44
«Газсервисснаб» был проведена и представлена в таблице 12.
Таблица 12
Оценка вероятности банкротства за 2016-2018 гг. по Z-индексу
Альтмана
Показатели
Период, годы
2016
2017
2018
1 Средняя величина активов, тыс.руб.
113 020
107 483
115 677
2 Средняя величина оборотных
активов, тыс. руб.
103 080
97 725
106 730
3 Чистая прибыль, тыс. руб.
14587
16718
18792
4 Валовая прибыль, тыс. руб.
26 455
33 823
48 902
5 Средняя величина собственного
капитала, тыс. руб.
6 211
7 196
7 968
6 Средняя величина заемного
капитала, тыс. руб.
90 345
94 722
99 068
7 Выручка от реализации, тыс. руб.
220 458
225 487
247 328
8 К1, [стр.2 / стр.1], ед.
0,91
0,91
0,92
9 К2, [стр.3 / стр.1], ед.
0,13
0,16
0,16
10 К3, [стр.4 / стр.1], ед
0,23
0,31
0,42
11 К4, [стр.5 / стр.6], ед.
0,07
0,08
0,08
12 К5, [стр.7 / стр.1], ед.
1,95
2,1
2,14
13 Z – индекс Альтмана
4,14
4,6
5,02
Полученная величина Z-индекса Альтмана указывает на то, что в 2016 и
в 2017 году вероятность банкротства была невелика, её значение колебалось в
пределах от 4,14 до 4,6. К 2018 году значение индекса достигло значения в 5,02,
что означает маловероятность наступления банкротства. Эта тенденция
благоприятна для предприятия. Ситуация на предприятии стабильна, риск
неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.
В целях прогнозирования банкротства также можно использовать
следующую модель Р. Лиса:
Z 0,063K
1
0,092K
2
0,057K
3
0,001K
4
, (6)
Где, К1 – удельный вес оборотных активов в общей сумме активов
организации;
К2 – отношение величины прибыли от продаж к общей сумме активов;
К3 – отношение величины нераспределенной прибыли к активам организации;
К4 – соотношение собственного и заемного капитала организации.
45
Оценка вероятности банкротства ООО «Газсервисснаб» за 2016– 2018
гг. по Z-индексу Лиса рассчитана и представлена в таблице 13.
Таблица 13
Оценка вероятности банкротства ООО «Газсервисснаб» за 2016–
2018 гг. по Z-индексу Лиса
Показатели
Период, годы
2016
2017
2018
1 Средняя величина активов, тыс.руб.
113 020
107 483
115 677
2 Средняя величина оборотных активов,
тыс. руб.
103 080
97 725
106 730
3 Средняя величина собственного
капитала, тыс. руб.
10 254
12 761
16 609
4 Средняя величина заемного
капитала, тыс. руб.
90 345
94 722
99 068
5 Прибыль от продажи, тыс. руб.
25 741
32 371
46 150
6 Чистая прибыль
14 956
16 718
18 792
7 К1, [стр.2 / стр.1], ед.
0,91
0,91
0,92
8 К2, [стр.5 / стр.1], ед.
0,23
0,30
0,40
9 К3, [стр.6 / стр.1], ед
0,13
0,16
0,16
10 К4, [стр.3 / стр.4], ед.
0,11
0,13
0,17
11 Z – индекс Лиса
0,09
0,09
0,10
Значения Z-индекса Лиса в 2016 и 2017 году составили 0,09, в 2018 – 0,1.
Можно сделать вывод, что ООО «Газсервисснаб» не грозит банкротство, так
как результаты оценки выше предельного значения в 0,037.
Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта проводится по
следующей формуле:
Z 1,03K
1
3,07K
2
0,66K
3
0,4K
4
, (7)
Где, К1 – удельный вес оборотных активов в общей сумме активов
организации; К2 – рентабельность совокупных активов;
К3 –отношение прибыли (без оплаты налогов) к краткосрочным
обязательствам;
К4 – коэффициент оборачиваемости активов.
Оценка вероятности банкротства ООО «Газсервисснаб» по Z-индексу
Спрингейта представлена в таблице 14.
46
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства ООО «Газсервисснаб» за 2016–
2018 гг. по Z-индексу Спрингейта
Показатели
Период, годы
2016
2017
2018
1 Валюта баланса, тыс. руб.
120 786
94 179
137 175
2 Оборотный капитал, тыс. руб.
110 739
84 710
128 750
3 Краткосрочные обязательства,тыс. руб.
99 955
70 000
110 028
4 Выручка от реализации, тыс. руб.
220 458
225 487
247 328
5 Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
18 695
20 898
23 491
6 Проценты к уплате, тыс. руб.
2 547
1 054
9 878
7 К1, [стр.2 / стр.1], ед.
0,92
0,90
0,94
8 К2, [(стр.5+стр.6) / стр.1], ед.
0,18
0,23
0,24
9 К3, [стр.5 / стр.3], ед
0,19
0,30
0,21
10 К4, [стр.4 / стр.1], ед.
1,83
2,39
1,80
11 Z – индекс Спрингейта
2,34
2,8
2,58
Полученные результаты превышают минимально допустимое значение,
равное 0,862, что означает, что предприятию ближайшее время
несостоятельность не грозит. Z-индекс Спрингейта в 2016 году равен 2,34, в
2017 –2,8 и в 2018 году составил 2,58. Все используемые методики показали на
высокую устойчивость предприятия от угрозы банкротства. Наглядно динамика
коэффициентов представлена на рисунке 2.
Рисунок 2 – Динамика коэффициентов, характеризующих индексы
вероятности банкротства
Z – индекс
Альтмана
Z – индекс Лиса
Z – индекс
Спрингейта
0
2016
2017
2018
47
2.3 Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности ООО
«Газсервисснаб»
В процессе анализа эффективности деятельности предприятия
используются методы горизонтального и вертикального анализа, позволяющие
оценить, как динамику каждого отдельного показателя финансовых
результатов, так и динамику структуры показателей. (таблица 15, 16)
Таблица 15
Динамика показателей отчета о финансовых результатах
Показатель
2016г
тыс.
руб.
2017 г.
2018 г.
тыс.
руб.
Прирост
к 2016
тыс.
руб.
Прирост
к 2017
Прирост
к 2016
Выручка
220 458
225 487
+2,28
247 328
+9,69
+12,19
Себестоимость
продаж
194 003
191 664
-1,21
198 426
+3,53
+2,28
Валовая прибыль
26 455
33 823
+27,85
48 902
+44,58
+84,85
Управленческие
расходы
714
1 452
+103,36
2 752
+89,53
+285,43
Прибыль от продаж
25 741
32 371
+25,76
46 150
+42,57
+79,29
Проценты к получению
942
5 874
+523,57
4 723
-19,59
+401,38
Проценту к уплате
2 547
1 054
-58,62
9 878
+837,19
+287,83
Прочие доходы
2 106
11 254
+434,38
10 584
-5,95
+402,56
Прочие расходы
7 547
27 547
+265,01
28 088
+1,96
+272,17
Прибыль до
налогообложения
18 695
20 898
+11,78
23 491
+12,41
+25,65
Налог на прибыль
3 739
4 180
+11,78
4 698
+12,41
+25,65
Чистая прибыль
14 587
16 718
+14,61
18 793
+12,41
+28,83
Таблица 16
Структура отчета о финансовых результатах
Показатель
2016г.
% к
выруч
2017 г.
2018 г.
% к
выруч.
Уд.вес к
2016г %
% к
выруч.
Отклоне
ние к
2017г.%
+-Уд.
вес к
2016г.%
Выручка
100
100
0
100
0
0
Себестоимость
88
85,00
-3
80,23
-4,77
-7,77
Валовая прибыль
12
15
+3
19,77
+4,77
+7,77
Управленческие
расходы
0,32
0,64
+0,32
1,11
+0,47
+0,79
Прибыль от продаж
11,68
14,36
+2,68
18,66
+4,3
+6,98
Проценты к получению
0,43
2,61
+2,18
1,91
-0,7
+1,48
Проценту к уплате
1,16
0,06
-1,1
3,99
+3,93
+2,84
Прочие доходы
0,96
4,99
+4,04
4,28
-0,71
+3,32
Прочие расходы
3,42
12,22
+8,79
11,36
-0,86
+7,93
48
В
В
Ч
Окончание
Прибыль до
налогообложения
8,48
9,27
+0,79
9,5
+0,23
+1,02
Текущий налог на
прибыль
1,7
1,85
+0,16
1,9
+0,05
+0,2
Чистая прибыль
6,62
7,41
+0,8
7,6
+0,18
+0,98
Наглядно изменение финансовых результатов за период 2016-2018 г.
представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 – Динамика финансовых результатов, тыс. руб.
Рассмотрев таблицы, можно сделать вывод, что выручка с 2016 по 2018
год увеличивалась в своей стоимости, однако себестоимость изменялась
каждый год не равномерно.
В 2017 году по сравнению с 2016 годом себестоимость продаж
снизилась на 1,21%, в то время как выручка возросла на 2,28%. Снижение
себестоимости продаж сказался на доле валовой прибыли в выручке. В 2017
году доля валовой прибыли составила 15%, в 2016 г. – 12%, то есть доля
валовой прибыли возросла на 3%.
Управленческие расходы также потерпели значительные изменения
(+103,36%), их доля в структуре выручки увеличилась на 0,32%. Это должно
было негативно сказаться на прибыли от продаж, но в связи с тем что валовая
250 000
200 000
150 000
100 000
50 000
0
2016
2017
2018
Выручка
Валовая прибыль
Чистая прибыль
49
прибыль возросла значительнее в своей доле, чем управленческие расходы,
прибыль от продаж также увеличилась на 25,76%.
Также в 2017 году у предприятия присутствовали проценты к
получению в размере 5 874 тыс. руб., что на 523,57% превышает значение
предыдущего года, проценты к уплате снизились на 58,62%.
Темп роста прочих доходов (+434,38%) превышает темп роста прочих
расходов (265,01%), прибыль до налогообложения тем самым возрастает на
11,78%. Налог на прибыль соответственно увеличился на 11,78%. В итоге
чистая прибыль возросла с 14 587 до 16 718 тыс. руб. (+14,61%).
В 2018 году выручка увеличивается на 21 841 тыс. руб. (+9,69%) по
сравнению с 2017 годом. Себестоимость продаж увеличивается на 3,53%, но так
как прирост выручки значительнее роста себестоимости, валовая прибыль
также увеличивается. Прирост валовой прибыли составил – 44,58%.
Это сказалось и на динамике валовой прибыли в структуре выручки, её
доля увеличилась на 4,77%. Значение управленческих расходов достигло
значения максимального за три года значения, её прирост к 2016 году
составляет 285,43%, а к 2017 году 89,53%. Несмотря на значительное
увеличение управленческих расходов, прибыль от продаж впервые за три года
достигает суммы 46 150 тыс. руб., что в 42,57% превышает значение
предыдущего года.
Негативным моментом является то, что стоимость процентов к
получению снижается (–19,59%), а проценты к уплате увеличиваются
(+837,19%). Отрицательным также можно назвать снижение прочих доходов (–
5,95%) и увеличение прочих расходов (+1,96%). Прочие расходы по сравнению
с 2016 годом возросли на 272,17%. Прочие расходы занимаются значительное
место в структуре выручки, особенно в 2017 и 2018 годах.
В 2018 году прибыль до налогообложения увеличилась с 20 898 до 23
491 тыс. руб. по сравнению с 2017 годом. Чистая прибыль увеличилась более
чем на 12% и достигла значения в 18 793 тыс. руб.
Относительными характеристиками финансовых результатов
50
предприятия являются показатели рентабельности. (таблица 17, 18)
Таблица 17
Расчет показателей, характеризующих прибыльность
(рентабельность) тыс.руб.
Показатели
Периоды, годы
Изменение
(+, –)
2016
2017
2018
2017к
2016
2018к
2017
1 Рентабельность реализации
1.1 Выручка
220 458
225 487
247 328
5 029
21 841
1.2 Полная себестоимость
реализованной продукции
194 003
191 664
198 426
-2 339
6 762
1.3 Прибыль от продаж,
25 741
32 371
46 150
6 630
13 779
1.4 Прибыль до налогообложения,
18 695
20 898
23 491
2 203
2 593
1.5 Чистая прибыль,
14 587
16 718
18 793
2 131
2 075
1.6 Средняя стоимость
основных средств,
10 154
9 758
8 947
-396
-811
1.7 Средняя стоимость
внеоборотных активов,
10 154
9 758
8 947
-396
-811
1.8 Средняя стоимость
оборотных активов,
103 080
97 725
106 730
-5 355
9 005
1.9 Средняя стоимость запасов,
37 584
34 947
25 195
-2 637
-9 752
1.10 Средняя стоимость активов
(имущества),
113 020
107 483
115 677
-5 537
8 194
1.11 Средняя стоимость
собственного капитала,
10 254
12 761
16 609
2 507
3 848
1.12 Средняя стоимость чистого
оборотного капитала
2 207
3 003
7 662
796
4 659
2
2.1 Рентабельность продаж
(стр.1.3/стр. 1.1)
0,12
0,14
0,19
0,03
0,04
2.2 Рентабельность совокупных
активов (стр. 1.4/стр. 1.10)
0,17
0,19
0,20
0,03
0,01
2.3 Рентабельность
внеоборотных активов
стр.1.4/стр. 1.7)
1,84
2,14
2,63
0,30
0,48
2.4 Рентабельность оборотных
активов (стр.1.4/стр. 1.8)
0,18
0,21
0,22
0,03
0,01
2.5 Рентабельность чистого
оборотного капитала (стр.1.4/стр.
1.12)
8,47
6,96
3,07
-1,51
-3,89
2.6 Рентабельность
собственного капитала (стр.1.5/
стр. 1.11)
1,42
1,31
1,13
-0,11
-0,18
51
Таблица 18
Расчет рентабельности продаж, тыс. руб.
Показатели
Периоды, годы
Изменение (+, –)
2016
2017
2018
2017 к
2016
2018 к
2017
1 Выручка от реализации
220 458
225 487
247 328
5 029
21 841
2 Полная себестоимость
реализованной продукции
194 003
191 664
198 426
-2 339
6 762
3 Прибыль от продаж,
25 741
32 371
46 150
6 630
13 779
4 Рентабельность
продаж (стр. 3/ стр.1)
11,68
14,36
18,66
+2,68
+4,3
Рентабельность продаж возросла к 2018 году на 6,98 пункта по
сравнению с 2016 годом, что говорит об увеличении суммы прибыли, которое
получает предприятие с каждого рубля, полученного за выполнение работы. В
данном случае на одну тысячу рублей приходится 186,6 рублей прибыли.
Важно отметить, что уровень рентабельности продаж возрастает. К 2017
году рентабельность увеличилась на 2,68 процентных пункта, а к 2018 году
возросла на 4,3%. Эти отклонения связаны с изменением объема продаж и
себестоимостью.
Расчет влияния изменения объема и себестоимости работ определяют
методом цепных подстановок. Сначала производим расчет условного
показателя рентабельности при отчетной выручке от продаж (ВР1) и базисной
себестоимости:
R
усл
ВР
1
С
0
100
(8)
ВР
1
где Rусл – условный показатель рентабельности продаж;
ВР1 – выручка от реализации в отчетном периоде;
С0 – полная себестоимость реализованной продукции в базисном периоде.
Влияние фактора изменения объема продаж на уровень рентабельности
продаж:
R
пр
R
усл
R
пр 0
, (9)
где Rпр0 – рентабельность продаж в базисном периоде.
52
Влияние фактора изменения себестоимости на уровень рентабельности
продаж:
R
пр 2
R
пр1
R
усл
(10)
Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельность за
период (таблица 19).
Таблица 19
Результаты факторного анализа рентабельности продаж
Факторы
Значение
Структура факторов, %
Общее изменение рентабельности
продаж, в том числе:
+4,3
100
– за счет изменения объема продаж
– за счет изменения себестоимости
+8,15
–3,85
+189
–89
Результаты факторного анализа показали, что влияние изменения
объема продаж оказали большее влияние на уровень рентабельности продаж,
чем изменение себестоимости.
Другим важным аспектом финансового анализа является изучение
взаимосвязи между рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов,
которую можно получить моделированием коэффициента рентабельности
имущества по факторным особенностям. Расчет рентабельности активов
представлен в таблице 20.
Таблица 20
Расчет рентабельности активов предприятия
Показатели
Периоды, годы
Изменение
2016
2017
2018
2017 к
2016
2018 к
2017
1 Выручка от реализации,тыс. руб.
220 458
225 487
247 328
+5 029
+21841
2 Средняя стоимость активов, тыс.
руб.
113 020
107 483
115 677
-5 537
+8 194
3 Прибыль до налогообложения,
тыс. руб.
18 695
20 898
23 491
+2 203
+2 593
4 Коэффициент оборачиваемости
активов (стр.1/стр.2)
1,95
2,1
2,14
+0,15
+0,04
5 Рентабельность продаж по
налогооблагаемой прибыли,%
8,48
9,27
9,5
+0,79
+0,23
6 Рентабельность активов, % (стр.
4×стр. 5)
16,54
19,44
20,31
+2,9
+0,86
53
К 2018 году произошло увеличение рентабельности активов до значения
20,31%. Спад показателя отразился на способности активов порождать
прибыль. Снижение произошло из-за воздействия факторов: изменения
рентабельности продаж и оборачиваемости средств предприятия.
Отдача от средств, вложенных в имущество организации увеличивается.
Одна тысяча рублей, инвестированная в активы компании приносит больше
прибыли, чем в 2017 или 2016 годах. В 2016 году на единицу денежных средств
пришлось 165,4 рубля, в 2017 году – 194,4 рубля, к концу 2018 года с тысячи
рублей, вложенной в активы предприятия получило 203,1 рубля прибыли.
С помощью метода цепных подстановок можно определить влияние
изменения факторов на рентабельность имущества (таблица 21). В первую
очередь рассчитывается влияние колебаний доходности продаж:
Р
а
(Р
пр1
Р
пр 0
) О
а 0
, (11)
где Рпр1 и Рпр0 – рентабельность продаж в отчетном и базисном
периодах, %; Оа0 – оборачиваемость активов в базисном периоде.
ΔР
а
= (9,5–9,27)×2,1 = 0,48%.
Изменения рентабельность активов за счет ускорения их
оборачиваемости устанавливают по следующей формуле:
Р
а
(О
а1
О
а0
) Р
пр1
, (12)
где ОА0 и ОА1 – оборачиваемость активов в отчетном и базисном
периодах; РПР1 – рентабельность продаж в отчетном периоде, %.
Ра = (2,14–2,1)×9,5 = 0,38%.
Таблица 21
Результаты факторного анализа рентабельности имущества
предприятия
Факторы
Значение
Структура
факторов, %
Общее изменение рентабельности имущества,
в том числе:
+0,86
100
за счет изменения рентабельности продаж
за счет изменения оборачиваемости имущества
+0,48
+0,38
+55,8
+44,2
Таким образом, увеличение прибыли на 1 тыс. руб. привело к
увеличению рентабельности имущества предприятия на 0,48%, а ускорение