43
Далее в таблице 17 рассчитаем показатели рентабельности результатов
деятельности предприятия (рис. 14).
Таблица 17
Анализ показателей рентабельности финансовых результатов
деятельности ООО «Стройавтоматика» за 2015 - 2017 гг.
Рентабельность
2015
2016
2017
Изменение,
%
Изменение,
руб.
1. По прибыли от продаж
6,20
2,23
1,08
-5,12
-0,05
2. По EBIT
14,71
6,90
5,87
-8,84
-0,09
3. По чистой прибыли
1,78
11,84
-0,81
-2,59
-0,03
Рисунок 14. Динамика показателей рентабельности
финансовых результатов деятельности ООО «Стройавтоматика» за
2015 - 2017 гг., %
За последний год ООО «Стройавтоматика» получила прибыль как от
продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и
обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице 17
показателей рентабельности за данный период. Исключением является
значение рентабельности продаж по чистой прибыли, которая в 2017 году была
отрицательной, поскольку ООО «Стройавтоматика» получило убыток в
результате своей финансово-хозяйственной деятельности.
Прибыль от продаж ООО «Стройавтоматика» в анализируемом периоде
составляет 1,08% от полученной выручки. При этом, имеет место падение
рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2015 год (на
6,20
14,71
1,78
2,23
6,90
11,84
1,08
5,87
-0,81
-5,00
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
2015 2016 2017
Рентабельность продаж по прибыли от продаж
Рентабельность продаж по EBIT
Рентабельность продаж по чистой прибыли
44
5,12%).
Показатель рентабельности ООО «Стройавтоматика», рассчитанный как
отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к
выручке предприятия, за 2017 год составил 5,87%. Это значит, что в каждом
рубле выручки ООО «Стройавтоматика» содержалось 0,06 коп. прибыли до
налогообложения и процентов к уплате.
Рентабельность вложенного в предпринимательскую деятельность
капитала ООО «Стройавтоматика» представлена в следующей таблице 18 (рис.
15).
Таблица 18
Рентабельность вложенного в предпринимательскую
деятельность капитала ООО «Стройавтоматика» за 2015 - 2017 гг.
Наименование показателя
2015
2016
2017
Изменение,
%
Изменение,
руб.
1. Рентабельность активов
1,97
17,37
-2,30
-4,27
-0,04
2. Рентабельность
собственного капитала
45,07
134,33
-12,30
-57,37
-0,57
Рисунок 15. Динамика рентабельности, вложенного в
предпринимательскую деятельность капитала ООО
«Стройавтоматика» за 2015 - 2017 гг., %
За анализируемый период показатели рентабельности активов и
собственного капитала уменьшились соответственно на 4,2 и 57,37%. В 2017
1,97
17,37
-2,30
45,07
134,33
-12,30
-20,00
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00
160,00
2015 2016 2017
Рентабельность активов Рентабельность собственного капитала
45
году ООО «Стройавтоматика» в результате своей деятельности получило
убыток, поэтому показатели рентабельности активов и собственного капитала
предприятия в 2017 году имеют отрицательные показатели.
Далее в таблице 19 рассчитаны показатели оборачиваемости активов
ООО «Стройавтоматика», которые характеризуют скорость возврата
авансированных на осуществление предпринимательской деятельности
денежных средств, а также показатели оборачиваемости кредиторской
задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
Таблица 19
Анализ показателей деловой активности ООО
«Стройавтоматика» за 2015 - 2017 гг.
Наименование показателя
2015
2016
2017
Абсолютное
отклонение
Коэффициенты оборачиваемости,
обороты:
Среднегодовая сумма всех активов
1,11
1,47
2,83
1,72
Среднегодовые остатки оборотных
средств
1,76
2,31
4,26
2,51
Среднегодовая величина денежных
средств и краткосрочных финансовых
вложений
19,35
18,96
34,49
15,14
Среднегодовые остатки запасов и затрат
3,74
4,97
8,14
4,40
Среднегодовая величина дебиторской
задолженности
3,64
4,88
10,40
6,76
Среднегодовая величина текущих
обязательств (П1+П2)
0,58
0,84
1,76
1,19
Срок оборота, дни:
Среднегодовая сумма всех активов
330
249
129
-201
Среднегодовые остатки оборотных
средств
208
158
86
-122
Среднегодовая величина денежных
средств и краткосрочных финансовых
вложений
19
19
11
-8
Среднегодовые остатки запасов и затрат
98
73
45
-53
Среднегодовая величина дебиторской
задолженности
100
75
35
-65
Среднегодовая величина текущих
обязательств (П1+П2)
632
433
207
-425
Данные об оборачиваемости активов ООО «Стройавтоматика» за
анализируемый период свидетельствуют о том, что предприятие получает
46
выручку, которая равна сумме всех активов ООО «Стройавтоматика» за 129
дней. Чтобы получить выручку, которая равна среднегодовому остатку
материально-производственных запасов требуется 45 дней. Период оборота
дебиторской задолженности ООО «Стройавтоматика» составляет 35 дней,
денежных средств – 11 дней. За 2015 – 2017 гг. произошло увеличение
эффективности использования активов ООО «Стройавтоматика», о чем
свидетельствует увеличение показателей оборачиваемости и уменьшение
показателей периода оборота активов. На диаграмме 16 и 17 представлена
динамика коэффициентов оборачиваемости и периода оборота показателей.
Рисунок 16. Динамика коэффициентов оборачиваемости
ООО «Стройавтоматика» за 2015 - 2017 гг., обороты
1
2
19
4
4
0,6
1
2
19
5
5
0,8
3
4
34
8
10
1,8
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Активы Оборотные
средства
Денежные
средства
Запасы Дебиторская
задолженность
Текущие
обязательства
2015 2016 2017
47
Рисунок 17. Динамика периода оборота показателей
ООО «Стройавтоматика» за 2015 - 2017 гг., дни
Таким образом, подводя итоги по анализу финансовых результатов и
эффективности деятельности, важно отметить, что положительно результаты
деятельности ООО «Стройавтоматика» характеризуют следующие показатели:
чистые активы превышают уставный капитал, при этом за два последних года
наблюдалось увеличение чистых активов; опережающее увеличение
собственного капитала относительно общего изменения активов ООО
«Стройавтоматика».
Среди показателей, которые неудовлетворительно характеризуют
финансовое положение и результаты деятельности ООО "Стройавтоматика",
можно выделить такие, как: коэффициент автономии имеет
неудовлетворительное значение (0,17 пункта); значительная отрицательная
динамика прибыльности продаж; не соблюдается нормальное соотношение
активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Показатели финансового положения и результатов деятельности ООО
"Стройавтоматика", которые имели критические значения: значение
коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное
0,22 пункта со знаком «минус», является критическим; значительно ниже
нормативного значения коэффициент текущей, быстрой и абсолютной
330
208
19
98
100
632
249
158
19
73
75
433
129
86
11
45
35
207
0
100
200
300
400
500
600
700
Активы Оборотные
средства
Денежные
средства
Запасы Дебиторская
задолженность
Текущие
обязательства
2015 2016 2017
48
ликвидности; критическое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств; убыток от финансово-хозяйственной деятельности за 2017
год составил 34 487 тыс. руб.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства предприятия
является Z-счет Альтмана, (табл. 20).
Вероятность банкротства предприятия в зависимости от значения Z-счета
Альтмана составляет:
─ при высокой вероятности банкротства - ≤1,1 пункта;
─ при средней вероятности банкротства – от 1,1 до 2,6 пунктов;
─ при низкой вероятности банкротства - ≥2,6 пункта.
Для ООО "Стройавтоматика" значение Z-счета по состоянию на
31.12.2017 год составило 0,54 пункта со знаком «минус». Это означает, что
существует высокая вероятность банкротства ООО "Стройавтоматика".
Таблица 20
Анализ вероятности скорого банкротства ООО
«Стройавтоматика» по модели Альтмана
Коэф.
Формула
2017
Множитель
Результат
(гр. 3 х
гр. 4)
1
2
3
4
5
T
1
Оборотный капитал ÷ Активы
-0,13
6,56
-0,85
T
2
Нераспределённая прибыль ÷ Активы
0,08
3,26
0,27
T
3
EBIT ÷ Активы
-0,03
6,72
-0,18
T
4
Собственный капитал ÷ Заёмный капитал
0,2
1,05
0,21
Z-счет Альтмана: Z-счет = 6,56ᵡT1 + 3,26ᵡT2 + 6,72ᵡT3 + 1,05ᵡT4
-0,54
В тоже время, необходимо отметить очень условный характер данного
показателя, по результатам которого не следует делать однозначный вывод, а
необходимо провести более глубокий анализ финансового состояния
организации.
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается
формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р.
Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера рассмотрена в таблице 21.
49
Таблица 21
Анализ вероятности скорого банкротства ООО
«Стройавтоматика» по модели Таффлера
Коэфф
Формула
2017
Множитель
Результат
(гр. 3 х
гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль от продаж÷ Краткосрочные
обязательства
0,04
0,53
0,02
X
2
Оборотные активы÷ Обязательства
0,82
0,13
0,11
X
3
Краткосрочные обязательства÷ Активы
0,81
0,18
0,15
X
4
Выручка÷ Активы
2,68
0,16
0,43
Итого Z-счет Таффлера: Z = 0,53ᵡX1 + 0,13ᵡX2 + 0,18ᵡX3 + 0,16ᵡX4
0,71
Вероятность банкротства ООО "Стройавтоматика" по модели Таффлера
интерпретируется как: низкая вероятность банкротства - Z ≥ 0,3; высокая
вероятность банкротства - Z ≤ 0,2. Так, как в нашем случае значение итогового
коэффициента составило 0,71 пункта, вероятность банкротства можно считать
низкой.
Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий,
адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная пятифакторная модель рассмотрена в
таблице 22.
Таблица 22
Анализ вероятности скорого банкротства ООО
«Стройавтоматика» по модели Р.С. Сайфуллина
Коэф.
Формула
2017
Множитель
Результат
(гр. 3 х гр.
4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
-0,22
2
-0,44
К
2
Коэффициент текущей ликвидности
0,84
0,1
0,08
К
3
Коэффициент оборачиваемости активов
2,83
0,08
0,23
К
4
Коммерческая маржа (рентабельность
реализации продукции)
0,01
0,45
<0,01
К
5
Рентабельность собственного капитала
-0,12
1
-0,12
50
Итого (R): R = 2ᵡК1 + 0,1ᵡК2 + 0,08ᵡК3 + 0,45ᵡК4 + К5
-0,25
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R)
интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1 пункта, то
вероятность банкротства предприятия высокая; если R больше 1 пункта–
низкая. Из таблицы 22 видно, что значение итогового показателя составило 0,25
пункта со знаком «минус», что свидетельствует о неустойчивом финансовом
положении ООО "Стройавтоматика", а также о существовании вероятности
банкротства. Важно учесть, что это упрощенная модель, которая не учитывает
отраслевые особенности, требуется более глубокий анализ.
На основании качественной оценки значений показателей на конец
анализируемого периода, а также их динамики, можно прийти к следующим
выводам. Финансовое положение ООО «Стройавтоматика» характеризуется как
очень плохое, при котором финансовые показатели, как правило, не
укладываются в норму. Причинами такого состояния могут быть как
объективные (крупные сделки, мобилизация ресурсов на реализацию
масштабных проектов, общий спад или кризис в экономике отрасли или страны
в целом и т.п.), так и являться следствием неэффективного управления
предприятием. На получение кредитных ресурсов ООО «Стройавтоматика»
может претендовать только при надежных гарантиях возврата денежных
средств, которые не зависят от финансового состояния и результатов
деятельности ООО «Стройавтоматика» в будущем.
51
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «СТРОЙАВТОМАТИКА»
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
предприятия
Структура капитала компании, то есть соотношение различных видов
активов и пассивов, является определяющим показателем стабильности
финансового положения предприятия. Активы и обязательства подразделяются
на долгосрочные и краткосрочные, а пассивы (источники средств предприятия)
на собственные и заемные. Именно соотношение этих показателей во многом
определяет финансовое состояние любого предприятия.
На основании проведенного финансового анализа ООО
«Стройавтоматика» в предыдущем разделе было выявлено, что у предприятия
имеются проблемы с платежеспособностью. Предприятие не в состоянии
вовремя проводить расчеты по своим обязательствам, так как не имеет в своем
распоряжении достаточного количества высоколиквидных активов.
Предприятие полностью зависит от внешних источников финансирования,
поскольку собственный капитал предприятия составляет всего 17% от всех
источников финансирования средств ООО «Стройавтоматика».
Первое направление, на которое необходимо обратить внимание –
увеличение части собственного капитала в общей сумме пассива баланса
предприятия с целью увеличения финансовой устойчивости предприятия.
Для ООО "Стройавтоматика" оптимальная доля собственного капитала
составляет 45%, минимальная – 40%. Оптимальная доля рассчитана с учетом
фактической структуры активов ООО "Стройавтоматика" на 31 декабря 2017
год (внеоборотные активы – 32%, оборотные – 68%). Именно на долю
собственного капитала 45% рекомендуется ориентироваться при решении
финансово-хозяйственных вопросов деятельности компании.
Существует несколько способов повышения величины собственного
52
капитала предприятия. Основным источником роста капитала компании
безусловно является ее чистая прибыль. Кроме того, можно увеличить
собственный капитал компании в результате таких операций, как: переоценка
основных средств в направлении увеличения их балансовой (остаточной)
стоимости, увеличение уставного капитала или вклад учредителей в
собственность компании (без изменения уставного капитала).
К сожалению, соотношение дефицита собственных средств ООО
«Стройавтоматика» (369 197 тыс. руб.) и остаточной стоимости основных
средств по состоянию на 31 декабря 2017 года (20 691 тыс. руб.) не позволит в
полной мере использовать данный вариант. Вариант с вкладом учредителей в
собственность компании не подразумевает возврат вложенных средств
(например, кредита). Средства, которые внесенные участником или акционером
для увеличения чистых активов компании, не облагаются подоходным налогом.
В качестве вклада в собственность компании лучше использовать деньги, а не
имущество, чтобы передающая сторона (если это компания, а не физическое
лицо) не имела базы НДС по передачи в дар имущества. Таким образом,
наиболее приемлемым и оптимальным вариантом для ООО «Стройавтоматика»
будет увеличение величины собственного капитала за счет увеличения чистой
прибыли.
Как было сказано ранее ООО «Стройавтоматика» в анализируемом
периоде имела неудовлетворительную ситуацию по ликвидности
бухгалтерского баланса. Значение коэффициента текущей ликвидности ООО
«Стройавтоматика» на 31 декабря 2017 года, равного 0,84 пункта, является
очень тревожным фактом для инвесторов и других кредиторов. Эта величина
указывает на то, что оборотные активы ООО «Стройавтоматика» меньше
краткосрочных обязательств. В российской практике финансового анализа
значение в диапазоне 2-2,5 пункта считается нормальным. Таким образом, ООО
«Стройавтоматика» необходимо увеличить этот показатель.
Существует несколько вариантов увеличения показателя текущей
ликвидности. Например, можно уменьшить долю краткосрочных обязательств в