45
В 2016 г.: 31747/ (19650 + 13479) = 0,96
В 2017 г.: 34084/ (17986+ 15163) = 1,03
В 2018 г.: 35065/ (18366 +17289)= 0,98
В норме значение коэффициента общей платежеспособности должно
быть не менее 2. Расчеты показывают, что за анализируемый период наиболее
высокое значение показателей общей платежеспособности было получено в
2017 г. и составило 1,03. В 2018 г. значение показателя снизилось до 0,98 и
следовательно, не отвечало финансовым нормативам.
Таким образом, выполненные расчеты позволяют сделать вывод о
недостаточном уровне ликвидности и платежеспособности ОАО «БКК
«Моршанский». Сложившаяся ситуация объясняется тем, что в результате
неспособности покрыть убытки прошлых лет, в 2018 г. предприятие не
располагало собственным капиталом и финансировало свою деятельность
только за счет заемных средств.
2.3. Анализ финансовой устойчивости и деловой активности
Для оценки финансовой устойчивости ОАО «БКК «Моршанский» был
выполнен расчет показателя собственных оборотных средств, который
характеризует объем собственных средств предприятия, используемых для
формирования оборотных активов. Значение данного показателя составило:
В 2016 г.: -1382 – 23702 = -25084 тыс. руб.
В 2017 г.: 985 – 26363 = -25378 тыс. руб.
В 2018 г.: -881 – 27258 = -28139 тыс. руб.
Из расчетов следует, что в 2016 – 2018 гг. на предприятии формировался
дефицит собственных оборотных средств. На конец 2018 г. он составил 28139
тыс. руб. Формирование дефицита собственных оборотных средств указывает
на полную неспособность предприятия финансировать свои активы за счет
собственного капитала, а также позволяет сделать вывод о том, что его
финансовое состояние является неустойчивым. На основе показателя
46
собственных оборотных средств был выполнен расчет абсолютных показателей
финансовой устойчивости, позволяющих определить ее тип. Их значения
приведены в таблице 13. По результатам выполненных расчетов в таблице 13
был записан трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости. Его
значение свидетельствует о том, что в каждом из анализируемых периодов
ОАО «БКК «Моршанский» характеризовалось кризисным финансовым
состоянием. Данный вывод был сделан, основываясь на том, что на
предприятии сформировался недостаток общей суммы источников
финансирования для формирования запасов.
Таблица 13
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «БКК
«Моршанский»
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
201
Собственные
оборотные средства
-25084
-25378
-28139
-294
-2761
Долгосрочные заемные
источники
финансирования
19650
17986
18657
-1664
671
Краткосрочные
кредиты и займы
2413
1000
1599
-1413
599
Собственные и
долгосрочные
источники
формирования запасов
-5434
-7392
-9482
-1958
-2090
Общая сумма
источников
формирования запасов
-3021
-6392
-7883
-3371
-1491
Запасы
4056
3886
4821
-170
935
Излишек (недостаток)
собственных средств
для формирования
запасов
-29140
-29264
32960
-124
3696
Излишек (недостаток)
собственных и
долгосрочных заемных
источников
формирования запасов
-9490
-11278
-14303
-1788
-3025
Излишек (недостаток)
общей суммы
источников
формирования запасов
-7077
-10278
-12704
-3201
-2426
Трехкомпонентный
показатель
S=(0;0;0)
S=(0;0;0)
S=(0;0;0)
47
финансовой
устойчивости
В таблице 14 выполнены расчеты относительных показателей
финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов, выполненные в
таблице 14 также свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости
анализируемого предприятия. Нижняя допустимая граница коэффициента
автономии составляет 0,5. Из таблицы видно, что ни в одном из анализируемых
периодов значения показателя не отвечали финансовым нормативам, а в 2016 и
в 2018 гг. значения показателей были отрицательными, что указывает на полное
отсутствие у предприятия собственных средств.
Таблица 14
Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО
«БКК «Моршанский»
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Коэффициент
автономии
-0,04
0,03
-0,03
0,07
-0,06
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
-18,15
-27,17
-31,94
-9,02
4,77
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,58
0,56
0,51
-0,02
-0,05
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
-3,18
-3,28
-3,60
-0,1
-0,32
Также необходимо отметить низкий уровень маневренности собственного
капитала предприятия. Оптимальное значение данного показателя находится в
интервале 0,2-0,5, однако в 2016 – 2018 гг. значение показателя было
отрицательным, что является следствием дефицита у предприятия собственных
оборотных средств.
Нормативное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов
собственными оборотными средствами составляет 0,1. Данный коэффициент,
как правило, анализируется вместе с коэффициентом текущей ликвидности.
При соответствии обоих коэффициентов нормативам, структура баланса
48
предприятия признается удовлетворительной, а само предприятие
платежеспособным. Так как на анализируемом предприятии было выявлено
несоответствие нормативам по обоим показателям, оно может быть признано
неплатежеспособным и финансово неустойчивым.
Финансовая устойчивость предприятия во многом определяется уровнем
его деловой активности. Для оценки деловой активности ОАО «БКК
«Моршанский» был выполнен расчет коэффициентов оборачиваемости активов
предприятия, а также рассчитаны значения продолжительности операционного
и финансового циклов. Результаты расчетов представлены в таблице 15.
Таблица 15
Показатели деловой активности ОАО «БКК «Моршанский»
Показатель
2016
2017
2018
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Выручка, тыс. руб.
125493
126376
119772
883
-6604
Среднегодовая
стоимость активов,
тыс. руб.
29321
25032,5
26810,5
-4288,5
1778
Среднегодовая
стоимость оборотных
активов, тыс. руб.
8345,5
7883
7765
-462,5
-118
Среднегодовая
стоимость запасов,
тыс. руб.
3559
3971
4353,5
412
-517,5
Среднегодовая
стоимость дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
4665
3697
2945
-968
-752
Среднегодовая
стоимость
кредиторской
задолженности, тыс.
руб.
11118
12614,5
14926,5
1496,5
2312
Коэффициент
оборачиваемости
активов
4,28
5,05
4,48
0,77
-0,57
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
15,04
16,03
15,42
0,99
-0,61
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
35,26
31,82
27,51
-3,44
-4,31
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
26,97
34,18
40,67
7,21
6,49
49
задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
11,29
10,02
8,02
-1,27
-2
Продолжительность
одного оборота
активов, дни
84,11
71,29
80,35
-12,82
9,06
Продолжительность
одного оборота
оборотных активов,
дни
23,94
22,46
23,35
-1,48
0,89
Продолжительность
одного оборота
запасов, дни
10,21
11,31
13,09
1,1
1,78
Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности, дни
13,35
10,53
8,85
-2,82
-1,68
Продолжительность
одного оборота
кредиторской
задолженности, дни
31,89
35,93
44,89
4,04
8,96
Продолжительность
операционного цикла,
дни
23,56
21,84
21,94
-1,72
0,1
Продолжительность
финансового цикла,
дни
-8,33
-14,09
-22,95
-5,76
-8,86
Результаты расчетов, выполненных в таблице 15, позволяют сделать
вывод о снижении уровня деловой активности предприятия. Данный вывод
подтверждается сокращением скорости оборота активов предприятия,
характеризуемой коэффициентом оборачиваемости активов с 5,05 до 4,48
пунктов. В результате продолжительность одного оборота активов в сравнении
с 2017 г. увеличилась на 9,06 дней, в том числе за счет замедления
оборачиваемости оборотных активов – на 0,89 дней. Замедление
оборачиваемости активов в свою очередь объясняется увеличением периода
нахождения оборотных активов в запасах на 1,78 дней.
Положительно можно оценить тот факт, что в 2018 г. на предприятии
увеличилась скорость оборота дебиторской задолженности на 6,49 пункта, а
период ее инкассирования соответственно сократился на 1,68 дней. Ускорение
оборачиваемости дебиторской задолженности определило тот факт, что при
замедлении оборачиваемости запасов продолжительность операционного цикла
50
предприятия по сравнению с 2017 г. практически не изменилась. Вместе с тем
продолжительность финансового цикла ОАО «БКК «Моршанский» устойчиво
снижалась, что объясняется замедлением оборачиваемости кредиторской
задолженности. Если в 2016 г. средний период погашения кредиторской
задолженности составлял 31,89 дней, то к 2018 г. увеличился до 44,89 дней, что
является следствием повышения неплатежеспособности предприятия.
Обращает на себя внимание отрицательное значение продолжительности
финансового цикла предприятия. Такое значение показателя объясняется
превышением скорости оборота дебиторской задолженности над кредиторской.
Для выяснения причин снижения уровня деловой активности ОАО «БКК
«Моршанский» был проведен факторный анализ оборачиваемости оборотных
активов предприятия. Результаты расчетов отражены в таблице 16.
Таблица 16
Расчет влияния факторов на изменение продолжительности
оборотных активов ОАО «БКК «Моршанский»
Показатель
Продолжительность
одного оборота, дни
Отклонен.,
дни
В т.ч. за счет
изменения
2016
2017
2018
Остатка
ОА
выручки
Оборотные активы
22,46
22,11
23,35
0,89
-0,35
1,24
Запасы
11,31
12,40
13,09
1,78
1,09
0,69
Дебиторская
задолженность
10,53
9,40
8,85
-1,68
-2,37
0,55
Данные таблицы 16 свидетельствуют о том, что изменение
оборачиваемости оборотных активов происходило под влиянием двух
факторов: изменение выручки и изменение среднегодовых остатков оборотных
активов. В 2018 г. было зарегистрировано замедление темпов роста выручки
над темпами роста оборотных активов, что и привело к замедлению
оборачиваемости всех составных элементов оборотных активов. Под влиянием
данного фактора продолжительность оборота оборотных активов увеличилась
на 1,24 дня, в том числе запасов – на 0,69 дней и дебиторской задолженности на
0,55 дней. Изменение среднегодовых остатков положительно повлияло на
скорость оборота дебиторской задолженности, под влиянием данного фактора
продолжительность одного оборота дебиторской задолженности сократился на
51
2,37 дней. Влияние данного фактора на продолжительность одного оборота
запасов, напротив, было отрицательным, в результате чего продолжительность
нахождения оборотных активов в запасах увеличилась на 1,09 дней. Таким
образом, предприятие сможет ускорить оборачиваемость оборотных активов за
счет сокращения сверхнормативных запасов, а также за счет обеспечения роста
выручки.
Уровень деловой активности предприятия в свою очередь определяет его
финансовые результаты. Анализ динамики финансовых результатов ОАО «БКК
«Моршанский» выполнен в таблице 17.
Таблица 17
Анализ финансовых результатов ОАО «БКК «Моршанский»
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
Прибыль (убыток) от продаж
3521
5908
(352)
2387
-6260
Сальдо прочих доходов и
расходов
(3364)
(2751)
(1193)
613
1558
Прибыль (убыток) до
налогообложения
157
3157
(1545)
3000
4702
Чистая прибыль (убыток)
(64)
2317
(1816)
2381
4133
Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что в сравнении с 2017 г. на
предприятии формируется негативная тенденция изменения финансовых
результатов. В 2017 г. предприятием был получен положительный финансовый
результат от основной деятельности в виде прибыли от продаж в сумме 5908
тыс. руб. Формирование отрицательного сальдо прочих доходов и расходов
обусловило снижение прибыли до налогообложения в сравнении с прибылью
от продаж на 2751 тыс. руб. После уплаты налогов и других обязательных
платежей чистая прибыль предприятия составила 2317 тыс. руб.
В 2018 г. наблюдается обратная ситуация. В данном отчетном периоде
деятельность предприятия была убыточной. Отрицательной оценки
заслуживает тот факт, что в 2018 г. вследствие превышения расходов над
доходами на предприятии сформировался убыток от продаж в сумме 352 тыс.
руб. формирование отрицательного сальдо прочих доходов и расходов привело
52
к получению убытка до налогообложения в сумме 1545 тыс. руб. При этом в
результате формирования отложенных налоговых обязательств даже при
получении убытка до налогообложения у ОАО «БКК «Моршанский» возникла
необходимость в осуществлении налоговых выплат в сумме 336 тыс. руб. В
результате сумма чистого убытка по итогам 2018 г. составила 1816 тыс. руб.
Для выяснения причин снижения финансовых результатов ОАО «БКК
«Моршанский» в 2018 г. был проведен факторный анализ показателя прибыли
от продаж. Для его проведения был проведен пересчет фактического объема
выручки и себестоимости продаж отчетного года (2018 г.) в ценах базисного
года (2017 г.). Исходные данные для проведения факторного анализа
приведены в таблице 18.
Таблица 18
Исходные данные для проведения факторного анализа прибыли от
продаж ОАО «БКК «Моршанский»
Показатель
2017 год
(базовый)
пересчет
2018 год
(отчетный)
Выручка, тыс. руб.
126376
112195
119772
Себестоимость продаж, тыс. руб.
120468
106958
120124
Прибыль от продаж, тыс. руб.
5908
5237
-352
Если сравнивать сумму прибыли на начало периода и прибыль,
рассчитанную исходя из фактического объема и ассортимента, но при ценах и
себестоимости продукции 2017 года, то разница между ними показывает,
насколько произошло изменение прибыли за счет объема и структуры
продукции отчетного периода:
ΔП(P) = 5237-5908 = -671 тыс. руб.
Чтобы найти влияние только объема продаж, необходимо прибыль 2017
года умножить на процент роста объема производства, который определяется
делением выручки от реализации, рассчитанной, исходя из базисной цены и
фактического объема реализованной продукции, на выручку от реализации
2017 год:
Процент роста объема производства: k = 112195:126376*100%-100% = -11.22%
Таким образом, в результате изменения объема реализации продукции
изменение прибыли от продаж составило:
53
ΔП(V) = 5908*(-11.22)% = -662.878 тыс.руб.
Влияние структурного фактора на показатель прибыли от продаж
составило:
ΔП(уд.в) = -671- (-662.878) = -8.122 тыс. руб.
Влияние изменения полной себестоимости на сумму прибыли
устанавливается сравнением затрат, полученных при фактическом объеме
реализации и себестоимости единицы продукции 2017 года и полной
фактической себестоимостью 2018 года:
ΔП(c.c) = 106958-120124 = -13166 тыс. руб.
Изменение суммы прибыли за счет отпускных цен на продукцию
определяется сопоставлением фактической выручки от реализации 2018 года с
выручкой от реализацией, рассчитанной при фактических объемах продаж и
ценах 2017 года:
ΔП(ц) = 119772-112195 = 7577 тыс. руб.
Общее изменение прибыли от данных факторов находится как
суммирование полученных результатов:
ΔП = -662.878-8.122-13166+7577 = -6260 тыс. руб.
Таким образом, результаты факторного анализа прибыли от продаж
свидетельствуют о том, что три из четырех исследуемых факторов оказали
отрицательное влияние на прибыль от продаж. Так, в результате снижения
объема реализации продукции чистая прибыль ОАО «БКК «Моршанский»
сократилась на 662,878 тыс. руб. В результате снижения удельного веса
продукции с более высоким уровнем рентабельности прибыль от продаж
сократилась на 8,122 тыс. руб. Рост себестоимости продукции обусловил
снижение прибыли от продаж на 13166 тыс. руб. Негативное влияние
перечисленных факторов было частично компенсировано увеличением цен на
продукцию предприятия. Под влиянием данного фактора прибыль от продаж
предприятия увеличилась на 7577 тыс. руб.
Таким образом, результаты факторного анализа свидетельствуют о том,
что рост прибыли от продаж ОАО «БКК «Моршанский» может быть обеспечен
54
за счет увеличения объема продаж, снижения полной себестоимости и
улучшения структуры ассортимента.
Финансовое состояние предприятия характеризуется также показателями
рентабельности его деятельности. В таблице 19 выполнен расчет показателей
рентабельности продаж и производства ОАО «БКК «Моршанский».
Таблица 19
Показатели рентабельности продаж и производства ОАО «БКК
«Моршанский»
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
Выручка, тыс. руб.
125493
126376
119772
883
-6604
Себестоимость продаж, тыс.
руб.
121972
120468
120124
-1504
-344
Прибыль (убыток) от продаж,
тыс. руб.
3521
5908
(352)
2387
-6260
Рентабельность продаж, %
2,81
4,67
-0,29
1,86
-4,96
Рентабельность производства,
%
2,89
4,90
-0,30
2,01
-5,20
Из таблицы видно, что в 2018 г. все показатели рентабельности
деятельности ОАО «БКК «Моршанский» снизились, и при этом имели
отрицательные значения, что свидетельствует об убыточности деятельности
предприятия. Чистый убыток в расчете на 1 рубль продаж предприятия в 2018
г. составил 0,29 коп. Сумма чистого убытка в расчете на 1 рубль затрат
предприятия составила 0,30 коп.
Снижение в динамике рентабельности продаж указывает на
необходимость проведения факторного анализа данных показателей.
Факторный анализ рентабельности продаж проводился с использованием
метода цепных подстановок (таблица 20).
Таблица 20
Факторный анализ рентабельности продаж
показатель
Условия расчета
Пп, тыс.
руб.
Рпр, %
Отклонение,
%
V, тыс. руб.
S, тыс. руб.
2017 год
126376
120468
5908
4,67
-
Условие 1
119772
120468
-696
-0,58
-5,25
Условие 2
119772
120124
-352
-0,29
0,29
Баланс влияния: -5,25 + 0,29 = -4,96