% ниже аналогичного показателя
2015 года. Также снизилась и рентабельность основной деятельности (минус
2,81% по итогам 3 лет). Фактически, затрачивая все больше усилий, АО
«Русское Радио-Евразия» стало получать все меньшую отдачу.
В целом можно говорить о том, что количественный рост сбыта не
соответствует качественному изменению результирующих показателей
деятельности АО «Русское Радио-Евразия». Напротив, прилагая все больше
усилий и реализуя все больше продукции, компания получает меньше
прибыли, а общая эффективность ее деятельности снижается.
125 260
129 288
139 860
8 208
9 247
6 079
6,55%
7,15%
4,35%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
7,00%
8,00%
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
140 000
160 000
Выручка Чистая прибыль Рентабельность продаж
49
Таким образом, можно говорить о том, что финансовое состояние АО
«Русское Радио-Евразия» является неустойчивым и даже кризисным.
Несмотря на достаточно высокую степень автономии и устойчивость
источников финансирования, компания испытывает серьезные трудности с
ликвидностью и платежеспособностью, что создает серьезную угрозу
финансовой устойчивости предприятия.
Наблюдается ярко выраженная нехватка собственных оборотных
средств для финансирования текущей деятельности. Осложняет ситуацию и
«утяжелённая» структура активов, что, однако, отчасти объясняется видом
деятельности. Кроме того, особую опасность создает низкая ликвидность и
нехватка денежных средств и их эквивалентов для покрытия наиболее
срочных обязательств, а также нехватка медленно реализуемых активов для
покрытия долгосрочных пассивов. Все это создает угрозу самому
существованию компании и требует принятия соответствующих мер по
укреплению финансового состояния АО «Русское Радио-Евразия».
50
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния компании
3.1. Разработка рекомендаций по повышению эффективности
деятельности
Для АО «Русское Радио-Евразия» главным источником
собственного капитала является нераспределенная прибыль. Иными
словами обеспечивается максимальный объем привлечения собственных
финансовых ресурсов за счет внутренних источников.
Перед тем как прибегать к внешним источникам образования
финансовых ресурсов, необходимо реализовать все имеющиеся
возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как
главными планируемыми внутренними источниками образования
собственных финансовых ресурсов АО «Русское Радио-Евразия»
выступает сумма чистой прибыли, то, изначально, необходимо в ходе
планирования данных показателей выявить возможности их роста за счет
разных резервов. Для АО «Русское Радио-Евразия» такими резервами
являются увеличение объемов реализации работ, снижение их
себестоимости, повышение качества работ.
Анализ финансового состояния организации – это задача, с которой
эксперты-аналитики сталкиваются в самых различных ситуациях. В
практике в недавнем прошлом, как правило, данный вопрос появлялся в
связи с кризисным положением предприятий. Стандартный финансовый
анализ позволяет выявить значимые отклонения от нормативов, однако
для того, чтобы определить, с чем связано снижение финансовых
показателей: из-за воздействия внешних факторов или из-за
неэффективных управленческих решений, необходимо детальное
исследование (управленческий аудит). Другим распространенным
случаем является выбор направлений прямых инвестиций. Многие
профессиональные инвесторы (и в первую очередь венчурные
инвестиционные фонды) в первую очередь, перед финансированием
51
какой-либо проекта, производят так называемую проверку «должной
добросовестности» организации-реципиента, а разместив средства в
организацию, регулярно наблюдают за эффективностью их потребления.
Стратегическая цель финансовой политики в АО «Русское Радио-
Евразия» достигается путем решения комплекса вспомогательных финансовых
задач, которые представляются конкретными программами.
Учитывая изменение конъюнктуры и динамики развития финансовых
рынков, степень инновационности финансовых инструментов, которые
используют предприятия, их существенную зависимость от
макроэкономических и социально-политических процессов, происходящих в
мировом сообществе, необходимо разработать ряд направлений формирования
программ и проектов по реализации финансовой политики АО «Русское Радио-
Евразия».
К ним относятся:
выбор приоритетных для организации финансовых рынков и
целевых рыночных сегментов с целью функционирования на перспективу, что
требует наличия у компании сильного целевого блока развития, который
опирается на обработку имеющихся информационных баз данных;
анализ и обоснование постоянных источников финансирования;
определение финансовых институтов для приемлемых партнеров и
посредников, которые эффективно сотрудничают с организацией на
долгосрочной основе;
формирование долгосрочной инвестиционной программы, которая
согласована с приоритетным направлением развития бизнеса, обусловленным
стратегией АО «Русское Радио-Евразия»;
оптимизация и совершенствование внутрифирменных
финансовых потоков;
52
разработка с позиции финансовой политики программы
эффективного централизованного управления финансами, сочетающегося
с целесообразной децентрализацией иных управленческих функций;
плановые расчеты финансовых индикаторов экономической
безопасности и устойчивого развития компании в ходе стратегического
планирования деятельности.
Моделирование финансовой политики АО «Русское Радио-Евразия»
осуществляется на основе реализации следующих принципов:
последовательного достижения разработанной стратегии по устойчивому
развитию;
базирование на современной теоретической модели;
учет организационной структуры и прогнозируемых в ней изменений;
вариантности формировании финансовой политики.
Следовательно, финансовая политика АО «Русское Радио-Евразия»
должна способствовать укреплению и развитию экономических связей
фирмы с другими предприятиями, обеспечивая условия для
осуществления совместных мероприятий. Финансовая политика
предприятия является частью его общей стратегии и характеризуется
детально проработанной концепцией привлечения и потребления
финансовых ресурсов организации, включая определенный механизм
формирования необходимого размера финансирования с помощью
разных источников и форм, а также механизм эффективного вложения
данных ресурсов в активы компании.
Один из способов экономии оборотных средств, а, следовательно,
повышения их оборачиваемости предполагает совершенствование
управления запасами. В связи с тем, что организация инвестирует
средства в формирование запасов, то издержки хранения, включают
складские расходы, риски порчи и старения запасов, а также с временной
стоимостью капитала, то есть с нормой прибыли, которая могла быть
получена в результате иных инвестиционных возможностей.
53
Рост оборачиваемости оборотных средств предполагает выявление
результатов и затрат, которые связаны с хранением запасов, и определению
целесообразного баланса запасов и затрат.
К важному фактору укрепления финансового состояния организаций
относится взаимоувязанность величины предоставляемых банками кредитов и
наличия запасов. Это означает, что предоставление ссуд должно
осуществляться на базе движения материальных оборотных средств в процессе
их кругооборота. Завершение оборота кредитуемых ценностей предполагает
наступления срока погашения задолженности по ссуде. Систематические
изменения потребностей в оборотных средствах должны учитываться, и
удовлетворятся с помощью кредитов.
В отличие от производственных запасов и незавершенного производства,
которые являются достаточно статичными, не могут быть оперативно
изменены, дебиторская задолженность компании характеризуется динамичным
элементом оборотных активов, который существенно зависит от принятой в
организации политики в отношении покупателей продукции. В связи с тем, что
дебиторская задолженность представляется иммобилизацией собственных
оборотных средств, то есть в практически она не совсем невыгодна
организации, с очевидностью напрашивается вывод о ее сокращении.
Аналитические процедуры, которые имеют отношение к работе с
дебиторской задолженностью, являются частью системы внутреннего
финансового анализа и управленческого контроля. Они не являются
формализованными, а их сущность состоит в контроле за оперативностью
оплаты счетов. Внешний анализ сводится к оценке:
динамики дебиторской задолженности по состоянию и структуре (в
частности, устойчивый рост доли задолженности в активах организации чаще
всего рассматривается как негативная тенденция);
54
темпов роста (снижения) дебиторской задолженности и
выручки (оптимальным является соотношение: темп роста продаж
больше темпа роста дебиторской задолженности);
Состояния и движения просроченной дебиторской
задолженности.
Большое влияние на финансовое состояние оказывает очередность
платежей. В настоящее время введена очередность платежей,
обеспечивающая первоочередные выплаты денежных средств на
неотложные нужды, платежи в бюджет и в государственные
внебюджетные фонды. Все остальные платежи должны осуществляться в
порядке календарной очередности поступления в банк расчетных
документов (при наступлении срока платежа).
Также как и с дебиторской задолженностью, аналитические
процедуры, по работе с кредиторской задолженностью, являются частью
системы внутреннего финансового анализа и управленческого контроля.
Необходимо отметить следующие ключевые моменты, которые
требуют аналитического обоснования:
отбор поставщиков (следует учитывать: деловую активность
поставщиков, возможность заключения долговременных договоров,
прозрачность в формировании расчетных отношений, возможность
применения разных схем поставок сырья и материалов, средняя
продолжительность поставки и т.п.);
контроль за своевременностью расчетов (рост предельного
срока оплаты поставленного сырья может привести к штрафным
санкциям);
определения момента расчета с определенным кредитором в
конкретной ситуации (как правило, поставщики сырья, которые являются
заинтересованными в ускорении оплаты, могут предлагать скидку с
отпускной цены в случае быстрой оплаты; следовательно, перед
55
предприятием появляется вопрос – использовать скидку или получить
дополнительный источник финансирования).
Важной проблемой при улучшении финансового состояния организации
является поиск способов увеличения поступления денежных средств на
предприятие и эффективное их использование.
Рассмотрим основные мероприятия, направление на улучшение
финансового состояния в АО «Русское Радио-Евразия».
1. Рекомендации по взысканию задолженности с целью ускорения
оборачиваемости денежных средств:
сформировать систему оценки покупателей и заказчиков,
предусматривающую в сумме все риски, которые связаны с деловым
партнером. Установить лимиты кредита относительно каждого клиента,
определяемые общими отношениями с этим клиентом, потребностями в
денежных средствах, и оценкой финансового положения конкретного клиента;
вменить ответственность менеджерам по сбыту за наблюдение и
обновление статуса клиента. Привязать их заработную плату (премии) к
возвратности денежных средств клиентами, с которыми они работают.
2. Рекомендации относительно разграничений по выплате кредиторам по
приоритету с целью уменьшения оттока денежных средств:
диверсифицировать поставщиков по категориям и их значимости
для деятельности и доходности организации. Интенсифицировать контакты с
основными поставщиками для укрепления взаимопонимания и стремления к
сотрудничеству;
разработать разные схемы оплаты: постараться убедить кредиторов,
что новый подход является лучшим способом для обеих сторон с целью
сохранения взаимовыгодных отношений;
произвести поиск альтернативных поставщиков, которые
предлагают наиболее выгодные условия.