29
ликвидность. «Ликвидность баланса — возможность субъекта
хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные
обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств
предприятия его активами, срок превращения которых в денежную
наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она
зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств
величине краткосрочных долговых обязательств». [28]
Рисунок 3 - Анализ ликвидности баланса
Для проведения аналитической работы активы и пассивы баланса
систематизируют по следующим признакам: а) по степени убывания
ликвидности (активы); б) по степени срочности оплаты обязательств.
Подобная группировка статей актива и пассива баланса представлена на
рисунке 3. Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива
сравнивают между собой.
Условия абсолютной ликвидности следующие: «А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3
≥ П3; А4 ≥ П4. Условие абсолютной ликвидности баланса — обязательное
выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит
балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии
30
у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы —
внеоборотные активы)». [24]
Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируют
избытком другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут
заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств
имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте,
то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Сравнение А1 с П1 и А1+А2 с П2 позволяет установить текущую
ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на
ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную
ликвидность, что служит базой для прогноза долгосрочной
платежеспособности.
Для качественной оценки кроме абсолютных показателей ликвидности
баланса используют ряд финансовых коэффициентов. Задача такого
расчета — оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их
видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего
погашения. Для этого используют следующие основные показатели:
- «коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент
покрытия);
- коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;
- коэффициент абсолютной ликвидности»[28].
Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли
у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения
своих текущих обязательств в течение предстоящего года. Рассчитывается по
формуле (1):
К текущей ликвидности = Текущие активы / Текущие обязательства (1)
Согласно международным стандартам этот показатель должен быть
выше 1 и лежать в диапазоне от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя граница
обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по крайней мере,
достаточно для погашения текущих обязательств. Значение коэффициента
31
выше 2 является нежелательным и свидетельствует о нерациональном
вложении средств предприятия, неэффективном их использовании
и неэффективном структуре капитала.
Этой точки зрения придерживаются Ковалев А. И. и Привалов В. П.
Однако некоторые экономисты считают, что «коэффициент текущей
ликвидности должен быть больше двух. Коэффициент быстрой ликвидности
отражает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет
денежных средств и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную
продукцию. Иногда этот коэффициент называют коэффициентом срочной
ликвидности. Значение срочной ликвидности должно быть чуть больше 1
(для России рекомендуется интервал от 0,7 до 0,8)» [23]. Рассчитывается по
формуле (2):
К быстрой ликвидности = (Оборотные активы – Запасы) / Текущие
обязательства (2)
«Если значительную часть в числителе занимают денежные средства
и ценные бумаги, то значение коэффициента может быть ниже, если
дебиторская задолженность, которую трудно взыскать, то коэффициент
должен быть выше. Коэффициент абсолютной ликвидности – это наиболее
жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть текущих
обязательств может быть погашена немедленно» [27] и рассчитывается по
формуле (3):
К абсолютной ликвидности = (Денежные средства +
Крат.фин.вложения) / Текущие обязательства (3)
Абсолютная ликвидность для России лежит в интервале от 0,2 до 0,25.
По мнению Кожинова В. Я. хорошее значение этого показателя – более 0,5,
удовлетворительное -0,2 -0,5, неудовлетворительное менее 0,2. В работе А.В.
Артюховой «нижняя граница оптимального значения коэффициента
снижена, и в качестве нормы предложен интервал от 0,1 до 0,4». [7]
Наличие тесной взаимосвязи между такими характеристиками работы
предприятия как его ликвидность и платежеспособность определяют
32
«актуальность проблемы построения единой системы управления
ликвидностью и платежеспособностью предприятия посредством
применения системного подхода, который позволил бы рассматривать
управление ликвидностью и платежеспособностью как сложную
саморегулирующуюся систему с иерархической структурой, единой сетью
обмена информации и методической базы, включенную в общую систему
управления предприятием». [38]
Общая методика анализа финансовой устойчивости включает расчет
абсолютных и относительных показателей. Абсолютными показателями
финансовой устойчивости — это те показатели, которые характеризуют
ликвидность предприятия, а также состояние запасов и обеспеченность их
источниками формирования. Причем для предприятий, в составе активов
которых значительную часть занимают «Запасы», наиболее важными
являются показатели, характеризующие источники формирования запасов.
Абсолютными показателями, которые характеризуют источники
формирования оборотных активов, являются следующие». [29]
Наличие собственных оборотных средств (СОС) находится по
формуле:
СОС = СК – ВА + ДО, (4)
где СК –реальный собственный капитал;
ВА– величина внеоборотных активов (I раздел баланса);
ДО – долгосрочная дебиторская задолженность.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СДИ) находится по формуле:
СДИ = СОС + ДО + ЦФП, (5)
где СОС – собственные оборотные средства;
ДО – долгосрочные кредиты и займы (IV раздел баланса);
ЦФП – целевое финансирование и поступление.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИ) находится по формуле (6):
33
ОИ = СДИ + КЗ, (6)
где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники
финансирования запасов;
КЗ – краткосрочные заемные средства.
Исходя из выше перечисленных показателей, можно определить тип
финансовой устойчивости предприятия. «Тип финансовой устойчивости
определяется по модели, представленной в таблице 1 в качестве излишка или
недостатка по каждому из трех показателей. Чтобы определить излишек
(недостаток) необходимо от каждого из трех показателей отнять запасы (II
раздел актива баланса). Если по соответствующему показателю получается
положительный результат, то формируется излишек (показатель со знаком
«+»). Если по соответствующему показателю получается отрицательный
результат, то формируется недостаток (показатель со знаком «-»)». [29]
Таблица 1
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип финансового состояния
СОС
СДИ
ОИ
1 тип — абсолютная финансовая
устойчивость
+
+
+
2 тип — нормальная финансовая
устойчивость
-
+
+
3 тип — неустойчивое
финансовое состояние
-
-
+
4 тип — кризисное финансовое
состояние
-
-
-
Первый тип характеризует абсолютную финансовую устойчивость
и свидетельствует о том, что все запасы предприятия покрываются
собственными оборотными средствами. Данное состояние встречается
довольно редко и не всегда его можно охарактеризовать как безупречное, так
как, основываясь на его результатах можно сделать вывод, что предприятие
не может правильно использовать внешние источники для своей
деятельности.
Второй тип называется нормальная финансовая устойчивость. Он
означает, что «запасы предприятия покрываются не только за счет
собственных оборотных средств, но и за счет долгосрочных кредитов
34
и займов. Такое состояния для предприятия является наиболее
оптимальным». [29]
Третий тип характеризуется как «неустойчивое финансовое состояние.
Он свидетельствует о том, что платежеспособность предприятия нарушена.
Для стабилизации такой ситуации следует уменьшить дебиторскую
задолженность, увеличить собственные оборотные средства и ускорить
оборачиваемость запасов». [29]
Четвертый тип – это «кризисное финансовое состояние, состояние при
котором предприятие находится на грани банкротства и его денежные
средства не позволяют покрыть даже кредиторскую задолженность». [29]
Относительные показатели финансовой устойчивости рассчитываются
как «соотношение абсолютных показателей актива и пассива бухгалтерского
баланса предприятия. В методике расчета показателей финансовой
устойчивости существует большое количество коэффициентов». [38] Из них
можно выделить наиболее общие и представить в таблице 2.
Анализ расчетных показателей является основным инструментом
оценки финансовой устойчивости предприятия. Анализ финансовой
устойчивости должен показать наличие или отсутствие у предприятия
возможностей по привлечению дополнительных заемных средств,
способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени
ликвидности.
Этот метод является самым распространённым. Он прост в
использовании за счёт наличия достаточной информационной базы,
доступного расчёта требуемых величин и возможности сделать наглядные
выводы.
Любое предприятие, владея методикой экономического анализа форм
бухгалтерской (финансовой) отчетности, может проводить такой анализ и
регулировать структуру имущества и источников, управлять ими с целью их
оптимизации и, следовательно, повышения эффективности финансово–
хозяйственной деятельности в целом.
35
Таблица 2
Относительные показатели финансовой устойчивости
Коэффициент
Порядок расчета
Норма-
тив
Характеристика
Коэффициент
концентрации
собственного
капитала или
автономии
Собственный капитал
(стр. 1300 + 1530
баланса)/ Валюта
баланса (стр. 1700
баланса)
≥ 0,5
Показатель отражает долю
собственных средств в структуре
капитала
Коэффициент
концентрации
заемного
капитала
Заемный капитал (стр.
1500+1400 баланса)/
Валюта баланса (стр.
1700 баланса)
≤ 0,5
Показатель, который
показывает, какая часть
заемных средств содержится
в структуре капитала
предприятия
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Собственный капитал
(стр. 1300 + 1530
баланса) +
Долгосрочные
обязательства (стр.
1400 баланса)/ Валюта
баланса (стр. 1700
баланса)
≥ 0,75
Показатель отражает долю
собственных средств
и долгосрочных источников
в структуре капитала
Коэффициент
финансовой
зависимости
Валюта баланса (стр.
1700 баланса)/
Собственный капитал
(стр. 1300 + 1530
баланса)
< 2
Этот показатель отражает, какой
объем средств, приходится на 1
руб. вложенных в активы
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
СОС (стр. 1200–1500
баланса)/ Собственный
капитал (стр. 1300 +
1530 баланса)
0,2–0,5
Показатель отражает, какая доля
собственного капитала
используется для
финансирования деятельности
предприятия
Коэффициент
соотношения
собственных
и заемных
средств
Заемный капитал (стр.
1400+1500 баланса)/
Собственный капитал
(стр. 1300 + 1530
баланса)
≤ 1
Показатель показывает, сколько
заемных средств привлечено на
1 руб. вложенных в активы
собственных средств
Таким образом, на оценку такой экономической категории, как
финансовая устойчивость, специалисты имеют целый ряд научно
обоснованных мнений, и рассмотренные здесь далеко не предел. Каждая из
них имеет свои преимущества и недостатки. Поэтому эффективность
проведения анализа финансовой устойчивости во многом зависит от того,
насколько верным был выбор элементов, составляющих основу методики.
Необходимо помнить, что для каждой ситуации – индивидуальный подход.
Каждой проблеме – свой специалист.
36
Глава 2 Анализ финансового состояния на примере ПАО
"Оренбургнефть"
2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО
«Оренбургнефть»
Объектом исследования в рамках данной выпускной
квалификационной работы является Публичное акционерное общество
«Оренбургнефть» (сокращенное фирменное наименование ПАО
«Оренбургнефть»).
Публичное акционерное общество «Оренбургнефть» (далее ПАО
«Оренбургнефть») учреждено в соответствии с Указом Президента
Российской Федерации от 17 ноября 1992 года № 1403 «Об особенностях
приватизации и преобразования в акционерные общества государственных
предприятий, производственных и научно-производственных объединений
нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и
нефтепродуктообеспечения» и от 01 июля 1992 г. № 721 «Об
организационных мерах по преобразованию государственных предприятий,
добровольных объединений государственных предприятий в акционерные
общества».
Правовое положение ПАО «Оренбургнефть», права и обязанности его
акционеров определяются Гражданским кодексом Российской Федерации и
Федеральным законом «Об акционерных обществах». Место нахождения
ПАО «Оренбургнефть»: Оренбургская область, г. Бузулук, ул.Магистральная,
№ 2.
Филиалы и представительства ПАО «Оренбургнефть» в соответствии с
его уставом (учредительными документами):
- нефтегазодобывающее управление «Бугурусланнефть» -
г.Бугуруслан, ул.Московская, 75 (в настоящее время деятельность не
осуществляет);
- нефтегазодобывающее управление «Сорочинскнефть» - г.Сорочинск,
37
ул.Зеленая, 25 «а» (в настоящее время деятельность не осуществляет);
- нефтегазодобывающее управление «Бузулукнефть» - г.Бузулук,
ул.Магистральная, 12(в настоящее время деятельность не осуществляет);
- Зайкинское газоперерабатывающее предприятие - г.Бузулук,
ул.Магистральная, дом 2 «а»;
- спортивно-оздоровительный комплекс «Нефтяник» - г.Бузулук, 3
микрорайон, д.6 «а» (в настоящее время деятельность не осуществляет).
Предметом (видами) деятельности ПАО «Оренбургнефть» являются:
- разведка и разработка нефтяных и газовых месторождений;
- бурение параметрических, поисковых, разведочных,
структурных, наблюдательных и эксплуатационных скважин на
углеводородное сырье;
- добыча, транспортировка, подготовка, переработка и реализация
углеводородного сырья и продуктов его переработки;
- обустройство нефтяных и газовых месторождений и др.
Основной деятельностью для ПАО «Оренбургнефть» является добыча
нефти и газа. Основные работы по добыче нефти и газа производятся на
территории Оренбургской области.
«Предприятие зарегистрировано Постановлением Администрации
Центрального района города Оренбурга от 15.03.1994 г. № 155-Ц. Основной
государственный регистрационный номер в едином государственном реестре
юридических лиц 1025601802357 присвоен ИМНС РФ Центрального района
г. Оренбурга 30.07.2002 г. Юридический и почтовый адрес Общества:
461010, Российская Федерация, Оренбургская область, г. Бузулук, ул.
Магистральная, 2. Контрольным органом Общества является Совет
директоров – орган управления Общества в период между общими
собраниями акционеров». [11]
История деятельности ПАО «Оренбургнефть» началась в феврале 1963
года. Сегодня ПАО «Оренбургнефть» и его дочерние предприятия имеют
производственные объекты на территории 4 субъектов РФ (Оренбургская,
38
Самарская, Саратовская области и Республика Башкортостан), 26
муниципальных образований. ПАО «Оренбургнефть» является крупнейшим
предприятием Оренбургской области. С 2013 года компания работает в
составе ПАО «НК «Роснефть». В состав ПАО «Оренбургнефть» входят
Зайкинское газоперерабатывающее предприятие (ЗГПП), ООО
«Слободское», ООО «Юпитер», АО «Инзернефть», а также ООО
«Бугурусланнефть» — старейшее нефтедобывающее предприятие в регионе.
Всего на балансе актива — 125 лицензионных участков, 130 месторождений.
Накопленная добыча ПАО «Оренбургнефть» и дочерних предприятий — 571
млн. тонн. Степень выработки запасов – 56,8 %. Более половины всех
доказанных запасов сосредоточено на 7 месторождениях: Сорочинско-
Никольском, Покровском, Гаршинском, Росташинском, Загорском,
Бобровском и Ольховском.
Оценка имущественного положения предприятия проведена данных
бухгалтерского баланса ПАО «Оренбургнефть». Результаты представлены в
таблицах 3 и 4.
Таблица 3
Динамика показателей актива бухгалтерского баланса ПАО
«Оренбургнефть»
Показатели
баланса
2014 год
2015 год
2016 год
В
миллионах
рублей
Удельный
вес,
в
процентах
В
миллионах
рублей
Удельный
вес,
в
процентах
В
миллионах
рублей
Удельный
вес,
в
процентах
Внеоборотные
активы
215642
49,0
249800
50,6
186032
33,7
Оборотные
активы
224355
51,0
243771
49,4
366536
66,3
Всего
439997
100
493571
100
552568
100
Расчёты, приведённые в таблице 3, показали, что в 2016 году по
сравнению с 2014 годом стоимость активов ПАО «Оренбургнефть»
увеличилась в целом на 112571 миллион рублей, или на 25,6 %.
Весь прирост стоимости имущества ПАО «Оренбургнефть» произошёл
за счёт роста стоимости оборотных активов: они за исследуемый период
увеличились на 142181 миллион рублей (что составило + 63,3 %).