перед персоналом предприятия, кроме 2014 г. Также, во всех рассматриваемых
периодах, существует задолженность перед государственными внебюджетными
фондами и задолженность по налогам и сборам.
2.3 Оценка ликвидности по абсолютным и относительным
показателям
Показатели ликвидности считаются важнейшими оценочными
показателями в финансовом анализе. Определение ликвидности предприятия
не сводится только к расчету коэффициентов ликвидности и включает более
широкое понимание ликвидности, основанное на оценке ликвидности всего
баланса. Анализ ликвидности баланса производится для оценки
кредитоспособности предприятия (способность рассчитываться по своим
обязательствам).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения: А1> П1; А2> П2; А3 >П3; А4 <П4. [27, с. 251]. Для оценки
ликвидности баланса сгруппируются статьи баланса ООО «Интех-Совет» в
группы: активы по степени ликвидности и пассивы по срочности погашения.
Использованы данные бухгалтерского баланса.
В группу наиболее ликвидных активов (А1) относят денежные средства
(стр.1250) и краткосрочные финансовые вложения (стр.1240). К
быстрореализуемым активам (А2) относится дебиторская задолженность
(стр.1230) и прочие активы (стр.1260). Медленно реализуемые активы (А3)
состоят из запасов (стр. 1210), НДС по приобретенным ценностям (стр. 1220) и
долгосрочных финансовых вложений (стр. 1170). Труднореализуемые активы
(А4) состоят из внеоборотных активов (стр. 1100) за исключением
долгосрочных финансовых вложений (стр.1170), которые вошли в группу А3.
По срочности погашения к наиболее срочным пассивам (П1) относят
кредиторскую задолженность (стр.1520). Краткосрочные обязательства (П2)
состоят из краткосрочных заемных средств (стр. 1510) и прочих краткосрочных
обязательств (стр. 1550). Долгосрочные обязательства (П3) включают сумму
36
всех долгосрочных обязательств предприятия (стр.1400). К постоянным
пассивам (П4) относят капитал и резервы (стр.1300), доходы будущих периодов
(стр. 1530) и оценочные обязательства (стр. 1540).
Таблица 7
Оценка ликвидности баланса ООО «Интех-Совет»
_______
Г руппы
На конец 2014 г.
тыс. руб.
На конец 2015 г.,
тыс. руб.
На конец 2016 г.,
тыс. руб.
А1
257 1
30
А2
5 6 3 1 5 16 3 7 6 1 5 103
А3
24 2 0 1012
1320
А4
- - -
С тоимость ак ти во в 5 8 9 9 2
17 3 9 0 1 6 453
П1
5 5 0 1 7 13 0 5 7
1211 5
П2
- - -
П3
- - -
П4
39 7 5 4333 4 338
С тоимость п асси в о в
5 8 9 9 2
17 3 9 0 1 6 453
П латеж ны й и зли ш ек /н е д о стато к
А1-П1
- 5 4 7 6 0 - 1 3 0 5 6 - 1 2 0 8 5
А2-П2
+ 5 6 3 1 5 + 1 6 3 7 6 + 15 1 0 3
А3-П3 + 2 4 2 0
+ 1012
+ 1320
А 4 -П 4
-3 9 7 5 - 4 3 3 3 - 4 3 3 8
Сравнение групп активов и пассивов для оценки платежного
излишка/недостатка представлено в таблице 7.
Первая разница (А1 - П1) показывает покрытие текущими платежами и
поступлениями суммы кредиторской задолженности предприятия, разница
должны быть положительной или раной нулю (баланс краткосрочных платежей
и поступлений). Сделан вывод, что у ООО «Интех-Совет» Это разница
отрицательна, величина существенная. Выявлен очень малый объем наиболее
ликвидных активов, снижающийся на протяжении аналитического периода: от
257 тыс. руб. в 2014 г. до 30 тыс. руб. в конце 2016 г., что затрудняет
выполнение срочных обязательств.
Разность быстрореализуемых активов (А2) и краткосрочных обязательств
(П2) у ООО «Интех-Совет» существенно положительна на протяжении всего
37
анализируемого периода. Т.е. стоимость быстрореализуемых активов у
предприятия в излишке на протяжении всего исследуемого периода с 2014 г.
по 2016г., что в целом перекрывает нехватку наиболее ликвидных активов.
Разность медленно реализуемых активов (А3) и долгосрочных обязательств
(П3) показывает возможность увеличения или снижения текущей ликвидности
в ближайшей перспективе. Величина должна быть положительной или равной
нулю, что у ООО «Интех-Совет» выполняется. Труднореализуемые активы
(А4) на протяжении исследуемого периода отсутствуют и их стоимость равна
нолю. И их стоимость меньше, чем стоимость сформированного собственного
капитала предприятия (П4).
Для демонстрации оценок ликвидности баланса с учетом выполнения
неравенств, составлена таблица 8.
Таблица 8
Оценка ликвидности баланса
________________
Признаки абсолютной
На конец На конец На конец
ликвидности баланса 2014 г.
2015 г. 2016 г.
А1 > П1 А1 < П1 А1 < П1 А1 < П1
Не вы п. Не вы п. Не вы п.
А2 > П2 А2 > П2 А2 > П2 А2 > П2
Вып. Вып. Вып.
А3 > П3 А3 > П3 А3 > П3 А3 > П3
Вып. Вып. Вып.
А4 < П4 А4 < П4 А4 < П4 А4 < П4
Вып. Вып. Вып.
Как видно из анализа данных таблицы 8 на протяжении анализируемого
периода у предприятия не выполняется только первое неравенство. Нехватка
наиболее ликвидных активов компенсируется излишком быстрореализуемых и
медленно реализуемых активов. Ликвидность баланса не абсолютная, но
уровень ликвидности баланса в целом высокий.
Далее выполняется анализ ликвидности по относительным показателям.
Величина собственных оборотных средств численно равна превышению
стоимости оборотных активов над краткосрочными обязательствами, должна
быть положительной:
38
Всос конец 2014 г. = 3975 (тыс. руб.)
Всос конец 2015 г. = 4333 (тыс. руб.)
Всос конец 2016 г. = 4338 (тыс. руб.)
Маневренность собственных оборотных активов, как отношение
величины денежных средств к величине собственных оборотных средств,
должна находиться в пределах от нуля до единицы:
Мсоа конец 2014 г. = 257 / 3975 = 0,06 руб. / руб.
Мсоа конец 2015 г. = 1 / 4333 = 0,0002 руб. / руб.
Мсоа конец 2016 г. = 30 / 4338 = 0,007 руб. / руб.
Маневренность собственных оборотных средств у ООО «Интех-Совет»
достаточная.
Коэффициент покрытия общий (или коэффициент текущей ликвидности)
это отношение стоимости оборотных активов к сумме краткосрочных
обязательств) должен быть больше (1,5 - 2):
Кп.о. конец 2014 г. = 58992 / 55017 = 1,07 < 2
Кп.о. конец 2015 г. = 17390 / 13057 = 1,33 < 2
Кп.о. конец 2016 г. = 16453 / 12115 = 1,36 < 2
Коэффициент покрытия ниже нормального значения, что говорит о
сложности в оплате текущих счетов предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности как отношение суммы А1 (наиболее
ликвидные активы) и А2 (быстрореализуемые активы) к сумме П1 и П2
(наиболее срочные и краткосрочные пассивы) имеет оптимальное значение,
равное 0,7-0,8, по другим источникам - около единицы:
Кб.л. конец 2014 г. = (257 + 56315) / 55017 = 1,03 > 0,8
Кб.л. конец 2015 г. = (1 + 16376) / 13057 = 1,25 > 0,8
Кб.л. конец 2016 г. = (30 + 15103) / 12115 = 1,25 > 0,8
Чем выше значение коэффициента быстрой ликвидности, тем стабильнее
финансовое состояние предприятия, что выполняется для ООО «Интех-Совет».
Риска потери платежеспособности в краткосрочной перспективе нет.
39
Коэффициент абсолютной ликвидности это отношение А1 (денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения) к сумме П1 и П2 (наиболее
срочные и краткосрочные пассивы). Нормативное значение 0,2 - 0,5:
Ка.л. конец 2014 г. = 257 / 55017 = 0,005 < 0,2
Ка.л. конец 2015 г. = 1 / 13057 = 0,00008 < 0,2
Ка.л. конец 2016 г. = 30 / 12115 = 0,002 < 0,2
Коэффициент абсолютной ликвидности крайне низкий, что негативно,
указывает на невозможность оплачивать обязательства за счет денежных
средств и краткосрочных финансовых обязательств. Нужно оценивать
платежеспособность предприятия.
Коэффициент покрытия запасов считается индикатором финансовой
устойчивости, показывающим достаточность источников финансирования для
формирования производственных и иных запасов. Это доля запасов в сумме
собственных оборотных средств и краткосрочных обязательств.
Рекомендованное значение больше единицы на протяжении анализируемого
периода для ООО «Интех-Совет» выполняется:
Кп.з.с. / з. конец 2014 г. = (3975 + 50454) / (2417 + 3)= 3,73 > 1
Кп.з.с. / з. конец 2015 г. = (4333 + 12796) / 1012 = 16,93 > 1
Кп.з.с. / з. конец 2016 г. = (4338 + 11981) / (1315 + 5) = 12,36 > 1
Для анализа динамики коэффициентов ликвидности составлена таблица
9.
Динамика показателей ликвидности свидетельствует о некотором
улучшении ситуации в отношении ликвидности предприятия на конец 2016 г.
поскольку незначительно выросли значения коэффициентов абсолютной и
текущей ликвидности, хотя по-прежнему значения ниже рекомендованных.
Из данных таблицы 9 можно сделать вывод, что рост величины
собственных оборотных средств является положительной тенденцией, которая
наблюдается на протяжении всего аналитического периода.
40
Таблица 9
Анализ показателей ликвидности ООО «Интех-Совет»
Наименование показателя
Рекомен
дуемое
значение
Годы
2014 г.
2015 г. 2016 г.
В ели ч ина собств ен н ы х об о р отн ы х
ср ед ств (ф у н к ц и о н и рую щ ий
кап и та л )
3975 433 3 4338
М ан евр ен н о сть со б ствен н ы х
оборотн ы х ак т и в о в
0-1 0,0 6
0 ,0 00 2 0 ,0 0 7
К о эф ф и ц ие н т п о кр ы тия общ ий
> 2 1,0 7
1,3 3 1 ,36
К о эф ф и ц ие н т б ы строй
ли кви дн о сти
0 ,7 -0 ,8 1,0 3 1,2 5 1 ,25
К о эф ф и ц ие н т аб со лю тн о й
ли кви дн о сти
0 ,2 -0 ,2 5 0 ,0 05 0 ,0 0 0 0 8
0,0 0 2
К о эф ф и ц ие н т пок р ы тия за п а с о в
ср ед ств в по кры тии за п а с о в
>1
3,73 16 ,9 3 12,3 6
- маневренность функционирующего капитала совсем незначительна и
сокращается к 2016 г.
- коэффициент покрытия (общий) показывает, что в 2014 г. на 1
рубль текущих обязательств приходится 1,07 рубля текущих активов. По
состоянию на конец 2015 г. на 1 рубль текущих обязательств приходится 1, 33
рубля текущих активов, на конец 2016 г. на 1 рубль текущих обязательств
приходится 1,36 рубля текущих активов, т.е. отмечено незначительное
улучшение. Стоимость текущих активов превышает объем текущих
обязательств, следовательно, предприятие может рассматриваться как
достаточно успешно функционирующее;
- величина коэффициента быстрой ликвидности превышает
нормативное значение на протяжении всего существования фирмы;
- коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже
рекомендуемой нормы на протяжении всего рассматриваемого периода,
следовательно, совсем небольшая часть кредиторской задолженности может
быть при необходимости погашена немедленно.
Далее выполняется анализ финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия.
41
2.4 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности
Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой
структурой предприятия, степенью зависимости от инвесторов и кредиторов и
способностью маневрировать собственными оборотными средствами.
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой
устойчивости является платежный излишек (недостаток) источников
финансирования запасов, рассчитываемый как разница между стоимостью
источников финансирования и стоимостью запасов. В качестве источников
финансирования рассматриваются собственные и заемные средства
предприятия без учета кредиторской задолженности и прочих пассивов.
Расчет платежного излишка (недостатка) с определенной степенью
условности позволяет выделить четыре типа финансовой устойчивости
предприятия: абсолютная финансовая устойчивость; нормальная финансовая
устойчивость; неустойчивое финансовое состояние; кризисное финансовое
состояние.
Таблица 10
Оценка типа финансовой устойчивости
________
Показатель 2014 г.
2015 г. 2016 г.
1 .С о б ствен н ы е с р ед с т в а, СС, т ы с .р у б .(ф .1
стр .1 3 0 0 )
39 7 5 4 3 3 3 4 3 3 8
2. В необ о р отны е ак ти в ы , ВА, ты с .р у б . (ф .1
стр .1 1 0 0 )
- - -
3 .С об ств ен н ы е о б ор о тн ы е ср ед ств а ,
ты с.р уб . (п .1 -п .2 )
39 7 5 4 3 3 3 4 3 3 8
4. Д ол го с р о ч н ы е кр еди ты и за й м ы , ДО,
ты с.р уб . (ф .1 стр. 14 0 0 )
- - -
5 .К ратко срочны е к реди ты и зай м ы , КК
(ф .1 стр. 15 0 0 )
- - -
6 .О бщ ая в ел и ч и н а и сто чни к ов
ф ин ан с и р о в ан и я , ОВФ, ты с.р у б . (ф .1
стр .1 7 0 0 )
5 8 9 9 2
12 1 1 5 1645 3
7 .С тоим ость об о ротн ы х ак ти во в, ты с.р у б .
(ф .1 стр. 12 0 0 )
5 8 9 9 2
17 3 9 0 1645 3
8. З а п асы , ты с.р у б . ф .1 (с т р .1 2 1 0 )
24 1 7 101 2
1315
9 .И злиш ек (н ед ос тат о к ) СОС, ты с.ру б .
(п .3 -п .8 )
+ 155 8
+ 33 2 1
+ 302 3
Тип ф и н ан со в о й у стой чи вости аб со л ю тн а я аб с о л ю тн ая аб со л ю тн а я
42
Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется покрытием
запасов собственными оборотными средствами предприятия, т.е. предприятие
не зависит в своей операционной (производственной) деятельности от внешних
источников финансирования. Абсолютная финансовая устойчивость
характеризуется неравенством З < СОС, которое выполняется на протяжении
анализируемого периода для ООО «Интех-Совет» (таблица 10).
Необходима также оценка финансовой устойчивости ООО «Интех-
Совет» по относительным показателям.
Коэффициент автономии (доля собственного капитала в стоимости
капитала предприятия). Рекомендованное значение больше или равно 0,5 не
выполняется:
Ка конец 2014 г. = 3975 / 58992 = 0,07
Ка конец 2015 г. = 4333 / 17390 = 0,25
Ка конец 2016 г. = 4338 / 16453 = 0,26
Коэффициент финансовой устойчивости (доля собственного капитала и
долгосрочных обязательств в стоимости капитала предприятия).
Рекомендованное значение 0,67-1,5 выполняется:
Кфу конец 2014 г. = 55017 / 58992 = 0,93
Кфу конец 2015 г. = 13057 / 17390 = 0,75
Кфу конец 2016 г. = 12115 / 16453 = 0,74
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к
стоимости оборотных активов) является признаком несостоятельности
(банкротства) организации. Рекомендованное значение не меньше 0,1
выполняется в 2015 и 2016 г.:
Ко конец 2014 г. = 3975 / 58992 = 0,07
Ко конец 2015 г. = 4333 / 17390 = 0,25
Ко конец 2016 г. = 4338 / 16453 = 0,26
Коэффициент соотношения заемных средств и собственного капитала,
рекомендуемое значение меньше единицы не выполняется:
43
Кз/с конец 2014 г. = 55017 / 3975 = 13,84
Кз/с конец 2015 г. =13057 / 4333 = 3,01
Кз/с конец 2016 г. = 12115 / 4338 = 2,79
Результаты расчетов сведены в таблице 11.
Таблица 11
Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Интех-Совет» ^
Показатель
Рекомен
дованные
значения
На конец
2014г. 2015г. 2016г.
К о эф ф и ци ен т авто ном ии
> 0 ,5
0 ,0 7
0 ,2 5 0 ,2 6
К о эф ф и ци ен т ф ин а н с о в о й
устой чи во сти
< 0 ,5 0 ,9 3 0,7 5
0 ,7 4
К о эф ф и ци ен т о бе сп е ч ен н о сти
собств ен н ы м и ср ед ствам и
0,1
0 ,0 7
0 ,2 5 0 ,2 6
К о эф ф и ци ен т соотн о ш ени я
за ем н ы х ср ед ств и со б ствен н о го
к ап и тал а
-
1 3 ,8 4
3,01 2,7 9
На основании анализа динамики показателей финансовой устойчивости,
представленных в таблицы 11 можно сделать вывод, что:
- по трехкомпонентному показателю оценки определен тип
абсолютной финансовой устойчивости;
- коэффициент автономии ниже рекомендуемого значения на
протяжении всего анализируемого периода, что указывает на финансовую
нестабильность ООО «Интех-Совет» и его высокой зависимости от внешних
источников финансирования. Однако в 2015 - 2016 гг. значение коэффициента
вырастает и составляет 0,25 и 0,26 соответственно, что является
положительной динамикой;
- коэффициент финансовой устойчивости превышает рекомендуемое
значение, хоть и наблюдается динамика его снижения. Значения коэффициента
свидетельствуют о высокой доли заемных средств;
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами показывает, что на протяжении всего существования предприятия
финансирование оборотных средств зависит от заемных источников, однако к
2015 г. эта зависимость сокращается;
44
- сокращение коэффициента соотношения заемных средств и
собственного капитала к 2015-2016 гг. является положительной динамикой и
говорит об ослаблении зависимости от внешних источников.
В Постановлении правительства РФ «О некоторых мерах по реализации
законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в
1994 году (в настоящее время документ утратил силу, но ценность этой
оценочной процедуры очевидна), была установлена официальная система
критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из
четырёх коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента
обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты
платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а
предприятие - неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности
на конец отчетного периода меньше 2, а коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами меньше 0,1.
Значение коэффициента текущей ликвидности ООО «Интех-Совет» в
2016 г. меньше 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами больше 0,1, то для оценки необходимо рассчитать коэффициент
утраты платежеспособности (Куп), позволяющий оценить, сможет ли
предприятие в ближайшие три месяца выполнить свои обязательства перед
кредиторами. Рекомендуемое значение Куп < 1.
Куп = (Кпоф + 3/Т (Кпоф- Кпон)) / Кпонорм, где (27)
Кпоф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента
покрытия общего (текущей ликвидности);
Кпон - значение коэффициента покрытия общего (текущей ликвидности)
в начале анализируемого периода;
Кпонорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
равное двум;
3 - период утраты платежеспособности предприятия в месяцах (три
месяца);
45