21
Теоретически недостаток средств по одной группе активов
компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные
средства не могут заменить более ликвидные.
Сопоставление А
1
– П
1
и А
2
– П
2
позволяет выявить текущую
ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности
(неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A
3
– П
З
отражает
перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная
платежеспособность.
Проводимый по изложенной выше схеме анализ ликвидности баланса
является приближенным. Более детальным является анализ при помощи
финансовых коэффициентов по методике Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С.
(Приложение 6)
19
Различные показатели ликвидности представляют интерес не только
для внутренних пользователей финансовой отчетности, но и для различных
потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной
ликвидности – для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой
ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности – для
покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.
Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой
структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.
В современных условиях структура совокупных источников является тем
фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое
состояние хозяйствующего субъекта. Задачей анализа финансовой
устойчивости является оценка степени зависимости организации от заемных
источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:
насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или
снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и
пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели,
которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по
19
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий . – М.: Инфра – М, 2012. – с.212
22
имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива
анализируемая организация в финансовом отношении.
20
На практике для выполнения условия финансовой устойчивости
следует соблюдать следующее соотношение:
Оборотные активы < Собственный капитал х 2 – Внеоборотные активы
Это самый простой и приближенный способ оценки. На практике же
можно применять различные методики анализа финансовой устойчивости.
В ходе производственной деятельности на предприятии идет
постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных
ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так
и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя
соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для
формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели
финансовой устойчивости. Базой для классификации финансового
положения предприятия по степени устойчивости являются показатели
обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
21
Обобщающим показателем финансовой независимости является
излишек либо недостаток источников средств для формирования запасов,
который определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов.
Общая величина запасов (строка 1210 актива баланса) = Зп
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
используется несколько показателей, которые отражают различные виды
источников.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)
СОС = СК – ВНА (1)
где СК – собственный капитал (стр. 1300);
ВНА – внеоборотные активы (стр. 1100).
20
Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник Г.В. Савицкая. - 9-е изд.испр. - М.: Новое знание, 2011. –
с.215
21
Финансовый менеджмент: теория и практика / Учебник/ под редакцией Е.С. Стояновой, 2012 г. – с.92
23
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов или функционирующий капитал (КФ)
КФ = (СК + ДО) – ВНА (2)
где ДО – долгосрочные обязательства (стр. 1400).
3. Общая величина основных источников формирования запасов
ВИ = (СК + ДО + КО) – ВНА (3)
где КО – краткосрочные обязательства (стр. 1500).
Трем показателям наличия источников формирования запасов
соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их
формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:
± Ф
с
= СОС – Зп (4)
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов:
± Ф
к
= КФ – Зп (5)
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных
источников формирования запасов:
± Ф
о
= ВИ – Зп (6)
С помощью этих показателей мы можем определить
трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости:
)(ФS
{
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия,
которые представлены в табл. 3.
Таблица 3
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип
финансовой
устойчивости
Трехмерный
показатель
Используемые
источники
покрытия затрат
Краткая характеристика
1. Абсолютная
финансовая
устойчивость
S = (1,1,1)
Собственные
оборотные средства
Высокая платежеспособность,
предприятие не зависит от
кредиторов
1, если Ф ≥ 0
0, если Ф < 0
24
2. Нормальная
финансовая
устойчивость
S = (0,1,1)
Собственные
оборотные средства
плюс долгосрочные
кредиты
Нормальная
платежеспособность,
эффективное использование
заемных средств, высокая
доходность производственной
деятельности.
3.
Неустойчивое
финансовое
состояние
S = (0,0,1)
Собственные
оборотные средства
плюс долгосрочные и
краткосрочные
кредиты и займы
Нарушение платежеспособности,
необходимость привлечения
дополнительных источников,
есть возможность улучшения
ситуации
4. Кризисное
финансовое
состояние
S=(0,0,0)
-
Неплатежеспособность
предприятия, грань банкротства
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции
финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить
степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают
способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную
группу показателей еще называют показателями структуры капитала и
платежеспособности либо коэффициентами управления источниками
средств.
По результатам проведенного теоретического исследования были
сделаны следующие выводы.
Важнейшим элементом бухгалтерской отчетности является
бухгалтерский баланс. Баланс – это способ обобщенной группировки и
текущего учета имущества организации по функциональной роли и
источникам его образования в денежной оценке на определенную дату. На
практике бывают различные виды балансов в зависимости от их порядка
составления и заполнения. Бухгалтерский баланс, в сущности, является
системной моделью, обобщенно отражающей кругооборот средств
предприятия и финансовые отношения, в которые вступает предприятие в
ходе этого кругооборота. Современное содержание актива и пассива
ориентировано на предоставление информации ее пользователям. Отсюда
высокая степень аналитичности статей, раскрывающих состояние
дебиторской и кредиторской задолженности, собственного капитала и
отдельных видов резервов, образованных за счет текущих издержек или
25
прибыли предприятия. Информационность баланса повышается в связи с
наличием в составе бухгалтерской отчетности ряда показателей,
содержащихся в Приложении к бухгалтерскому балансу и Отчете о
финансовых результатах. Анализ структуры собственных и заемных средств
необходим для оценки рациональности формирования источников
финансирования деятельности организации и ее рыночной устойчивости. Это
важно для внешних потребителей при изучении степени финансового риска,
для самой организации при определении перспективного варианта
организации финансов и выработки финансовой стратегии.
26
1.3. Основные направления повышения эффективности финансового
состояния организации в современных условиях
В современных условиях многие предприятия находятся в кризисном
состоянии. Запасы и затраты превышают источники формирования.
Недостаток оборотных средств покрывается за счет кредиторской
задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т.д.
Причинами финансовой неустойчивости предприятий являются:
1. Наличие основных средств, не использованных в производстве;
2. Наличие просроченной и сомнительной дебиторской
задолженности;
3. Наличие сверхнормативных запасов товароматериальных
ценностей;
4. Убыточность работы предприятия или его низкая рентабельность.
Основные задачи по улучшению финансового состояния
1. Обеспечение планомерного поступления и расходования денежных
ресурсов в соответствии с платежным календарем;
2. Строгое выполнение расчетной дисциплины: своевременное
предоставление расчетных документов покупателям и заказчикам;
своевременное перечисление денежных средств поставщикам;
3. Достижение оптимальных пропорций собственного и заемного
капитала;
4. Своевременное выявление и устранение недостатков финансовой
деятельности предприятия и поиск дополнительных резервов;
5. Прогнозирование финансовых результатов деятельности
предприятия, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и
наличия собственного капитала;
6. Разработка мероприятий по более эффективному использованию
финансовых ресурсов предприятия.
Для устранения неплатежеспособности применяют следующий
27
комплекс мероприятий
22
:
оптимизация организационной структуры и сокращения
постоянных издержек;
отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской
задолженности;
проведение претензионно-исковой работы с покупателями и
заказчиками за просрочку платежей;
ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет
сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской
задолженности;
принятие мер по увеличению уровня оплаты денежными
средствами путем использования прибыльного портфеля заказов;
введение в практику взаимоотношений с потребителями-
неплательщиками возможности индексации просроченных платежей с целью
обеспечения защиты денежных средств от инфляции и повышения
заинтересованности покупателей и заказчиков в своевременных расчетах;
разработка и введение дополнительного стимулирования
работников путем введения договоров с гибкими условиями оплаты;
обращение в суд с целью возврата, а также с целью отнесения
дебиторской задолженности на валовые затраты, согласно действующему на
настоящий момент законодательству о налогообложении прибыли.
Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае,
когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов
(положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления
финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе
развития
23
.
22
Финансовый менеджмент: учебник для бакалавров / Е. М. Рогова, Е. А. Ткаченко. - 2-е изд., испр. и доп. -
М.: Издательство Юрайт. 2012. – с.82
23
Богаченко В.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятия учеб.-метод. пособие / В.М. Богаченко.
— М.: АО "Консалтбанкир", 2011. — с.36-37
28
Меры но предотвращению банкротства предприятия связаны с
эффективным управлением его финансами и производством, правильным
определением стратегических целей и тактики их реализации.
Санация, как досудебная, так и судебная, представляет собой меры но
восстановлению его платежеспособности.
Все это в определенной мере связано с реформированием
предприятий, под которым понимается их структуризация в процессе
перехода на принятые в рыночной экономике принципы функционирования
при государственной поддержке и стимулировании. Это предполагает
улучшение управления ими, повышение эффективности производства и
конкурентоспособности выпускаемой продукции, повышение
производительности труда, снижение издержек производства, улучшение
финансово-экономических результатов деятельности. Таким образом, успех
реформирования предприятия будет определяться двумя группами факторов:
1) эффективностью создаваемых в государстве условий и стимулов
деятельности предприятий, а также эффективностью устранению кризисных
явлений в экономике; 2) эффективностью принимаемых предприятием мер
по внедрению и использованию рыночных механизмов и инструментов
24
.
Цели антикризисной стратегии предприятий состоят в следующем:
– обеспечение их ликвидности и платежеспособности на основе
оптимального сочетания собственных и заемных источников средств;
– получение прибыли и соответствующего уровня рентабельности,
достаточного для удовлетворения всех своих потребностей для основной,
инвестиционной и финансовой деятельности
25
.
В рамках действия отлаженной правовой системы жизненный цикл
предприятий будет урегулирован правовыми нормами от момента его
государственной регистрации и начала жизнедеятельности до момента
24
Березина М.П., Крупнов Ю.С. Денежные расчеты на предприятии : учеб.- метод. Пособие / М.П.
Березина, Ю.С. Крупнов. — М.: АО "Финстатинформ", 2015. — с.92
25
Веретенникова И.И. Экономика организации (предприятия) учеб.-метод. пособие / Пер. с нем. А.Ф.
Каган-Шабшай. — М.: АО "ДИС", 2011. — с.167
29
окончания его деятельности, в том числе и с осуществлением процедур
банкротства. Для этого необходимо следующее:
– разработать систему экономических и финансовых показателей
на всех уровнях, а также поддержки базовых отраслей экономики;
– создать условия, обеспечивающие возможность предприятиям
заработать практически отсутствующие у них собственные оборотные
средства;
– принять экономические меры, расширяющие возможности
предприятий но использованию заемных средств; в этих целях необходимо
снижать учетную ставку ЦБ РФ до мирового уровня, ввести государственную
гарантию по некоторым кредитам для отдельных предприятий;
– принять самые энергичные меры по резкому сокращению
неплатежей и в этой связи неэффективных форм расчетов (предоплата,
бартер, наличные деньги), но внедрению таких рыночных инструментов, как
коммерческий кредит, вексель, чек;
– изменить налоговую политику, направив ее на стимулирование
производства и инвестиций;
– определить степень ликвидности и платежеспособности
предприятия;
– направить таможенную политику на защиту национального
производителя и конкурентоспособных товаров
26
.
Выбор стратегии предотвращения банкротства и эффективность мер
предприятий но внедрению рыночных механизмов зависит от системы
управления финансами на предприятии, которая в свою очередь
определяется стратегическими задачами деятельности предприятия. Основой
этой системы должен быть финансовый анализ, по итогам которого
предприятие имеет возможность делать регулярную оценку своего
финансового состояния. Главные направления этого анализа следующие:
26
Ракотин В.И. Финансы предприятий учеб.-метод. пособие / общая ред. Широких И.В. — М.: Изд. Группа
"Прогресс", "Универс", 2011. — с.67
30
– оценка состояния имущества предприятия и источников его
формирования, а также показателей структуры капитала;
– оценка состояния оборотных средств, определение их
достаточности и на этой основе типа финансового состояния;
– выявление тенденций, связанных с оборачиваемостью средств
предприятий;
– определение степени ликвидности и платежеспособности
предприятия;
– выявление тенденций рентабельности на основе системы
показателей
27
.
Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия -
решение проблем ликвидности и платежеспособности путем
профессионального управления оборотными средствами. С одной стороны,
это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе
выработанной стратегии, а с другой - размещение этих средств между
материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения.
Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика,
связанная с использованием кредита в качестве финансового рычага. В то же
время при существующей учетной ставке это практически невозможно.
Частью управления оборотными средствами является управление
дебиторской и кредиторской задолженностью. Важнейшим механизмом
такого управления является активное использование товарных векселей, что
не всегда возможно в современных условиях.
Одной из целей финансовой стратегии предприятий является
получение прибыли и обеспечение рентабельной работы. В основе этого
лежит анализ и управление взаимосвязью «затраты - выручка - прибыль», что
предполагает широкое внедрение на предприятии управленческого учета.
27
Савицкая Г.В. Финансовый анализ на предприятии учеб.-метод. пособие / Г.В. Савицкая — М., 2013. –
с.329