22
Таблица 5
Рекомендованные значения абсолютных финансовых показателей ликвидности
баланса
Показатель
Экономическое содержание
Формула
расчета
показателя
Рекомендованное
значение, тенденция
Разность наиболее
ликвидных активов и
наиболее
краткосрочных
обязательств
Сопоставление итогов первой
группы по активу и пассиву,
т.е. А
1
и П
1
(срок до трех
месяцев), отражает
соотношение текущих
платежей и поступлений
А
1
- П
1
>=0
Разность быстро
реализуемых активов
и краткосрочных
обязательств
Сравнение итогов второй
группы по активу и пассиву,
т.е. А
2
и П
2
(сроки от трех до
шести месяцев), показывает
тенденцию увеличения или
уменьшения текущей
ликвидности в недалеком
будущем
А
2
- П
2
>=0
Разность медленно
реализуемых активов
и долгосрочных
обязательств
Сопоставление итогов по
активу и пассиву для третьей
группы, т.е. А
3
и П
3
, отражает
соотношение платежей и
поступлений в отдаленном
будущем
А
3
- П
3
>=0
Разность
собственного
капитала и других
видов постоянных
активов
Означает, что собственных
средств должно быть
достаточно для покрытия
потребности в оборотных
активах
П
4
- А
4
>=0
Относительные показатели платежеспособности и ликвидности
представлены в таблице 6.
В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных
коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного
периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует
нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение
или снижение значения).
23
Таблица 6
Коэффициенты платежеспособности и ликвидности
Показатель
Экономическое
содержание
Формула
расчета по
данным формы №
1
Рекомендованно
е значение
1. Коэффициент
текущей ликвидности
(К
л1
). Другие
возможные названия:
общий коэффициент
покрытия, коэффициент
текущей
платежеспособности
Характеризует, в
какой степени все
краткосрочные
обязательства
обеспечены оборотными
активами
К
л1
=
Оборотные
активы / П
1
+ П
2
=
Стр.290 / Стр.610
+ Стр.620 +
Стр.630 + Стр.660
От 1 до 2.
2. Коэффициент
срочной ликвидности
(К
л2
).
Другие
возможные названия:
промежуточный
коэффициент покрытия,
коэффициент
критической
ликвидности
Характеризует
прогнозируемые
платежные возможности
предприятия при
условии своевременного
проведения расчетов с
дебиторами
К
л2
= А
1/
П
1
+
Краткосрочные
кредиты и займы
= Стр.260 +
Стр.250 / Стр.620
+ Стр.610
От 1 и выше.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности (К
л3
).
Другие возможные
названия: коэффициент
абсолютной
платежеспособности
Характеризует,
какая часть
краткосрочных
обязательств может быть
погашена имеющимися
денежными средствами
и краткосрочными
финансовыми
вложениями
К
л3
= А
1/
П
1
+
П
2
= Стр.260 +
Стр.250 / Стр.610
+ Стр.620 +
Стр.630 + Стр.660
От 0,2 до 0,5
4. Коэффициент
ликвидности при
мобилизации средств
(К
л4
)
Характеризует
степень зависимости
платежеспособности
предприятия от запасов
при мобилизации
средств от их конверсии
в деньги для покрытия
краткосрочных
обязательств
К
л4
= Запасы
/ П
1
+ П
2
= Стр.210
/ Стр.610 +
Стр.620 + Стр.630
+ Стр.660
От 0,5 до 0,7
Финансовое положение организации, ее ликвидность и
платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро
средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Деловая
активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и
24
качественных критериев. Количественные критерии деловой активности
характеризуются абсолютными и относительными показателями.
Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без
анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой
устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.
Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу
активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли
устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой
устойчивости является излишек или недостаток источников средств для
формирования запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность
источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской
задолженности и прочих пассивов.
Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета
трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации. Для
характеристики источников формирования запасов и затрат используются
показатели, которые отражают различные виды источников (таблица 7).
Таблица 7
Алгоритм расчета абсолютных показателей, характеризующих различные
виды источников
Показатели
Алгоритм расчета
1. Наличие собственных
оборотных средств (СОС)
Собственный капитал - внеоборотные активы
2. Наличие собственных и
долгосрочных заемных средств
(СОС+ДП)
Собственные оборотные+долгосрочные заемные средства-
внеоборотные активы
3. Наличие собственных,
долгосрочных и краткосрочных
заемных источников
(СОС+ДП+КП)
Собственные+долгосрочные+краткосрочные заемные
источники-внеоборотные активы
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками
их формирования:
25
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
(ФС), определяемый как разница между наличием собственных оборотных
средств и величиной запасов и затрат:
ФС= СОС - З (3)
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый как
разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников
и величиной запасов:
ФД= (СОС+ДП) - З (4)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников для формирования запасов и затрат (ФО), определяемый как
разница между общей величиной основных источников и величиной запасов:
ФО= (СОС+ДП +с.610) - З (5)
С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых
ситуаций:
1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим
условиям:
ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S= (1; 1; 1).
2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует
платежеспособность предприятия:
ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S= (0; 1; 1).
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации
сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения
источников собственных средств:
ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.
26
Трехкомпонентный показатель равен: S= (0; 0; 1).
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие
полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного
капитала, долго - и краткосрочных кредитов и займов не хватает для
финансирования материально-производственных запасов. Пополнение
запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате
погашения кредиторской задолженности:
ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S= (0; 0; 0).
Результаты факторного анализа прибыли от продажи позволяют
оценить резервы повышения эффективности производства и принять
обоснованные управленческие решения.
Оценка вышеперечисленных факторов возможна с использованием
факторного метода анализа. При внешнем анализе в качестве источника
информации привлекается бухгалтерская (финансовая) отчетность "Отчет о
прибылях и убытках" (форма № 2).
В широком смысле слова понятие рентабельности означает
прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если
доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки
производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли,
достаточную для нормального функционирования предприятия.
Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия
приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал.
Характеристика рентабельности предприятия базируется на нескольких
показателях, которые представлены в таблице 8.
27
Таблица 8
Показатели рентабельности
Коэффициент
Формула расчета
Рентабельность продаж
Этот показатель характеризует
эффективность
предпринимательской
деятельности (сколько прибыли
имеет предприятие с рубля
выручки).
Прибыль от продаж /
Выручка от продаж ×
100%
Чистая рентабельность
Показывает, сколько чистой
прибыли приходится на единицу
выручки
Чистая прибыль /
Выручка от продаж ×
100%
Рентабельность
собственного капитала
Данный коэффициент
характеризует эффективность
использования собственного
капитала и отражает долю
прибыли в собственном капитале.
Чистая прибыль /
Средняя стоимость
собственного капитала ×
100%
Рентабельность заемного
капитала
Характеризует стоимость
привлеченных заемных средств.
Чистая прибыль/Средняя
стоимость заемного
капитала × 100%
Рентабельность
перманентного капитала
Этот показатель отражает
эффективность использования
долгосрочного (перманентного)
капитала.
Чистая прибыль /
(Средняя стоимость
собственного капитала +
Средняя стоимость
долгосрочных
обязательств) × 100 %
Рентабельность активов
(экономическая
рентабельность)
Он показывает, имеет ли компания
базу для обеспечения высокой
доходности собственного
капитала.
Чистая прибыль/Средняя
величина активов × 100
%
Рентабельность оборотных
активов
Этот показатель отражает
возможности предприятия в
обеспечении достаточного объема
прибыли по отношению к
используемым оборотным
средствам компании.
Чистая прибыль/Средняя
величина оборотных
активов × 100 %
Анализ включает в себя использование не только экономических
данных, но также техническую, экономическую, технологическую и другую
информацию. Все источники данных для анализа классифицируются на
плановые, учетные и внеучетные.
28
Все планы, которые разрабатываются на предприятии (перспективные,
текущие, оперативные), а также нормативные материалы, сметы, ценники,
проектные задания, бизнес-план относятся к плановым источникам.
Ведущая роль в информационном обеспечении анализа принадлежит
бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются
хозяйственные явления, процессы, их результаты. Значение бухгалтерской
отчетности настолько велико, что анализ финансового состояния часто
называют анализом баланса. Данные, которые содержат документы
бухгалтерского, статистического и оперативного учета, все виды отчетности -
источники и информация учетного характера. К ним относятся:
1. Типовые формы:
- Бухгалтерский баланс - форма №1;
- Отчет о финансовых результатах и их использовании - форма №2;
- Справки и отчеты о финансовых результатах и их использовании –
форма №2;
- Отчет об изменениях капитала - форма №3;
- Отчет о движении денежных средств - форма №4;
-Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.
2. Если есть необходимость для анализа, то аудиторское заключение,
подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности.
3. Другие финансово-отчетные документы.
4. Выборочные учетные данные.
5. Статистические формы.
6. Оперативный учет и отчетность.
Данные статистического учета, в которых содержится количественная
характеристика массовых явлений и процессов, используют для
углубленного изучения и понимания взаимосвязей, выявления
экономических закономерностей.
29
Оперативный учет и отчетность помогает более оперативному по
сравнению со статистикой или бухгалтерским учетом обеспечению анализа
необходимыми данными (например, о состоянии производственных запасов,
о производстве и отгрузке продукции) и тем самым создают условия для
повышения эффективности аналитических исследований.
К внеучетным источникам информации относятся те документы,
которые регулируют хозяйственную деятельность, а также данные, которые
не относятся к перечисленным ранее:
1. Официальные документы;
2. Хозяйственно-правовые документы;
3. Решения общих собраний коллектива или отдельных ее подотделов;
4. Материалы изучения передового опыта, полученные из разных
источников информации;
5. Устная информация.
Информационная база, используемая в процессе анализа, для аналитика
является предметом труда. Для того чтобы конечные результаты оценки
финансового состояния и выводы, сделанные на их основе, отражали
действительную ситуацию или хотя бы были максимально приближены к
этому, в значительной степени необходимо, чтобы данный анализ
основывался на качественной информации.
К организации информационного обеспечения анализа предъявляется
такие требования, как: объективность информации, ее единство,
оперативность, рациональность и другие.
При анализе бухгалтерской (финансовой) отчетности используются
общенаучные и специальные методы, которые характерны для всех
направлений экономического анализа, но преобладающая роль принадлежит
балансовому и другим идентичным методам.
Метод анализа – это системный комплексный подход к изучению
результатов деятельности хозяйствующего субъекта, выявлению и
30
измерению противоречивого влияния на них отдельных факторов,
обобщению материалов анализа в виде выводов и рекомендаций на основе
обработки специальными приемами всей имеющейся информации о
результатах этой деятельности.
Анализ финансового состояния проводится с помощью разного типа
моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи
между основными показателями отчетности. Можно выделить три основных
типа моделей, которые используются в анализе финансовой отчетности:
1. Дескриптивные модели;
2. Предикативные модели;
3. Нормативные модели;
Дескриптивные модели – это модели описательного характера. Они
являются основными для оценки финансового состояния организации. К ним
можно отнести построение системы отчетных балансов, представление
финансовой отчетности в разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ
отчетности, систему аналитических коэффициентов, аналитические записи к
отчетности.
Горизонтальный (временной анализ) – это сравнение каждой позиции
отчетности с аналогичной ей позицией в предыдущем периоде или за более
длительный промежуток времени. В зависимости от вкладываемого смысла
горизонтальным анализом также называют сравнение статей актива и
пассива баланса и сравнительный анализ статей форм отчетности одного
предприятия с другими предприятиями данной отрасли.
Вертикальный анализ – это определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением изменения каждой позиции по
сравнению с предыдущим периодом.
Трендовый анализ – это сравнение каждой позиции отчетности с
аналогичной ей позицией ряда предыдущих периодов и определение тренда,
т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных
31
влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью
тренда формируются возможные значения показателей в будущем.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – это расчет
соотношений отдельных показателей, позиций отчета с позициями разных
форм отчетности, определение взаимосвязей показателей. Относительные
показатели подразделяются на коэффициенты распределения и
коэффициенты координации. Коэффициенты распределения применяются в
том случае, когда требуется определить, какую часть тот или иной
абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога
включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты
координации используются для выражения соотношений разных по существу
абсолютных показателей или линейных комбинаций, имеющих различный
экономический смысл.
Сравнительный анализ – это и внутрихозяйственный анализ сводных
показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм,
подразделений, цехов, и межхозяйственный анализ показателей данной
фирмы в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и
средними общеэкономическими данными.
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов на
результативный показатель с помощью детерминированных или
стохастических методов исследования. Он может быть прямым (анализ) и
обратным (синтез).
Предикативные модели – это модели прогностического характера,
которые используются для прогнозирования доходов предприятия и его
будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них
являются: расчет точки критического объема продаж, построение
прогнозных финансовых отчетов, модели динамического анализа, модели
ситуационного характера.