63
3. Оборачиваемость дебиторской задолженности за отчетный год
увеличилась на 1,16 рубля.
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности за отчетный год
увеличилась на 6,17 рубля.
5. Оборачиваемость оборотных средств за отчетный год
увеличилась на 0,05 рублей.
2.3. Оценка уровня банкротства организации
Банкротство (несостоятельность) предприятия – это неспособность
предприятия платить по своим долговым обязательствам и финансировать
текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.
Основным признаком банкротства является неспособность
предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех
месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока
кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании
предприятия-должника банкротом.
В международной практике для оценки риска банкротства и
кредитоспособности организаций широко используются дискриминантные
факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Бивера,
Лиса, Таффлера, Тишоу и других, разработанные с помощью многомерного
дискриминантного анализа.
Необходимо провести расчеты и оценить вероятность банкротства
исследуемого предприятия по модели Э. Альтмана и рассчитать в случае
возможного банкротства восстановление платежеспособности предприятия.
А) Анализ угрозы банкротства предприятия.
Наиболее широкую известность диагностики вероятности банкротства
получила модель Альтмана:
где:
1 2 3 4 5
1,2 1,4 3,3 6 1Z x x x x x
64
– собственный оборотный капитал/сумма активов;
– нераспределенная прибыль/сумма активов;
– прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
– балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
– объем продаж (выручка)/сумма активов.
Если Z<2,7, то это признак высокой вероятности банкротства, если
Z>2,7 – малая вероятность банкротства.
Таблица 13
Рассчет параметров для анализа банкротсва предприятия
(начало года: - 2015, конец года: - начало 2016)
№
п/п
Формула
Расчет
1
– собственный оборотный
капитал/сумма активов
На начал огода:
На конец года:
2
– нераспределенная прибыль/сумма
активов
На начало года:
На конец года:
3
– прибыль до уплаты процентов/сумма
активов
На начало года:
На конец года:
4
– балансовая стоимость собственного
капитала/заемный капитал
На начало года:
На конец года:
5
– объем продаж (выручка)/сумма
активов
На начало года:
На конец года:
На начало года:
1
x
2
x
3
x
4
x
5
x
1
x
1
2146/ 2813 0,76x
1
2484/ 3613 0,69x
2
x
2
210/ 2813 0,07x
2
220/ 3613 0,06x
3
x
3
772/ 2813 0,27x
3
748/3613 0,20x
4
x
4
1017 / 701 1,45x
4
1093/ 2189 1,84x
5
x
5
1036/ 2813 0,37x
5
1000/3613 0,28x
65
На конец года:
12,89 – 10,97 = 1,92 1,92 < 2,7
Вывод
Модель Альтмана показала о высокой вероятности банкротства
анализируемого предприятия.
Б) Расчет коэффициента восстановления платежеспособности
предприятия.
В Постановлении правительства Российской Федерации «О некоторых
мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве)
предприятий», принятом в 1994 году, была установлена официальная система
критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из
четырёх коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности,
коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента
утраты платежеспособности и коэффициента восстановления
платежеспособности.
Если первые два из этих показателей соответствуют нормативным
значениям (как минимум 2 и 0,1 соответственно), то на основе динамики
коэффициента текущей ликвидности рассчитывается третий показатель -
коэффициент утраты платежеспособности (Куп), который оценивает, сможет
ли предприятие в ближайшие три месяца выполнить свои обязательства
перед кредиторами:
где – срок выполнения обязательств перед кредиторами - 3 месяца;
– отчётный период в месяцах;
1,2 0,76 1,4 0,07 3,3 0,27 6 1,45 1 0,37 10,97Z
1,2 0,69 1,4 0,06 3,3 0,20 6 1,84 1 0,28 12,89Z
()
тл факт тл факт тл нач
уп
тл норм
З
К К К
Т
К
К
З
Т
66
– фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в
конце отчётного периода;
– значение коэффициента текущей ликвидности в начале
отчётного периода;
– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Если < 1, то в ближайшие 3 месяца платежеспособность утратится, а
если > 1, то в течение 3 месяцев предприятие будет
платежеспособным.
Если же структура баланса по первым двум приведённым показателям
признаётся неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент
восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:
Если < 1, то организация за 6 месяцев не восстановит
платежеспособность, а если > 1, то организация в течение 6 месяцев
восстановит платежеспособность.
Расчеты :
– 1,39 < 1 данное неравенство показывает, что в ближайшие 3 месяца
платежеспособность утратится.
Расчеты :
,
тл факт
К
тл нач
К
тл норм
К
уп
К
уп
К
вп
К
6
()
тл факт тл факт тл нач
вп
тл норм
К К К
Т
К
К
вп
К
вп
К
уп
К
3
21,6 (21,6 30,65)
3
1,39
9,05
уп
К
вп
К
6
21,6 (21,6 30,65)
3
0,39
9,05
вп
К
67
– 0,39 < 1 данное неравенство показывает, что в ближайшие 6 месяцев
платежеспособность не восстановится.
Вывод по Главе 2:
В главе дана характеристика ООО «Альянс», его хозяйственной
деятельност. На основании приведенных расчетов горизонтального и
вертикального анализов, можно сделать вывод, что организация ООО
«Альянс» осталась без прибыли. Активность ухудшилась. Коэффициент
обновления нулевой, так как поступлений не было. Денежные средства
уменьшились из-за снижения денежных средств на расчетном счете.
Необходимо менять маркетинговую политику и стратегию предприятия.
68
Глава 3. Направления совершенствования финансового состояния
организации
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового
состояния организации
Комплекс локальных мероприятий, направленных на улучшение
финансового состояния предприятия включает в себя мероприятия по
повышению эффективности управления и обеспечение устойчивой
реализации, и ускорение оборачиваемости оборотных средств.
Целью осуществления локальных мероприятий финансового
оздоровления является обеспечение устойчивого финансового положения
предприятия, которое проявляется в стабильности поступления выручки от
реализации, повышении рентабельности продукции. Данный комплекс
мероприятий отражает суть антикризисного менеджмента на предприятии.
В первый блок мероприятий включаются следующие мероприятия:
1- По снижению себестоимости, которая включается в себя:
- уменьшениенакладных расходов за счет упрощения структуры управления
и приведения численности управленческого персонала в соответствии с
объективной производственной необходимостью
- улучшение работы снабженческой службы предприятия, максимально
возможное сокращение посреднических структур,что позволит удешевить
потребляемое сырье и материалы и поставлять на предприятие более
технологически и экономически эффективные его виды,- усиление контроля
за качеством оказываемых услуг, устранения их повторного оказания;
- сокращение расходов на обслуживание оборудования и уменьшение
налога на имущество в качестве источника сокращения затрат, а также
получения дополнительного дохода может использоваться сдача в аренду
неиспользуемых площадей и основных средств. Особенно актуальным
данное мероприятие может стать для предприятий оптовой и розничной
69
торговли.
- введение персональной ответственности за использование материальных
ресурсов, а также заданий по снижению затрат для всех отделений и служб
предприятия.
- оптимизация налогообложения
- выбор учетной политики предприятия- минимизация затрат по
коммунальным платежам.
2- По повышению эффективности управления персоналом через:
-приведение в соответствие профессионально-качественного уровня
персонала инновационным процессам предприятия
- управление производительностью труда
- планирование и маркетинг персонала, управление наймом и учетом
персонала
- управление трудовыми отношениями, развитием персонала, обеспечение
нормальных условий труда
- управление мотивацией поведения персонала
3- По реорганизации управленческих структур через структурную
перестройку в целях обеспечения эффективного распределения
использования всех ресурсов предприятия, заключающаяся в создании
комплекса бизнес-единиц на основе разделения, соединения, ликвидации
действующих и организации новых структурных подразделений,
присоединения к предприятию других предприятий и др.
Второй блок мероприятий направлен на обеспечение устойчивой
реализации и ускорения оборачиваемости оборотных средств включает
следующие мероприятия:
Первое. Поиск новых видов продукции или повышении
конкурентоспособности уже выпускаемой. Проведение комплекса
маркетинговых мероприятий с целью продвижения или поиска
70
перспективной рыночной ниши. Сюда входят следующие управленческие
действия:
- развитие службы маркетинга на предприятии
- определение своих преимуществ и недостатков, также преимуществ и
недостатков у конкурентов
- выявление намечающихся изменений на рынке, поиск путей реагирования
на влияние внешних факторов
- анализ внутренней информации о заказах и продажах, актуальности
продукции, возврате продукции, емкости рынка
- изучение покупателей с точки зрения потребностей населения, работа с
внешними источниками информации- разработка рекомендаций по
установлению «вилки цен» на продукцию, участие в разработке и
осуществлении гибкой ценовой политики отдела сбыта.
Данные управленческие мероприятия позволяют выявить те виды
продукции, которые пользуются спросом на рынке, своевременно заметить
снижение цен или увеличение спроса на данную продукцию, и на основании
этой информации скорректировать свою производственную программу,
выяснив причины изменения спроса, произвести соответствующие
изменения в выпускаемой продукции, перейти в случае необходимости на
выпуск новой продукции. Проведение подобных мероприятий также
позволит постоянно следить за деятельностью конкурентов и, в случае
необходимости, принимать необходимые меры для повышения
конкурентоспособности выпускаемой продукции, улучшения ее сбыта, что
позволит всегда быть на один шаг впереди конкурентов.Это неизбежно
приводит к снижению запасов готовой продукции на складе, ускорению
оборачиваемости оборотных средств предприятия и вместе с увеличением
выручки от реализации к улучшению его финансового состояния.
71
Второе. Взыскание дебиторской задолженности предполагает
следующие управленческие действия:
- увеличение доли предоплаты за реализуемую продукцию
- активизировать работу юридической службы по взысканию просроченной
части задолженности.
Проведение подобных мероприятий позволит предприятию повысить
долю денежных средств, ускорить оборачиваемость оборотных средств
предприятия, что непременно скажется на его финансовом состоянии.
Третье. Смена изношенного оборудования или замена активов под
новую продукцию, включает в себя мероприятия по приобретению более
универсального оборудования, которое позволит предприятию при
необходимости диверсифицироваться в условиях экономического кризиса.
Это не представляется возможным потому, что по сути- является
технолгическим разрывоми и не поддается единовременному исчислению к
определенной единице времени, т к это одна из составных частей стретегии
развития предприятия.
Наиболее разумным в условиях экономического кризиса
представляется проведение маркетинговых исследований по возможным
новым стратам клиентов. Предполагаемая эффективность такого
исследования, поможет увеличить долю покупателей на 10- 30%.
Предполагается, что в условиях кризиса менее устойчивые конкуренты ушли
с рынка- разорились, освободив долю возможных потенциальных
покупателей. Учитывая, что качественные маркетинговые мероприятия стоят
недешево, следует считать возможное увеличение рынка на 10- 15%, не
учитывая расходы на сами маркетинговые мероприятия.
Используем совокупность коэффициентов с весовыми значениями,
как интегральную модель, которая рассчитывает интегральный показатель,
72
позволяющий оценить финансовое состояние предприятие. В данной
ситуации достаточно двухфакторной модели Альтмана:
Z= -0.3877 — 1.073*X
1
+ 0.0579*X
2
X1 – Коэффициент текущей ликвидности (= Оборотные активы /
Краткосрочные обязательства)
Х2
– Коэффициент
капитализации
(=(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) /
Собственный капитал). Коэффициент капитализации иногда в
отечественной литературе называет коэффициентом самофинансирования
или отношению заемных средств к активу.
Таблица 14
Пограничные значения Z-счета для оригинальной модели
Альтмана
Z- cчет
Угроза банкротства с вероятностью 95% в
течение ближайшего года
1,8 и менее
Очень высокая
1,81- 2,7
Высокая
2,8- 2,9
Возможная
2,99 и более
Очень низкая
Четвертое. Выбор правильной сбытовой политики:
-использование в процессе реализации продукции информации о наиболее
благоприятных для реализации регионах,
- полученной в отделе маркетинга в результате проводимых исследований,
налаживание прямых связей с потребителями продукции и максимальное