34
Таблица 6
Группировка активов по степени их ликвидности
Наименование
Формула
по
балансу
Периоды, годы
2016
2017
2018
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
Наиболее
ликвидные
активы (А1)
Денежные
средства и
эквиваленты
5 007
4,15
3854
4,09
7 444
5,43
Финансовые
вложения
20 458
16,94
6457
6,86
12 974
9,46
Итого
25 465
21,08
10311
10,95
20 418
14,88
Быстрореали
зуемые
активы (А2)
Дебиторская
задолженность
42 641
35,3
43678
46,38
83 421
60,81
оборотные
активы
1 587
1,31
1874
19,79
2 648
1,93
Итого
44 228
36,62
45552
48,37
86 069
62,74
Медленно
реализуемые
активы (А3)
Запасы
41 046
33,98
28847
30,63
21 542
15,70
Налог на
добавленную
стоимость
–
0
–
0
721
0,53
Итого
41 046
33,98
28847
30,63
22 263
16,23
Труднореализ
уемые
активы (А4)
Основные
средства
10 047
8,32
9469
10,05
8 425
6,14
Итого
10 047
8,32
9469
10,05
8 425
6,14
Итого
активы
120786
100
94179
100
137175
100
Быстро реализуемые активы имеют наибольшую долю, к концу 2018
года они увеличились до 62,74%, хотя еще в 2016 составляли 36,62%, а в
2017 году – 48,37%.
Медленно реализуемые активы снизились до значения 16,23% к итогу
баланса в связи со спадом стоимости запасов. Наиболее ликвидные активы
также уменьшились в своей доле до 14,88% из-за сокращения финансовых
вложений. Из-за снижения стоимости основных средств трудно реализуемые
активы из года в год занимают меньшую долю в структуре активов, по
сравнению с 2017 годом удельный вес трудно реализуемых активов снизился
на 3,91 процентный пункт и составил к концу 2018 – 6,14%.
35
Группировка пассивов ООО «Газсервисснаб» по срокам их погашения
представлена в таблице 7.
Таблица 7
Группировка обязательств по срокам их погашения.
Наименование
Формула по
балансу
Периоды, год
2016
2017
2018
тыс.
руб.
уд.
вес,%
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
Наиболее
срочные
обязательства
(П1)
Кредиторская
задолженность
88 412
73,2
42158
44,76
55366
40,36
Итого
88 412
73,2
42158
44,76
55366
40,36
Краткосрочные
пассивы (П2)
Заемные
средства
–
–
10584
11,24
25874
18,86
Оценочные
обязательства
–
0
–
0
–
0
Прочие
обязательства
9 543
7,9
16258
17,26
28788
20,99
Итого
9 543
7,9
26842
28,5
54662
39,85
Долгосрочные
пассивы (П3)
Долгосрочные
обязательства
12 234
10,13
10254
10,89
8 854
6,45
Итого
12 234
10,13
10254
10,89
8 854
6,45
Постоянные
пассивы (П4)
Уставный
капитал
50
0,04
50
0,05
50
0,04
Нераспределенн
ая прибыль
10 547
8,73
14875
15,79
18243
13,3
Доходы будущих
периодов
–
0
–
0
–
0
Итого
10 597
8,77
14925
15,85
18293
13,34
Итого пассивы
120786
100
94179
100
137175
100
Наиболее срочные обязательства преобладают над остальными
группами обязательств, несмотря на то что, что к 2018 году наметилась
тенденция к их спаду.
В 2016 году доля срочных обязательств к итогу баланса составляла
73,2%, через год – 44,76% и к 2018 году составила уже 40,36%. Этот спад во
многом связан с увеличением доли краткосрочных обязательств. По сравнению
с 2016 годом их удельный увеличился более чем в 5 раз.
Постоянные пассивы то увеличиваются в своем весе, то уменьшаются.
36
Долгосрочные пассивы к концу 2018 достигли самого минимального значения
за три года – 6,45%.
Анализ ликвидности ООО «Газсервисснаб» представлен в таблице 8.
Таблица 8
Проверка условия абсолютной ликвидности
Активы
Период, годы
Пассивы
Период, годы
Излишек (+),
недостаток (–), тыс.
руб.
2016
2017
2018
2016
2017
2018
Период, годы
2016
2017
2018
А1
25465
10311
20418
П1
88412
42158
55366
-62947
-31847
-34948
А2
44228
45552
86069
П2
9543
26842
54662
34685
18710
31407
А3
41046
28847
22263
П3
12234
10254
8854
28812
18593
13409
А4
10047
9469
8425
П4
10597
14925
18293
-550
-5 456
-9868
Анализ ликвидности показал, что баланс предприятия нельзя
назвать абсолютно ликвидным, так как не выполняются следующие условия:
A1 П1; А2 П 2; А3 П 3; А4 П 4. (3)
В нашем случае первое условие нарушено, наблюдается нехватка
наиболее ликвидных активов (денежных средств и финансовых вложений) на
покрытие наиболее срочных обязательств:
в 2016 г. – 62 947 тыс. руб.,
в 2017 г. – 31 847 тыс. руб.,
в 2018 г. – 34 948 тыс. руб.
Платежный излишек для покрытия краткосрочных обязательств
быстрореализуемыми активами с каждым годом стремительно увеличивался и к
концу 2018 достиг 31 407 тыс. руб. Это говорит о том, что ожидаемые
поступления от дебиторов и прочие оборотные активы значительно превышают
краткосрочные кредиты банков, заемные средства и прочие краткосрочные
обязательства.
Несмотря на то, что стоимостное значение медленно реализуемых
активов падает, третье условия абсолютной ликвидности выполняется, но
наблюдается спад излишка медленно реализуемых активов на покрытие
37
долгосрочных пассивов.
Последнее соотношение свидетельствует о достаточности собственного
капитала для покрытия труднореализуемых активов (внеоборотных активов).
Собственный капитал является самым надежным покрытием
труднореализуемых активов, так как кредиторы не могут затребовать его
обратно.
На практике условия абсолютной ликвидности выполняется редко.
Ликвидность баланса в том или иной степени отклоняется от абсолютной,
поэтому для комплексной оценки ликвидности используют общий показатель
ликвидности (L):
L
1
A
1
2
A
2
3
A
3
=
i
A
i
(4)
1
П
1
2
П
2
3
П
3
i
П
i
Где,
Ai, Пi – итоги соответствующих групп по активу и пассиву баланса, тыс. руб.
ai – доля статей актива баланса в общей сумме валюты баланса;
Bi – доля статей пассива баланса в общей сумме валюты баланса; i – количество
групп активов и пассивов баланса.
Помимо общего коэффициента ликвидности рассчитывается еще три
относительных показателя ликвидности, которые будут отличаться между
собой набором и ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия
краткосрочных обязательств (таблица 9).
Таблица 9
Показатели ликвидности ООО «Газсервисснаб»
Коэффициент
Расчет
2016
2017
2018
Отклонение (+, –)
2017 г. к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
Общая
ликвидность
–
0,54
1,09
1,3
+0,55
+0,21
Абсолютная
ликвидность
А
1
П
1
П
2
0,26
0,15
0,19
-0,11
+0,04
Быстрая
ликвидность
А
1
А
2
П
1
П
2
0,71
0,81
0,96
+0,1
+0,15
Текущая
ликвидность
А
1
А
2
А
3
П
1
П
2
1
1,06
1,08
+0,06
+0,02
38
Нельзя не отметить положительную тенденцию к увеличению
коэффициента общей ликвидности (+0,21 по сравнению с 2017 годом). Но тем
не менее, значение, достигнутое к 2018 – 0,7, не достигает оптимального
значения (1,5–2), что говорит о невозможности предприятия полностью
расплачиваться по своим обязательствам всеми видами активов.
Коэффициент текущей ликвидности постепенно увеличивается в своем
значении. К концу отчетного периода значение коэффициента достигло 1,08.
Это указывает на то, что ООО «Газсервисснаб», теоретически, в состоянии
погашать свои текущие обязательства, используя только оборотные активы, но
на погашение краткосрочных обязательств уйдут все оборотные активы. В
случае возникновения непредвиденных обстоятельств возможен риск
неплатежеспособности.
Благоприятной тенденцией является увеличение коэффициента быстрой
ликвидности. К 2018 году значение коэффициента достигло приемлемого
значения – 0,96, указывающего на то, что 96% текущих долгов могут быть
покрыты денежными средствами и предстоящими поступлениями от текущей
деятельности. Чем выше значение коэффициента, тем лучше финансовое
положение предприятия.
Для повышения уровня срочной ликвидности организациям следует
принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств и
привлечение долгосрочных кредитов и займов.
Коэффициент абсолютной ликвидности достиг к 2018 году значения в
0,19. Нормальным значение принято считать – 0,2. При необходимости расчета
с контрагентами предприятие сможет расплатиться денежными средствами.
Рост показателя обусловлен именно ростом денежных средств и финансовых
вложений.
В таблице 10 представлен анализ финансовой устойчивости ООО
«Газсервисснаб» за 2016-2018 года.
39
Таблица 10
Анализ финансовой устойчивости предприятия (тыс. руб.)
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение (+, –)
2017 г.
2016 г.
2018 г.
2017 г.
1 Источники собственных
средств (СИ)
10 597
14 925
18 293
4 328
3 368
2 Внеоборотные активы
10 047
9 469
8 425
-578
-1 044
3 Наличие собственных
оборотных средств (СОС=1–2)
550
5 456
9 868
4 906
4 412
4 Долгосрочные кредиты и
заемные средства (ДП)
10 234
9 254
8 854
-980
-400
5 Наличие собственных
оборотных средств и
долгосрочных источников для
формирования запасов и
затрат (СДИ = 3+4)
10 784
14 710
18 722
3 926
4 012
6 Краткосрочные кредиты и
займы (ЗС)
10 584
25 874
10 584
15 290
7Кредиторская
задолженность (КЗ)
88 412
42 158
55 366
-46 254
13 208
8 Общая величина
основных источников
формирования запасов
(ИФЗ=5+6+7)
99 196
67 452
99 962
-31 744
32 510
9 Общая величина запасов (З)
41 046
28 847
21 542
-12 199
-7 305
10 Излишек (+) или
недостаток (–)
собственных оборотных
средств (∆СОС)
-40 496
-23 391
-11 674
17 105
11 717
11 Излишек (+) или
недостаток (–) собственных
и долгосрочных заемных
источников формирования
запасов (∆СДИ)
-30 262
-14 137
-2 820
16 125
11 317
12 Излишек (+) или
недостаток (–) общей
величины основных
источников средств для
формирования запасов
(∆ИФЗ)
58 150
38 605
78 420
-19 545
39 815
Тип финансовой устойчивости
{0;0;1}
{0;0;1}
{0;0;1}
–
–
40
При оценке финансовой устойчивости при помощи трехкомпонентной
модели было выявлено, что предприятие находится в неустойчивом
финансовом состоянии. Причем это состояние не менялось с 2016 по 2018 год.
Запасы полностью не покрываются собственными оборотными
средствами. Для покрытия запасов используются дополнительные источники
финансирования в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов,
кредиторской задолженности.
Собственные оборотные средства увеличиваются в своем значении. К
концу 2018 года их сумма составила 9 868 тыс. руб.
Значительное увеличение основных источников формирования запасов
произошло в 2018 году (+32 512 тыс. руб.) за счет увеличения краткосрочных
кредитов и займов на 15 290 тыс. руб. и кредиторской задолженности на 13 208
тыс. руб., следовательно, покрытие запасов происходит в основном за счет
краткосрочных обязательств, что не благоприятно сказывается на его
платежеспособности.
Так как данные статьи баланса носят краткосрочных характер, они не
могут быть рассмотрены как перспективный источник формирования запасов.
Основными способами выхода из неустойчивого состояния будут
пополнение источников собственных средств, оптимизация пропорции между
собственным и заемным капиталом.
Для того чтобы точно оценить степень зависимости от краткосрочных
обязательств, интенсивность их использования и уровень долговременной
устойчивости предприятия без заемных средств необходим расчёт
относительных показателей, дополняющий оценку финансовой, сделанную на
основе абсолютных величин.
В таблице 11 представлен анализ финансовой устойчивости ООО
«Газсервисснаб»
41
Таблица 11
Анализ финансовой устойчивости коэффициентным методом,
тыс. руб.
Показатель
Норма
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение (+, –)
2017 г. к
2016 г.
2018 г. к
2017г.
1 Внеоборотные активы
–
10 047
9 469
8 425
-578
-1 044
2 Оборотные активы,
–
110
739
84 710
128
750
-26 029
+44040
2.1 Запасы,
–
41 046
28 847
21 542
-12 199
-7 305
3 Итого имущества
предприятия,
(стр.1+стр.2)
–
120786
94 179
137175
-26 607
+42996
4 Собственный капитал,
в том числе:
–
10 597
14 925
18 293
+4 328
+3 368
4.1 Собственный
оборотный капитал,
–
550
5 456
9 868
+4 906
+4 412
5 Долгосрочные
кредиты и займы,
–
10 234
9 254
8 854
-980
-400
6 Коэффициент
концентрации
собственного капитала
(стр. 4/стр.3)
>0,5
0,09
0,16
0,13
+0,07
-0,03
7 Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
[(стр. 3 – стр. 4)/стр.4]
<1
10,40
5,31
6,5
-5,09
+1,19
8 Коэффициент
финансовой
устойчивости [(стр. 4
+ стр.5)/стр. 3]
0,8-
0,9
0,17
0,26
0,2
+0,08
-0,06
9 Коэффициент
маневренности
собственного
капитала (стр.
4.1/стр. 4)
0,3-
0,6
0,05
0,49
0,62
+0,44
+0,13
10 Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
(стр. 4.1/стр. 2)
<0,1
0,005
0,06
0,08
0,059
0,012
11 Коэффициент
обеспеченности
запасов собственными
оборотными
средствами
(стр. 4.1/стр. 2.1)
0,6-
0,8
0,01
0,19
0,46
+0,18
+0,27
42
Значение коэффициента концентрации собственного капитала меняется
неравномерно. К концу 2017 года он увеличился на 0,07 пунктов, к концу 2018
года снизился на 0,03 и составил 0,13. Коэффициент указывает на то, что
только 13% финансовых средств, принадлежат владельцам предприятия,
остальная часть финансируется внешними кредиторами.
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала также
подтверждает высокую степень зависимости от внешних источников
финансирования. В 2016 году на 1 тысячу рублей собственного капитала
предприятие привлекло 9,4 тыс. руб. заемных средств. В 2017 году
коэффициент снизился до значения 5,31. Несмотря на то, что значение
значительно превышает рекомендуемое значение, для предприятия его
снижение является положительной тенденцией, так как доля заемного капитала
снижается, а доля собственных средств увеличивается. Однако к 2018 году
значение коэффициента снова увеличивается и составляет 6,5, то есть на 6,5
тыс. руб. приходится 5,5 тыс. руб. заемных средств. Это только подтверждает,
что финансовое состояние неустойчивое, присутствует риск
неплатежеспособности и банкротства из-за высокой концентрации заемного
капитала.
Коэффициент финансовой устойчивости к 2017 году увеличивается в
своем значении (+0,08), к концу 2018 года наоборот снизился (–0,06). Значение
показателя, равное 0,2 в 2018 году вызывает тревогу, так как только 20%
источников финансирования могут использоваться в долгосрочной
перспективе, остальные 80% приходятся на внешние источники.
Тенденция к увеличению значений коэффициента маневренности
собственного капитала является положительным моментом для предприятия и
свидетельствует о растущей возможности погашать текущие обязательства.
Значение коэффициента в 2016 году составило 0,05, в 2017 году произошло
значительное увеличение показателя на 0,44 и составило 0,49, к 2018 году
достигло значения 0,62, что является оптимальным. Происходит увеличение
доли собственного капитала, инвестированного в оборотные средства,
43
которыми можно свободно маневрировать. Рост коэффициента связан со
снижением доли внеоборотных активов, а имущество предприятия
преимущественно выраженно оборотными активами.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
равный 0,005 в 2016 году увеличился до значения 0,08 к концу 2018 года, что
является положительным моментом для предприятия, так как увеличение
значения говорит свидетельствует об улучшении финансового устойчивости
предприятия. Но несмотря на это коэффициент не достигает нормативного
значения – 0,1.
Значения коэффициента обеспеченности запасов собственными
оборотными средствами увеличивались во времени: в 2016 году значение
показателя составляло 0,01, к 2018 году достигло значения 0,46. Это говорит,
что 46% запасов предприятия в 2018 году приобреталось за счет
собственного капитала. Тенденция к увеличению является
положительным моментом.
По сравнению с ситуацией, имевшей место в 2016 году, к концу 2018
года значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость,
стали ближе к нормативным значениям, хотя и не достигают его. Однако
тенденцию развития этих показателей в целом можно назвать положительной.
Для оценки вероятности банкротства используется пятифакторную
модель, предложенную американским экономистом Эдвардом Альтманом,
которая имеет вид:
Z 1,2K
1
1,4K
2
3,3K
3
0,6K
4
1,05K
5
, (5)
Где, К1 – доля оборотных средств в совокупных активах предприятия;
К2 – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли;
К3 – рентабельность активов, исчисленная по валовой прибыли;
К4 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к сумме
краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия;
К5 – оборачиваемость совокупных активов.
Оценка вероятности банкротства по Z-индексу Альтмана ООО