23
Рентабельность
Рентабельность - это показатель, указывающий на степень
эффективности работы и оценивающий эффективность вложения и
использования производственных ресурсов.
Этот показатель необходимо рассчитывать в следующих случаях:
- с целью получения кредита и оценки своих финансовых возможностей;
- для оценки развития предприятия;
- для оценки эффективности продаж;
- для сравнения с конкурентами.
Этот параметр характеризует доходность бизнеса. Он отражает,
сколько прибыли будет у компании на единицу вложенных средств
Существуют разные показатели рентабельности. Приоритетными
считается общий показатель рентабельности, а также рентабельность продаж,
активов, инвестиций, производства.
1- Общий показатель рентабельности
Это взаимоотношение балансовой прибыли и усредненных показателей
производственных фондов и оборотных активов или рентабельность бизнеса
– это соотношение между затратами на процесс производства и полученной в
итоге прибыли:
Р = (балансовая прибыль за конкретное время / (среднее значение
основных производственных фондов + среднее значение оборотных
активов))
Р = ((Цена продукции — Себестоимость продукции)/Себестоимость
продукции))
Балансовая (или бухгалтерская) прибыль — это прибыль за временной
промежуток, из которого вычтена себестоимость товаров и другие расходы
24
(коммерческие и управленческие), но не вычтены налоги. Также к
полученному значению прибавляется операционная прибыль и доход от
нереализованной продукции.
Производственные фонды — это орудия и средства труда. Они бывают
основными и оборотными. Основные фонды — средства труда,
используемые в процессе производства и сохраняющие свой первоначальный
вид. Их стоимость добавляется частями на готовые товары.
Оборотные фонды - средства, которые изменяются при производстве
(сырье, топливо, расходные материалы и т.п.). Их стоимость всегда
вкладывают в стоимость изделий.
Оборотные активы — денежные сбережения, которыми обладает и
распоряжается организация. Это также ресурсы, которые в будущем могут
стать денежными активами (запасы товара, акции, ценные бумаги и т.д.).
2- Рентабельность продаж — это прибыль полученная на единицу
реализованного товара. Рентабельность продаж (РП) также дает оценку доле
себестоимости в продукции. Этот показатель отражает ценовую политику и
способность контролировать расходы и издержки.
РП = (чистая прибыль / общая выручка)
3- Рентабельность активов (РА) — это показатель доходности
бизнеса и его эффективности. Она показывает, могут ли активы давать
прибыль или сколько прибыли можно получить за каждый вложенный рубль,
и отражает результативность использования всех средств.
РА = (чистая прибыль / среднее количество активов)
4- Рентабельность производства (РПр) - Это фактор, отражающий
взаимоотношение прибыли и затрат, полученных в процессе производства.
Он указывает, сколько выручки можно получить за каждый рубль,
использованный для изготовления и реализации товара.
25
РПр = (чистая прибыль / затраты на изготовление товара (или
себестоимость продукции))
Нужный уровень рентабельности достигается с помощью
организационно-технических и экономических мероприятий. Повысить
рентабельность - значить получить больший финансовый результат при
меньших расходах. Порог рентабельности - это точка, отделяющая
прибыльное производство от убыточного, точка, в которой доходы
предприятия покрываю его переменные и условно-постоянные затраты.
Деловая активность
Деловая активность (или «оборачиваемость») – спектр действий,
направленных на продвижение предприятия: на рынке сбыта продукции, в
финансовой деятельности, рынке труда и т.д.
Оценка деловой активности может быть проведена по следующим
направлениям:
1. по уровню эффективности использования ресурсов (уровню и
динамике фондоотдачи, производительности труда, рентабельности и других
показателей). Наиболее важные в этой группе - показатели оборачиваемости
активов и капитала.
2. по определению темпов роста или снижения прибыли, оборота и
других показателей деятельности.
3. по специальным показателям, характеризующим деловую
активность (коэффициентам устойчивости экономического роста,
способности самофинансирования, инвестиционной активности).
Показатели деловой активности связаны со скоростью оборота средств:
чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-
26
постоянных расходов, а значит - тем выше финансовая эффективность
предприятия:
коэффициент оборачиваемости активов,
оборачиваемость активов,
оборачиваемость оборотных активов,
оборачиваемость запасов,
оборачиваемость дебиторской задолженности,
оборачиваемость кредиторской задолженности.
1- Коэффициент оборачиваемости активов- финансовый
коэффициент, равный отношению выручки от продаж к средней стоимости
активов, показывает количество полных циклов обращения продукции за
период анализа. Или сколько денежных единиц реализованной продукции
принесла каждая денежная единица активов. Или иначе показывает
количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.
Этот показатель используется инвесторами для оценки эффективности
вложений капитала.
K
оа
= Выручка от продаж / Средняя стоимость активов = стр.2110
Ф2 / (стр.1600нг Ф1 + стр.1600кг Ф1)/2
Нормативного значения показателя не существует. В частном случае
определяется спецификой анализируемого предприятия. Этот коэффициент
также сильно зависит от отрасли. Чем выше значение этого коэффициента,
тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли приносит каждый
рубль актива организации.
2- Оборачиваемость активов - это показатель интенсивности
использования предприятием всех имеющихся активов. Оборачиваемость
активов показывает сколько раз за год совершается полный цикл
27
производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде
прибыли.
ОА = Выручка от продаж / Среднегодовая стоимость активов
3- Оборачиваемость оборотных активов - Коэффициент
обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
показывает степень обеспеченности организации собственными оборотными
средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.
К
ооасос
= (Собственный капитал – Внеоборотные активы) /
Оборотные активы
4- Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, сколько раз
в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени,
равный отношению себестоимости проданных товаров к среднегодовой
величине запасов.
Коз = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая
стоимость запасов
Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным
является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для
его организации.
5- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
показывает сколько раз в среднем в течение года дебиторская задолженность
превращалась в денежные средства.
К
одз
= Выручка от реализации / Средняя величина дебиторской
задолженности
Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности отражает
улучшение платежной дисциплины покупателей (и других контрагентов) -
28
покупатели вовремя погашают задолженности перед предприятием и (или)
падают продажи с отсрочкой платежа (коммерческого кредита покупателям).
6- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
показывает сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов,
равный отношению затрат на производство и реализацию продукции к
среднему остатку кредиторской задолженности.
К
окз
= Себестоимость проданных товаров / Средняя величина
кредиторской задолженности = c.2110 Форма 2 / (c.1520 н.Форма 1+ c.1520
к.Форма 1)/2
Высокая оборачиваемость кредиторской задолженности говорит об
улучшении платежной дисциплины предприятия в отношениях с
поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом
предприятия, прочими кредиторами.
Высокая оборачиваемость кредиторской задолженности указывает на
быстрое погашение предприятием своего долга перед кредиторами и (или)
сокращение покупок с отсрочкой платежа (коммерческого кредита
поставщиков).
Диагностика финансового состояния проводится с помощью
следующих основных приемов: сравнение, сводка и группировка цепные
подстановки, приемы разниц.
В отдельных случаях могут быть использованы методы
экономического моделирования (регрессионный анализ, корреляционный
анализ).
Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых
показателей отчетного периода с их плановыми значениями (норматив,
норма, лимит) и с их показателями предшествующего периода. Для того
чтобы результаты сравнения обеспечили правильные выводы анализа,
29
необходимо установить сопоставимость сравниваемых показателей, т.е. их
однородность и качественность. Сопоставимость аналитических показателей
связана со сравнимостью календарных сроков, методов оценки, условий
работы, инфляционных процессов.
Прием сводки и группировки заключается в объединении
информационных материалов в аналитические таблицы, что дает
возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические
группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных
экономических явлений и показателей, определить влияние наиболее
существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и
тенденции в развитии финансовых процессов.
Прием цепных подстановок
4
применяется для расчетов величины
влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень
совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех
случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в
форме функциональной зависимости. Сущность приема состоит в том, что,
последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным (т.е.
показателем, с которым сравнивается анализируемый показатель), все
остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая
замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на
совокупный финансовый показатель. Число цепных подстановок зависит от
количества факторов, влияющих на совокупный финансовый показатель.
Расчеты начинаются с исходной базы, когда все факторы равны базисному
показателю; поэтому общее число расчетов всегда на единицу больше
4
Метод цепных подстановок в экономическом анализе используется для расчета
влияния факторов во всех типах детерминированных факторных моделей: аддитивных,
мультипликативных, кратных и смешанных (комбинированных).
30
количества определяющих факторов. Степень влияния каждого фактора
устанавливается путем последовательного вычитания: из второго расчета
вычитается первый; из третьего – второй т.д. Применение приема цепных
подстановок требует строгой последовательности определения влияния
отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что в
первую очередь обращается внимание на степень влияния количественных
показателей, характеризующих абсолютный объем деятельности, объем
финансовых ресурсов, объем доходов и затрат, во вторую очередь –
качественный показатель, характеризующий уровень доходов и затрат,
степень эффективности использования финансовых ресурсов.
Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется
абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя)
по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю. Затем это
отклонение по каждому фактору умножается на абсолютное значение других
взаимосвязанных факторов. При изучении влияния на совокупный
показатель двух факторов (количественного и качественного) принято
отклонение по количественному фактору умножать на базисный
качественный фактор, а отклонение по качественному фактору – на отчетный
количественный фактор.
Прием цепных подстановок и прием разниц являются разновидностью
приема, получившего название «элиминирование». Элиминирование -
логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при
котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается
влияние всех остальных. Использование приемов анализа для конкретных
целей изучения состояния анализируемого хозяйствующего субъекта
составляет в совокупности методику анализа.
В качестве инструментария для диагностики финансового состояния
предприятия широко используются финансовые коэффициенты –
31
относительные показатели финансового состояния предприятия, которые
выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим.
Финансовые коэффициенты используются: для количественной
характеристики финансового состояния; для сравнения финансового
состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других
предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики
развития показателей и тенденций изменения финансового состояния
предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев
различных сторон финансового состояния.
Так, например, в соответствии с Постановлением Правительства РФ «О
некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности
(банкротстве) предприятий» №498 от 20 мая 1994г. введена система
критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса
неплатежеспособных предприятий. Такими критериями являются
коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспечения
собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности
1
. Определены их предельные размеры.
Для финансового анализа предприятия принимаются определенные
алгоритмы и формулы. Основной информационный источник для такого
анализа - бухгалтерский баланс.
В диагностике финансового состояния исчисляется большое
количество коэффициентов – ликвидности, устойчивости, рентабельности,
оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи, и т.д.
Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно
превышать семи, т.к. если число объектов наблюдения превышает семь, то
человеческий контроль над ними легко теряется. Высказывается и такое
мнение, что для оценки финансового состояния компании достаточно 4
показателей: финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая
32
активность и прибыльность. Вместе с тем есть и такие мнения, что число
показателей для оценки финансового состояния может достигать 100. Но это
нужно очень узким специалистам и не пригодно для использования
непосредственно на производстве директором предприятия.
Количеством показателей следует ограничиться в том случае, когда
показатели для оценки финансового или общеэкономического состояния
предприятия будут представлять собой не набор, а систему, т.е. не
противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых
пятен» в деятельности предприятия.
Ниже рассмотрены методы оценки финансового состояния
организации с использованием коэффициентов.
Умение управленческого персонала оценивать свое финансовое
состояние позволяет прогнозировать дальнейшее положение предприятия и
планировать деятельность в перспективе
3
.
Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных
условиях, управленческому персоналу необходимо прежде всего уметь
реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его
существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:
- владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;
- иметь соответствующее информационное обеспечение;
- иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную
методику на практике.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной
степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся
информации, программного, технического и кадрового обеспечения.
Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и
углубленной диагностики финансового состояния.