46
На основании выполненных расчетов можно сделать вывод о том, что
запасы предприятия могут быть профинансированы только за счет заемных
средств.
Излишек (недостаток) общей суммы средств для формирования запасов
составил:
На 31.12.2017 г.: -2778 + 4956 = 2178 тыс. руб.
На 31.12.2018 г.: -9130 + 20601 = 11471 тыс. руб.
На 31.12.206 г.: -6471 + 13117 = 6646 тыс. руб.
Таким образом, общей суммы средств достаточно для формирования
запасов.
Результаты выполненных расчетов позволяют сделать вывод о том, что
для предприятия характерен третий тип финансовой устойчивости. Это значит,
что на дату составления отчетности его финансовое состояние оценивается как
неустойчивое, однако у предприятия существует возможность улучшения
финансового состояния прежде всего за счет увеличения собственного капитала.
Финансовое состояние предприятия характеризует также динамика его
финансовых результатов (таблица 9).
Таблица 9
Анализ динамики финансовых результатов ООО «Элметком»
показатель
2017,
тыс.
руб.
2018,
тыс.
руб.
2019,
тыс.
руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
Темп роста, %
2018/
2017
2019/
2018
2018/
2017
2019/
2018
Валовая прибыль
341
2354
1997
2013
-357
690,32
84,83
Прибыль от
продаж
188
434
234
246
-200
230,85
53,92
Прибыль до
налогообложения
50
214
161
164
-53
428
75,23
Чистая прибыль
9
171
129
162
-42
1900
75,44
Данные таблицы 9 указывают на неустойчивую динамику показателей
финансовых результатов деятельности предприятия. Так, в 2018 г. по сравнению
с предыдущим периодом отмечается существенный рост всех показателей,
характеризующих финансовые результаты. Так, прибыль от продаж увеличилась
в 2,3 раза, прибыль до налогообложения – в 4,3 раза, а чистая прибыль – в 9 раз.
47
Т.к. предприятие было создано в 2017 г. и в течение всего года оно формировало
клиентскую базу, сумма прибыли, полученной в данном периоде, была ниже
потенциально возможной. В 2018 г. в связи с увеличением численности клиентов
и объема оказываемых услуг, прибыль увеличилась.
В 2019 г. все показатели прибыли предприятия сократились. Наиболее
существенным было снижение прибыли от продаж на 200 тыс. руб. или 46,08%.
В связи с отрицательной динамикой данного показателя необходимо провести
его факторный анализ. Исходные данные для факторного анализа прибыли от
продаж ООО «Элметком» представлены в таблице 10.
Таблица 10
Исходные данные для факторного анализа прибыли от продаж ООО
«Элметком»
Показатель
2018 год
2019 год
пересчитанный в
условиях 2018 г.
2019 год
Выручка, тыс. руб.
37014
21573
20524
Полная
себестоимость,
тыс. руб.
36580
21320
20290
Прибыль от
продаж, тыс. руб.
434
253
234
Если сравнивать сумму прибыли 2018 года и прибыль, рассчитанную
исходя из фактического объема и ассортимента, но при ценах и себестоимости
продукции 2018 года, то разница между ними показывает, насколько произошло
изменение прибыли за счет объема и структуры продукции отчетного периода:
ΔП(P) = 253-434 = -181 тыс.руб.
Чтобы найти влияние только объема продаж, необходимо прибыль 2018
года умножить на процент роста объема производства. который определяется
делением выручки пересчитанной в условиях 2018 г. на выручку, полученную
предприятием в 2019 г.
Процент роста объема производства: k = 21573:37014*100%-100% = -
41.72%
Таким образом, изменение прибыли от продаж за счет изменения объема
производства составило:
ΔП(V) = 434*(-41.72)% = -181.065 тыс.руб.
48
Влияние структурного фактора на показатель прибыли от продаж
составило:
ΔП(уд.в) = -181-181.065 = 0.065 тыс.руб.
Влияние изменения полной себестоимости на сумму прибыли
устанавливается сравнением затрат, пересчитанных в условиях 2018 г. с
фактической себестоимостью продукции 2019 г.
ΔП(c.c) = 21320-20290 = 1030 тыс.руб.
Изменение суммы прибыли за счет отпускных цен на продукцию
определяется сопоставлением фактической выручки 2019 г. с выручкой,
пересчитанной в условиях 2018 г.
ΔП(ц) = 20524-21573 = -1049 тыс.руб.
Общее изменение прибыли от данных факторов находится как
суммирование полученных результатов:
ΔП = -181.065+0.065+1030-1049 = -200 тыс.руб.
Таким образом, снижение прибыли от продаж ООО «Элметком» было
обусловлено двумя причинами:
- уменьшением объема выполненных работ – под влиянием данного
фактора прибыль сократилась на 181 тыс. руб.,
- снижение отпускных цен - под влиянием данного фактора прибыль
сократилась на 1049 тыс. руб.
Положительное влияние на прибыль от продаж оказало снижение
себестоимости работ, выполняемых ООО «Элметком», что объясняется
приобретением более дешевых комплектующих.
Далее по данным отчета о финансовых результатах и бухгалтерского
баланса ООО «Элметком», рассчитаем основные показатели рентабельности
деятельности предприятия. Значения показателей рентабельности продаж
рассчитаны в таблице 11.
49
Таблица 11
Показатели рентабельности продаж ООО «Элметком»
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Отклонение
2018/
2017
2019/
2018
Выручка, тыс. руб.
14771
37024
20524
22253
-16500
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
188
434
234
246
-200
Прибыль до
налогообложения, тыс.
руб.
50
214
161
164
-53
Чистая прибыль, тыс.
руб.
9
171
129
162
-42
Рентабельность продаж
по прибыли от продаж,
%
1,27
1,17
1,14
-0,1
-0,03
Рентабельность продаж
по прибыли до
налогообложения, %
0,34
0,58
0,78
0,24
0,2
Рентабельность продаж
по чистой прибыли, %
0,06
0,46
0,63
0,4
0,17
Анализируя данные таблицы 11, следует отметить существенный рост
показателей рентабельности деятельности предприятия в 2018 г. по сравнению с
2017 г., что можно объяснить ростом объема выполненных работ, и как
следствие, всех показателей прибыли. Динамика различных показателей
рентабельности продаж в 2019 г. была неустойчивой. Так, рентабельность
продаж, рассчитанная по прибыли от продаж сократилась на 0,03%. В то время
как в отношении рентабельности продаж по прибыли до налогообложения и
чистой прибыли была выявлена положительная динамика. Данные показатели
увеличились на 0,2% и 0,17% соответственно. Обращает на себя внимание, что
рентабельность продаж на предприятии в 2017 – 2019 гг. оставалось достаточно
низкой.
Изменение рентабельности продаж в течение года происходит под
влиянием трех факторов: изменения себестоимости, цены и структуры
продукции. Для оценки влияния данных факторов был выполнен анализ
рентабельности продаж, рассчитанной по прибыли от продаж. Для расчетов
были использованы те же исходные данные, что и для факторного анализа
прибыли от продаж (таблица 10).
Изменение уровня рентабельности продаж составило:
50
1. Под влиянием изменения себестоимости:
%08,5100*
20290
2132020524
100*
20290
234
2. Под влиянием изменения цены:
%11,5100*
21320
253
100*
20290
2132020524
3. Под влиянием изменения структуры продукции
010 0*
36580
434
100*
21320
253
Совокупное влияние факторов: 5,8 – 5,11 + 0 = -0,03%
Из расчетов видно, что структурный фактор не повлиял на изменение
уровня рентабельности продаж. Снижение себестоимости оказало
положительное влияние на итоговый показатель, в результате чего уровень
рентабельности продаж увеличился на 5,08%. Снижение цен, напротив, привело
к сокращению уровня рентабельности на 5,11%. Таким образом, для обеспечения
роста уровня рентабельности продаж ООО «Элметком» необходимо
пересмотреть свою ценовую политику.
Эффективность деятельности предприятия характеризуют также
показатели рентабельности активов и собственного капитала. Значения этих
показателей были рассчитаны по данным отчета о финансовых результатах и
бухгалтерского баланса. Расчет рентабельности был выполнен на основе
показателя чистой прибыли, который характеризует конечный финансовый
результат деятельности предприятия. Значении показателей представлены в
таблице 12.
По результатам расчетов, представленным в таблице 12, на предприятии
был выявлен низкий уровень рентабельности активов и высокий уровень
рентабельности собственного капитала. Высокое значение рентабельности
собственного капитала можно объяснить тем, что активы предприятия
финансируются преимущественно за счет заемных средств. Под влиянием
действия финансового рычага с ростом удельного веса заемных средств,
рентабельность собственного капитала увеличивается.
51
Таблица 12
Показатели рентабельности активов и собственного капитала
ООО «Элметком»
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Отклонение
2018/
2017
2019/
2018
Чистая прибыль, тыс.
руб.
9
171
129
162
-42
Средняя стоимость
активов, тыс. руб.
2487,5
12878,5
17019
10391,5
4140,5
Средняя стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
9,5
100
160
90,5
60
Рентабельность
активов, %
0,36
1,33
0,78
0,97
-0,55
Рентабельность
собственного
капитала, %
94,74
171
80,63
76,26
-90,37
Анализ отклонений рентабельности активов и собственного капитала
свидетельствует о снижении показателей. Для выявления причин данной
ситуации был факторный анализ. Факторный анализ рентабельности активов
был выполнен на основе модели Дюпон, которая характеризуется следующей
формулой:
оа
КROSROA *
27
(8)
Где
ROA
- коэффициент рентабельности активов;
ROS
- рентабельность продаж;
оа
К
- коэффициент оборачиваемости активов.
Для проведения факторного анализа по данной факторной модели
необходимо дополнительно рассчитать коэффициент оборачиваемости активов.
Она представляет собой отношение выручки к средней стоимости активов
предприятия. Значение данного показателя составило:
В 2017 г.: 14771/ 2487,5 = 5,94
В 2018 г.: 37014/ 12878,5 = 2,87
В 2019 г.: 20524/ 17019 = 1,21
Изменение уровня рентабельности активов составило:
1) под влиянием изменения скорости оборота активов:
27
Ронова Г.Н. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2018. с. 137.
52
(1,21-2,87)*0,63 = -1,05
2) под влиянием изменения рентабельности продаж:
(0,63-0,46)*2,87 = 0,49
Из расчетов следует, что отрицательное влияние на уровень
рентабельности активов в 2019 г. оказало замедление скорости их оборота. Под
влиянием данного фактора рентабельность активов уменьшилась на 1,05%.
Положительное влияние на уровень рентабельности активов оказал рост уровня
рентабельности продаж, рассчитанного по чистой прибыли. Под влиянием
данного фактора уровень рентабельности активов увеличился на 0,49%, что
позволило частично компенсировать негативное влияние первого фактора.
Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности собственного
капитала была применена трехфакторная модель Дюпон, которая записывается
в виде следующей формулы:
LRКROSROЕ
оа
**
28
(9)
Где
ROЕ
- рентабельность собственного капитала;
LR
- коэффициент финансового рычага, который представляет собой
отношение средней стоимости активов к средней стоимости собственного
капитала.
Значение коэффициента финансового рычага составило:
В 2017 г.: 2487,5/ 9,5 = 261,84
В 2018 г.: 12878,5/ 100 = 128,79
В 2019 г.: 17019/ 160 = 106,37
Изменение уровня рентабельности собственного капитала составило:
1. Под влиянием изменения рентабельности продаж:
(0,63-0,46)*2,87*128,79 = 62,84%
2. Под влиянием изменения скорости оборота активов:
0,63*(1,21-2,87)*128,79 = -134,69%
3. Под влиянием изменения коэффициента финансового рычага:
28
Ронова Г.Н. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2018. с. 141
53
0,63*1,21*(106,37-128,79) = -17,09%
Из расчетов следует, что определяющее влияние на динамику
рентабельности собственного капитала также оказало замедление скорости
оборота активов предприятия, которые характеризуют уровень делово
активности предприятия. В связи с этим необходимо провести более детальный
анализ характеризующих ее показателей.
Как было отмечено ранее, в составе активов ООО «Элметком» были
выделены внеоборотные активы, представленные основными средствами и
оборотные активы, представленные дебиторской задолженностью, запасами и
денежными средствами. Причем оборотные активы преобладали. Таким
образом, именно скорость оборотных активов оказывала определяющее влияние
на скорость оборота всех активов организации. Расчет показателей,
характеризующих скорость оборота оборотных активов ООО «Элметком»
выполнен в таблице 13.
Таблица 13
Показатели оборачиваемости оборотных активов ООО «Элметком»
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Отклонение
2018/
2017
2019/
2018
Выручка, тыс. руб.
14771
37024
20524
22253
-16500
Средняя стоимость оборотных
активов, тыс. руб.
1819
11365,5
15598
9546,5
4232,5
Средняя стоимость запасов,
тыс. руб.
730
4491,5
6439
3761,5
1947,5
Средняя стоимость
дебиторской задолженности,
тыс. руб.
948
6202,5
7447,5
5254,5
1245
К-т оборачиваемости
оборотных активов
8,12
3,26
1,32
-4,86
-1,94
К-т оборачиваемости запасов
20,23
8,24
3,19
-11,99
-5,05
К-т оборачиваемости
дебиторской задолженности
15,58
5,97
2,76
-9,61
-3,21
Продолжительность одного
оборота оборотных активов,
дни
44,33
110,43
272,73
66,1
162,3
Продолжительность одного
оборота запасов, дни
17,80
43,69
112,85
25,89
69,16
Продолжительность одного
оборота дебиторской
задолженности, дни
23,11
60,30
130,43
37,19
70,13
54
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о замедлении
скорости оборота оборотных активов предприятия в 2018 и 2019 г. В 2019 г.
коэффициент оборачиваемости оборотных активов предприятия сократился на
1,94 пункта, что привело к росту продолжительности одного оборота оборотных
активов на 162,3 дня. Увеличение продолжительности одного оборота
оборотных активов произошло вследствие увеличения продолжительности
оборота запасов на 69,16 дней и дебиторской задолженности – на 70,13 дней. Для
выяснения причин сложившейся ситуации необходимо провести факторный
анализ продолжительности оборота оборотных активов. Такой анализ выполнен
в таблице 14 с использованием метода цепных подстановок.
Таблица 14
Факторный анализ продолжительность оборота оборотных
активов
показатель
Продолжительность
оборота ОА, дни
Откл.,
дни
В т.ч. за счет
изменения
2018 г.
Пере
счет
2019 г.
Ср.
ост.
Выруч
ки
ОА, всего
110,43
151,67
272,73
162,3
41,24
121,06
запасы
43,69
62,61
112,85
69,16
18,92
50,24
Дебиторская
задолженность
60,30
72,42
130,43
70,13
12,12
70,13
Из таблицы видно, что замедление оборачиваемости оборотных активов
в ООО «Элметком» объясняется как ростом их средних остатков, так и
снижением выручки предприятия. Причем влияние второго фактора было более
существенным. В результате замедления темпов роста выручки над темпами
роста средних остатков оборотных активов продолжительность оборота
оборотных активов увеличилась на 121,06 дня. Рост средних остатков оборотных
активов обусловил увеличение продолжительности нахождения оборотных
активов в запасах и дебиторской задолженности на 41,24 дня. Таким образом, в
будущем ООО «Элметком» сможет повысить скорость своих активов как при
условии роста выручки, так и за счет сокращения остатков запасов и дебиторской
задолженности.
55
Принимая во внимание низкий уровень платежеспособности ООО
«Элметком», а также его неустойчивое финансовое состояние необходимо
осуществить прогноз его возможных изменений в будущем. В настоящее время
в практике финансового анализа существует возможность применения
различных моделей прогнозирования финансового состояния предприятия,
позволяющих оценить вероятность наступления банкротства. Существуют
модели, разработанные как российскими, так и зарубежными авторами. В целях
прогнозирования финансового состояния ООО «Элметком» была выбрана
методика О.П. Зайцевой. Это шестифакторная модель, построенная
на базе мультипликативного дискриминантного анализа, которая
записывается в виде следующей формулы
29
:
6*1,05*1,04*25,03*2,02*1,01*25,0
.
ККККККК
компл
(10)
Где где: K1 — чистый убыток/собственный капитал;
K2 — кредиторская задолженность/дебиторскую задолженность;
K3 — текущие обязательства/денежные средства + финансовые вло
жения;
K4 — чистый убыток/выручка от продаж;
K5 — заемный капитал/собственный капитал;
K6 — средняя стоимость активов/выручка от продаж;
Для оценки вероятности наступления банкротства необходимо
сопоставить фактический комплексный показатель К с нормативным
показателем, который рассчитывается следующим образом;
годапрошлогоКК
норм
6*1,007*1,00*25,07*2,01*1,00*25,0
.
(11)
Значения частных показателей модели, используемых в формуле (10)
были рассчитаны по данным бухгалтерского баланса и отчета о финансовых
результатах за 2019 г. и составили:
29
Багровникова А.Н., Гаджикурбанов Д.М. К вопросу о финансово – экономической диагностике банкротства
промышленных предприятий// Молодые ученые - ускорению научно-технического прогресса в XXI веке.
Сборник материалов III Всероссийской научно-технической конференции аспирантов, магистрантов и молодых
ученых с международным участием: электронное научное издание. Ответственные за выпуск: А.П. Тюрин, А.Н.
Домбрачев. - 2015. - С. 427