47
Нормальная финансовая устойчивость:
ДОСОСЗСОС
где
ДО
- долгосрочные обязательства
Неустойчивое финансовое состояние:
КкДОСОСЗДОСОС
,
где
Кк
- краткосрочные кредиты и займы
Предкризисное финансовое состояние, на гране банкротства:
КкДОСОСЗ
.
В нашем случае выполняется следующая система уравнений.
КкДОСОСЗДОСОС
2016 год
- 27 343 < 90 045 < 233 935
2017 год
- 9 512 < 91 840 < 229 600
Следовательно, тип финансовой устойчивости – неустойчивое
финансовое состояние.
Анализ показателей финансовой устойчивости представлен в табл. 11
Таблица 11
Анализ показателей финансовой устойчивости
Показатели
Год
В 2016 по
с
ﺍ
равнению с
2015
В 2017 по
с
ﺍ
равнению с
2016
2015
2016
2017
абс.
откл
%
абс.
откл.
%
Коэ
ﺍ
ффициент
автономии
(
ﺍ
финансовой
независимости)
0,20
0,20
0,21
-
100
+ 0,01
109,2
Коэ
ﺍ
ффициент
манев
ﺍ
ренности
собственных
средств
- 2,4
- 2,5
- 2,2
- 0,1
104,2
+ 0,3
88
Коэ
ﺍ
ффициент
финансовой
устойчивости
0,66
0,65
0,67
- 0,01
98,5
+ 0,02
103,1
Коэ
ﺍ
ффициент
оценки
финансовой
структуры
4,01
4,1
3,67
+ 0,09
102,2
- 0,43
89,5
48
На рисунке 5 представлена динамика показателей финансовой
устойчивости
Рисунок 5. Динамика коэффициентов финансовой
устойчивости
О
ﺍ
рганизация зависима от заемных источников финансирования.
Коэ
ﺍ
ффициент автономии на протяжении 2015-2017 гг. не изменился и
составил 0,20. В 2017 год
ﺍ
у его значение увеличилось на 0,01 и составило
0,21. Однако данный показатель меньше оптимального значения 0,5. В
источниках по балансуООО «Ригла»большую часть занимают долгос
ﺍ
рочные
и краткосрочные обязательства. Коэффициент манев
ﺍ
ренности собственных
с
ﺍ
редств увеличился в 2017 год
ﺍ
у на 0,3 в сравнении с 2016 годом, в 2016 год
ﺍ
у
онуменьшилсяна0,1.Отрицательное значение коэффициента гово
ﺍ
рит о том,
что средства были вложены в более т
ﺍ
рудноликвидные активы, а именно в
основные с
ﺍ
редства, в то время как оборотный капитал формировался за счет
заемных средств.Коэффициент финансовой устойчивости увеличился на 0,02
в 2017 год
ﺍ
у, что составило 3,1 %. Увеличение данного коэффициента в
отчетном пе
ﺍ
риоде это положительный момент в деятельностиООО «Ригла»,
так как его з начение п
ﺍ
ревышает нормативное значение 0,5. Коэффициент
-3,00
-2,00
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости)
Коэффициент
маневренности
собственных
средств
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Коэффициент
оценки финансовой
структуры
Динамика показателей финансовой устойчивости
2015 год
2016 год
2017 год
49
оценки финансовой ст
ﺍ
руктуры снизился на 0,43 в отчетном год
ﺍ
у по
сравнению с 2016 годом и составил 3,67. Его увеличение наблюдалось в
2015-2017 гг. на 0,09 в 2016 год
ﺍ
у по отношению к 2015 год
ﺍ
у. Данный
показатель превысил указанную границу 08-1.
Деловая активность предприятия находит свое отображение в
финансовом аспекте в скорости оборачиваемости его средств. Среди
показателей деловой активности основным фактором эффективности
предприятия является длительность оборота основных средств
28
.
Анализ показателей деловой активности представлен в табл. 12.
Таблица 12
Анализ показателей деловой активности ООО «Ригла»
28
Васильева Л. C. Финансовый анализ: учебник – М.: КНОССРТ, 2013
Показатели
Год
В 2016 по
с
ﺍ
равнению с
2015
В 2017 по
с
ﺍ
равнению с
2016
2015
2016
2017
абс.
откл.
%
абс.
откл.
%
Обо
ﺍ
рачиваемость
обо
ﺍ
ротных
средств
-обороты
-дни
2,5
146
2,4
152
2,8
130
- 0,1
+ 6
96
104,1
+ 0,4
- 22
116,7
85,5
Коэ
ﺍ
ффициент
обо
ﺍ
рачиваемости
собственного
капитала,
обороты
3,8
3,9
4,4
+ 0,1
102,6
+ 0,5
112,8
Коэ
ﺍ
ффициент
обо
ﺍ
рачиваемости
активов
0,7
0,8
0,9
0,1
114,3
+ 0,1
112,5
Коэ
ﺍ
ффициент
обо
ﺍ
рачиваемости
обязательств,
обороты
1
0,9
1,1
- 0,1
90
+ 0,2
122,2
Коэ
ﺍ
ффициент
обо
ﺍ
рачиваемости
дебито
ﺍ
рской
задолженности
6,2
6
5,7
- 0,2
96,8
- 0,3
95
Коэ
ﺍ
ффициент
обо
ﺍ
рачиваемости
к
ﺍ
редиторской
задолженности
4,4
3,9
4,7
- 0,5
88,6
+ 0,8
120,5
50
На рис. 6 представлены показатели оборачиваемости ООО «Ригла»
Рисунок 6. Динамика коэффициентов оборачиваемости ООО
«Ригла»
Обо
ﺍ
рачиваемость оборотных с
ﺍ
редств увеличилась в 2017 год
ﺍ
у по
сравнению с 2016 годом на 0,4 обо
ﺍ
рота за счет увеличения среднегодовой
стоимости оборотных с
ﺍ
редств на 150 тыс. руб. В 2016 год
ﺍ
у данный
показатель по отношению к 2015 году уменьшился на 0,1 обо
ﺍ
рота.
Коэффициент обо
ﺍ
рачиваемости собственного капитала увеличился в
отчетном пе
ﺍ
риоде на 0,5 обо
ﺍ
рота в сравнении с 2016 годом и на 0,1 обо
ﺍ
рота в
2016 год
ﺍ
у по отношению к 2015 год
ﺍ
у. Коэффициент обо
ﺍ
рачиваемости
активов в 2017 год
ﺍ
у увеличился на 0,1 обо
ﺍ
рота по отношению к 2016 год
ﺍ
у,
темп роста 112,5 %. Скорость обо
ﺍ
рота всего капитала увеличилась за счет
увеличения актива баланса. Оборачиваемость обязательств в 2017 год
ﺍ
у
увеличилась на 0,2 обо
ﺍ
рота к предшествующему год
ﺍ
у, а в 2016году снизилась
на 0,1 обо
ﺍ
рота. Оборачиваемость дебито
ﺍ
рской задолженности снизилась в
2017 год
ﺍ
у на 0,3 обо
ﺍ
рота по отношению к 2016 год
ﺍ
у и на 0,2 в 2016 год
ﺍ
у по
отношению к 2015 год
ﺍ
у. Снижение обо
ﺍ
рачиваемости означает, что у ООО
«Ригла» имеются п
ﺍ
роблемы по оплате счетов со стороны па
ﺍ
ртнеров.
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
Оборачиваемость
оборотных
средств
Коэффициент
оборачиваемости
собственного
капитала,
обороты
Коэффициент
оборачиваемости
активов
Коэффициент
оборачиваемости
обязательств,
обороты
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
обороты
Динамика показателей оборачиваемости
2015 год
2016 год
2017 год
51
Коэффициент обо
ﺍ
рачиваемости кредиторской задолженности повысился в
2017 год
ﺍ
у на 0,8 обо
ﺍ
рота и снизился в 2016 год
ﺍ
у на 0,5 обо
ﺍ
рота по
отношению к 2015 год
ﺍ
у. Это гово
ﺍ
рит об улучшении состояния платежной
способности организации по отношению к поставщикам.
Анализ показателей рентабельности ООО «Ригла» представлен в
таблице 13
Таблица 13
Анализ показателей рентабельности
На рисунке 7 представлены показатели рентабельности
Рисунок 7. Динамика показателей рентабельности
Динамика показателей рентабельности
0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0
Рентабельность продаж
Рентабельность активов,
Рентабельность
собственного капитала
%
2017 год
2016 год
2015 год
Показатели
Год
В 2016 по
с
ﺍ
равнению
с 2015
В 2017 по
с
ﺍ
равнению
с 2016
2015
2016
2017
абс.
откл
%
абс.
откл
%
Рентабельность
п
ﺍ
родаж, %
21,9
20,5
22,5
-1,4
93,6
2,0
109,9
Рентабельность
активов, %
исходя из
-п
ﺍ
рибыли от
продаж
-чистой прибыли
17,78
17,19
19,96
-0,60
96,7
2,78
116,2
14,22
13,75
15,97
-
100,0
2,22
116,2
Рентабельность
собственного
капитала
71,04
69,51
77,95
-1,54
97,8
8,45
112,2
52
Расчет влияния факторов на рентабельность активов (исчисленную по
прибыли от продаж методом цепных подстановок).
0,84 * 20,5 = 17,2 %
0,84 * 22,5 = 18,9 %
0,89 * 22,5 = 20 %
Влияние рентабельности продаж на рентабельность активов
18,9 – 17,2 = + 1,7 % - увеличение рентабельности от продаж на 9,9 % в
2017 году привело к увеличению рентабельности активов на 1,7 %.
Рентабельность продаж увеличилась на 2 % в 2017 году по отношению
к 2016 году и уменьшилась на 1,4 % в 2016 году по отношению к 2015 году.
Рост рентабельности продаж в 2017 году говорит об увеличении прибыли с
одного рубля авансированного капитала для данного предприятия.
Рентабельность активов увеличилась в 2017 году на 2,8 % по
отношению к 2016 году, темп роста 116,2 %. Основное влияние на
рентабельность активов оказал такой фактор, как рентабельность продаж. Он
увеличился на 2 %, что привело к увеличению рентабельности активов. В
2015-2017 гг. рентабельность активов снижалась. В 2016 году на 0,6 % к 2015
году.
Рентабельность собственного капитала увеличилась на 8,45 % в 2017
году по отношению к 2016 году, а в 2016 году было уменьшение на 1,54 % по
отношению к 2015 году. Это говорит о большой доли заемного капитала и
малой доли собственного у ООО «Ригла», что негативно влияет на
финансовую устойчивость организации. Тенденция роста уровня
рентабельности активов, говорит о том, что предприятие стало более
эффективно использовать активы, а, следовательно, получать больше
прибыли
29
. Можно сделать вывод, что организация работает рентабельно.
29
Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие 3-е изд.,
перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2016
53
2.3. Оценка уровня банкротства предприятия
Проведем оценку уровня банкротства ООО «Ригла» с помощью
скоринговой модели Д.Дюрана.
Оценка уровня банкротства ООО «Ригла» по скоринговой модели
Д.Дюрана в 2015 году представлена в табл. 14.
Таблица 14
Оценка уровня банкротства ООО «Ригла» по скоринговой модели
Д.Дюрана в 2015 году
Показатель
Значени
я
Г
ﺍ
раницы классов согласно
критериям
I
класс
II
класс
III
класс
IV
класс
V
класс
1.Рентабельност
ь совок
ﺍ
упного
капитала, %
14,22 (27
баллов)
30 и
выше 50
баллов
29.9-20
49.9-35
баллов
19.9-10
34.9-20
баллов
9.9-1
19.9-5
баллов
менее 1
0
баллов
2.Коэ
ﺍ
ффициент
тек
ﺍ
ущей
ликвидности
0,95 (0
баллов)
2 и выше
30
баллов
1.99-1.7
29.9-20
баллов
1.69-
1.4
19.9-10
баллов
1.39-
1.1 9.9-
1
баллов
1 и
ниже
0
баллов
3.Коэ
ﺍ
ффициент
финансовой
независимости
0,20
(1балл)
0,7 и
выше 20
баллов
0.69-
0.45
19.9-10
баллов
0.44-
0.30
9.9-5
баллов
0.29-
0.20 5 -
1
баллов
менее
0.2
0
баллов
Г
ﺍ
раницы
классов
28
баллов
100
баллов
и выше
99-65
баллов
64-35
баллов
34-6
баллов
0
баллов
Методика Д. Дюрана представляет собой интегральную оценку
финансового состояния на основе скорингового анализа. В данном случае
методика представляет собой суммирование трех основных показателей,
характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными
весовыми коэффициентами.
Оценка уровня банкротства ООО «Ригла» по скоринговой модели
Д.Дюрана в 2016 году представлена в табл. 15.
54
Таблица 15
Оценка уровня банкротства ООО «Ригла» в 2016 году
Показатель
Значен
ия
Г
ﺍ
раницы классов согласно
критериям
I
класс
II
класс
III
класс
IV
класс
V
класс
1.Рентабельность
совок
ﺍ
упного
капитала, %
13,75
(26
баллов)
30 и выше
50 баллов
29.9-20
49.9-35
баллов
19.9-10
34.9-20
баллов
9.9-1
19.9-5
баллов
менее 1
0
баллов
2.Коэ
ﺍ
ффициент
тек
ﺍ
ущей
ликвидности
0,90 (0
баллов)
2 и выше
30 баллов
1.99-
1.7
29.9-20
баллов
1.69-
1.4
19.9-10
баллов
1.39-1.1
9.9-1
баллов
1 и
ниже
0
баллов
3.Коэ
ﺍ
ффициент
финансовой
независимости
0,20
(1
балл)
0,7 и
выше 20
баллов
0.69-
0.45
19.9-10
баллов
0.44-
0.30
9.9-5
баллов
0.29-
0.20 5 -
1 баллов
менее
0.2
0
баллов
Г
ﺍ
раницы классов
27
баллов
100
баллов
и выше
99-65
баллов
64-35
баллов
34-6
баллов
0
баллов
Оценка уровня банкротства ООО «Ригла» по скоринговой модели
Д.Дюрана в 2017 году представлена в табл. 16.
Таблица 16
Оценка уровня банкротства ООО «Ригла» в 2017 году
Показатель
Значен
ия
Г
ﺍ
раницы классов согласно
критериям
I
класс
II
класс
III
класс
IV
класс
V
класс
1.Рентабельность
совок
ﺍ
упного
капитала, %
15,97
(28
баллов)
30 и выше
50 баллов
29.9-20
49.9-35
баллов
19.9-10
34.9-20
баллов
9.9-1
19.9-5
баллов
менее 1
0
баллов
2.Коэ
ﺍ
ффициент
тек
ﺍ
ущей
ликвидности
0,96
(0балло
в)
2 и выше
30 баллов
1.99-
1.7
29.9-20
баллов
1.69-
1.4
19.9-10
баллов
1.39-1.1
9.9-1
баллов
1 и
ниже
0
баллов
3.Коэ
ﺍ
ффициент
финансовой
независимости
0,21
(1балл)
0,7 и
выше 20
баллов
0.69-
0.45
19.9-10
баллов
0.44-
0.30
9.9-5
баллов
0.29-
0.20 5 -
1 баллов
менее
0.2
0
баллов
Г
ﺍ
раницы классов
29
баллов
100
баллов
99-65
баллов
64-35
баллов
34-6
баллов
0
баллов
55
Таким образом, предприятие ООО «Ригла» относится к 4 классу
предприятий на протяжении 3 лет. Оно считается, как предприятие с
высоким риском банкротства. Кредиторы рискуют потерять свои средства и
проценты
30
.
Проведем оценку уровня банкротства ООО «Ригла» с помощью
методики несостоятельности (банкротства) Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
r 2015 год = 2* (-1,45) + 0,1 * 0,95 + 0,08 * 0,81 + 0,45 * 0,22 + 0,71 =
- 2,9 + 0,1 + 0,1 + 0,1 + 0,71 = - 1, 89
r 2016 год = 2* (-1,6) + 0,1 * 0,90 + 0,08 * 0,82 + 0,45 * 0,21 + 0,70 = - 3,2
+ 0,09 + 0,07 + 0,09 + 0,71 = - 2,24
r 2017 год = 2* (-1,47) + 0,1 * 0,96 + 0,08 * 0,91 + 0,45 * 0,23 + 0,78 =
- 2,94 + 0,1 + 0,08 + 0,1 + 0,78 = - 1,88
r на протяжении 2015-2017 гг. меньше 1, следовательно, финансовое
состояние ООО «Ригла» с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как
неудовлетворительное.
Проведем оценку уровня банкротства ООО «Ригла» с помощью
методики несостоятельности (банкротства) Э. Альтмана, используя
пятифакторную модель.
Z-счет 2015 год = 1,2*(-0,47)+1,4*0,14+3,3*0,18+0,81 = - 0,56 + 0,20 +
0,59 + 0,81 = 1,04
Z-счет 2016 год = 1,2*(-0,49)+1,4*0,14+3,3*0,17+0,82 = - 0,59 + 0,20 +
0,56 + 0,82 = 0,99
Z-счет 2017 год = 1,2*(-0,47)+1,4*0,16+3,3*0,20+0,91 = - 0,56 + 0,22 +
0,66 + 0,91 = 1,23
На протяжении 3 лет выполняется неравенство z < 1,8, значит ООО
«Ригла» имеет очень высокую вероятность наступления банкротства.
Таким образом, деятельность ООО «Ригла» в целом эффективна:
На продукцию ООО «Ригла» имеется постоянный спрос;
30
Рогова, Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. – Люберцы:
Юрайт, 2016
56
Чистая прибыль увеличилась, что характеризует эффективность
деятельности в области реализации продукции.
Однако, у ООО «Ригла» имеются проблемы с платежеспособностью и
финансовой устойчивостью, что негативно сказывается на финансовом
состоянии предприятия:
предприятие постоянно берет кредиты и займы в различных
банках;
собственные средства по объему значительно меньше заемных.
Это отрицательно влияет на финансовое положение и в будущем может
привести к негативным последствиям, таким как снижение ликвидности
баланса;
финансовое положение компании является неустойчивым. Об
этом свидетельствует низкие показатели коэффициентов автономии и
маневренности собственных средств;
ООО «Ригла» имеет большую зависимость от внешних
источников финансирования (кредитов и займов), следовательно,
организация теряет финансовую устойчивость.
В итоге, сказать, что финансовое состояние компании является
устойчивым нельзя.