48
запасов лишь в базовом 2016 году находится в пределах нормативных значений
(0,6-0,8), что свидетельствует о том, что снижается доля запасов, которые
финансируются за счет ресурсов, привлеченных на постоянной основе.
Коэффициент финансовой независимости снизился и в 2018 году стал
ниже нормативного (больше 0,5), что свидетельствует об увеличении
зависимости организации от стороннего финансирования.
Коэффициент финансовой стабильности в 2018 году снизился до
минимальной границы нормативных значений (0,6-1,5), что свидетельствует о
повышении финансовых рисков и возможной неспособности организации
оставаться платежеспособной в долгосрочной перспективе.
Коэффициент финансовой устойчивости только в 2016 году находится в
пределах нормативных значений, что свидетельствует о снижении способности
организации расширять объемы своей деятельности за счет полученного
финансового результата.
Далее посредством таблицы 16 произведен анализ состава и структуры
капитала исследуемого предприятия по методике А.И. Хорева.
Таблица 16
Анализ состава и структуры капитала ООО «Мила» в 2016-2018
годах по методике А.И. Хорева
Нормированные показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Изменение (+;-)
2017 от
2016
2018 от
2017
Коэффициент обеспеченности собственными
источниками
1,49
1,01
0,61
-0,47
-0,41
Коэффициент автономии
1,61
1,39
0,98
-0,22
-0,41
Коэффициент финансирования
2,58
1,80
0,92
-0,78
-0,88
Коэффициент фин. устойчивости
1,18
0,93
1,03
-0,25
0,10
Обобщенный показатель финансовой
устойчивости
1,55
1,18
0,92
-0,37
-0,27
Так в 2016-2017 годах можно говорить о нормальной структуре капитала
ООО «Мила», поскольку обобщенный показатель финансовой устойчивости
больше 1. В 2018 году структура капитала признается удовлетворительной
поскольку обобщенный показатель финансовой устойчивости находится в
диапазоне от 0,6 до 1.
49
Далее посредством таблицы 17 произведен анализ показателей
рентабельности исследуемого предприятия.
Таблица 17
Анализ показателей рентабельности ООО «Мила» в 2016-2018
годах, тыс. руб.
Показатель
2016
год
2017
год
2018
год
Темп изменения, %
или изменение (+;-)
2017/
2016
2018/
2017
Выручка
79720
109492
105964
137,35
96,78
Себестоимость продаж (полная)
61852
101948
99924
164,83
98,01
Прибыль от продаж
17868
7544
6040
42,22
80,06
Чистая прибыль
17989
5210
4119
28,96
79,06
Средняя стоимость активов
19438
21044
13064
108,26
62,08
Средняя величина собственного
капитала
10124
13025
6090
128,66
46,75
Рентабельность продаж, %
22,41
6,89
5,70
-15,52
-1,19
Рентабельность затрат, %
28,89
7,40
6,04
-21,49
-1,36
Рентабельность капитала,
авансированного в активы, %
92,55
24,76
31,53
-67,79
6,77
Норма прибыли
22,57
4,76
3,89
-17,81
-0,87
Рентабельность собственного
капитала
177,70
40,00
67,64
-137,69
27,64
Оценив показатели рентабельности ООО «Мила» в 2016-2018 годах,
можно сделать вывод о тенденции к снижению результативности деятельности
организации: так рентабельность продаж снизилась с 22,41 до 5,70%,
рентабельность затрат - с 28,89 до 6,04%.
При этом рентабельность собственного капитала и всего
авансированного в активы капитала, которая в 2017 году снизилась более, чем в
три раза, ввиду значительного снижения показателя чистой прибыли при росте
стоимости активов организации и ее собственного капитала, в 2018 году
незначительно увеличилась, что обусловлено меньшими темпами снижения
чистой прибыли по сравнению с темпами снижения стоимости активов и
собственного капитала предприятия.
Снижение нормы прибыли за исследуемый период с 22,57 до 3,89%
свидетельствует о снижении уровня доходности хозяйственной деятельности
предприятия.
50
Далее посредством таблицы 18 произведен анализ показателей
оборачиваемости исследуемого предприятия, поскольку оборачиваемость
оборотных активов непосредственным образом влияет на платежеспособность
и финансовую устойчивость предприятия.
Таблица 18
Анализ показателей оборачиваемости ООО «Мила» в 2016-2018
годах
Показатель
2016
год
2017
год
2018
год
Темп изменения, %
или изменение (+;-)
2017/
2016
2018/
2017
Среднегодовая стоимость
капитала, тыс. руб.
19438
21044
13064
108,26
62,08
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, всего, тыс.
руб., в т. ч.:
15566
17742
10158
113,98
57,25
- запасы, тыс. руб.
15006
16608
7866,5
110,68
47,37
- дебиторская задолженность,
тыс. руб.
135
251
780
186,62
310,56
Среднегодовая величина
кредиторской задолженности,
тыс. руб.
7188
6587
4877,5
91,64
74,05
Выручка, тыс. руб.
79720
109492
105964
137,35
96,78
Себестоимость продаж, тыс. руб.
61852
101948
99924
164,83
98,01
Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
4,10
5,20
8,11
1,10
2,91
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
5,12
6,17
10,43
1,05
4,26
Время обращения:
0,00
0,00
- оборотных активов, дней
71,27
59,14
34,99
-12,12
-24,15
- запасов, дней
88,55
59,46
28,73
-29,09
-30,73
- дебиторской задолженности
0,62
0,84
2,69
0,22
1,85
- кредиторской задолженности,
дней
32,91
21,96
16,80
-10,95
-5,16
Продолжительность
операционного цикла, дней
89,17
60,30
31,42
-28,87
-28,88
Оценив показатели оборачиваемости ООО «Мила» в 2016-2018 годах,
можно сделать вывод о том, что оборачиваемость, как собственного капитала,
так и активов организации имеет тенденцию к росту, что положительно и
обусловлено превышением темпов изменения выручки, над темпами изменения
среднегодовой стоимости активов и собственного капитала организации.
Время обращения запасов за исследуемый период уменьшилось с 88,555
51
до 28,73 дней, что обусловлено превышением темпов изменения выручки над
темпами изменения средней величины запасов организации, и оказало
преимущественное влияние на снижение продолжительности операционного
цикла, которая сократилась с 89,17 до 31,42 дня.
Отрицательным моментом является увеличение времени обращения
дебиторской задолженности, при этом существенного влияния на деловую
активность исследуемой организации оно не оказало.
Негативным моментом является тенденция к снижению времени
обращения кредиторской задолженности, поскольку свидетельствует об
уменьшении сроков отсрочки платежей кредиторами.
Далее посредством таблицы 19 произведен анализ и дана оценка
финансового состояния исследуемого предприятия по методике Н.Н.
Каландаровой и М.Т. Амирдиновой.
Таблица 19
Анализ финансового состояния ООО «Мила» в 2016-2018 годах по
методике Н.Н. Каландаровой и М.Т. Амирдиновой
Показатели
Значения
показателей
Бальная оценка
показателей
2016
2017
2018
2016
2017
2018
Коэффициент текущей ликвидности
3,00
1,68
2,10
5
4
5
Коэффициент срочной ликвидности
0,10
0,27
0,58
2
2
3
Коэффициент абсолют. ликвидности
0,08
0,20
0,35
2
4
5
Ликвидность
3,00
3,33
4,33
Коэффициент соотношения заемных
и собственных средств
0,55
0,80
1,56
5
4
2
Коэффициент маневренности
собственного капитала
0,82
0,54
0,50
5
5
5
Коэффициент автономии
0,64
0,56
0,39
4
3
2
Финансовая устойчивость
4,67
4,00
3,00
Рентабельность совокупных активов
92,55
24,76
31,53
5
5
5
Рентабельность собственного
капитала
177,70
40,00
67,64
5
5
5
Рентабельность продукции
22,41
6,89
5,70
4
3
3
Рентабельность
4,67
4,33
4,33
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
5,12
6,17
10,43
4
4
5
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
7,87
8,41
17,40
5
5
5
Фондоотдача
22,18
36,39
37,80
5
5
5
Деловая активность
4,67
4,67
5,00
Общий показатель финансового
состояния
4,17
4,03
4,23
52
Так согласно методике Н.Н. Каландаровой и М.Т. Амирдиновой в целом
финансовое состояние исследуемого предприятия на протяжении
анализируемого периода хорошее, при этом наибольший рейтинг финансового
состояния оно имеет в 2018 году.
Далее посредством таблицы 20 произведен анализ финансового
состояния исследуемого предприятия на основании классической градации
финансового состояния от D до AAA.
Таблица 20
Расчет рейтинговой оценки финансового состояния ООО «Мила» в
2018 году
Наименование
показателя
Вес
пок-
ля
Значение
показателя
Рейтинговая
оценка
Средняя
оценка
Оценка
с учетом
веса
Рентабельность реализ.
продукции по чистой
прибыли
0,15
4,76
3,89
0
0
0
0
Рентабельность активов
0,15
24,76
31,53
1
1
1
0,15
Финансовая автономия
0,15
0,56
0,39
1
0
0,35
0,0525
Текущая ликвидность
0,1
1,68
2,10
1
1
1
0,1
Прирост сбыта
0,1
37,35
-3,22
0
-1
-0,65
-0,065
Рентабельность реализ.
продукции по прибыли от
продаж
0,1
6,89
5,70
0
0
0
0
Прирост собственного
капитала
0,1
-
15,19
-
71,28
-1
-1
-1
-0,1
Быстрая ликвидность
0,05
0,27
0,58
-1
0
-0,35
-0,0175
Коэффициент обеспечения
оборотных активов
собственными средствами
0,05
0,41
0,24
1
0
0,35
0,0175
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,05
0,56
0,62
-1
0
-0,35
-0,0175
Итого
1,00
0,12
Так финансовое состояние ООО «Мила» в 2018 году по классической
градации от D до AAA оценивается как ВВ - нормальное.
Таким образом, за 2016-2018 годы активы ООО «Мила» уменьшились на
52,75% ввиду значительного их снижения в 2017 году ввиду значительного
снижения стоимости запасов, которые в активах организации преобладают, при
этом наблюдается снижение их удельного веса с 85,26 до 58,15% при росте
доли денежных средств до 13,58% и дебиторской задолженности до 8,60%. В
53
целом изменения в структуре активов баланса можно назвать положительными,
поскольку увеличилась доля ликвидных средств.
Наблюдается значительное сокращение собственных средств
организации на 71,28% ввиду отрицательной динамики нераспределенной ее
прибыли, снижение краткосрочных обязательств и увеличение долгосрочных. В
структуре пассивов преобладают собственные средства, доля которых
снизилась с 64,32 до 39,10%.
Ликвидность баланса ООО «Мила» на протяжении анализируемого
периода допустимая, коэффициенты ликвидности улучшились, в целом
организация платежеспособная.
Предприятие имеет собственные оборотные средства, при этом место
тенденция к снижению финансовой устойчивости организации и увеличении ее
зависимости от стороннего финансирования.
Предприятие рентабельное, при этом наблюдается тенденция к
снижению результативности деятельности организации, при этом деловая
активность организации растет, а продолжительность операционного цикла
уменьшилась практически в три раза.
В целом согласно методике Н.Н. Каландаровой и М.Т. Амирдиновой
финансовое состояние ООО «Мила» хорошее, при этом наибольший рейтинг
оно имеет в 2018 году, по градации от D до AAA относится к ВВ – нормальное.
2.3 Оценка уровня банкротства предприятия
В настоящее время институт банкротства в РФ усиленно развивается и
экономические субъекты, осуществляющие деятельность на территории РФ,
должны осуществлять оценку своей возможной несостоятельности и
осуществлять своевременные мероприятия по ликвидации предпосылок в
возникновению их банкротства.
В целях оценки уровня банкротства исследуемой организации
первоначально определим его вероятность по зарубежным методикам.
Посредством таблицы 21 определен риск банкротства предприятия по
54
модели Альтмана (формула 12).
Таблица 21
Оценка банкротства ООО «Мила» в 2016-2018гг. по модели
Альтмана
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Оборотные активы
26659
8825
11491
Сумма активов
30254
11834
14294
Нераспределенная прибыль
17989
5120
4119
Прибыль до налогообложения
17989
5210
4119
Собственный капитал
19459
6590
5589
Обязательства
10795
5244
8705
Выручка
79720
109492
105964
Степень ликвидности активов
0,88
0,75
0,80
Уровень рентабельности активов
0,59
0,43
0,29
Уровень доходности активов
0,59
0,44
0,29
Коэффициент отношения собственного капитала к
заемному
1,80
1,26
0,64
Коэффициент оборачиваемость активов
2,99
12,41
9,22
Показатель уровня банкротства
7,92
16,10
11,92
Так по модели Альтмана риск банкротства ООО «Мила» на протяжении
2016-2018 годов отсутствовал, поскольку показатель уровня банкротства
больше 3,91.
Далее посредством таблицы 22 произведен анализ уровня банкротства
исследуемой организации по модели Ричарда Таффлера (формула 13).
Таблица 22
Оценка вероятности банкротства ООО «Мила» в 2016-2018гг. по
модели Таффлера
Показатели
2016 год
2017 год
2018 год
Отношение прибыли до уплаты налогов к
текущим обязательствам
1,67
0,99
0,47
Отношение текущих активов к общей сумме
обязательств
2,47
1,68
1,32
Отношение текущих обязательств к валюте
баланса
0,36
0,44
0,61
Отношение выручки к валюте баланса
2,64
9,25
7,41
Показатель уровня банкротства
1,69
2,31
1,72
Так по модели Таффлера, можно сделать вывод о том, что на
протяжении анализируемого периода отмечается приемлемое финансовое
состояние ООО «Мила», поскольку показатель уровня банкротства больше 0,3.
Далее посредством таблицы 23 произведена оценка вероятности
55
банкротства исследуемой организации по модели Спрингейта (формула 14).
Таблица 23
Оценка вероятности банкротства ООО «Мила» в 2016-2018гг. по
модели Спрингейта
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Оборотный капитал/ сумма активов
0,88
0,75
0,80
Нераспределенная прибыль/сумма активов
0,59
0,43
0,29
Прибыль до налогообложения/текущие обяз-ва
1,67
0,99
0,47
Отношение выручки к валюте баланса
2,64
9,25
7,41
Показатель уровня банкротства
4,89
6,46
5,00
Так по модели Спрингейта на протяжении анализируемого периода
вероятность наступления неплатежеспособности ООО «Мила» отсутствовала,
поскольку рассчитанный показатель уровня банкротства значительно больше
0,862.
Далее произведен расчет показателей уровня банкротства исследуемой
организации по отечественным методикам.
Так посредством таблицы 24 определена вероятность наступления
несостоятельности исследуемого предприятия по модели ИГЭА (формула 15).
Таблица 24
Оценка вероятности банкротства ООО «Мила» в 2016-2018гг. по
модели ИГЭА
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Чистый оборотный (работающий) капитал / активы
0,52
0,30
0,19
Чистая прибыль / собственный капитал
0,92
0,79
0,74
Чистый доход / валюта баланса
0,59
0,43
0,29
Чистая прибыль / суммарные затраты
0,29
0,05
0,04
Показатель уровня банкротства
5,53
3,38
2,41
Так по модели ИГЭА вероятность банкротства ООО «Мила» на
протяжении анализируемого периода была минимальной, поскольку показатель
уровня банкротства гораздо больше 0,42.
Далее посредством таблицы 25 определен уровень банкротства
исследуемого предприятия по модели О.П. Зайцевой (формула 16).
56
Таблица 25
Оценка вероятности банкротства ООО «Мила» в 2016-2018гг. по
модели О.П. Зайцевой
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отношение чистой прибыли к собственному капиталу
0,924
0,791
0,737
Соотношение кредиторской и дебиторской задолж-ти
51,738
12,955
4,459
Отношение краткосрочных обязательств к наиболее
ликвидным активам
12,860
4,883
2,823
Отношение чистой прибыли к объему реализации
0,226
0,048
0,039
Отношение заемного капитала к собственному
0,555
0,796
1,558
Отношение общей величины активов к выручке
0,380
0,108
0,135
Фактический коэффициент банкротства
8,127
2,572
1,374
Нормативный коэффициент банкротства
1,584
1,608
1,581
Так согласно модели О.П. Зайцевой в 2016-2017 годах фактический
коэффициент банкротства превышает нормативный, что свидетельствует о
высокой вероятности банкротства, а в 2018 году вероятность банкротства
незначительна.
Далее посредством таблицы 26 определена вероятность банкротства
исследуемого предприятия по модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
(формула 18).
Таблица 26
Оценка вероятности банкротства ООО «Мила» в 2016-2018гг. по
модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отношение разности собственного оборотного капитала
и внеоборотных активов к величине оборотных активов
0,60
0,41
0,24
Коэффициент текущей ликвидности
3,00
1,68
2,10
Коэффициент оборачиваемости активов
4,10
5,20
8,11
Рентабельность реализации продукции
0,22
0,07
0,06
Рентабельность собственного капитала
1,78
0,40
0,68
Показатель уровня банкротства
3,70
1,83
2,05
Так по модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова вероятность банкротства
ООО «Мила» на протяжении анализируемого периода низкая, поскольку
показатель уровня банкротства больше 1.
Таким образом, риск банкротства ООО «Мила», рассчитанный как по
зарубежным, так и по отечественным методикам, отсутствовал, и отмечалось
приемлемое финансовое состояние.
57
По итогам второй главы работы можно сделать следующие выводы:
- малое предприятие ООО «Мила», занимающееся розничной торговлей
преимущественно пищевыми продуктами, в 2016-2018 годах являлось
прибыльным, однако, ввиду неэффективности затратной политики, чистая
прибыль организации снизилась на 77,10%. Численность персонала за
исследуемый период увеличилась на 24%, а производительность труда – на
7,19%, при этом в 2018 году имело место ее снижение. Основные средства
организации используются эффективно;
- за 2016-2018 годы активы ООО «Мила» уменьшились на 52,75% ввиду
значительного их снижения в 2017 году ввиду значительного снижения
стоимости запасов, которые в активах организации преобладают. В целом
изменения в структуре активов баланса можно назвать положительными,
поскольку увеличилась доля ликвидных средств. Наблюдается значительное
сокращение собственных средств организации на 71,28% ввиду отрицательной
динамики ее нераспределенной прибыли, снижение краткосрочных
обязательств и увеличение долгосрочных. В структуре пассивов преобладают
собственные средства, доля которых снизилась с 64,32 до 39,10%;
- ликвидность баланса ООО «Мила» допустимая, коэффициенты
ликвидности улучшились, организация платежеспособная. Предприятие имеет
собственные оборотные средства, при этом имеет место тенденция к снижению
финансовой устойчивости организации и увеличении ее зависимости от
стороннего финансирования. Предприятие рентабельное, при этом показатели
результативности деятельности снизились, а деловая активность растет -
продолжительность операционного цикла уменьшилась практически в три раза;
- в целом согласно методике Н.Н. Каландаровой и М.Т. Амирдиновой
финансовое состояние ООО «Мила» хорошее, при этом наибольший рейтинг
оно имеет в 2018 году, по градации от D до AAA относится к ВВ – нормальное;
- риск банкротства ООО «Мила», рассчитанный как по зарубежным, так
и по отечественным методикам, отсутствовал, и отмечалось приемлемое
финансовое состояние.