2014 г. 2015 г.
А1 121304 166691 П1 49282 121849 72022 44842
А2 85814 89474 П2 - - 85814 89474
А3 87265 99270 П3 31198 25870 56067 73400
А4 191795 259316 П4 405698 467032 -213903 -207716
Таблица 13
Анализ ликвидности баланса ООО «Северо-Запад» за 2015 -2016 год, тыс.руб.
Актив 2015 г. 2016 г. Пассив 2015 г. 2016 г. Платежный
излишек или
недостаток
2015 г. 2016 г.
А1 166691 268960 П1 121849 231448 44842 37512
А2 89474 84360 П2 - - 89474 84360
А3 99270 104759 П3 25870 28262 73400 76497
А4 259316 277861 П4 467032 476230 -207716 -198369
Результаты расчетов по данным ООО «Северо-Запад» показывают, что в
2014 - 2016 годах у этой организации сопоставление итогов групп по активу и
пассиву имеет следующий вид:
А1 > П1;
А2 > П2;
А3 > П3;
А4 < П4.
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность анализируемого
баланса как абсолютную, т.к. выполняются все четыре условия ликвидности
баланса. Абсолютная ликвидность баланса ООО «Северо – Запад» означает, что
все обязательства предприятия покрыты его активами, срок превращения
которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Определим текущую платежеспособность ООО «Северо – Запад» путем
сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с
наиболее срочными и краткосрочными обязательствами:
А1 + А2
П1 + П2.
2014 год: 121304 + 85814 > 49282
2015 год: 166691 + 89471 > 121849
2016 год: 268960 + 84360 > 231448.
Текущая платежеспособность ООО «Северо-Запад» является
45
нормальной, так как соблюдается выше приведенное условие, и это
свидетельствует о платежеспособности на ближайший к рассматриваемому
моменту промежуток времени.
Рассчитаем коэффициенты ликвидности (таблица 14).
Таблица 14
Расчет показателей ликвидности и платежеспособности ООО «Северо – Запад»
Наименование 2014 г. 2015 г. 2016 г. Отклонение
2015г.от
2014
2016 г. от
2015 г.
Коэффициент текущей
ликвидности
4,26 2,83 1,96 -1,43 -0,87
Коэффициент быстрой
(срочной) ликвидности
3,19 2,17 1,58 -1,02 -0,59
Коэффициент абсолютной
ликвидности
1,75 1,32 1,15 -0,43 -0,17
Чистый оборотный капитал,
тыс.руб.
214344 208107 199796 -6237 -8311
Коэффициент текущей ликвидности показывает обеспеченность
текущих кредиторских обязательств всеми оборотными средствами. Из
расчетов видно, что на 1 рубль текущих кредиторских обязательств приходится
4,26 рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы в 2014 году,
2,83 рубля в 2015 году и 1,96 рубля в 2016 году. Значение коэффициента выше
нормы (1,5 – 2,0), однако наблюдается тенденция его снижения.
Уменьшение величины анализируемого показателя является результатом
влияния двух факторов: увеличения оборотного капитала при одновременном
росте краткосрочных обязательств.
Коэффициент срочной ликвидности в 2014 году составлял 3,19, в 2015 –
2,17, в 2016 – 1,58, что выше нормы - единицы. На его высокое значение за
анализируемый период повлияла большая сумма денежных средств.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности очень высокое: в 2014
году 1,75, в 2015 году 1,32, в 2016 году – 1,15. То есть данное предприятие на
каждый рубль текущего долга имеет: в 2014 году 1,75 рублей денежных средств,
в 2015 году – 1,32 рубля, в 2016 году – 1,15 рублей. Другими словами, по
коэффициенту абсолютной ликвидности в 2014 году организация может
46
покрыть 175% своих обязательств, в 2015 году 132%, в 2016 году 115%.
Наблюдается тенденция снижения данного коэффициента в 2015 и 2016 годах.
На рисунке 7 приводится динамика основных коэффициентов
ликвидности ООО «Северо-Запад»:
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
2014 2015 2016
год
Коэффициент общей
ликвидности
Коэффициент срочной
ликвидности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Рисунок 7. Динамика коэффициентов ликвидности ООО
«Северо-Запад» за 2014 – 2016 гг.
Таким образом, анализ показал достаточно высокую ликвидности и
платежеспособность ООО «Северо-Запад».
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности.
Таблица 15
Расчет показателей рентабельности ООО «Северо – Запад»
Наименование 2014 г. 2015 г. 2016
г.
Отклонение
2015г.от
2014
2016 г. от
2015 г.
Коэффициент рентабельности
активов, %
61,82 11,12 5,23 -50,7 -5,89
Коэффициент рентабельности
реализации, рассчитанный по
чистой прибыли, %
36,22 5,8 2,34 -30,42 -3,46
Коэффициент рентабельности
реализации, рассчитанный по
валовой прибыли, %
18,58 17,36 13,58 -1,22 -3,78
Коэффициент рентабельности
инвестиций, %
38,75 39,91 40,8 +1,16 +0,89
Коэффициент рентабельности
собственного капитала, %
75,81 14,03 7,48 -61,78 -6,55
47
Важным показателем рентабельности деятельности организации
является рентабельность активов. Рассчитанные данные говорят о том, что в
2014 году на 1 рубль активов приходилось 61,82 копеек прибыли, что является
очень высоким показателем. В 2015 году данный показатель заметно снизился и
составил 11,12 копеек на рубль прибыли, в 2016 году – 5,23 копеек.
ООО «Северо-Запад» имеет достаточно высокий показатель
рентабельности продукции в 2014 году – с каждого рубля выручки получено
36,22 копеек чистой прибыли. В дальнейшем произошло снижения и
показателя, и в 2015 году с каждого рубля выручки получено 5,8 копеек чистой
прибыли, в 2016 году 2,34 копейки.
Важным показателем рентабельности является коэффициент
рентабельности по валовой прибыли, который составляет в 2014 году 18,58, в
2015 году 17,36, в 2016 году 13,58, то есть с каждого рубля выручки от
реализации продукции предприятие получало в 2014 году 18,58 копеек валовой
прибыли, в 2015 году 17,36 копеек, в 2016 году 13,58 копеек.
За три года произошел рост рентабельности инвестиций с 38,75 копеек в
2014 году до 40,8 копеек в 2016 году, что отражает повышение эффективности
использования средств, инвестированных в предприятие.
Рассчитанные данные свидетельствуют о высоком значении
рентабельности собственного капитала в 2014 году и его уменьшении в 2015 и
2016 годах, что следует рассматривать отрицательно.
Анализ факторов, повлиявших на изменение рентабельности
собственного капитала, проводится с помощью формулы DUPONT. Составим
вспомогательную таблицу:
Таблица 16
Вспомогательная таблица для расчета рентабельности
собственного капитала с помощью формулы DUPONT
Наименование 2014 г. 2015 г. 2016 г. Отклонение
2015г.от
2014
2016 г.
от 2015
г.
Чистая прибыль, тыс.руб. 315139 61284 35360 -253855 -25924
48
Выручка от реализации,
тыс.руб.
869959 1056216 1510329 186257 454113
Среднегодовая стоимость
активов, тыс.руб.
509769 550881 676255 41112 125374
Среднегодовая стоимость
собственного капитала,
тыс.руб.
415696 436781 472540 21085 35759
Рентабельность собственного
капитала, %
75,81 14,03 7,48 -61,78 -6,55
Оценка влияния изменений перечисленных показателей на
рентабельность собственного капитала произведем с помощью приема цепных
подстановок. Согласно этому приему наибольшее влияние окажет показатель,
имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния:
7581,0
415696
509769
509769
869959
869959
315139
2014
R
1474,0
415696
509769
509769
869959
869959
61284
1.
усл
R
1474,0
415696
509769
509769
1056216
1056216
61284
2.
усл
R
1403,0
436781
550881
550881
1056216
1056216
61284
2015
R
За счет уменьшения чистой прибыли от продаж рентабельность
собственного капитала в 2015 году снизилась на 0,6107 или 61,07 процентных
пункта:
6107,07581,01474,0
20141.
RR
усл
Изменение оборачиваемости активов никак не повлияло рентабельность
собственного капитала:
01474,01474,0
1.2.
услусл
RR
Изменение структуры капитала (уменьшение доли собственных средств)
привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0,0071 или 0,71
процентных пункта:
0071,01474,01403,0
2.2015
усл
RR
Общее изменение рентабельности собственного капитала в 2015 году
составило:
-0,6107 + 0 + (-0,0071) = - 0,6178 или минус 61,78 процентных пункта.
49
Рассчитаем изменение рентабельности в 2016 году:
1403,0
436781
550881
550881
1056216
1056216
61284
2015
R
0809,0
436781
550881
550881
1056216
1056216
35360
1.2
усл
R
0809,0
436781
550881
550881
1510329
1510329
35360
2.2
усл
R
0748,0
472540
676255
676255
1510329
1510329
35360
2016
R
За счет уменьшения чистой прибыли от продаж рентабельность
собственного капитала в 2016 году снизилась на 0,0594 или 5,94 процентных
пункта:
0594,01403,00809,0
20151.
RR
усл
Оборачиваемость активов не повлияла на рентабельность собственного
капитала:
00809,00809,0
1.2.
услусл
RR
Изменение структуры капитала (уменьшение доли собственных средств)
привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0,0061 или 0,61
процентных пункта:
0061,00809,00748,0
2.2016
усл
RR
Общее изменение рентабельности собственного капитала в 2016 году
составило:
-0,0594 + 0 + (-0,0061) = -0,0655 или минус 6,55 процентных пункта.
Таким образом, продукция предприятия является рентабельной. За три
года произошло снижение рентабельности.
Для анализа эффективности управления структурой источников
финансирования предприятия рассчитаем эффект рычага. Для удобства
расчетов используем таблицу 16:
Таблица 17
Расчет эффекта финансового рычага для ООО «Северо –Запад»
Показатели 2014 г. 2015 г. 2016 г.
Заемный капитал, тыс.руб. (ЗК) 80480 147719 259710
Собственный капитал, тыс.руб. (СК) 406139 467423 477657
Финансовый рычаг, ФР (ЗК/СК) 0,2 0,32 0,54
Ставка налога на прибыль, % 20 20 20
50
Рентабельность всего капитала (РК) 0,6476 0,0996 0,048
Эффект финансового рычага
(РК-СПС) х ФР
0,129 0,032 0,026
Так как ООО «Северо – Запад» не пользуется заемными средствами в
виде кредитов банков, то проценты из прибыли и проценты в себестоимости за
пользование заемными средствами равны нолю.
На протяжении анализируемого периода эффект рычага имеет
положительное значение, значит увеличение заемного капитала привело к
повышению рентабельности собственного капитала. Повышать долю
собственного капитала в дальнейшем не целесообразно.
При анализе финансового состояния предприятия большое внимание
уделяется анализу деловой активности, или интенсивности использования
оборотных средств, так как именно от скорости превращения их в денежную
наличность зависит ликвидность предприятия (таблица 18):
Таблица 18
Расчет показателей деловой активности ООО «Северо – Запад»
Наименование 2014 г. 2015 г. 2016 г. Отклонение
2015г.от
2014
2016 г.
от 2015
г.
Коэффициент
оборачиваемости активов
-в днях
1,787
204
1,717
213
2,048
178
-0,07
+9
+0,331
-35
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской
задолженности
-в днях
10,14
36
11,8
31
17,9
20
+1,66
-5
+6,1
-11
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности
-в днях
15,6
23
7,77
47
6,07
60
-7,83
+24
-1,7
-13
Коэффициент
оборачиваемости
материально-технических
запасов
-в днях
9,55
38
10,57
34
14,57
25
+1,02
-4
+4
-9
Фондоотдача, руб./руб. 4,94 5,23 7,24 +0,29 +2,01
Продолжительность
операционного цикла, дни
74 65 45 -9 -20
Продолжительность 51 18 0 -33 -18
51
финансового цикла, дни
Коэффициент оборачиваемости активов составляет 1,787 или 204 дня в
2014 году, 1,717 или 213 дней в 2015 году, 2,048 или 178 дней в 2016 году. Это
высокий показатель. Уменьшение коэффициента свидетельствует об улучшении
в использовании средств.
Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем меньше
их требуется для осуществления производственного процесса. Увеличение
времени оборота вызывает дополнительное вовлечение средств в оборот
предприятия.
Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э)
или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении
оборачиваемости активов определим по формуле:
Пх
реализацииотВыручка
Э
360
__
(29)
где
П
- изменение продолжительности оборота в днях;
26405)204213(
360
1056216
2015
хЭ
тыс.руб.
Итак, в 2015 году связи с увеличением оборачиваемости активов на 9
дней в оборот было дополнительно вовлечено капитала на сумму 26405 тыс.
руб. за один оборот. Оборачиваемость активов в 2015 году составила 1,717,
значит, за весь год сумма дополнительно привлеченных средств составила:
26405 х 1,717 = 45337 тыс.руб.
146837)213178(
360
1510329
2016
хЭ
тыс.руб.
В 2016 году ускорение оборачиваемости активов позволило высвободить
капитала на сумму 146837 тыс.руб. за один оборот. Оборачиваемость активов в
2016 году составила 2,048, следовательно, за весь год высвобождение средств
составит: - 146837 х 2,048 = 300722 тыс.руб., что, несомненно, положительно.
Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует скорость
расчетов с покупателями и составляет: 10,14 или 36 дней в 2014 году, 11,8 или
31 день в 2015 году, 17,9 или 20 дней в 2016 году. Показатель имеет высокое
52
значение, так как дебиторская задолженность составляет небольшой удельный
вес в активах предприятия.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
показывает, сколько требуется оборотов для оплаты представленных фирме
счетов. В 2014 году он составляет 15,6, в 2015 году 7,77, в 2016 году 6,07, то
есть предприятие в среднем оплачивало свои счета через 23 дня в 2014 году, 47
дней в 2015 году и 60 дней в 2016 году. Значение коэффициента увеличивается,
так как растет не оплаченная задолженность поставщикам.
Таким образом, в 2014 году в среднем через каждые 36 дней
предприятие получало оплату от дебиторов и через каждые 23 дня было обязано
платить кредиторам. В 2015 году оплату получало через 31 день, а платило
через 47 дней, в 2016 году - через 20 и 60 дней соответственно.
Эти средние показатели оборачиваемости сложились как совокупный
результат всех договорных условий расчетов с покупателями и поставщиками, а
также сроков выплат по фонду оплаты труда и бюджету. Поэтому они могут
служить для оценки влияния на финансовое состояние предприятия условий
расчетов с покупателями и поставщиками.
Оборачиваемость запасов показывает, сколько раз в отчетном периоде
проводились закупки. Она составляет 9,55 или 38 дней за 1 оборот в 2014 году,
10,57 или 34 дня за 1 оборот в 2015 году, 14,57 или 25 дней в 2016 году.
Приведенные данные свидетельствуют о высокой оборачиваемости запасов и ее
ускорении. Следует помнить, что чем выше скорость реализации запасов, тем
более ликвидной становится структура баланса, что и происходит на
исследуемом предприятии.
Фондоотдача основных средств представляет собой стоимость
реализации (в рублях), приходящуюся на каждый рубль, вложенный в основные
средства. Так как основные средства составляют невысокую долю в имуществе
предприятия, то значение данного коэффициента среднее. На каждый рубль,
вложенный в основные средства в 2014 году, предприятие получило продукции
на 4,94 рубля, в 2015 году на 5,23 рубля, в 2016 году на 7,24 рубля. На
53
значительное увеличение показателя повлияло то, что выручка предприятия
росла быстрее, чем стоимость основных средств.
Итак, за 2014 – 2016 годы произошло увеличение оборачиваемости
активов, основных средств, дебиторской задолженности, материально –
технических запасов и снижение оборачиваемости кредиторской
задолженности. Продолжительность операционного цикла снизилась и
составила в 2014 году 74 дня, в 2015 году 65 дней, в 2016 году 45 дней.
Произошло уменьшение и финансового цикла. В 2015 году он
уменьшился на 33 дня и составил 18 дней, а в 2016 году в связи с тем, что
оборачиваемость кредиторской задолженности больше оборачиваемости
дебиторской задолженности и материально – технических запасов, он равен
нолю. Сокращение финансового цикла можно рассматривать как
положительную тенденцию, так как чем он меньше, тем денежные средства
меньше находятся «замороженными» в различных активах, что способствует
ускорению их оборачиваемости.
Таким образом, анализ показал, что оборотные средства ООО «Северо –
Запад» стали использоваться эффективнее.
Заканчивая вторую главу, можно сделать следующие выводы.
В течение 2014 – 2016 годов имущество ООО «Северо-Запад» возросло
на 250748 тыс.руб., что свидетельствует о расширении деятельности.
Произошло увеличение выручки от реализации продукции, валовой прибыли
при уменьшении суммы чистой прибыли, на которую повлияло снижение
прочих доходов и увеличение прочих расходов.
Анализ финансовой устойчивости показал, что у ООО «Северо – Запад»
абсолютно устойчивое финансовое положение, то есть запасы и затраты
полностью обеспечиваются собственными оборотными средствами и
предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости также показал
независимость предприятия от внешних кредиторов, однако прослеживается
тенденция ее снижения в 2015 – 2016 годах. Эффект финансового рычага имеет
54