55
Результаты расчетов, выполненных в таблице 20 свидетельствуют о том,
что основным фактором, оказавшим влиянием на рентабельность продаж ОАО
«БКК «Моршанский» является снижение выручки. Под влиянием данного
фактора снижение уровня рентабельности продаж составили 5,25%. Таким
образом, рост уровня рентабельности продаж предприятия может быть в
первую очередь обеспечен за счет увеличения объема продаж.
Анализ методики оценки финансового состояния предприятия,
выполненный в теоретической части работы, показал, что в процессе его
проведения помимо показателей рентабельности продаж и производства также
выполняется расчет показателей рентабельности активов и собственного
капитала. Однако, т.к. на конец 2018 г. собственные средства у предприятия
отсутствовали и финансирование активов осуществлялось только за счет
заемных средств, расчет показателя рентабельности собственного капитала не
представляется возможным. Анализ рентабельности активов ОАО «БКК
«Моршанский» выполнен в таблице 21
Таблица 21
Показатели рентабельности активов ОАО «БКК «Моршанский»
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
Чистая прибыль (убыток)
(64)
2317
(1816)
2381
4133
Среднегодовая стоимость
активов, тыс. руб.
29321
25032,5
26810,5
-4288,5
1778
Рентабельность активов, %
-0,22
9,25
-6,77
9,47
-16,02
Значения показателя, полученного за 2018 г. свидетельствуют об
убыточности активов предприятия. Сумма чистого убытка в расчете на 1 рубль
активов ОАО «БКК «Моршанский» составила 6,77 коп. В сравнении с 2017 г.,
когда было получено положительное значение показателя рентабельности,
равное 9,25%, снижение составило 16,02%.
Отрицательная динамика показателя рентабельности активов также
указывает не необходимость проведения его факторного анализа. Для этого
56
была применена факторная модель DuPont, которая представлена следующей
формулой:
оа
КROSROA *
25
(16)
Где
ROA
- коэффициент рентабельности активов;
ROS
- рентабельность продаж;
оа
К
- коэффициент оборачиваемости активов.
Изменение рентабельности активов под влиянием анализируемых
факторов составило:
1. Изменение рентабельности активов под влиянием изменения скорости
оборота активов:
-6,77*(4,48 – 5,05) = -2,02
2. Изменение рентабельности активов под влиянием изменения рентабельности
продаж:
4,48*(-1,52-1,83) = -14,00
Результаты расчетов указывают на то, что оба фактора оказали
отрицательное влияние на уровень рентабельности активов. В результате
замедления скорости оборота активов рентабельность активов сократилась на
2,02%, а снижение рентабельности продаж привело к сокращению
рентабельности активов на 14%.
Снижение рентабельности продаж, производства и активов ОАО «БКК
«Моршанский» также свидетельствует об ухудшении финансового состояния
предприятия.
Для обобщения результатов оценки финансового состояния предприятия
необходимо оценить вероятность наступления банкротства. Среди моделей
прогнозирования вероятности банкротства, характеристика которых была
представлена в Приложении 2, была выбрана модель Альтмана. Для
выполнения расчетов была выбрана модель, позволяющая оценить вероятность
25
Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник и практикум. 2-е изд. перераб. и доп. – М.:
Юрайт, 2016. с. 337.
57
наступления банкротства организации, не котирующей свои акции на бирже,
которая характеризуется следующей формулой:
Z = 0.717*X
1
+ 0.847*X
2
+ 3.107*X
3
+ 0.420*X
4
+ 0.998*X
5
26
(17)
Методика расчета частных параметров модели Альтмана приведена в
таблице 22. Оценка результатов прогнозирования осуществляется по
следующей шкале:
Если Z*>2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,23<Z*<2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z*<1,23 – зона финансового риска («красная» зона).
Таблица 22
Порядок расчета частных параметров модели Альтмана
Коэффициент
Формула расчета
Методика расчета по
формам отчетности
X1
Х1 = Оборотный
капитал/Активы
(стр.1200-стр.1500)/
стр.1600
Х2
Х2= Нераспределенная
прибыль/Активы
стр.2400/ стр.1600
Х3
Х3 = Операционная
прибыль/Активы
стр.2300/ стр.1600
Х4
Х4 = Собственный капитал/
Обязательства
стр.1300/
(стр.1400+стр.1500)
Х5
Х5 = Выручка/Активы
стр.2110 /стр.1600
Значения частных параметров для ОАО «БКК «Моршанский»
рассчитывались по данным за 2018 год и составили:
Х1 = -28139/35065 = -0,80
Х2 = -1816/35065 = -0,05
Х3 = -1545/ 35065 = -0,04
Х4 = -881/ 35946 = -0,02
Х5 = 119772/ 35065 = 3,42
Интегральное значение показателя Z составило:
Z = 0.717*(-0,8) + 0.847*(-0,05) + 3.107*(-0,04) + 0.420*(-0,02) +
0.998*3,42= =2,592
26
Попова Е.Н. Диагностика финансового состояния организации с позиции экономической
безопасности//Проблемы современной экономики. – 2015. - № 2 (42). С. 129
58
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о том, что в
настоящее время предприятие находится в зоне неопределенности, в которой
вероятность наступления банкротства оценивается как средняя. Вместе с тем
следует отметить, что такое значение показателя было обеспечено только за
счет высокой скорости оборота активов предприятия, в то время как значения
всех других показателей оставались крайне низкими. Кроме того, если
выявленная тенденция снижения скорости оборота активов предприятия
сохранится, то финансовые риски существенно усилятся.
Анализ финансового состояния ОАО «БКК «Моршанский», выполненный
в данной главе работы, позволяет сделать следующие выводы:
1. К концу 2018 г. предприятие характеризовалось крайне низким
уровнем ликвидности и платежеспособности. Данная ситуация обусловлена
нерациональной структурой активов предприятия и источников их
финансирования. Так, по результатам исследования было установлено, что в
общей сумме активов предприятия абсолютно преобладали внеоборотные
активы при этом их удельный вес в динамике увеличивался. Финансирование
активов предприятия в 2018 г. осуществлялось только за счет заемных средств,
т.к. вследствие наличия непокрытых убытков прошлых лет, предприятие не
располагало собственными средствами.
2. Вследствие дефицита собственных оборотных средств и высокого
уровня зависимости от заемных источников финансирования финансовое
состояние предприятия оценивалось как кризисное.
3. Уровень деловой активности ОАО «БКК «Моршанский» в 2018 г.
сократился, что привело к замедлению оборачиваемости активов предприятия и
росту продолжительности одного оборота активов на 9 дней, в том числе
оборотных активов на 0,89 дней. Основными причинами замедления
оборачиваемости оборотных активов предприятия являлось снижение выручки
и увеличение периода нахождения оборотных активов в запасах.
4. Динамика финансовых результатов и рентабельности ОАО «БКК
«Моршанский» в 2018 г. была отрицательной. В 2018 г. предприятием был
59
получен чистый убыток в сумме 1816 тыс. руб. Основными причинами
сложившейся ситуации являются превышение расходов над выручкой от
продаж, а также формирование отрицательного сальдо прочих доходов и
расходов. Результаты факторного анализа в качестве основных резервов роста
прибыли от продаж позволили выявить рост выручки, снижение затрат и
улучшение ассортиментной структуры продукции предприятия. Основной
причиной снижения рентабельности продаж ОАО «БКК «Моршанский» в 2018
г. стало снижение выручки, снижение уровня рентабельности активов
предприятия было обусловлено замедлением оборачиваемости активов и
снижением уровня рентабельности продаж.
5. Прогнозирование вероятности банкротства ОАО «БКК «Моршанский»
с помощью модели Альтмана показало, что в настоящее время предприятие
находится в зоне неопределенности (значение показателя Z меньше 2,9). Вместе
с тем следует отметить, что такое значение показателя было обеспечено только
за счет высокой скорости оборота активов предприятия, в то время как
значения всех других показателей оставались крайне низкими.
60
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Предложения по улучшению финансового состояния ОАО БКК
«Моршанский»
Результаты проведенного исследования позволили выявить следующие
проблемы, обусловившие ухудшение финансового состояния ОАО «БКК
«Моршанский»:
1. Нерациональная структура активов предприятия с точки зрения
обеспечения ликвидности, характеризуемая преобладанием внеоборотных
активов в общей сумме активов предприятия;
2. Нерациональная структура источников финансирования активов,
обусловленная отсутствием собственных средств в общей сумме источников
финансирования;
3. Наличие непокрытых убытков прошлых лет, сдерживающих темпы
роста собственного капитала;
4. Замедление оборачиваемости оборотных активов вследствие
формирования сверхнормативных запасов сырья;
5. Снижение объема выпуска и реализации продукции, обусловившие
снижение прибыли от продаж и рентабельности продаж предприятия;
6. Рост затрат предприятия, оказавший отрицательное влияние на его
финансовые результаты.
Дерево решений выявленных проблем показано на рисунке 8. Проведем
более детальный анализ предлагаемых вариантов решения выявленных
проблем. Ключевая проблема, обусловившая кризисное финансовое состояние
ОАО «БКК «Моршанский» состоит в недостатке собственных средств. Данная
проблема может быть решена при условии увеличения собственного капитала в
первую очередь за счет внутренних источников и прежде всего за счет роста
прибыли. Результаты факторного анализа показали, что резервы роста прибыли
61
от продаж ОАО «БКК «Моршанский» могут быть прежде всего реализованы за
счет снижения затрат.
Рисунок 8. Дерево решения проблем, обусловивших ухудшение
финансового состояния ОАО «БКК «Моршанский»
В соответствии с учетной политикой предприятия и общая сумма затрат на
производство и реализацию продукции. Анализ структуры и динамика затрат
ОАО «БКК «Моршанский» по направлениям их формирования, выполнен в
таблице 23.
Таблица 23
Анализ динамики и структуры затрат ОАО «БКК «Моршанский» по
направлениям формирования
Показатель
2017 год
2018 год
отклонение
Сумма,
тыс.
руб.
Уд. вес,
%
Сумма,
тыс.
руб.
Уд. вес,
%
Суммы,
тыс.
руб.
Уд.
веса,
%
Материальные
затраты
50737
42,11
46613
38,80
-4124
-3,31
Затраты на оплату
труда
40232
33,40
41474
34,52
1242
1,12
Отчисления на
социальные
нужды
12211
10,14
12579
10,47
368
0,33
Амортизация
3386
2,81
4126
3,43
740
0,62
Затраты на
организацию
13902
11,54
15332
12,78
1430
1,24
улучшение
финансового
состояния
нерациональная
структура активов
снижение
удельного веса ВА и
увеличение
удельного веса ОА
нерациональная
структура пассивов
увеличение
собственного
капитала за чет
роста прибыли
снижение прибыли
увеличение объема
продаж
снижение затрат
улучшение
структуры
ассортимента
снижение
рентабельности
увеличение
рентабельности
продаж
ускорение
оборачиваемости
активов
сокращение остатка
запасов
62
сбыта продукции
Затраты всего
120468
100
120124
100
-344
-
Данные таблицы 23 свидетельствуют о том, что наибольший прирост был
выявлен по двум статьям затрат предприятия: затратам по оплате труда и
затратам на организацию сбыта продукции. Снижение данных затрат может
быть обеспечено за счет совершенствования системы сбыта продукции. Так, в
настоящее время ОАО «БКК «Моршанский» использует смешанную систему
сбыта продукции, которая объединяет посреднические мелкооптовые и
розничные организации, а также собственные пункты розничных продаж.
Динамика продаж и затрат в сбытовой сети ОАО «БКК «Моршанский» в
зависимости от типа участников проанализирована в таблице 24.
Таблица 24
Динамика продаж и затрат в сбытовой сети ОАО «БКК
«Моршанский» в зависимости от типа участников
Показатель
Объем реализации
продукции, тонн
Затраты на организацию
продаж, тыс. руб
2017
2018
отклонение
2017
2018
отклонение
Собственные
магазины
293
117
-176
11120
12208
1088
Дилеры
2284
2351
-113
2782
3124
342
Всего
2577
2288
-289
13902
15332
1430
Данные таблицы свидетельствуют о том, что при общем спаде в объеме
реализации продукции, равном 289 тонн, на 176 тонн сократился объем
реализации продукции в собственных магазинах. При этом сумма затрат на
организацию продаж в собственных магазинах предприятия увеличилась на
1088 тыс. руб. В настоящее время в г. Тамбов и Тамбовской области действует
10 фирменных магазинов ОАО «БКК «Моршанский». Вместе с тем рост
расходов на содержание собственной сбытовой сети указывает на
нецелесообразность такой формы организации продаж. В связи с этим,
учитывая сложное финансовое состояние предприятия, ему рекомендуется
закрыть собственные магазины и реализовать оставшуюся часть продукции в
дилерской сети.
В этом случае экономия затрат на организацию сбыта продукции
составит:
12208 - 3124/2351*117 = 12052 тыс. руб.
63
Таким образом, за счет организации сбыта продукции сумма затрат
сократится на 12052 тыс. руб. Кроме того, отказавшись от практики реализации
продукции через собственные магазины, ОАО «БКК «Моршанский» может
сократить затраты по оплате труда продавцов. Согласно штатного расписания,
по состояние на 31.12.2018 г. в штате предприятия находилось 20 продавцов,
при этом заработная плата одного продавца при этом составляла 18500 руб. В
том случае, если предприятие будет реализовывать свою продукцию только
через дилерскую сеть, экономия затрат по оплате труда составит:
18500*20*12/ 1000 = 4440 тыс. руб.
Экономия затрат на социальное страхование при этом составит:
4440*30/100 = 1332 тыс. руб.
Таким образом, в результате реализации мер по совершенствованию
организации продаж продукции ОАО «БКК «Моршанский» может получить
общую экономию затрат в сумме равной:
12052 + 4440 + 1332 = 17824 тыс. руб.
Выявленная экономия затрат является резервом снижения себестоимости
и способна оказать положительное влияние на динамику прибыли от продаж.
Кроме того, отказавшись от практики реализации продукции через сеть
собственных магазинов, ОАО «БКК «Моршанский» может реализовать
торговые павильоны, в которых ранее осуществляло продажи. По данным
бухгалтерского учета остаточная стоимость данных объектов основных средств
на 31.12.2018 г. составила 3270 тыс. руб. В случае реализации
неиспользованных торговых павильонов остаток основных средств сократится
на 3270 тыс. руб. и на эту же сумму увеличится остаток денежных средств, т.к.
они поступят на расчетный счет предприятия.
Помимо снижения затрат ОАО «БКК «Моршанский» может увеличить
прибыль за счет роста выручки и улучшения ассортиментной структуры
продукции. Решению данных задач может способствовать введение в товарный
ассортимент нового вида продукции. Разработка нового продукта
целесообразна в номенклатурной группе «хлебобулочные изделия», т.к. по
64
данному виду продукции наблюдалось снижение объема продаж. Кроме того,
производство данного вида продукции может осуществляться на уже
имеющемся оборудовании. Технологами предприятия был разработан хлеб
«Мозаика», изготавливаемый из муки пшеничной хлебопекарной первого
сорта, обогащенного отрубями пшеничными, цветами каркаде и лимонной
цедрой. Однако экономическое обоснование выпуска и реализации данного
продукта не проводилось.
Выпуск нового продукта будет осуществляться на уже имеющемся
оборудовании, однако потребуется привлечение дополнительного персонала:
- тестомес - 1 человек;
- пекарь – 1 человек.
Среднемесячная заработная плата в цехе по выпечке формового хлеба в
ОАО «БКК «Моршанский» составляет 23500 руб. Следовательно,
дополнительные затраты по оплате труда составят:
23500*2*12 = 564 тыс. руб.
Отчисления на соц. страхование при этом составят:
564*30/100 = 169 тыс. руб.
Таким образом, общий прирост затрат по оплате труда дополнительного
персонала составит:
169 + 564 = 733 тыс. руб.
Далее необходимо определить затраты на производство продукции.
Расчет затрат сырья на производство одной тонны нового продукта выполнен в
таблице 25.
Таблица 25
Расчет затрат сырья на производство 1 тонны готовой продукции
Вид сырья
Расход сырья
на 1 тонну
готовой
продукции
Стоимость 1
кг. сырья,
руб.
Затраты на
1 тонну
сырья, руб.
Мука пшеничная в/с
707
16,5
11665,5
Дрожжи пресованные
13,30
54,00
718,2
Соль
10
7,50
75,0
Сахар
50
51
2550
Маргарин
66
67,20
4435,2
Яйцо
50
72,00
3600