52
статей баланса отсутствуют. В целом наблюдается слабая тенденция
снижения суммы внеоборотных активов и краткосрочных обязательств.
Достаточно высокие показатели собственного капитала позволяют
полностью финансировать внеобьоротные активы и существенную часть
оборотных активов. Краткосрочными заемными средствами покрывается
около половины стоимости оборотных активов организации.
В целом заметно увеличение не только суммы, но и доли собственного
капитала, что, безусловно, свидетельствует о благоприятных изменениях в
структуре баланса ООО «ВААП».
2.3. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть
раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива
баланса. Схематично взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена
на рисунке 3.
Рисунок 3 - Взаимосвязь активов и пассивов баланса
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Собственный капитал
Долгосрочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
53
Согласно приведенной схеме, основными источниками
финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный
капитал, и частично долгосрочные кредиты и займы.
Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и
за счет заемных средств.
Рассмотрим содержание собственного капитала в сумме долгосрочных
(внеоборотных) активов в ООО «ВААП» (см. таблицу 1)
Таблица 1 – Доля собственного и заемного капиталов в
формировании внеоборотных активов
Показатель
31.12.2016
31.12.17
31.12.2018
Внеоборотные активы, тыс. руб.
2965
2231
2034
Долгосрочные финансовые
обязательства, тыс. руб.
1600
1442
1311
Сумма собственного капитала в
формировании внеоборотных
активов, тыс. руб.
1365
789
723
Доля в формировании
внеоборотных активов, %:
- долгосрочных кредитов и
займов
54,0
64,6
64,5
- собственного капитала
46,0
35,4
35,5
В ООО «ВААП» доля долгосрочных обязательств, участвующих в
формировании внеоборотных активов постепенно увеличивается.
Соответственно, доля собственного капитала снижается. Данную ситуацию
нельзя назвать положительной. Она свидетельствует о том, что внеоборотные
активы амортизируются быстрее, чем возвращаются долгосрочные кредиты.
В то же время ситуация может быть вызвана тем, что часть объектов,
приобретаемых за счет долгосрочных кредитов не приходуются в качестве
основных средств, а учитываются в составе оборотных активов (объекты,
стоимостью до 100 тыс. руб.).
54
Рассчитаем размер собственного оборотного капитала в ООО «ВААП».
Для этого построим таблицу 2.
Таблица 2 – Размер собственного оборотного капитала ООО
«ВААП»
Показатель
31.12.2016
31.12.17
31.12.2018
Сумма собственного капитала
12401
12959
13296
Резерв предстоящих расходов и
платежей
0
0
0
Доходы будущих периодов
0
0
0
Долгосрочные кредиты и займы
1600
1442
1311
Внеоборотные активы
2965
2231
2034
Сумма собственного оборотного
капитала
11036
12170
12537
Сумма собственного оборотного капитала ООО «ВААП» из года в год
стабильно увеличивается. Это свидетельствует с одной стороны об
улучшении финансового состояния организации – с другой стороны – о
недостаточном использовании возможностей (потенциала) заемного капитала
(таблица 3).
Таблица 3 – Доля собственного и заемного капиталов в
формировании оборотных активов ООО «ВААП»
Показатель
31.12.2016
31.12.17
31.12.2018
Общая сумма оборотных
активов, тыс. руб.
2927
4096
4720
Источники формирования
оборотных активов:
- сумма краткосрочных
обязательств
1007
1167
1430
- сумма собственного
капитала
1920
2929
3290
Доля в формировании
оборотных активов, %:
- заемного капитала
34,4
28,5
30,3
- собственного капитала
65,6
71,5
69,7
55
Сумма оборотных активов организации остается достаточно
стабильной. Колебания не превышают 5 %, что нормально для
хозяйственного оборота торговой организации. На этом фоне доля
собственных средств в формировании оборотного капитала постепенно
увеличивается. Минимальная доля собственного капитала в формировании
оборотных активов составляет 44,5% - на 31.12.2016 г., максимальная –
50,7% - на 31.12.2018 г. Необходимо отметить, что показатель доли
собственного капитала в формировании оборотных активов в ООО «ВААП»
достаточно высок, что свидетельствует о финансовой стабильности.
Для сводного аналитического представления информации о том, за счет
каких источников сформированы отдельные разделы актива баланса,
построим шахматный баланс в виде таблицы 4.
Таблица 4 - Шахматный баланс, тыс. руб.
Активы
Источники покрытия
Итого активов
Долгосрочные
кредиты
Собственный
капитал
Краткосрочные
обязательства
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
Вн
Активы
1600
1442
1311
1365
789
723
0
0
0
2965
2231
2034
Об
Активы
0
0
0
11036
12170
12573
13768
12889
12247
24804
25059
24820
Итого
источн
иков
1600
1442
1311
12401
12959
13296
13768
12889
12247
27769
27290
26854
Из данных таблицы видно, что превалирующая часть активов
организации представляет собой оборотные активы. Доля внеоборотных
активов сравнительно невелика. Большая сумма внеоборотных активов
формируется за счет долгосрочных кредитов. В целях более объемного
представления о распределении источников покрытия между активами
представим шахматный баланс в процентном соотношении (Таблица 5).
56
Таблица 5 - Шахматный баланс, %
Актив
ы
Источники покрытия
Итого активов
Долгосрочные
кредиты
Собственный
капитал
Краткосрочные
обязательства
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
31.
12.
2016
31.
12.
2017
31.
12.
2018
Вн
Актив
ы
5,8
5,3
4,9
4,9
2,9
2,7
0
0
0
10,7
8,2
7,6
Об
Актив
ы
0
0
0
39,7
44,6
46,8
49,6
47,2
45,6
89,3
91,8
92,4
Итого
источн
иков
5,8
5,3
4,9
44,6
47,5
49,5
49,6
47,2
45,6
100
100
100
Данные таблицы 5 делают очевидным тот факт, что активы ООО
«ВААП» формируются как за счет собственных источников покрытия, так и
за счет заемных средств. Заемные средства (обязательства) долгосрочного
характера составляют незначительную долю в балансе организации (5 – 6%).
Краткосрочные обязательства и собственный капитал участвуют в
формировании активов баланса почти в равных пропорциях. К окончанию
исследуемого периода постепенно доля собственного капитала становится
больше.
2.4. Оценка финансовой устойчивости организации
Содержание финансовой устойчивости определяется эффективным
формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для
нормальной коммерческой деятельности предприятия.
Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало
требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия,
57
поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для
развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая
затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Различают четыре типа финансовой устойчивости, что представлено в
таблице 6.
Таблица 6 - Типы финансовой устойчивости предприятия
70
Типы финансовой
устойчивости
Трехмерная
модель
Используемые
источники
покрытия затрат
Краткая
характеристика
Абсолютная
финансовая
устойчивость
М=(1,1,1)
Собственные
оборотные
средства(чистый
оборотный
капитал)
Высокая
платежеспособно
сть; предприятие
не зависит от
кредиторов
Нормальная
финансовая
устойчивость
М=(0,1,1)
Собственный
оборотный
капитал плюс
долгосрочные
кредиты
Нормальная
платежеспособно
сть; эффективная
производственна
я деятельность
Неустойчивое
финансовое
положение
М=(0,0,1)
Собственный
оборотный
капитал плюс
долгосрочные и
краткосрочные
кредиты и займы
Нарушение
платежеспособно
сти; привлечение
заемных средств;
возможность
улучшения
ситуации
Кризисное
(критическое)
финансовое
состояние
М=(0,0,0)
Все возможные
источники
покрытия затрат
Предприятие
неплатежеспособ
но и находится на
грани
банкротства
Среди абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО
«ВААП» можно выделить такие, как величина собственных оборотных
активов, чистые оборотные активы, наличие собственных и долгосрочных
источников финансирования запасов.
1.Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного
периода рассчитаем по формуле: СОС=СК-ВОА (2.1);
70
Пономарева Е.А. Значение и роль анализа финансового состояния предприятия/ Е.А. Пономарева//
Экономика и управление. 2013. N 2. С. 78-81.
58
где СОС - собственные оборотные средства;
СК- собственный капитал;
ВОА - внеоборотные активы.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования: СДИ= Ск-ВОА=ДКЗ, или СДИ=СОС+ДКЗ (2.2);
где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы.
3.Общая величина основных источников формирования запасов:
ОИЗ=СДИ+ККЗ, где ККЗ- краткосрочные кредиты и займы.
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов
источниками финансирования.
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
ΔСОС=СОС-З, где ΔСОС-прирост (излишек) собственных оборотных
средств, З-запасы.
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
финансировании
ΔСДИ=СДИ-З (2.3);
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников
покрытия запасов: ΔОИЗ=ОИЗ-З
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируем в трехфакторную модель:
М=(ΔСОС,ΔСДИ,ΔОИЗ)
Данная модель характеризует три типа финансовой устойчивости
предприятия.
Первый тип финансовой устойчивости – абсолютная финансовая
устойчивость:М1=1,1,1, т.е ΔСОС≥0;ΔСДИ≥0;ΔОИЗ≥0 (2.4);
Второй тип финансовой устойчивости – нормальная финансовая
устойчивость : М2=0,1,1т.е. ΔСОС<0;ΔСДИ≥0;ΔОИЗ≥0 (2.5);
Третий тип финансовой устойчивости – неустойчивое финансовое
состояние:М3=0,0,1,т.е.ΔСОС<0;ΔСДИ<0;ΔОИЗ≥0 (2.6);
59
Четвертый тип финансовой устойчивости – кризисное финансовое
состояние:М4=0,0,0, т.е. ΔСОС<0;ΔСДИ<0;ΔОИЗ<0 (2.7)
В целях характеристики финансового состояния ООО «ВААП» в
рамках работы был проведен анализ финансовой устойчивости за последний
(2018) год.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «ВААП»
представлены в таблице 7.
Таблица 7 – Абсолютные показатели финансовой
устойчивости ООО «ВААП»
Показатели
Условное
обозначение
На начало
2018 года
На конец
2018 года
Изменения
за период
(+;-)
Источники
формирования
собственных средств
(капитал и резервы)
ИСС
12959
13296
+337
Внеоборотные активы
ВОА
2231
2034
-197
Наличие собственных
оборотных средств
СОС
10728
11262
534
Долгосрочные
обязательства (кредиты
и займы)
ДКЗ
1442
1311
-131
Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников,
формирования
оборотных средств
СДИ
12170
12573
403
Краткосрочные кредиты
и займы
ККЗ
4230
4605
375
Общая величина
основных источников
формирования запасов
ОИЗ
16400
17178
778
Общая сумма запасов
З
16181
16225
44
Излишек (+), недостаток
(-) собственных
оборотных средств
ΔСОС
-5453
-4963
490
Излишек (+), недостаток
(-) собственных и
долгосрочных заемных
источников покрытия
запасов
ΔСДИ
-4011
-3652
359
Излишек (+), недостаток
(-) общей величины
ΔОИЗ
219
953
734
60
По данным таблицы 7 следует, что ООО «ВААП» находится в
неустойчивом финансовом состоянии М = 0,0,1, т.е. ΔСОС<0; ΔСДИ<0;
ΔОИЗ≥0, так как ключевой элемент оборотных активов – запасы не
обеспечен устойчивыми источниками финансирования. При этом на конец
отчетного периода финансовая устойчивость предприятия повышается за
счет опережающего роста устойчивых источников финансирования по
сравнению с запасами.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости дает
противоречивые сведения о финансовой устойчивости.
С одной стороны, мы наблюдаем наличие собственных источников
финансирования оборотных активов, с другой стороны, видим
недостаточный объем устойчивых пассивов для финансирования запасов.
Для уточнения оценки финансовой устойчивости ООО «ВААП»
проанализируем относительные показатели финансовой устойчивости, что
представлено в таблице 8.
Таблица 8 - Относительные показатели финансовой
устойчивости ООО «ТЕХОСНАСТКА-РТД»
Показатели
На
начало
2018
года
На
конец
2018
года
Изменения
за период
(+;-)
Нормативные
значения
Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
(коэффициент
финансового
левериджа)
1,1
1,0
-0,1
<1
Коэффициент автономии
0,4
0,5
+0,1
0,5
Коэффициент
обеспеченности
оборотного капитала
собственными
источниками
финансирования
0,4
0,5
+0,1
>0,1
61
Анализ показателей структуры капитала ООО «ВААП» позволяет
сделать следующие выводы:
Коэффициент финансового левериджа находится на границе
нормативных значений, незначительно уменьшаясь к концу периода, что
отражает усиление финансовой независимости предприятия. Аналогично,
коэффициент автономии показывает, что около 50% активов предприятия
финансируются за счет собственных средств, что соответствует
нормативному значению 0,5.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования находится значительно выше установленного
минимального нормативного значения, и демонстрирует рост, что
свидетельствует о положительной динамике финансовой устойчивости ООО
«ВААП».
2.5. Оценка платежеспособности организации
Финансовая устойчивость - это главный компонент общей
устойчивости организации, поскольку она является характерным
индикатором стабильно образующегося превышения доходов и расходов.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности
собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне
рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности
ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения
заемных средств.
Чем выше устойчивость организации, тем меньше оно зависит от
неожиданных изменений рыночной конъюнктуры и тем ниже вероятность
банкротства.
Из этого можно заключить, что сущность финансовой устойчивости
определяется эффективным формированием, распределением и