16
дополнять их данными о росте или снижении показателей, заниматься
составлением прогнозов на будущее должен квалифицированный бухгалтер.
13
Горизонтальный анализ представляет собой оценку динамики различных
статей баланса. Помимо бухгалтерского баланса горизонтальный анализ может
применяться для любой другой финансовой отчетности. При горизонтальном
анализе бухгалтерского баланса рассчитывается изменение строки за два и
более периодов. Периоды, как правило, берутся равные месяцу, полугодию или
году.
Для проведения качественного горизонтального анализа количество
периодов рассмотрения показателей и строк должно быть более трех. Наиболее
часто горизонтальный анализ применяется для бухгалтерского баланса и отчета
о финансовых результатах, и реже для отчета о движении денежных средств и
изменении капитала. Если в бухгалтерском балансе оценивают динамику строк
активов и пассивов, то в отчете о прибылях и убытках оценивают динамику
финансовых показателей деятельности предприятия.
14
Горизонтальный анализ делится на:
- анализ абсолютных изменений показателей;
- анализ относительных изменений показателей.
Нередко его дополняет вертикальный анализ баланса. Ведь
аналитические таблицы могут не только характеризовать структуру
бухгалтерских форм, но и отслеживать динамику каждого конкретного
показателя. И тот, и другой виды анализа эффективны при межхозяйственных
видах деятельности. Главное их преимущество – возможность сопоставления
баланса нескольких организаций, совершенно различных по роду своей
деятельности.
15
А вот в чем горизонтальный анализ неэффективен – так это в
13
Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий, изд-е 3-е, доп.и перераб./ С.М.
Пястолов. – М.: Изд-во Академия, 2014. – 376 с.
14
Карташова В.Н. Экономика организации (предприятия): учебник / В.Н. Карташова, А.В. Приходько. - М.:
Приор-издат, 2014. - 160 с.
15
Соловьева Н.А. Анализ результатов хозяйственной деятельности торговых организаций: учеб, пособие / Н.А.
Соловьева, Т.А. Цыргунова; Краснояр. гос. торг.-экон. ин-т. - Красноярск, 2014. - 96 с.
17
условиях инфляции, где не деятельность организации непосредственно влияет
на объемы активов и пассивов, а повсеместный рост цен.
Вертикальный тип анализа занимается расчетом относительных, а не
абсолютных показателей. Это позволяет сглаживать последствия многих
экономических воздействий извне, абстрагироваться от них и выявлять
собственно результаты деятельности определенного предприятия. Таким
образом, можно составить общую картину, путем анализа ее отдельных
элементов, чем и занимается вертикальный анализ. Пример – объективная
оценка деятельности любой организации. Еще одна особенность вертикального
анализа – возможность рассматривать показатели с разных временных
отрезков. Это дает более полное понятие о динамике структурных изменений.
В свете описанных критериев, вертикальный анализ баланса обладает
следующими плюсами
16
:
- Использует относительные, а не только абсолютные показатели, что
снижает негативное влияние внешних факторов и позволяет отслеживать
разноплановые явления в их динамике.
- Проводит параллели в сравнении сразу нескольких различных
организаций.
- Позволяет увидеть этапы изменения каждой отчетной статьи,
спрогнозировать их финансовую структуру.
Сравнительная методика финансового анализа представляет, по своей
сути, внутрихозяйственный анализ сводных параметров по отдельным
позициям компании, по филиалам, подразделениям и цехам.
17
Тут же
осуществляется сравнительная оценка полученных данных с аналогичными
данными, но у других компаний. Это позволяет определить уровень
конкурентоспособности предприятия. В учет берутся среднеотраслевые и
среднехозяйственные параметры.
16
Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник/ Э.А. Маркарьян, Г.П.
Герасименко, С.Э. Маркарьян. – Ростов н/Д: Феникс, 2015 – 114 с.
17
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - 4-ое изд., перераб. и доп. -
Минск: Новое знание, 2014. - 688 с.
18
Самый крупный из всех методов анализа финансового состояния – это
анализ финансовых коэффициентов.
На основе значений коэффициентов и их динамики за предыдущие годы
можно сделать вывод о стабильности предприятия, о способности
финансировать деятельность самостоятельно, о рациональности использования
активов и т.п. Приложение аналогичного инструментария к планируемой
деятельности предприятия дает возможность заранее выявить проблемные
аспекты и принять адекватные меры воздействия.
18
Основные финансовые коэффициенты представлены на рисунке 3.
Результатом проведенного анализа является заключение о финансовой
успешности предприятия и ряд рекомендаций по оптимизации управления
ресурсами предприятия.
Рисунок 3. Основные финансовые коэффициенты
19
Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности актуально
как для внутрифирменного анализа деятельности предприятия, так и для
внешних пользователей.
Рассмотрим более подобно каждый вид финансовых коэффициентов.
Показатели ликвидности раскрывают характер отношения между
оборотными активами и краткосрочными пассивами и отражают способность
компании вовремя выполнить обязательства.
20
18
Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации/ В.И. Макакрьева, Л.В.
Андреева. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 411 с.
19
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа предприятия/ А.Д. Шеремет, Р.С. Сейфулин, Е.В. Негашев. –
М.: ВЛАДОС, 2014. – 441 с.
19
Существуют следующие коэффициенты ликвидности:
1) Коэффициент текущей ликвидности
Ктл = ТА/КО (1.1)
где:
Ктл – коэффициент текущей ликвидности,
ТА - текущие активы,
КО - краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени активы
предприятия позволяют исполнять обязательства, относимые к категории
краткосрочных.
21
На практике это фактически определяет то, в какой степени
фирма устойчива к возможным волатильностям на рынке. С точки зрения
значимости анализа деятельности предприятия в рамках соответствующего
финансового показателя эксперты придерживаются принципа: краткосрочные
ресурсы фирма не должна задействовать с целью покупки «длинных» активов
22
.
2) Коэффициент быстрой ликвидности
Кбл = (НЛА+ДЗ)/КО (1.2)
где:
Кбл – коэффициент быстрой ликвидности,
НЛА – наиболее ликвидные активы,
ДЗ – дебиторская задолженность,
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, обладает ли фирма
резервами для погашения краткосрочных обязательств за счет денежных
активов, или тех, которые быстро конвертируются в финансовую форму.
Различие между данным коэффициентом и тем, что отражает текущую
20
Банк, В.Р. Финансовый анализ / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина. – М: Проспект, 2015. – 344 с.
21
Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности. Ярославль, 2014. – с.311
22
Соловьева Н.А. Анализ результатов хозяйственной деятельности торговых организаций: учеб, пособие / Н.А.
Соловьева, Т.А. Цыргунова; Краснояр. гос. торг.-экон. ин-т. - Красноярск, 2014. - 26 с.
20
ликвидность, таким образом, в том, что в первом случае доступные активы не
всегда выражаются в денежной форме.
23
3) Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал = НЛА/КО (1.3)
Где:
Кал – коэффициент абсолютной ликвидности,
НЛА – наиболее ликвидные активы,
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности, в свою очередь, отражает то,
какие есть у предприятия ресурсы исключительно денежного характера, или же
те, что близки к ним по скорости оборачиваемости — акции, например. Чем их
больше — тем лучше. Однако, как считают некоторые эксперты,
соответствующие финансовые показатели, представленные в чрезмерно
объемном количестве, могут дать инвестору повод прийти к выводу, что
предприятие не вполне эффективно распоряжается финансовыми ресурсами
24
.
Показатели рентабельности отражают влияние ликвидности, управления
активами и регулирования долговых отношений на прибыль фирмы.
Рентабельность показывает, насколько выручка превышает расходы за
определенный период. Как правило, выражается в процентах. Иногда
рентабельность фирмы сопоставляется с кредитной ставкой, инфляцией или же,
например, средним показателем по отрасли, то есть соответствующий
индикатор можно считать относительным.
25
Существуют следующие коэффициенты рентабельности:
1) Рентабельность продаж
Рп = ПП/В (1.4)
где:
Рп – рентабельность продаж,
23
Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами/ Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: Изд-во
ЮНИТИ, 2015. – 197 с.
24
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - 4-ое изд., перераб. и доп. -
Минск: Новое знание, 2014. - 145 с.
25
Четыркин, Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов/ Е.М. Четыркин. – М.: Финансы, 2014. – 148 с
21
ПП – прибыль от продаж,
В – выручка.
2) Рентабельность активов
Ра = ЧП/А (1.5)
где:
Ра – рентабельность активов,
ЧП – чистая прибыль,
А – активы.
3) Рентабельность собственного капитала
Рск = ЧП/СК (1.6)
где:
Рск – рентабельность собственного капитала,
ЧП – чистая прибыль,
СК – собственный капитал.
4) Общая рентабельность
Общ.Р = П
н/о
/В (1.7)
где:
Общ.Р – общая рентабельность,
П
н/о
– прибыль до налогообложения,
В – выручка.
Показатели финансовой устойчивости измеряют объем финансирования
фирмы за счет привлеченных средств и ее способность погашать долговые
обязательства.
26
Существуют следующие коэффициенты финансовой устойчивости:
1) Коэффициент доли заемных средств
Кзс = ЗК/ВБ (1.8)
где:
Кзс – коэффициент доли заемных средств,
26
Шадрина Г.В., Алексеенко В.Б. – Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – МГУ,
2015. - 240с.
22
ЗК – заемный капитал,
ВБ – валюта баланса.
2) Коэффициент доли собственных средств
Ксс = СК/ВБ (1.9)
где:
Ксс – коэффициент доли собственных средств,
СК – собственный капитал,
ВБ – валюта баланса.
3) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Кзсс = ЗК/СК (1.10)
где:
Кзсс – коэффициент соотношения заемных и собственных средств,
ЗК – заемный капитал,
СК – собственный капитал.
4) Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коб.сс = (СК-ВА)/ОА (1.11)
где:
Коб.сс – коэффициент обеспеченности собственными средствами,
Ск – собственный капитал,
ВА – внеоборотные активы,
ОА – оборотные активы.
5) Коэффициент автономии
Ка = СК/А (1.12)
где:
Ка – коэффициент автономии,
СК – собственный капитал,
А – активы.
23
Показатели деловой активности измеряют эффективность, с которой
фирма управляет своими активами.
27
Существуют следующие коэффициенты деловой активности:
1) Оборачиваемость активов
Об.А = В/А (1.13)
где:
Об.А – оборачиваемость активов,
В – выручка,
А – активы.
Он указывает на то, насколько эффективно компания использует все
доступные ресурсы, а не только, в частности, выручку от продаж запасов.
28
Соответствующие финансовые показатели предприятия могут содействовать
объективной его оценке со стороны инвестора на предмет частоты
производственных циклов
29
.
2) Оборачиваемость собственного капитала
Об.СК = В/СК (1.14)
где:
Об.СК – оборачиваемость собственного капитала,
В – выручка,
СК – собственный капитал
Он показывает то, насколько эффективно предприятие конвертирует
денежные вложения в оборотный капитал. Критерием здесь выступают, как
правило, темпы продаж и выручка.
3) Оборачиваемость дебиторской задолженности
Об.ДЗ = В*ДЗ (1.15)
где:
27
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа предприятия/ А.Д. Шеремет, Р.С. Сейфулин, Е.В. Негашев. –
М.: ВЛАДОС, 2014. – 441 с.
28
Прыкин, Б.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов/ Б.В. Прыкин. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2014. – 360 с.
29
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - 4-ое изд., перераб. и доп. -
Минск: Новое знание, 2014. - 147 с.
24
Об.ДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности,
В – выручка,
ДЗ – дебиторская задолженность.
Он позволяет увидеть, какова средняя продолжительность периодов, в
течение которых предприятие решает задачи по взысканию соответствующего
типа долгов. Чем данный показатель ниже, тем скорее дебиторская
задолженность превратится собственно в выручку и повысит ликвидность
активов. С данным коэффициентом достаточно тесно коррелирует такой
показатель, как период оборота дебиторской задолженности. Это почти одно и
то же. Но во втором случае длительность выражается в днях
30
.
4) Оборачиваемость кредиторской задолженности
Об.КЗ = В/КЗ (1.16)
где:
Об.КЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности,
В – выручка,
КЗ – кредиторская задолженность.
Названные выше коэффициенты характеризуют особенности
деятельности компании. Степень их информативности повышается в результате
сравнения со средней отраслевой величиной.
Анализ финансового состояния проводят руководители,
соответствующие службы предприятия, его учредители, инвесторы с целью
изучения эффективности использования ресурсов.
31
Таким образом, можно сделать вывод.
Результаты анализа финансового состояния предприятия являются
неотъемлемой частью информационной базы, на основе которой принимаются
управленческие решения.
32
Необходимо особо подчеркнуть важность
30
Шадрина Г.В., Алексеенко В.Б. – Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – МГУ,
2015. - 92 с.
31
Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации для бухгалтера и руководителя/
В.И. Макарьева// Журнал «Налоговый вестник». – 2015. – С. 11-15.
32
Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. Учебник для вузов – М.: ЮНИТИ, 2014. - 522с.
25
проведения перспективного анализа, поскольку управление будущими
показателями позволяет обеспечить устойчивое развитие предприятия.
Ни один анализ финансового состояния предприятия не обходится без
оценки вероятности его банкротства. Об это более подробно будет рассказано в
следующем параграфе.
1.3 Методы оценки вероятности банкротства предприятия
Анализ вероятности банкротства – это важное мероприятие, целью
которого является оперативное выявление близости к несостоятельности и
применение предупреждающих мер. Каждый из методов имеют право на
существование, хоть и основываются на различных факторах.
33
Методы оценки вероятности банкротства делятся на три вида:
- Анализ обширной системы признаков и критериев
- Анализ интегральных показателей
- Анализ ограниченного круга показателей.
34
Рассмотрим анализ обширной системы признаков и критериев. Такой
метод делят обычно на две группы.
Первая группа. К ней относятся основные показатели — это такие
показатели, которые свидетельствуют о возможных затруднениях с финансами
и также в дальнейшем о вероятности абсолютного банкротства.
Вторая группа. К такой группе относятся вспомогательные индикаторы
– это такие показатели, неблагоприятные значения которых не создают
основания для рассмотрения текущего финансового состояния как критическое,
но предупреждают о возможности быстрого его ухудшения в недалёком
будущем, если не принять никаких действенных мер.
33
Гинзбург, А.И. Экономический анализ/ А.И. Гинзбург. – СПб.: Питер. 2014. – 480 с.
34
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа предприятия/ А.Д. Шеремет, Р.С. Сейфулин, Е.В. Негашев. –
М.: ВЛАДОС, 2014. – 441 с.