21
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников
формирования запасов (δЕ
Σ
), равных разнице величины основных источников
формирования запасов и величины запасов.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их
формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их
устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко,
представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается
системой условий:
1а. излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин
собственных оборотных средств и запасов:
Е
с
0,
Е
т
0,
Е
0.
2) нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его
платежеспособность:
2а. недостаток (–) собственных оборотных средств,
2б. излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или
равенство величин долгосрочных источников и запасов:
Е
с
< 0,
Е
т
0,
Е
0.
3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного
капитала и увеличения собственных оборотных средств, а так же за счет
дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:
22
3а. недостаток (–) собственных оборотных средств,
3б. недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов,
3в. излишек (+) общей величины основных источников формирования
запасов или равенство величин основных источников и запасов.
Е
с
< 0,
Е
т
< 0,
Е
0.
Таблица 3
Классификация типов финансовой устойчивости по
абсолютным показателям
Тип финансовой
устойчивости
Признаки
Абсолютная
устойчивость
z < δЕ
с
+ K, где K – кредиты банка под товарно-материальные
ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части
кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Нормальная
устойчивость
z = δЕ
с
+ K
Неустойчивое
финансовое
состояние
z = δЕ
с
+ K + И, где И – источники , ослабляющие финансовую
напряженность , по данным баланса неплатежеспособности.
Кризисное
финансовое
состояние
z > δЕ
с
+ K; денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и
дебиторская задолженность не покрывают кредиторской
задолженности и просроченных ссуд.
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на
грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных
акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за
вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный
капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской
23
задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие
краткосрочные пассивы:
4а. недостаток (–) собственных оборотных средств,
4б. недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов,
4в. недостаток (–) общей величины основных источников формирования
запасов.
Е
с
< 0,
Е
т
< 0,
Е
< 0.
Типы финансовой устойчивости представлены в таблице 2
9
.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если
величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и
заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и
готовой продукции, т. е. если выполняются условия:
СМ + ГП k
t
,
НП + РБП δЕ
t
,
где: СМ – сырье, материалы;
ГП – готовая продукция;
k
t
– краткосрочные кредиты и займы для формирования
запасов;
НП – незавершенное производство;
РБП – расходы будущих периодов.
Характеристику названных в таблице 2 типов финансовой устойчивости
дополняют соответствующие показатели (K
2.8
– К
2.10
), с помощью которых
можно составить полную картину финансового состояния предприятия.
9
Жилкина, А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник / А.Н.
Жилкина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 183 c.
24
В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует
исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем
обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы
снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины
резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного
производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего
финансового анализа. Они сгруппированы в таблице 4.
Таблица 4
Показатели внутреннего анализа
Виды неплатежей
Причины неплатежей
Источники, ослабляющие
финансовую
напряженность
Просроченная
задолженность по ссудам
банка.
Просроченная
задолженность по
расчетным документам
поставщиков.
Недостаток собственных
оборотных средств.
Сверхплановые запасы
товарно-материальных
ценностей.
Временно свободные
собственные средства.
Привлеченные средства
(превышение нормальной
кредиторской
задолженности над
дебиторской).
Недоимки в бюджеты.
Прочие неплатежи, в том
числе по оплате труда.
Товары отгруженные, не
оплаченные в срок
покупателями. Претензии по
качеству товаров.
Иммобилизация оборотных
средств в капитальное
строительство, в
задолженность работников
по полученным ими
ссудами,
а так же в расходы, не
перекрытые средствами
специальных фондов и
целевого финансирования.
Кредиты банка на временное
пополнение оборотных
средств и прочие заемные
средства.
В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование
финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса
неплатежеспособности.
25
1.3 Основные признаки и условия несостоятельности
хозяйствующего субъекта
Каждый субъект, который занимается хозяйственной деятельностью,
подвержен риску стать банкротом. Поэтому корректное планирование
деятельности любого предприятия включает разработку и внедрение методов
противодействия при возможном возникновении финансовой
несостоятельности. Когда долги субъекта хозяйствования превышают его
имущественные возможности, оно признается банкротом. Это означает, что
руководство мало уделяло внимания предупредительным мерам и не учитывало
все существующие на рынке риски. Инициировать процесс признания
предприятия банкротом может не только сам должник, но кредиторы,
государственные органы.
Причины, обосновывающие финансовую несостоятельность:
- изготовление продукции с ограниченным рыночным спросом;
- производство низкокачественной продукции; высокие цены на объекты
реализации;
- низкий уровень технического оснащения предприятия;
- большая дебиторская задолженность за товары отгруженные, но не
оплаченные в срок;
- неправильно построенная внешнеэкономическая деятельность;
- снижение спроса у населения на вырабатываемую продукцию;
- банкротство партнеров, поставщиков сырья.
Признаки несостоятельности можно обнаружить как в договорных, так и
недоговорных правоотношениях субъекта хозяйствования. Они следующие:
- задолженность по договорам контрактации, поставки за отгруженные
материальные ценности, предоставленные услуги, выполненные работы;
- возникшее безосновательное обогащение и обязательства относительно
него;
26
- долги по невыплаченной заработной плате и по обязательным взносам в
специальные фонды; невозвращенные или возвращенные не в полном объеме
денежные займы с учетом нарастающих процентов;
- задолженность перед учредителями;
- долги, которые сформировались в результате причинения вреда
имуществу кредитора.
Условиями, при наличии которых субъект хозяйствования признается
экономически несостоятельным, существуют следующие:
- минимальная задолженность составляет 10.000 рублей для физических лиц
и 100.000 рублей для юридических лиц;
- при просрочке выполнения обязательств, срок которой составляет 3 месяца
с даты, установленной для их реализации;
- вынесено постановление судебных приставов относительно
невозможности взыскания задолженности в 30-дневный срок;
- признание должника отсутствующим;
- провозглашение неплатежеспособности субъекта хозяйствования
арбитражным судом
10
.
Каждое из вышеперечисленных условий имеет свои особенности.
Например, сумма задолженности исчисляется по всем кредиторским
требованиям. Если совокупно долги ее не превышают, начать судебное
разбирательство относительно признания предприятия или физического лица
банкротом нельзя. Отсутствующим признается должник, местонахождение
которого неизвестно, а хозяйственные операции по личному счету не
проводились больше одного месяца. Засчитывается признание человека
безвестно отсутствующим или умершим отдельным судебным решением.
Предотвращение банкротства – это деятельность, направленная на
укрепление финансовых позиций предприятий и организаций с целью
10
Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия
экономических решений : Учебник / О.В. Ефимова. - М.: Омега-Л, 2015. - 89 c.
27
устранения угрозы экономической несостоятельности. Другими словами – это
поиск причин подобного явления и способ избавления от них. В процессе
подобной деятельности вырабатываются специальные методы, целые системы
по контролю и борьбе с несостоятельностью субъекта хозяйствования.
Руководство организации должно сделать все для того, чтобы избежать
банкротства. При создании прогноза вырабатывается система противодействия
рискам, выбираются те пути, которые помогут избежать финансовой
несостоятельности. Существует три основных метода прогнозирования
банкротства: экстраполяция; экспертная оценка; моделирование. Эффективными
являются также методы наблюдения, санации и внешнего руководства, но они
применяются уже тогда, когда шансов предотвратить банкротство очень мало.
Экономические методы прогнозирования
11
.
Экстраполяция дает возможность создать прогноз на небольшой отрезок
времени, когда для возникновения банкротства существуют стандартные
причины, которые связаны с деятельностью организации, а также нестабильной
экономикой страны. При текущем прогнозировании используются те же
параметры, которые применялись в аналогичной работе для прошедших
периодов. Результатом экстраполяции становится некий статистический ряд,
который используется фирмой для оценки рисков на каждом временном отрезке
ее деятельности. Точность информации зависит от общей экономической
ситуации в стране и рассматриваемого временного отрезка. Если экономические
изменения в стране более серьезные и необходимо создать прогноз на более
длительный период, применяется метод экспертных оценок. Суть его довольно
проста: предприятие инициирует собрание определенного количества экспертов.
Они получают ряд вопросов, на которые необходимо предоставить предприятию
ответ с оценкой рисков в рамках заданных хозяйствованием параметров.
11
Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: Учебник для студентов вузов / Т.У. Турманидзе. - М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 87 c.
28
Наиболее распространенным среди экономических методов
прогнозирования является моделирование. Оно позволяет воссоздать
определенную ситуацию и предлагает пути для ее предотвращения. Посредством
анализа на основании статистической информации и математического
моделирования рассматриваются все факторы, которые могут стать причиной
банкротства предприятия. Благодаря этому обрабатывается огромный массив
информации относительно экономического, социального и демографического
состояния в стране. Разрабатываются даже модели поведения определенных
людей, деятельность которых связана с предприятием и может повлечь
банкротство. Несмотря на эффективность, все финансовые методы
противодействия платежной несостоятельности направлены только на
прогнозирование ситуации и предотвращение рисков. В системе
противодействия банкротству существует ряд других методов, которые не
связаны с раскрытием коммерческой тайны и позволяют бороться с уже
возникшей неплатежеспособностью.
Санация. Санацией называют ряд мероприятий, которые направлены на
предотвращение ликвидации предприятия путем признания его банкротства.
Проводится только после того, как возникают все условия для провозглашения
финансовой несостоятельности. Суть санации проста: должник не может
самостоятельно справиться с покрытием долгов и восстановлением былой
хозяйственной деятельности, поэтому кредиторы и государственные органы
должны ему помочь с этим. Обязанное лицо самостоятельно ищет пути для
решения проблемы, а миссия кредитных организаций и уполномоченных
органов в том, чтобы снизить ставки налогообложения, рассрочить платежи по
займу, предоставить льготные кредиты или непосредственную финансовую
помощь. Государство предоставляет финансовую поддержку тем предприятиям,
которые способны в сокращенные сроки выйти из затруднительной ситуации. В
зависимости от серьезности кризиса, с которым может столкнуться организация,
рассматривают два основных вида санации: без изменения статуса юридического
29
лица; с изменением статуса. Первый вид оздоровления применяется в тех
случаях, когда неплатежеспособность предприятия носит временный характер.
Санация с реорганизацией применяется в тех случаях, когда финансовое
состояние организации находится в глубоком кризисе
12
.
Оздоровление без реорганизации осуществляется в следующих формах:
- реорганизация долговых обязательств (погашение займа за счет средств
бюджета, целевого банковского кредита с повышенной ставкой,
переоформления существующих кредитов из краткосрочных в долгосрочные и
т.д.); перевод долгов на иное ЮЛ;
- перевести свои непогашенные обязательства можно на любое официально
зарегистрированное предприятие, которые изъявило желание принять участие в
процедуре санации;
- выпуск облигаций или иных ценных бумаг с гарантией санатора
(оздоровителем может выступать банк или страховая компания).
Санация с изменением организационно-правовой формы может
осуществляться в следующих формах:
- слияние (предполагает объединение компании-должника с другим
экономически устойчивым предприятием);
- поглощение (путь реорганизации, при котором ЮЛ-должник
приобретается санатором);
- разделение (применяется относительно организаций, которые
осуществляют многоцелевую деятельность).
В первых двух случаях предприятие фактически перестает существовать как
отдельный субъект хозяйствования. При разделении существенно сокращается
штат работников и аппарат управления санируемой организации. Специалисты
предлагают два следующих пути санации: замена руководителя и
управленческого персонала, который поставил предприятие в затруднительное
12
Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: Учебник для студентов вузов / Т.У. Турманидзе. - М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 106 c.
30
положение; продажа несостоятельного субъекта хозяйствования по соглашению
кредиторов или на основании решения суда. Существует также третий путь в
контексте финансового оздоровления – обмена долгов на акции. На практике
применяется редко, так как кредиторы с опаской относятся к приобретению
ценных бумаг неплатежеспособного предприятия.
Кроме экономических методов борьбы с банкротством и санации,
существуют следующие приёмы противодействия этому явлению:
- диагностика финансового состояния предприятия;
- формирование антикризисных стратегий;
- тотальная деструкция.
Диагностика финансового состояния включает в себя:
- изучение состояния реализации и производства продукции;
- состава и структуры выпускаемой продукции;
- конкурентоспособности;
- наличия и эффективности использования производственных ресурсов;
- финансовой устойчивости предприятия;
- оценку экономической результативности деятельности;
- оценку эффективности использования материальных активов.
Формирование антикризисных стратегий позволяет любой компании во
всеоружии встретить затруднения в экономическом плане. Деструкция
неразрывно связана с санацией и предполагает полный отказ от существовавших
ранее методов хозяйствования.
Когда возникает необходимость в предупреждающих мерах? Потребность в
прогнозировании банкротства начинает существовать с момента появления
организации или предприятия на рынке. Если эта необходимость не учитывается,
последствия для юридических и физических лиц, которые занимаются
предпринимательской деятельностью, одинаково плачевные.
Диагностика банкротства может проводиться и в контексте
прогнозирования рисков, и при проведении санации.