26
Достоинством такой системы индикаторов предполагаемого банкротства
являются подходы, а именно комплексный и системный. К недостаткам
хотелось бы отнести то, что принятие решения в условиях многокритериальной
задачи имеет наивысшую степень сложности.
Далее рассмотрим второй метод: анализ ограниченного круга
показателей. К таким показателям относятся:
- коэффициент ликвидности (текущей) – это наиболее обобщающий
показатель платёжеспособности;
- коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом
(наличие собственных средств у фирмы, которые необходимы для финансовой
устойчивости предприятия);
- коэффициент восстановления платежеспособности (для проверки
возможности предприятия восстановить вновь платёжеспособность).
35
Кроме этих показателей, чтобы оценить вероятность банкротства можно
воспользоваться интегральными показателями, при расчете которых
используется метод мультипликативного дискриминантного анализа. Как
правило, основные модели оценки вероятности банкротства предприятий
относятся к интегральным показателям. Далее рассмотрим их более подробно.
Большую популярность в области прогнозирования риска банкротства
на основе расчета интегрального показателя получили работы американского
ученого Э. Альтмана. Он разработал на базе множественного
дискриминантного анализа модель (MDA-модель) оценки кредитоспособности,
которая может разделить предприятия на два класса: финансово устойчивые и
потенциальные банкроты. Эта модель получила название Z-score.
Известны двух-, пяти-, четырех- и семи- факторные Z-модели
Альтмана, а также пятифакторная модифицированная модель.
Рассмотрим четырехфакторную модель банкротства Альтмана, которая
определяется по формуле
36
:
35
Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник/ Э.А. Маркарьян, Г.П.
Герасименко, С.Э. Маркарьян. – Ростов н/Д: Феникс, 2015 – 560 с.
36
Бочаров В.В. Финансовый анализ: Краткий курс. СПб. 2014. – с.154
27
Z = 6,56Х1 + 3,26Х2 + 6,72Х3 + 1,05Х4 (1.17)
где:
Х1 = Оборотный капитал / Активы;
Х2 = Нераспределенная прибыль / Активы;
Х3 = Прибыль до налогообложения / Активы;
Х4 = Собственный капитал / Обязательства.
Если Z=0 – вероятность банкротства равна 50%.
При Z<-0.3 то вероятность банкротства мала.
Если -0.3<Z<0.3 – зона неопределенности.
Если Z>0.3 - вероятность банкротства велика.
37
Необходимо отметить, что эта модель отлично подходит для
зарубежных компаний, но не всегда действует для российских фирм, потому
что она не учитывает особенности их деятельности в нашей стране. Тем более
она была разработана довольно давно и с тех пор значительно изменилась
ситуация в экономике всех стран мира. Ее нельзя назвать универсальной, так
как она не иллюстрирует ситуацию в разных отраслях экономики.
38
Далее рассмотрим модели оценки вероятности банкротства российских
ученых.
Модель прогнозирования банкротства Зайцевой.
Регрессионная формула расчета следующая:
К
факт
= 0.25*К
1
+ 0.1*К
2
+ 0.2*К
3
+ 0.25*К
4
+ 0.1*К
5
+ 0.1*К
6
(1.18)
Формулы расчета представлены в таблице 4.
Таблица 4
Формулы расчета коэффициентов
Коэффици
ент
Формула расчета
Нормати
в
К
1
К
1
= Прибыль (убыток) до налогообложения /
Собственный капитал
К
1
= 0
К
2
К
2
= Кредиторская задолженность / Дебиторская
задолженность
К
2
= 1
К
3
К
3
= Краткосрочные обязательства / Наиболее
ликвидные активы
К
3
= 7
37
Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб, пособие для вузов / под ред. Н.П.
Любушина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 471 с.
38
Гинзбург, А.И. Экономический анализ/ А.И. Гинзбург. – СПб.: Питер. 2014. – 480 с.
28
К
4
К
4
= Прибыль до налогообложения / Выручка
К
4
= 0
К
5
К
5
=Заемный капитал / Собственный капитал
К
5
= 0,7
К
6
К
6
= Активы / Выручка
К
6
=К
6
прошлого года
Коэффициент К
1
иногда называют коэффициентом убыточности
предприятия. А коэффициент К
3
является обратно противоположным
коэффициенту абсолютной ликвидности. Финансовый коэффициент К
4
в
литературе называется коэффициентом финансового рычага или ливериджа, а
также коэффициентом капитализации.
39
Для определения вероятности банкротства предприятия необходимо
произвести сравнение фактическое значение интегрального показателя с
нормативным. К
факт
сравнивается с К
норматив
. Нормативное значение К
норматив
рассчитывается по следующей формуле:
К
норматив
= 0.25 * 0 + 0.1 * 1 + 0.2 * 7 + 0.25 * 0 + 0.1 * 0.7 + 0.1 * К
6прошлого
года
Если все сократить, то получается:
Кнорматив =1.57 + 0.1 * К
6прошлого года
Если К
факт
> К
норматив
, то высока вероятность банкротства предприятия.
Если наоборот, то риск банкротства незначительный.
Следующая модель оценки банкротства – это модель Савицкой.
Модель построена на 200 производственных предприятиях за период 3
года. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z= 0.111*К
1
+ 13.23*К
2
+ 1.67*К
3
+ 0.515*К
4
+ 3.8*К
5
(1.19)
Расчет коэффициентов представлен в таблице 5.
Таблица 5
Формулы расчета коэффициентов
40
Коэффициент
Формула расчета
К
1
К
1
= Собственный капитал / Оборотные активы
К
2
К
2
= Оборотный капитал / Капитал
39
Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: учеб, пособие для вузов / М.С. Абрютина. -
М.: Финпресс, 2014. - 176 с.
40
Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие/ Г.В. Савицкая. – Мн.: Новое знание, 2014. –
704 с.
29
К
3
К3 = Выручка / Среднегодовая величина активов
К
4
К
4
= Чистая прибыль / Активы
К
5
К
5
= Собственный капитал / Активы
Коэффициент К
3
называется коэффициентом оборачиваемости
совокупного капитала. В формуле его расчета присутствует усредненное
значение величины активов. Берутся значения активов на начало отчетного
периода и конец периода и делятся на 2.
Z>8, риск банкротства отсутствует,
5<Z<8, риск банкротства небольшой,
3<Z<5, риск банкротства средний,
1<Z<3, риск банкротства большой,
Z<1, риск банкротства предприятия максимальный.
41
В данном параграфе были разобраны наиболее известные модели
прогнозирования банкротства. Все эти модели построены с помощью
множественного дискриминантного анализа (MDA-анализ) на различной
статистической выборке.
41
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело
и сервис», 2014. – 365 с.
30
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ООО «ВСЯ ЗАПЧАСТЬ»
2.1 Общая организационно-экономическая характеристика ООО «Вся
запчасть»
OOO «Вся запчасть» является оптовой компанией реализующей
запчасти, комплектующие и расходные материалы для электра-
бензоинструмента, в РФ и странах СНГ. ООО «Вся запчасть» поставляет
запчасти напрямую с заводов производителей и фабрик Китая. Компания «Вся
запчасть» основана в 2014 году.
42
ООО «Вся запчасть» — офис и собственный склад находится в Россия в
г. Перми. Производители и базы поставщиков — находятся в КНР и по
крупным городам России.
Основное направление деятельности ООО «Вся запчасть» - это оптовая
продажа запчастей для электро-бензоинструмента.
Сегодня рынок подобной техники богат продукцией отечественных и
зарубежных компаний. По мнению экспертов, бензопилы российского
производства ни в чем не уступают своим импортным аналогам. Чтобы
правильно выбрать и эксплуатировать такое оборудование, необходимо
рассмотреть их характеристики и отзывы специалистов.
Специалисты утверждают, что на современном рынке бензопил как
среди отечественных, так и среди зарубежных моделей сегодня нельзя
встретить откровенно некачественного инструмента. Производители, которые
слишком удешевляют производство и получают негативные отзывы быстро
уходят с рынка. Поэтому в качестве представленных сегодня бензопил
сомневаться не стоит. Однако следует приобретать подобную продукцию
только в специализированных магазинах.
Организационная структура ООО «Вся запчасть», представлена на
рисунке 4.
42
http://всязапчасть.рф – официальный сайт ООО «Вся запчасть»
31
В ООО «Вся запчасть» используется линейная структура управления.
Рисунок 4. Организационная характеристика ООО «Вся
запчасть»
При такой организации управляющие воздействия на объект
эксплуатации могут передаваться только одним доминантным лицом –
руководителем, получающий информацию только от своих, непосредственно
ему подчиненных лиц и принимающий решения (и, соответственно,
отвечающий) по всем вопросам, относящимся к руководимой им части
объекта.
43
Многоуровневая линейная структура управления ООО «Вся запчасть»
имеет только вертикальные связи между элементами и строится по принципу
иерархии. Эта структура характеризуется четким единоначалием. Каждый
работник или руководитель подчиняется непосредственно только одному
вышестоящему лицу и через него связан с более высокими уровнями
управления. Таким образом, в аппарате управления создается иерархическая
лестница по подчиненности и ответственности.
Офис-склад ООО «Вся запчасть» состоит из четырех основных отделов:
- бухгалтерия,
43
Баканов, М. И. Теория экономического анализа: Учебник. – 4-е изд., доп. и перераб./ М.И. Баканов, А.Д.
Шеремет – М.: Финансы и статистика, 2016. – 416 с.
32
- отдел закупа (снабжения),
- склад,
- отдел продаж.
В функции директора ООО «Вся запчасть» входит общее руководство
компанией.
Секретарь компании выполняет поручения директора, работает с
документами и сотрудниками офиса-склада.
Бухгалтерия ведет всю финансовую работу компании, активно
сотрудничая с магазинами.
Отдел закупа (снабжения) занимается поиском поставщиков, ведением
переговоров, заключением договоров на поставку товара на склад.
Отдел продаж занимается непосредственно реализацией товара.
Численность сотрудников ООО «Вся запчасть» составляет 22 человека.
В ходе практики была проведена характеристика деятельности
сотрудников ООО «Вся запчасть» по возрастному составу. Ее результаты
представлены на рисунке 5.
Рисунок 5. Характеристика сотрудников по возрастному
составу
В ООО «Вся запчасть» 45,5% сотрудников входят в возрастную
категорию 31-40 лет; 50% сотрудников – 20-30 лет; 4,5% сотрудников – 41-50
лет.
33
В самую старшую возрастную категорию (41-50 лет) входит директор
ООО «Вся запчасть».
В таблице 6 представлена динамика численности сотрудников ООО
«Вся запчасть» по отделам.
Таблица 6
Динамика численности персонала
Наименование
2014 г.
2015
г.
2016 г.
Отклонение,
2015 г. к 2014
г.
Отклонение,
2016 г. к
2015 г.
Чел.
%
Чел.
%
Директор
1
1
1
0
0
0
0
Секретарь
1
1
1
0
0
0
0
Бухгалтерия
2
2
2
0
0
0
0
Отдел закупа
4
5
5
+1
125
0
0
Отдел продаж
16
15
13
-1
93,7
-2
86,7
Итого
24
24
22
0
0
-2
91,7
По данным таблицы видно, что в 2016 г. численность сотрудников
сократилась по сравнению с 2014 г. на 2 человека. Из отдела продаж ушло 3
человека, при этом в отдел закупа пришел 1 новый сотрудник.
По сравнению с 2015 г. в 2016 г. численность сотрудников отдела закупа
увеличилась на 25%, а отдела продаж сократилась на 18,8%.
Для определения положительного или отрицательного влияния на
деятельность ООО «Вся запчасть», необходимо рассчитать показатели текучки
кадров. Показатели текучки кадров представлены в таблице 7.
Таблица 7
Показатели текучки персонала
Наименование показателя
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Отклонени
е, 2015 г. к
2014 г.
Отклонение,
2016 г. к
2015 г.
Чел
.
%
Чел.
%
Среднесписочная
численность работников
на начало года, чел.
25
24
24
-1
96
0
0
Среднесписочная
численность работников
на конец года, чел.
24
24
22
0
0
-2
91,7
Число работников,
принятых за период, чел.
2
2
1
0
0
-1
50
Число работников,
уволенных за период, чел.
3
2
3
-1
66,7
+1
150
34
Число работников
проработавших весь
период, чел.
18
20
18
+2
111,1
-2
90
Коэффициент оборота по
приему кадров
8,3
8,3
4,5
0
0
-3,8
54,2
Коэффициент текучести
кадров
12,5
12,5
13,6
0
0
+1,1
108,8
Коэффициент постоянства
состава
92,0
92,0
95,0
0
0
+3
103,3
Анализ текучки персонала показал, что в 2016 г. показатель увеличился
по сравнению с 2014 г. на 1,1 и составил 13,6. Это означает, что небольшая
текучка кадров в ООО «Вся запчасть» присутствует, и с каждым
анализируемым периодом она увеличивается. Для предприятия это не очень
хороший знак. Руководству компании необходимо обратить внимание на этот
факт.
Важным аспектом деятельности предприятия является четкий анализ
отчета о финансовых результатах, который показывает, насколько эффективна
его деятельность.
Анализ отчета о финансовых результатах ООО «Вся запчасть»
представлен в табл. 8. Исходная информация представлена в Приложениях 2 и
3.
Таблица 8
Анализ отчета о финансовых результатах
Наименование
2014 г.,
тыс. руб.
2015 г.,
тыс. руб.
2016 г.,
тыс. руб.
Изменения, %
2015 г. к
2014 г.
2016 г. к
2015 г.
Выручка
6445
6354
6172
98,6
97,1
Себестоимость
5952
5483
5393
92,1
98,4
Валовая прибыль
493
871
779
176,7
89,4
Коммерческие
расходы
463
771
542
166,5
70,3
Прибыль от продаж
30
100
237
333,3
237,0
Прочие доходы
-
135
1
100,0
0,7
Прочие расходы
11
139
166
1263,6
119,4
Прибыль до
налогообложения
19
96
72
505,3
75,0
Налог на прибыль
4
20
12
500,0
60,0
Чистая прибыль
15
76
60
506,7
78,9
35
По данным таблицы видно, что выручка предприятия медленно
снижается в каждом анализируемом периоде. Это может говорить о снижении
активности деятельности либо о не эффективной маркетинговой деятельности
предприятия.
44
Себестоимость также снижается, в 2015 г. – на 7,9%, в 2016 г. – на 1,6%.
Валовая прибыль в 2016 г. значительно снизилась по сравнению с двумя
предыдущими периодами, когда она увеличивалась. Так, в 2015 г. валовая
прибыль увеличилась на 76,7%, однако уже в 2016 г. произошло ее снижение –
на 10,6%.
Благодаря снижению коммерческих расходов предприятия на 29,7%,
произошло увеличение прибыли от продаж на 137%. Однако, несмотря на это,
чистая прибыль предприятия в 2016 г. снизилась на 21,1%. Это произошло
вследствие увеличения прочих расходов предприятия (на 19,4%) и
значительному снижению прочих доходов (на 99,3%).
Более наглядно динамика основных показателей деятельности ООО
«Вся запчасть» представлена на рис. 6.
Рисунок 6. Динамика основных экономических показателей
44
Лысенко Д.В. «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», учебник, М: «ИНФРА-
М», 2016 г., 320 с.;